21日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　　目录：
　　一、重要新闻点评
　　三中全会财税体制改革有望从三个领域展开
　　部分基金产品将实行T+0
　　李克强：以更大力度推进改革和结构调整
　　
　　二、主力动向曝光
　　云南铜业爆“15亿巨亏黑洞” 业绩堪忧惊业内
　　探秘今年业绩前十基金经理四季度A股投资逻辑
　　64基金重仓三季报业绩倍增股 新华独中华天酒店
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　中国化学、雅戈尔、欧菲光

一、重要新闻点评
三中全会财税体制改革有望从三个领域展开
　　十八届三中全会即将召开。分析人士认为，新一轮财税改革作为经济体制改革顶层设计的重要内容，将担当起改革尖兵的重任。根据我国财税体制现状，预计改革将主要在税制改革、财政体制改革和预算制度改革三个领域开展。其中，前两项改革中的加大中央支出责任等举措有望在短期内取得实质性进展。
　　上世纪八十年代城市经济改革以利改税加承包制为起点，九十年代财税改革则成为市场经济发展的重大推力。而当前土地财政、房地产泡沫、产能过剩、地方债务风险积聚等宏观领域矛盾日益突出，倒逼财税体制改革加速推进。
　　我国财税体制存在诸多不完善之处。比如，间接税在税收结构中占比过高，直接税尤其是财产税占比过低，导致收入分配失衡；财政支出中社会保障等公共服务占比过低则进一步影响低收入人群；地方政府融资不规范，预算监督缺失，加之财权事权不匹配，影响地方财政可持续性。因此，未来财税改革将重点解决上述问题。
　　首先，税制改革方面，将着力于降低间接税比重、提高直接税比重。但税制改革全面铺开难度较高，预计一些迫切性强、社会共识高的措施将率先推行。短期内较为确定的是扩大营改增范围，扩大现有增量房产税试点范围，继续推广资源税从价计征，将部分消费税从价内征收改为价外；中长期则可能推出存量房产税，推进综合和分类相结合的个税改革，引入遗产税，同时下调增值税率。
　　需要强调的是，税制改革的目的并不在于总体税负的增加或减少，而是税收结构的调整，以借此影响劳动供给、收入分配、资本积累和产业结构。
　　其次，财政体制改革方面，重点在于改变当前地方政府财权和事权不匹配的局面。预计中央将收回部分事权，在公共安全、医疗保健、教育、环境保护和食品安全方面承担更多责任。同时，优化转移支付结构，严控专项转移支付规模，提高一般性转移支付比重来加大对地方财权的弥补。
　　针对地方政府财政持续性问题，预计改革方案可能会提及对预算法进行修订，允许地方政府直接发债，特别是以公共事业设施为资产直接发行长期债券，以解决目前地方债期限错配问题。
　　与此配套还将推进政府会计制度改革，加快建立政府财务报告制度，将地方政府债务分类纳入预算管理，建立规范的举债融资机制。而构建中的房产税则可能成为地方政府还债的资金来源之一。
　　中长期来看，解决地方财政持续性问题，还应逐步实现分税制的全面覆盖，推进省以下分税制的贯彻落实。同时以税制改革为配合，完善各级税种在中央与地方之间的分配。
　　最后，在预算制度改革领域，政府性基金预算、社会保险预算和国有资本经营预算将逐步纳入财政预算管理。不过由于我国公共财政预算自身在透明度和执行监督上存在缺陷，更深层次的预算体制改革还牵涉政府体制改革和政府职能转变等议题，短期内恐难有实质性进展。
　　新一轮财税改革方向已明确，重点任务包括降低间接税比重，扩大预算监督范围，增加社会保障支出比例，改善中央与地方的财政税收安排等。由于中国经济已步入存量改革“深水区”，若攻坚顺利，财税改革将与金融、价格、投资等其他重点领域的改革事项呼应配合，使生产要素配置更趋合理，助力中国经济的转型升级。
　　中财简评：市场的机会源于经济的发展，而经济的强势也离不开不断的创新改革，作为十二五的一项重要任务，财税体制等有关的创新改革都将成为推动经济发展的动力，而这也将为市场带来题材热点炒作的机会和整个A股基本面的转好。

