18日股市猛料 主力动向曝光

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目录：
　　一、重要新闻点评
　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布
　　发行注册制改革成“看得见的未来”
　　道指标普再创新高 美股连续六周上涨
　　二、主力动向曝光
　　三中全会概念全面激活 基金集中配置文化国防
　　减持窗口开启 上市公司股东套现吸金94亿
　　54亿元资金涌入金融等四行业 211个股成抢夺目标
　　三、今日股评家最看好的股票
　　戴维医疗、方兴科技、东土科技　　
一、重要新闻点评
《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布
　　11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)发布。《决定》由十六项60条构成，涉及到了行政体制、金融体系、财税体制、文化体制、生态文明、土地制度、城乡一体化等改革的方方面面，为中国未来十年的经济发展和社会进步指明了方向，更为近期走势疲软的A股市场释放出巨大的利好信号。业内人士分析认为，《决定》提出了一系列的改革发展纲领，这些纲领将会透过多种实施细则渗透到十大重点领域之中，给A股市场带来丰富的投资机会。
　　中财简评：改革红利井喷，但在“长期”和“利好”之间，有一个过程。从《决定》内容来看，国防安全概念、单独二胎、文化传媒、自贸区、生态文明、土地流转等新老热点均有涉及，各板块的表现将取决于实施细则是否超出预期，目前市场上，国安概念等新热点表现最好。

发行注册制改革成“看得见的未来”
　　15日公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确提出“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。”按照现行《证券法》、《公司法》等法律规定，我国股票发行审核采取核准制做法。而事实上，近一个时期以来，监管部门一直在着力研究注册制改革有关问题，此次“注册制”首次明文写入中央文件，意味着我国市场发行体制通过不断完善，由核准制过渡到注册制，已经是有方向、有目标、有共识的改革内容。
　　中财简评：一级市场发审由核准制向注册制过渡思路，得到决策层确认。但从核准制到注册制的过渡，不可能是短时间内完成，须待证券法修订并发布实施后，注册制才具备法律基础。本轮发行体制改革及IPO重启仍将基于核准制。

道指标普再创新高 美股连续六周上涨
　　上周五美国股市收高，道指与标普指数再创新高，并实现连续第六周上涨。道琼斯工业平均指数上涨85.48点，收于15,961.70点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数上涨13.23点，收于3,985.97点，涨幅为0.33%；标准普尔500指数上涨7.55点，收于1,798.17点，涨幅为0.42%。
　　中财简评：被提名为美联储主席继任者的珍妮特-耶伦发表了鸽派讲话，市场越来越倾向于预计美联储将维持每月购买资产计划，全周道指上涨1.3%，标普500指数上涨1.6%。