部分基金产品将实行T+0
　　从今年12月9日开始，包括债券ETF、交易型货币基金、黄金ETF等基金产品，将明确实行“T+0”交易。这是上海证券交易所最新修订的《上海证券交易所交易规则》。
　　今年以来，呼吁A股恢复“T+0”(当日回转交易，即当日能够不受限制地买卖)的声音此起彼伏。市场甚至一度传言，未来，蓝筹股以及沪深300ETF将可以实行“T+0”交易。上周，经中国证监会批准，上海证券交易所对《上海证券交易所交易规则》进行了修订。
　　据悉，本次修订主要针对大宗交易机制创新、债券分期偿还相关安排、债券单笔申报上限、债券ETF等品种的“T+0”等事项进行了补充和调整，新交易规则将于12月9日起实施。
　　在这些修订的交易规则中，最受市场关注的，就是明确部分基金产品实行“T+0”交易。按照修订后的交易规则，债券ETF、交易型货币基金、黄金ETF等产品明确实行“T+0”。分析人士表示，此前市场流传的蓝筹股、沪深300ETF“T+0”并没有出现在这次修订范围之内，表明监管层对全面恢复“T+0”交易十分谨慎。
　　上交所有关负责人表示，债券交易一直都是“T+0”，债券ETF和交易型货币基金主要以债券为投资标的，在交易属性方面与债券非常相似，宜采用“T+0”的交易机制；黄金期货和现货交易也是实行“T+0”交易，因此，黄金ETF也有必要作出相同的交易安排。本次修订明确债券ETF、交易型货币基金以及黄金ETF实行当日回转交易，投资者当日买入的基金份额，当日可以卖出。
　　早在上世纪90年代初，A股曾经实行过“T+0”交易，但由于当时股市投机过度，“T+0”交易被认为助长了市场炒作。1995年初，为维护市场秩序，抑制投机，A股“T+0”交易制度被取消。
　　近两年，随着股指期货的上市，机构投资者一方面可以利用股指期货市嘲T+0”交易规则及时进行纠错，另一方面又可以在期货市场利用“T+0”交易影响现货市场的走势。但广大散户只能在现货市场上进行“T+1”交易，没有及时纠错的机会。这种制度上的不平等，使得市场关于恢复“T+0”交易的呼声日高。
　　中财简评：其实近期市场对于证券市场实施T+0的呼吁之声非常之高，而随着《上海证券交易所交易规则》最新规则显示,从今年12月9日开始，包括债券ETF、交易型货币基金、黄金ETF等基金产品，将明确实行T+0交易。虽然并没有涉及到股片及相关股票基金，但这已经是一个好的开始，对于活跃A股市场，实现与国际接轨有利。

李克强：以更大力度推进改革和结构调整
　　国务院总理李克强10月18日主持召开国务院常务会议，听取半年多来国务院出台的促改革、调结构措施落实情况汇报，部署进一步抓好夯实经济稳中向好基础的相关工作。会议指出，面对今年错综复杂的国内外经济形势，党中央、国务院作出科学判断。
　　国务院总理李克强10月18日主持召开国务院常务会议，听取半年多来国务院出台的促改革、调结构措施落实情况汇报，部署进一步抓好夯实经济稳中向好基础的相关工作。
　　会议指出，面对今年错综复杂的国内外经济形势，党中央、国务院作出科学判断，我们按照稳中求进的工作总基调，统筹稳增长、调结构、促改革，保持定力、稳定政策，稳中有为，创新调控方式，坚持不扩大赤字，不放松也不收紧银根，推出简政放权、贸易投资便利化、利率市场化、扩大营改增试点等多项改革，出台巩固农业基础、释放内需潜力、优化产业结构、化解过剩产能、减轻小微企业负担、促进民生改善等政策措施，明确经济增长合理区间的上下限，从而有效缓解经济下行压力，稳定社会预期，持续激发市场活力，不断积累积极因素。刚公布的统计数据表明，三季度我国经济稳中向好。农业丰收已基本定局，经济发展内生动力增强，结构调整和产业升级呈现积极变化，城镇就业继续增加，居民收入不断提高。
　　会议研究了促改革、调结构各项措施落实中存在的问题。指出，在经济下行压力较大时，要坚定信心；在经济稳中向好时，也要保持清醒头脑。要看到当前经济回升的基础尚不稳固，深层次矛盾依然突出，发展还面临不少风险和挑战，实现经济持续健康发展的任务仍很繁重。我们有条件、有能力实现全年经济社会发展预期目标，但还需要做出坚持不懈的努力。要以更大力度推进改革和结构调整，继续抓好已出台措施的落实，使改革红利不断释放，让政策效应持续发挥，真正做到既利当前更惠长远，夯实稳中向好基础，促进经济提质增效，增强发展内生动力和长远后劲。
　　会议要求，一要以政策兑现为目标，毫不松劲抓落实。各地区、各部门要针对政策措施落实中的薄弱环节，加快完善和细化配套措施，以务实高效的工作，让政策措施尽快“落地”，进一步稳定来之不易的积极向好的市场预期与社会信心。二要以转变政府职能为抓手，继续深化改革。加快实施政府职能转变，扭转政令不畅的“堰塞湖”现象，克服拖延应付和打折扣、搞变通的行为，研究推进改革的具体措施，让市场作用得到更好发挥，让政府管理更加到位，努力营造各类主体公平竞争的市场环境。三要以塑造竞争新优势为导向，推动产业转型升级。积极挖掘新的消费增长点，加快实施创新驱动战略，大力培育新兴产业 ，有效化解过剩产能；加大金融等支持小微企业和实体经济发展力度，谨防各类风险；保持进出口稳定增长，鼓励优势产业“走出去”，更好参与国际竞争。四要以保基本、兜底线、促公平、可持续为准则，做好民生保障和改善工作。继续鼓励就业创业，切实落实促进大学生和困难群体就业各项措施，完善配套细则。健全困难群体基本生活保障机制，妥善安排灾区群众生产生活。
　　会议强调，各地区各部门要对已出台的促改革、调结构措施落实情况开展自查，国务院将组织督查。力争使政策措施取得更大成效，促进经济社会发展继续向好，为今后发展打下坚实基础。
　　中财简评：随着三中全会的召开，新一届管理层对于未来经济的推进和改革创新，结构调整的方向逐步的明确，而这也将是促进未来我国经济可持续性发展的重要步骤，而经济作为A股市场健康和牛市形成的基础，长期利好市场。