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二、主力动向曝光


三中全会概念全面激活 基金集中配置文化国防

　　11月12日晚三中全会公报公布后，基金公司纷纷做足功课，解读公报透露出的市场热点，以备来年调仓布局。从公报内容不难看出，改革是未来经济工作的主线，经济、政治、文化、社会、生态文明、党建这6个领域的改革则是工作的重点。多数基金表示随着相关改革的逐步落实，市场主题投资氛围或重启，文化管理、国家安全、生态补偿、财税体制改革、土改概念、自贸区等领域或现长期投资机会。不少主动股混型基金早在三季度就提前预热布局了与三中全会较吻合的概念股，主要集中在文化管理、国家安全、生态补偿、财税体制改革这几个领域。
　　据中国证券报报道，金牛理财网数据统计显示，三季度获得主动偏股型基金重仓持有的三中全会概念股有10只。其中文化管理方面个股有3只，分别为华策影视、顺网科技和中视传媒。三季度分别有46、15、3只基金重仓持有。国家安全方面个股有浪潮信息和长亮科技，各获得6只和1只基金重仓配置。生态补偿方面的铁汉生态则在三季度吸引了4只基金重仓。财税体制改革、土改概念和自贸区等热门股共有4只，依次为广深铁路、罗牛山、上港集团以及渝三峡A。其中，广深铁路被3只基金重仓持有，其余三只个股各有1只基金重仓。
　　主动偏股型基金中，兴业全球和博时两家基金公司在三中全会概念的布局较广，且占基金净值比例靠前。兴全有机增长混合、兴全轻资(LOF)、博时裕益配置、博时平衡混合三季度各投资了2只相关个股，分别为文化管理方面的华策影视、顺网科技以及国家安全方面的浪潮信息。这4只基金持有概念股占净值比例分别达到14%、11.05%、9.93%、9.26%。
　　具体看来，三中全会强调完善文化管理体制，建设社会主义文化强国，增强国家文化软实力等，这将利好文化传媒上市公司。此前被基金追捧的传媒热门股华策影视三季度获得46只基金重仓持有，今年以来该股涨幅为183.27%。博时价值增长混合持有该股数最多，持股数共1027万股，占净值比例为3.26%。兴全有机增长混合持有该股占净值比例最大，达到7.18%。另一只热门股顺网科技则有15只基金重仓。今年以来股价上涨67.49%，三季度华夏回报混合持有该股295万股，数量最多。华安逆向策略持有该股占净值比例达到6.06%居首。今年以来涨幅较大的中视传媒在三季度获得了泰达宏利旗下3只基金的重点投资，泰达宏利成长股票持股数和占净值比例最高，共持有358万股，比例为5.4%。
　　三中全会设立国家安全委员会使得国防安全再度成为市场关注的焦点。信息安全概念股(卫士通、任子行、蓝盾股份)、去IOE概念股(浪潮信息、长亮科技)以及军工概念股(北斗星通、北方导航、中原特钢、抚顺特钢、江南红箭、航天长峰)都在本周集体表演。不过，三季度基金重点投资的仅有去IOE概念股(浪潮信息、长亮科技)。浪潮信息三季度被6只基金重仓，今年以来涨幅达到231.56%。南方绩优股票持有该股500万股居首，兴全有机增长混合持有该股占净值比最高，共6.82%。长亮科技今年累计涨幅为22.94%，三季度仅有宝盈资源股票将其纳入重仓股，共持有36万股，占净值比例为3.44%。
　　生态补偿概念股中，铁汉生态最受青睐，共被4只基金重仓，今年以来该股涨幅为41.88%。宝盈策略股票共持有300万股数量居首，信诚盛世蓝筹股票持有该股占净值比为5.08%，比例最大。受益财税体制改革的广深铁路在三季度获得3只基金的重仓配置。国富弹性市值股票持有该股4763万股居首，占净值比例达到3.9%。土改概念的热门股罗牛山被天弘精选混合重仓持有。该基金同时还重仓上海自贸区受益股上港集团，今年以来累计股价涨幅达到83.65%。另外一只重庆自贸区热门股渝三峡A，则在三季度被大摩多因子策略股票重仓持有。 (.证.券.时.报.网)