股票王

二、主力动向曝光

云南铜业爆“15亿巨亏黑洞” 业绩堪忧惊业内

　　云南铜业业绩亏损在今年上半年的惨重局面上愈演愈烈。
　　近日，云南铜业业绩预告显示，今年1-9月份，归属于上市公司股东的净利润为亏损15亿元至15.5亿元，同时基本每股收益为亏损1.06元至1.09元。相比2012年1-9月份的亏损4044.8万元，亏损幅度达到近3倍。
　　行情糟糕业绩亏损持续加剧
　　记者注意到，2013年第一季度结束后，云南铜业的首季度业绩表现敲响了警钟。云南铜业首季度亏损巨亏1.5亿元，其中，营业收入为72.6亿元，同比减少9.66%；归属于上市公司股东的净利润则为亏损1.5亿元左右，同比减少153.88%。而2013年上半年，云南铜业的净利润为亏损达8.18亿元，同比减少高达405.45%。
　　也就是说，2013年第三季度，云南铜业的亏损额度几乎与上半年的亏损额度相同，这也显示出其业绩面临的不景气状况正在持续加剧。
　　至于业绩出现如此巨大额度亏损的原因，云南铜业称，2013年1-9月份，有色金属市场行情下滑，公司主要产品销售价格均较上年同期出现不同程度的下跌，其中：电解铜价格下跌了7%，黄金价格下跌了15%，白银价格下跌了28%。受此影响，公司1-9月份经营业绩同比大幅下降。
　　而行情不好这一理由在半年报里也出现过。值得一提的是，云南铜业为此也开展了运营转型和降本增效工作。10月16日，云南铜业股东大会通过决议，为缩减管理层级，由云南铜业吸收合并云南铜业营销有限公司，注销云南铜业营销有限公司法人。此前，云南达亚有色金属有限公司已于2013 年1 月被本公司子公司玉溪矿业有限公司吸收合并，云南达亚有色金属有限公司已于2013 年1 月14 日注销。
　　显然这些措施并没有能够扭转其业绩不断下滑的趋势，反而亏损持续扩大。
　　诸多难题全年业绩令人担忧
　　不仅如此，在此前的报道中也指出云南铜业财务方面存在的多项问题，在这些问题未得到解决的情况下，再加上目前有色金属市场行情的不景气，云南铜业2013年全年业绩表现着实令人担忧。
　　首先，云南铜业面临巨额应收账款难以收回的难题。据了解，2013年7月，云南铜业向云南省高院对昆明万宝集源生物科技有限公司(以下简称“万宝公司”)等九名被告提起诉讼，请求被告向原告支付所欠货款本金2.74亿元及利息、滞纳金、违约金、为实现债权发生的律师费等。此外，云南铜业还曾向云南高院提起对江门市江磁电工企业有限公司(下称“江门江磁”)的诉讼。截至2012年8月15日，江门江磁欠云南铜业货款6661.95万元，加上被银行追索的商业汇票款，江门江磁欠云南铜业货款共计8324.02万元。单是上述两笔诉讼涉及的货款金额就已经合计约3.57亿元。
　　其次，面对上述应收账款难以收回，云南铜业不得不增加计提，从而导致利润减少。据了解，截至2012年12月25日，云南铜业共持有逾期商业承兑票据5.58亿元，2012年年度报告中，公司已按扣除抵押物后的风险敞口金额全额计提了2.91亿元的坏账准备。云南铜业2013年中期财务报告也显示，公司应收账款中，万宝公司、天津金链德金属材料有限公司、天津天恒有色金属有限公司、江门江磁的计提比例分别为7.2%、87.96%、76.93%、43.56%，坏账准备合计2.86亿元。（.证.券.日.报）