减持窗口开启 上市公司股东套现吸金94亿

　　临近年底，上市公司股东减持套现的冲动又被激发。11月14日晚，湘鄂情、天源迪科、东阳光铝等多家上市公司均发布了股东减持公告。自10月以来，两市已有68家公司发布股东减持公告，累计遭减持金额达到93.8亿元，减持规模已远远超过同期增持额。业内人士预计，随着减持窗口开启，11月将迎来股东减持的小高峰。
　　减持窗口开启
　　三季报窗口期过后，上市公司股东减持频率明显提升。11月14日晚，湘鄂情、天源迪科、东阳光铝、科林环保、科远股份、海联讯等多家上市公司均发布了股东减持公告。
　　多家公司均遭到控股股东或实际控制人减持。东阳光铝公告称，控股股东深圳市东阳光铝实业发展有限公司于11月14日通过上海证券交易所大宗交易系统减持了2400万股，占公司总股本的2.9%。减持目的是为了加大制药产业的发展及研发资金投入。
　　科林环保、科远股份等公司也遭到实际控制人减持。其中，科林环保实际控制人宋七棣11月11日和11月13日通过深圳证券交易所大宗交易系统合计减持395万股，占公司总股本的3.51%，减持均价为27.81元/股。减持后，宋七棣还持有公司24.31%的股份，仍为公司实际控制人。
　　此外，天源迪科公告称，公司第二大股东吴志东通过深交所大宗交易系统于12日、13日连续减持公司股票500万股，占公司总股本的1.59%。海联讯股东杨德广于11月13日通过大宗交易的方式减持公司60万股，占公司股份总额的0.448%。阳普医疗股东广州科技创业投资有限公司自11月7日至11月13日，累计减持1.28%股份。减持后仍持有公司1663.15万股，占公司总股本的11.24%。
　　中小板创业板成“重灾区”
　　同花顺iFinD数据显示，从10月开始，两市已有68家公司发布股东减持公告，累计遭到减持约8亿股，减持参考市值达到93.8亿元。相比之下，同期股东增持规模为4.6亿股，增持参考市值为24.2亿元。
　　在这波年底减持潮中，中小板及创业板股东成为减持大军的“急先锋”。数据显示，10月以来共有40家中小板及创业板公司遭到股东减持。其中，欧菲光、天壕节能、先河环保、劲嘉股份等公司都遭到股东连续减仓。特别是创投股东在二级市场上集中减仓，成为中小板及创业板公司遭遇减持的主要原因。
　　欧菲光股东乌鲁木齐恒泰安股权投资合伙企业(有限合伙)于9月25日至11月6日期间连续减持2094万股，占公司总股本的4.50%，减持参考市值高达8.72亿元。天壕节能也遭到多位创投股东减持1070万股，减持参考市值为1.25亿元。
　　除欧菲光外，美邦服饰也遭到股东大额减持。公司控股股东上海华服投资有限公司于10月23日-24日通过深交所大宗交易合计减持4550万股，占公司总股本的4.53%，减持部分参考市值达到6.85亿元。
　　可以看到，不少中小板及创业板公司股价在经历连续增长后，股东的减持热情被极大激发。以科远股份为例，公司股价于11月11日涨停，此后接连上涨。公司实际控制人之一的胡梓章便于11月13日减持公司股票12万股，其和另一位实际控制人刘建耀自8月以来已累计减持72.07万股，占公司总股本的1.06%。
　　华谊兄弟也于10月28日遭到马云减持1046万股，减持均价24.81元/股。今年以来，华谊兄弟已经遭到包括王忠军、王忠磊、马云在内的公司高管和股东超过20次减持。今年也是华谊兄弟原始股东股份解禁最多的一年，将有超过2亿股首发原股东限售股份在年内解禁。
　　统计显示，到年底剩余的1个多月时间内，还将有多家中小板及创业板公司迎来首发股东解禁，包括利亚德约1900万股，天舟文化9912.86万股，汤臣倍健1.96亿股等。
　　减持套现扮靓业绩
　　在减持套现的大军中，也不乏上市公司抛售所持有的其他公司股票来赚取收益。
　　11月14日晚，青海明胶公告称，公司于2010年4月投资参股百洋股份，持有其444.9万股股份，占其上市后股本的5.06%。公司所持股份已于9月5日解禁。11月12日-14日期间，青海明胶累计减持百洋股份65.15万股，取得投资收益999.67万元。截至11月14日收盘，公司仍持有百洋股份160.47万股股份，占其总股本的1.82%。凭借着此次减持，青海明胶的业绩有望增色不少。从公司财报看，前三季度实现归属于母公司股东的净利润仅为466.03万元。
　　继9月份连续抛售所持海南橡胶股票后，罗牛山在10月8日至10月11日继续出售海南橡胶300万股，累计成交金额2666.61万元，投资收益约1746.79万元。凭借着出售海南橡胶股权，罗牛山三季报中的投资收益大幅增加，对公司业绩已经产生了带动。从公司前三季度实现净利润451.21万元来看，10月出售海南橡胶所获的收益将扮靓全年业绩。
　　业内人士指出，按照规定，上市公司股东无法在季报披露窗口期进行减持，因此一些有套现意愿的股东便将减持行为推迟到11月份，这是导致近期股东减持激增的重要原因。同时，在一些中小板及创业板公司股价连续上涨后，股东高位套现的冲动也被激发。特别是近期资金面偏紧的情况，也促使一些机构股东进行减持，从而缓解资金压力。在这种情况下，预计未来股东减持行为还将涌现，11月将迎来股东减持的小高峰。(.中.国.证.券.报)