探秘今年业绩前十基金经理四季度A股投资逻辑

　　时钟已切换到2013年的四季度。对于众多投资者而言，这是收割季还是最后的冲刺期？尤其是在经历前三季度成长股的巨大涨幅后，四季度成长投资似乎正面临高处不胜寒的质疑。
　　那些凭借成长投资取胜的最牛基金经理会如何看待今年四季度的A股投资，他们的所思所为无疑受到市场强烈关注。此外，如何确保降低基金组合的回撤风险也已经成为投资者关注的核心问题。本期《基金周刊》就此采访了五位今年业绩前十的基金经理，他们详细阐述和解答了四季度及未来的投资策略和逻辑。(点此查看>>>基金排行)
　　景顺长城王鹏辉：
　　需优化成长股组合的结构
　　王鹏辉：华中理工大学(华中科技大学)工学学士、经济学硕士，现任职于景顺长城基金管理有限公司，2007年9月至今同时担任景顺长城内需增长和景顺长城内需二号基金经理。王鹏辉曾先后担任深圳市农村商业银行资金部债券交易员、长城证券研究部研究员、融通基金研究策划部行业研究员，2007年3月加入景顺长城公司，任投资分析师。2011年3月至2013年9月曾担任景顺长城中小盘基金经理。目前为景顺长城投资总监、景顺长城内需增长、内需增长二号基金的基金经理。
　　景顺长城投资总监王鹏辉所管理的基金总体策略是有限的资金抓住有限的板块，集中操作TMT行业。根据景顺长城基金此前披露截至二季度末的持股名单，其前十大重仓股清一色为科技、互联网、传媒板块，别无他物。
　　显然，在前十大重仓的配置中，王鹏辉不愿意将仓位浪费在他所认为的非强势品种、非确定性品种上，有限的资金只能配置有限的板块。王鹏辉对百视通也相当重视，其管理的内需增长二号基金将百视通列为基金的第二大重仓股。不过王鹏辉在TMT板块的投资上也较其他基金经理更为极致。纵观景顺长城内需增长系列基金的持股，截至今年基金半年报，TMT成为王鹏辉在报告期内的核心配置，也成为景顺长城内需增长系列基金净值大幅度增长的决定性因素。除百视通，王鹏辉还重仓持有乐视网，王鹏辉所持有的两只基金已经成为乐视网的最大机构投资者，受互联网行业推动、颠覆式创新、业绩高增长及重大资产收购等多重因素影响，乐视网今年以来股价涨幅高达378%。此外，基金持有的第四大重仓股博瑞传播、隐形重仓股顺网科技、浙报传媒今年以来的涨幅均超过了100%。
　　景顺长城内需增长基金虽然偏向新兴产业的投资，但其选股却不流于概念，强调行业景气度、市场地位、公司基本面等，对本轮行情中鸡犬升天类的品种保持距离，除了上述娱乐产业的品种外，该系列基金重仓持有的网宿科技、欧菲光、比亚迪、奥飞动漫、机器人都是所在行业的具有较大话语权、市场份额、具有一定门槛的品种，同时在A股也具有一定稀缺性。
　　但当市场完成普涨后，基金经理自身也对第四季度的投资尤其是组合的安全性有更多的思考。今年前三季度市场非常精彩，而在此刻展望四季度却很容易产生两种极端。
　　“一个就是延续前期的亢奋，继续疯狂看好，第二个就是物极必反，行情将一落千丈。”王鹏辉向本报记者表示，人们总是预期极端的情况会发生，但实际上总是概率较低，四季度的行情波动幅度将会较大，但以互联网为核心的TMT产业长期看仍然值得关注。他进一步指出，支撑TMT行业持续的上涨的核心是技术进步，表现在上网速度和终端智能化水平不断提升，通信设备、内容和终端都有巨大的投资机遇。传媒是其中的一部分，也是最活跃的一部分。在长期逻辑继续演绎的大背景下，传媒等TMT个股的行情将是持续的，短期的波动不可避免。
　　事实上，王鹏辉采用的有限的资金配置有限板块的策略极致的将其净值增长动力发挥到最大，极端的TMT行业配置成就了景顺长城内需增长系列基金的冠军地位。“我们年初超配TMT、医药、环保等行业，之后逐渐降低了环保和医药行业的配置比例，持续增加TMT行业配置比例，取得了较大超额收益。”
　　王鹏辉也承认，今年四季度的TMT板块波动幅度有可能会变得非常大。而对于景顺长城内需增长系列基金这样极端配置TMT板块的基金而言，最大的问题是如何降低基金组合的波动性和回撤风险。尤其是必须考虑的一点是，今年前7个月涨幅超过40%的股票数量也超过390只，而其中基本面差的小盘股与基本面良好的小盘股之间的差别并不是很大。虽然市场表现为成长风格时，个股彼此之间的股价差异并不大，但是当市场的成长风格退潮或转变，成长风格品种的下跌调整过程可能面临完全不同的待遇。对于这一点，王鹏辉并未有太多的担心，景顺长城内需增长系列基金虽然集中持有TMT板块，不过其重仓品种并不是跟分市场的“鸡犬股”，其重仓股的上涨逻辑更多在于个股本身的业绩和基本面的持续改善，而这一因素保证了，一旦市场对TMT板块进行修正时，此类品种在TMT分化行情中将受益，并可能成为基金优先增持的品种。
　　“我们一直看好顺应经济转型趋势的行业，今年前三季度这些行业的大幅上涨也印证了这一点。”王鹏辉指出，大众的消费需求随着经济转型日益增加，且消费行为也因新技术和新模式发生不断的变化，由此带来的投资机会是非常丰富的，这些成长股的投资逻辑还会延续，股价适度回调后将出现买入机会。
　　因此，虽然第四季度的成长股将比第三季度承担更大的风险和质疑，但必须承认的是在经济结构转型的大背景下，成长股投资将成为一种长期趋势，其上涨逻辑并不因为短期涨幅过大而丧失，而在基金经理看来，今年涨幅过大的逻辑实际上可以视为往年市场过分忽视TMT的报复性反应，因此在王鹏辉看来，四季度的投资将不会有太大的变化，他认为四季度内需增长系列基金的策略将持续看好TMT，符合经济转型方向的行业还是具有更大的吸引力，而经济转型是个长期的过程，只不过在此番大幅度上涨后，随着时间的推移，精选具体标的将变得更加重要。（.上.证）


64基金重仓三季报业绩倍增股 新华独中华天酒店

　　51只基金重仓8281.88万股华谊兄弟，浮盈24.73亿元
　　截至10月18日，沪深两市有1491家上市公司发布了三季报业绩预告，涉及的基金二季度末重仓股487只，它们中有362只预计业绩有不同程度的增长，而64只更是名副其实的业绩倍增股。
　　362只个股7月以来平均涨幅为24.02%，而64只业绩倍增股涨幅达到了27.01%，同期上证指数上涨10.84%，重仓倍增股的399只基金7月以来浮盈91.78亿元。
　　值得注意的是，倍增股中的华天酒店，7月以来涨幅高达117.39%，成为倍增股中涨幅最大的一家上市公司。截至二季度末，华天酒店仅被新华一家基金公司重仓持有。坚守重仓的新华中小市值优选和新华灵活主题浮盈不少，其中重仓269.4万元的新华中小市值优选三季度以来凭借华天酒店实现浮盈1304.9万元。此外，51只基金累计重仓8281.88万股华谊兄弟，浮盈或达24.73亿元。
　　七成重仓股预喜
　　64只业绩倍增
　　基金新闻部根据数据统计显示，截至10月18日，1491家公布三季报业绩预告的上市公司中，涉及的基金二季度末重仓股487只，其中362只预计业绩有不同程度的增长，占基金重仓股比例为74%。
　　数据统计显示，截至10月18日，362只预喜股7月以来平均涨幅为25%，同期上证指数上涨10.84%。
　　362只业绩预喜的基金重仓股中，包括了64只业绩倍增股。截至10月18日收盘，64只个股7月以来平均涨幅为27.01%，远远跑赢上证指数。倍增股的上涨已经给重仓的399只基金带来了91.78 亿元的浮盈。
　　根据三季报业绩预告显示，有4只基金重仓股的净利润增长幅度超过1000%，分别为金鸿能源净利润增长4277.85%，比亚迪增长2184%，中环股份增长2140%以及南国置业增长1400%。从二级市场股价来看，尽管金鸿能源实现扭亏，但7月以来该股仍然下跌16.33%，若三季度以来持股数量未发生改变，重仓的10只基金浮亏3449.89万元。
　　增幅在597%的天喻信息截至二季度末被汇丰晋信科技先锋、银河行业优选以及银河主题策略3只基金重仓，若基金持股数量未发生改变，上述3只基金7月以来账面浮盈1.01亿元。需要注意的是，天喻信息近期向上调整了其三季度业绩预告的内容。根据《证券日报》基金新闻部此前的统计，10月11日该公司公布的2013年前三季度业绩预告显示，预测今年三季度业绩预增，同时，前三季度预计业绩同向上升，归属于上市公司股东的净利润在6750万元至7050万元之间，预计同比实现567%至597%的增长。而在8月16日，该公司公布的半年报中，预计三季度业绩略增，电子支付产品的销量和销售收入将继续保持现有规模。数据显示，天喻信息三季度以来股价已累计实现106.47%的增长。
　　此外，51只基金累计重仓8281.88万股的华谊兄弟，前三季度业绩预增达到了220%，7月以来二级市场股价涨幅更是高达103.85%，重仓的51只基金为此浮盈24.73亿元。
　　华天酒店领衔倍增股
　　新华酒店独自押宝
　　倍增股中最为引人注意的是华天酒店，7月以来涨幅高达117.39%，成为倍增股中涨幅最大的一家上市公司。
　　截至二季度末，华天酒店仅被新华一家基金公司重仓持有，数据显示，新华中小市值优选和新华灵活主题2只基金重仓持有华天酒店，累计重仓298.93万股。而在一季度末，仍然有4只基金重仓该股，持有量达到1036.77万股。二季度末，新华行业周期轮换和新华优选消费都选择退出华天酒店。
　　需要注意的是，尽管华天酒店上半年归属于母公司净利润同比增长率为61.14%，但该股同期二级市场的表现却不尽人意，微跌0.73%，然而，三季度以来该股的大幅上涨已经令坚守重仓的新华中小市值优选和新华灵活主题浮盈，其中重仓269.4万元的新华中小市值优选三季度以来凭借华天酒店实现浮盈1304.9万元。
　　三季度以来新华中小市值回报率为12.79%，新华灵活主题回报率为14.29%，均位居同期同类基金前1/2。（.证.券.日.报）