54亿元资金涌入金融等四行业 211个股成抢夺目标

　　由于政策面趋于明朗，上周A股探底回升。上证指数在创出9月3日以来新低后稳步回升，上周五大涨1.68%后收报2135.83点，成交量明显放大，各路资金出现明显进场迹象。
　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，上周共有993只个股呈现资金净流入，合计净流入资金159.78亿元，从资金净流入的个股行业占比来看，金融服务(60.38%)、食品饮料(59.68%)、信息设备(54.74%)、医药生物(51.43%)等四类行业居申万一级行业前四位，涉及211只个股，合计净流入资金53.99亿元，今日本报特对上述行业和相关个股进行分析解读，以飨读者。
　　金融服务
　　券商创新转型成果显著
　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，上周金融服务53只个股中，有32只实现资金净流入，占比60.38%。由此，金融服务也成为上周资金净流入个股占行业成份股比例最高的申万一级行业。
　　具体来看，金融服务板块内32只资金净流入个股共计流入金额达183383.81万元，其中，中国平安(48724.32万元)、海通证券(21093.68万元)、爱建股份(19607.94万元)、中国太保(14941.69万元)、辽宁成大(14224.87万元)等个股均实现资金净流入超过1亿元，除此之外，招商证券(9200.19万元)、华夏银行(8233.77万元)、西南证券(6006.69万元)、新华保险(5535.51万元)等个股资金面亦表现不俗，期间均实现资金净流入超过5000万元。
　　从市场表现来看，在上述32只个股中，上周仅3只个股下跌，其余均实现上涨。其中，鲁信创投(11.65%)、爱建股份(10.36%)、辽宁成大(8.70%)、西南证券(8.37%)、经纬纺机(7.53%)、中航投资(7.38%)、中国太保(6.05%)、中国平安(5.82%)、广发证券(5.46%)、海通证券(5.39%)、安信信托(5.08%)等个股期间涨幅均超过5个百分点，在板块内涨幅居前。
　　从业绩的角度来看，据三季报披露显示，报告期内有29家公司实现归属母公司净利润同比增长，其中，太平洋(869.43%)、中国人寿(218.91%)、东北证券(211.84%)、中国太保(157.77%)、西南证券(149.87%)、爱建股份(103.54%)等公司业绩同比增幅均超过100%。
　　分析人士表示，今年以来金融行业业绩整体表现稳健，而券商等子行业凭借众多创新业务也使自身业绩实现显著增长，同时上周闭幕的三中全会也为金融行业提出了改革的要求，为行业注入了新的活力，因此行业相关上市公司股票仍值得长期关注。
　　政策面上，在上周五发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)中，对完善金融市场体系提出了改革的要求。《决定》提出，推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调机制，界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任。建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制。加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和整体稳定。
　　分板块来看，对于券商子板块，华安证券表示，目前券商创新转型已颇具效果，上一季度投资收益成为券商第二大收入来源。近期，券商开始寻求场外市场突破口，集合信托、私募债集合等各类产品频出。政策面的扶持为券商发展创新制造了良好环境，市场对第四季度预期良好。短期受新闻政策、公告影响造成板块浮动，长期行业加快转型趋势显现，上涨是大概率事件。保持“强于大市”评级。
　　对于银行子板块，安信证券表示，从宏观数据来看，四季度经济仍然平稳，货币政策方面预计10月份的基调会延续。整体看行业下行风险不大，继续重点关注改革及其兑现程度。首选平安银行、中信银行、兴业银行、民生银行。
　　对于保险子板块，山西证券表示，由于近期股市与债市均震荡调整，致使保险股估值修复的势头有所停滞，估值掉头向下并继续在底部徘徊，市净率保持在1.5倍至1.7倍之间。但随着保险行业收入的企稳回升，业绩的持续改善，估值已跌入底部，保险股的安全效应也逐步体现。预计随着监管机构未来利好政策的出台，保险行业收入将进一步提高，保险股将延续估值修复的趋势，维持对于行业的“看好”评级，建议投资者关注保险股票估值的安全边际与防御性；关注目前保费收入向好趋势明显、拥有寿险与财险双牌照、具有金融集团协同效应优势的中国平安与中国太保。
　　食品饮料
　　大众食品子板块龙头股受青睐
　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，上周食品饮料62只个股中，有37只实现资金净流入，占比59.68%。由此，食品饮料也成为上周资金净流入个股占行业成份股比例排名第二的申万一级行业。
　　具体来看，食品饮料板块内37只资金净流入个股共计流入金额达118308.04万元，其中，贝因美(19026.14万元)、伊利股份(18919.36万元)、山西汾酒(12272.71万元)、泸州老窖(11044.83万元)等个股均实现资金净流入超过1亿元，除此之外，上海梅林(8827.06万元)、贵州茅台(7597.72万元)、光明乳业(5909.43万元)、洋河股份(4832.69万元)、金种子酒(4600.74万元)、中炬高新(2998.97万元)、珠江啤酒(2616.17万元)、重庆啤酒(2401.83万元)、沱牌舍得(2070.90万元)等个股资金面亦表现不俗，期间均实现资金净流入超过2000万元。
　　从市场表现来看，上述32只个股中上周全部实现上涨。其中，古井贡酒(19.00%)、光明乳业(17.41%)、贝因美(17.04%)、上海梅林(16.73%)、金种子酒(15.25%)、珠江啤酒(13.51%)、伊利股份(10.85%)、克明面业(10.53%)、三全食品(10.10%)、好想你(10.01%)等个股期间涨幅均超过10个百分点，在板块内涨幅居前。
　　从业绩的角度来看，据三季报披露显示，报告期内有25家公司实现归属母公司净利润同比增长，其中，海南椰岛(4514.91%)、西藏发展(639.73%)、啤酒花(242.67%)、兰州黄河(180.75%)、惠泉啤酒(164.09%)等公司业绩同比增幅均超过100%。同时，行业内有7家公司年报业绩预喜，它们分别为贝因美、涪陵榨菜、青青稞酒、得利斯、好想你、克明面业、加加食品。
　　分析人士表示，今年以来受限制三公消费影响，酒类股特别是白酒股股价遭到了大幅的下跌。但随着年终的临近，相关个股迎来了传统消费旺季，同时长期的下跌又使其股价具有较高的安全边际，因此可以大胆预测相关个股股价后市仍有上涨动力。而乳制品子板块则有望受到“单独二胎”放开的利好刺激，近期股价得到持续上涨。
　　政策面上，在上周五发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，推进政策性金融机构改革。坚持计划生育的基本国策，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，逐步调整完善生育政策，促进人口长期均衡发展。
　　对于板块的投资机会，国都证券表示，白酒子板块仍处于深度调整期，从目前披露的三季报和业绩预告的情况来看，只有茅台业绩较好，主要由于其放开经销权的政策调整，而其他白酒企业业绩下滑幅度加大。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈，行业需求仍然没有明显好转，白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，短期复苏基础尚不具备。啤酒行业开始进入消费淡季，长期来看啤酒行业处于集中度不断提升的阶段，未来龙头盈利能力会逐渐提高，建议重点关注青岛啤酒。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，前期预期过高脱离行业特性，经过回调回归理性。乳制品行业集中度不断提升，出台利好政策，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国家对国产婴幼儿奶粉品牌扶持力度加大。软饮料行业增长潜力大，看好植物蛋白饮料子行业。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注伊利股份、光明乳业、贝因美、承德露露、三全食品、双汇发展。（.证.券.日.报）