股票王

三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐中国化学

　　10月17日，公司全资子公司赛鼎工程与双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司签署龙煤天泰煤制10万吨/年芳烃项目工程承包合同。工期预计为36个月，总金额约23.3亿元，约占公司2012年营业收入的4.3%。
　　10月15日，公司发布1-9月经营情况简报，累计新签合同额617.58亿元，其中国内合同额457.11亿元，境外160.47亿元；累计实现营业收入448.53亿元。
　　签订芳烃合同显示公司煤化工技术与工程优势。煤制芳烃技术12年首次被列入现代煤化工发展规划，也是《石化和化学工业“十二五”发展规划》技术创新重点，位列现代煤化工五大发展方向。赛鼎是少数几家掌握该技术的工程公司之一，将受益煤制芳烃未来千亿投资。公司再获煤制芳烃订单充分说明在煤化工行业的技术与工程优势。
　　前三季度营业收入同比增长18%，增速环比略降，主要原因是12年煤化工路条迟迟未发及企业盈利水平下降导致新签订单额下降23%(影响一般延后一年)；新签订单额同比下滑11%，但如果扣除去年迪拜合同(迄今未执行，且此类订单持续性不强)则同比增长22%，呈稳定增长趋势。结合上半年3-4月14个现代煤化工项目与近期准东煤制气项目的批复与进度，我们判断公司订单拐点将至。
　　受益于现代煤化工投资未来十年景气向上周期。13年现代煤化工行业政策层面开始明确支持其快速发展。前三季度国家已批复路条的项目投资额高达6500亿元，是“十一五”期间的5倍以上，充分说明在煤制烯烃、煤制油等工艺成熟度与经济效益均得到良好验证之后，现代煤化工由初级示范开始步入升级示范及规模化阶段。其中煤制气项目新批17个，在已批25个项目中占比68%，李克强总理于6月国务院常务会议中已部署加快煤制气发展。预计“十三五”期间将以煤制油与煤制气为主，现代煤化工投资迎来十年景气向上周期。
　　公司目前在手订单1208亿元，预计随着已批复煤化工项目逐渐开始招标，未来1-2年公司新签订单额将明显提升，考虑到实业项目14年中期后将陆续贡献业绩，明年业绩增长将较今年更快，预计14-15年业绩复合增速25%以上。
　　公司受益于现代煤化工行业投资未来黄金十年，订单拐点将至；传统化工业务与海外业务持续稳定增长，估值与业绩双提升将带来确定性的投资机会。预计公司13-14年EPS分别为0.78元、1.04元，对应PE分别为10倍、8倍，未来6个月目标价12.7元，维持“强烈推荐”评级。（.东.兴.证.券）


一家机构推荐雅戈尔

　　公司公告拟以3.4亿元收购关联方雅弘投资持有的银联商务4.04%股权，收购完成后将持有银联商务9.09%股权，有利于公司优化金融投资业务优质项目的储备。公司将自10月17日起30日内支付全部股权转让款。
　　本次收购对公司业绩影响不大。银联商务2012年和2013上半年净利润分别为2.9亿元和2.4亿元，4%股权分别对应1160万元和960万元投资收益，占公司当期净利润均在1%以内。
　　收购完成后成为银联商务第三大股东。银联商务控股股东为中国银联，直接及间接持股比例为54.96%，其余股东持股比例均在10%以下，收购完成后雅戈尔合计持有9.09%股权，除控股股东外仅次于深圳光控投资公司(9.45%)，成为第三大股东。
　　本次交易定价相对公允。3.4亿元的定价参考今年9月江苏高科技投资公司在上海产权交易所以公开挂牌竞价的方式转让其所持有的银联商务0.9%股权，成交价为6918万元(折合约人民币18元/每1元出资额).
　　维持推荐评级。国企改革、O2O和互联网金融概念将持续升温，本次雅戈尔收购关联方银联商务股权，有望更为受益互联网金融概念。同时公司渠道全直营、加价率较低，均为后续推进O2O模式奠定坚实基础。目前2013-14年市盈率分别为10.7倍和7.7倍。（.中.金.公.司）


一家机构推荐欧菲光

　　公司公告拟以不低于40元/股向特定对象非公开发行A股股票，数量不超过5000万股，募集资金不超过40亿元。募集资金拟投向“高像素微摄像头模组扩产项目”、“中大尺寸电容式触摸屏扩产项目”、“液晶显示模组扩产项目”和“传感器及应用集成系统研发中心项目”。
　　加快布局高像素微摄像头模组产业，平台型公司横向扩张显优势。高像素微摄像头模组市场空间广阔。随着应用于智能手机的高像素微摄像头模组的传感器、镜头等硬件和后台算法、影像程序等软件技术方案的革新，微摄像头像素指标已与数码相机水平一致。加上智能手机的便于携带性，必将逐渐取代数码相机成为拍照和摄像的主要工具，市场空间广阔。
　　满足客户需求，扩张高像素微摄像头模组的生产规模。借助平台型公司的优势，依靠在触摸屏产品上与国际厂商结成的良好合作关系，高像素微摄像头模组产品已于2013年通过客户认证并量产，但由于产能不足，已不能满足客户的需求。通过高像素微摄像头模组扩产项目，可以增强公司配套能力，增强客户粘性，并为公司寻找到新的利润增长点。
　　扩产中大尺寸电容式触摸屏，抢夺中大尺寸触摸屏在平板、超极本及一体机领域渗透率快速提升的商机。平板电脑逐渐成为集办公、娱乐于一体的平台，更凭其省电及便携的特性迅速崛起。随着成本的降低及应用软件日趋丰富，超极本的市场的渗透率也有较大可能获得快速提升。一体机比传统台式电脑节省空间，拥有更时尚简约的外形设计优势，逐渐占据一些传统PC的市场份额。公司将凭借其已掌握的MetalMesh技术，快速实现大规模生产，抢夺中大尺寸市场先机。
　　公司已完成触摸屏垂直一体化的全产业链布局，而液晶显示模组的客户群体与触摸屏客户相同，整合触摸屏和液晶显示模组产业资源，有利于获得更大的成本优势，提高采购议价能力，降低客户的采购成本，增强对品牌厂商的触控显示全贴合产品的整体供应能力。
　　公司作为技术创新型企业，要保持技术的持续领先性，跟上行业技术升级换代速度，必须加大对研发的投入。公司此次非公开增发资金将部分投入于实施传感器及应用集成系统研发中心项目，提高企业的自主创新能力，保障公司可持续发展。
　　平台性公司易凭借其在单个核心器件领域积累的客户优势、资金优势、人才优势及组织管理优势，更容易在新的领域实现横向扩张，快速完成新技术、新产品的导入，形成产能规模优势及快速响应能力。公司凭借其在触摸屏领域积累的领先优势，与三星、联想、华为、华硕等知名企业建立了长期稳定的合作关系，再加上其在资本市场的融资优势，完全有能力成为一家平台性公司，迅速切入新的产品，把握新的产业机会。所以看好公司在高像素微型摄像头模组产业的横向扩张，有望成为公司除触摸屏外另一大利润增长点。
　　公司此次定向增发，将进一步加强公司在触摸屏领域的垂直一体化能力，提升公司的产品竞争力。另外加速布局高像素微摄像头模组领域，实现横向整合，为未来培育新的利润增长点。暂不考虑定向增发的摊薄，预测公司13/14/15年净利润分别为5.71/8.03/10.32亿元，对应EPS分别为1.23/1.73/2.22元，维持“推荐”评级。（.国.信.证.券）