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三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐戴维医疗：收购甬星医疗进行扩张

　　宏源证券股份有限公司分析师(卫雯清)11月11日发布戴维医疗(300314)的研究报告。
　　公司今日发布公告，拟使用自有资金440万元人民币收购宁波甬星医疗仪器100%股权，并以自有资金500万元向甬星医疗增资。交易完成后，甬星医疗注册资本为800万元，公司持有甬星医疗100%的股权。
　　甬星医疗主要业务为智能输液泵的生产、销售，12年全年销售收入为146万元，净利润为-12万元，13年1-9月营业收入为77万元，净利润为-88万元。由于输液泵属于二类医疗器械，是一种能够准确控制输液滴数或输液流速，保证药物能够速度均匀，药量准确并且安全地进入病人体内发挥作用的一种仪器。主要用于升压药物，抗心律失常药药物，婴幼儿静脉输液或静脉麻醉。
　　点评：戴维医疗此次收购甬星医疗，是公司从婴儿保温箱向其他业务拓展的初次尝试，选择了收入和利润对公司影响都不大的甬星医疗也是为了控制风险。甬星医疗2013年前三季度净利润-88万主要是由于处置了不良资产导致的亏损，扣除此项非经常损益盈亏平衡。输液泵是常用医疗设备，市场竞争激烈。甬星医疗是70岁高龄董事长在经营管理，此次戴维医疗选择收购，一方面可以借助自己的销售渠道和经销商资源加快此品种的销售，另一方面输液泵也可以安装在戴维的婴儿保温箱上作为附加功能增加销售价格(单品销售价格4000元左右)。预计14年起年销售额为300-500万，净利润为100万左右，对公司净利润影响不大，但是是公司使用超募资金横向并购医疗器械企业的开始，未来有进一步收购扩大的预期。
　　盈利预测。预计公司13-15年EPS为0.51、0.65和0.83，同比分别增长10%，27%和28%，对应估值分别为42,33和26倍，短期估值较贵，关注二胎放开给公司带来的短期投资性机会，维持增持评级。 (宏源)


一家机构推荐方兴科技：基本完成两大产业平台架构


　　公司公告以4531万元的价格收购华益公司20.05%的股权，公司拟交易价格相当于以0.845倍PB(以2012年净资产计算)或5.45倍PE(以2012年净利润计算)的估值，收购价格较便宜。收购完成后，公司对华益公司的股权收购使得公司持有华益股权上升至95.05%，基本完成了对中恒/华益两大产业平台的架构。
　　减薄项目有望成为华益公司新的增长点
　　公司4月底公告新上10条4.5代玻璃减薄生产线，从目前进度来看，一期5条线9月底设备安装完毕(二期基础配套也一起做完)，目前一期设备正在试生产，并为客户提供样品进行认证测试，分析师预计需1个月左右。如果客户认证顺利且良率爬坡符合预期，公司将马上投二期5条线。目前玻璃减薄行业处于供不应求态势，只要生产顺利，该业务有望成为明年重要的利润增长点。
　　中恒公司高纯氧化锆新产品投产改善产品结构
　　受市场需求低迷影响，公司氧化锆业务目前仍在周期底部。然而公司在周期底部逆势扩张，以突出的竞争力实现了销量大幅增长，市占率的大幅增长进一步巩固了电熔锆领域国内第一的行业龙头地位。明年年初募投项目5000吨高纯氧化锆生产线即将投入生产，从而一方面缓解公司目前的产能瓶颈，一方面以高纯度、高活性的新产品改善产品结构，提高公司盈利水平。
　　维持“买入”评级
　　公司收购华益公司20.02%股权后，已经基本完成了对中恒/华益两大产业平台架构的打造，未来公司和蚌埠院将进一步布局新材料以及电子显示产业链。目前公司业绩已经处于底部，今年年末至明年年初公司减薄及高纯氧化锆等新项目新产品将陆续投产，公司盈利将步入回升通道，分析师预计2013-2015年EPS分别为0.60、0.92、1.25，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　氧化锆价格大幅下跌，新项目不达预期。(广发)


一家机构推荐东土科技：有望受益智能电网及智能交通行业发展

　　投资要点：
　　●公司是国内主营工业以太网交换机的龙头公司，行业优势地位较为稳固。工业以太网交换机是现代工控系统的重要组成部分，目前工业以太网交换机市场国内需求规模约10亿，公司是除赫斯曼、台湾摩莎之外，大陆本土最大工业以太网交换机公司。行业壁垒主要在于各类行业的技术认证。公司零丢包、精密时钟技术(通过收购上海远景)处于国际先进水平。
　　相对于外资公司的主要优势体现在客户定制需求和快速响应能力等方面。
　　未来工业以太网发展趋势主要是宽带化和无线，目前公司已提前布局。
　　●传统市场主要看智能电网投资，新市场主要看军工、轨道交通、石化行业的需求爆发。公司电力行业收入占比约60%(主要源自智能变电站)，其他来自轨道交通，石化等行业。未来智能电网由试点走向规模部署将给公司带来发展良机。而近年智能交通、石化行业生产信息自动化也会带来新增需求。此外，我国海军建设会给舰艇带来一定的交换机装备需求。目前电力行业需求每年稳步增长(约10%)，而其他三个行业则处于爆发期。
　　●海外业务突飞猛进，有望带来惊喜。公司海外业务分为自营渠道和魏德米勒OEM渠道。目前随着公司产品实力显著提升，两条渠道出货量增速快速提升。预计海外市场三年内做到3000-5000万美元之上。
　　●国家电网招标模式改变无碍公司传统业务发展。由于国家电网招标改成协议库存招标模式，对于公司2013年订单产生一定影响，但公司的产品优势仍然存在，并积极进行了商务调整，未来份额有望回升。
　　●盈利预测与评级。分析师预测公司2013-2015年EPS为0.61元，0.84元，1.09元。对应PE为37X、27X、21X，给予推荐评级。
　　●风险因素。国家电网设备招标延迟，新行业拓展未达预期。(中投)