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[操盘日记] 12月2日股市猛料 主力动向曝光

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发表于 2013-12-2 08:34:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
  目录:
  一、重要新闻点评
  证监会打出市场化改革政策组合拳 IPO明年1月重启优先股即将试点
  PMI连续14个月高于临界点 当前经济韧性好于预期
  10月央行口径外汇占款激增资金饥渴仍难解
  二、主力动向曝光
  跨年度行情启动 投资者12月可持基积极应对
  外资大量涌入A股基金 热钱涌入推高外汇占款
  QFII大本营11月净买入12.56亿元
  
  三、今日股评家最看好的股票
  天康生物东方电热置信电气

一、重要新闻点评

证监会打出市场化改革政策组合拳 IPO明年1月重启优先股即将试点
  □新股发行体制改革意见正式发布实施,为注册制改革打下基础
  □IPO明年重启,约50家企业1月开始陆续上市
  □国务院发布优先股试点的指导意见,证监会将制定试点管理部门规章,近期公开征求意见
  □借壳上市标准与IPO等同,不允许在创业板借壳上市
  □确立现金分红在上市公司利润分配中的优先顺序,现金分红占比下限依具体情况分为20%、40%和80%三档
  11月30日证监会召开临时新闻发布会,公布包括新股发行体制改革及IPO重启、优先股获准试点、严格借壳上市审核标准、推动上市公司现金分红等在内的一系列重大改革措施,被市场解读为政策组合拳。
  新股发行大步市场化
  当日,证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(下称《意见》)正式发布,在审核理念、融资方式、发行节奏、发行价格及方式、约束机制等方面,《意见》均大幅迈出市场化改革步伐。
  与6月公布的征求意见稿相比,《意见》最大的亮点之一,在于改进审核方式,突出了发行改革以信息披露为中心的理念,为股票发行注册制改革打下了基础。《意见》明确,证监会在发行审核中不再对企业持续盈利能力和投资价值进行判断,而仅依法对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核。同时,证监会自受理发行申请文件之日起,将在3个月内作出有关审核决定。
  同时,此次发行改革进行了一系列机制创新,包括在发行环节中引入老股转让、允许在审企业以股债结合的方式融资,在定价及配售环节引入自主协商定价方式、主承销商自主配售机制、网上发行则将采用持股者才可打新的市值配售模式。
  《意见》还强化了IPO信息披露规定,提出受理即披露、招股书预披露后不得随意更改,中介机构及发行人须对定价和配售的方式、结果公开披露以接受监督等要求。同时放宽首次公开发行股票核准文件有效期至12个月,由发行人自主选择发行时点。
  《意见》还在强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务、提升IPO的事中事后监管力度方面做出细化规定。
  随着《意见》正式落地,IPO重启的时间表也一并明确。证监会新闻发言人邓舸表示,《意见》发布后到过会企业完成相关准备工作,大约需要一个月左右时间。预计到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。而在审的760家企业完成审核大约需要1年时间。
  中财简评:暂停已久的IPO终于即将要重启了,这对于市场而言必然会构成一定的资金压力。不过我们需要看到的是,此次IPO已有明显的改变,而加上市场对于IPO的重启一直都有预期,未来即便是真正重启,对于市场的冲击应该也是非常短暂的,应属于短线利空偏中性,长期利好。

PMI连续14个月高于临界点 当前经济韧性好于预期
  产能过剩、小微企业经营困境、信心回落仍是经济增长阻碍
  中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据,11月中国制造业采购经理指数PMI为51.4%,同上月持平。这一数据高于此前51.2%的市场预期,为2012年5月以来19个月的高点,自此PMI已经连续14个月位于临界点以上。多位专家认为,11月PMI继续处于高位,显示当前经济韧性好于预期,不排除四季度中国经济继续回升的可能。
  从分项指标看,11月延续了10月涨跌互现的态势,生产、从业人员指数环比回升,新订单、原材料库存、供应商配送时间环比下降。其中,11月生产指数环比上升0.1个百分点,连续5个月回升,较去年同期提高2个百分点,为19个月以来的新高,被认为是PMI走稳的重要支撑。据我们了解,目前多数行业生产回升。比如,医药、汽车、计算机通信电子设备等行业生产均保持较快增长,增速快于全国制造业平均水平。中国物流信息中心研究员陈中涛介绍说。
  此外,虽然新订单指数出现回落,但是新出口订单指数较10月上升0.2个百分点,达到50.6%,连续四个月保持在50%以上。陈中涛表示,今年下半年以来,世界经济走势整体稳中趋好,欧美经济明显改善,国家稳定出口增长的政策措施效应逐渐显现,加之西方国家圣诞节即将来临,国外需求季节性上升、物价上扬,由此带动了近期国内企业出口订单增加。目前,纺织、汽车、家用电器、机电等行业新出口订单明显上升。
  对于新公布的PMI数据,国务院发展研究中心研究员张立群认为,这预示未来经济增长总体平稳。他说,生产经营活动预期指数明显回落,反映企业对未来市场前景比较谨慎。出口订单指数回升,预示未来出口增长走稳。综合企业预期、投资、消费、出口等市场需求方面的情况,经济平稳增长态势已初步确立。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为,数据说明今年以来,随着中央稳增长、调结构、促改革措施落实到位和显效,企业生产经营环境逐步改善,制造业继续稳中向好。
  随着10月主要经济数据以及11月PMI的公布,市场正在修正此前对四季度中国经济较为悲观的看法。中国社科院工业运行室副主任原磊表示,2013年前三季度,工业经济总体上处于较低水平,但在下半年开始出现好转迹象。四季度工业经济增速可能会在现有基础上有所回升。申银万国证券研究所首席分析师李慧勇也说,当前经济韧性好于预期,预计四季度GDP增速在7.6%左右,好于年初的预测值7.5%。我们认为在四季度,中国经济将继续触底回升。汇丰中国宏观经济分析师孙珺玮对记者说。
  不过PMI同样反映出了当前中国经济面临的问题。首先是产能过剩矛盾突出。陈中涛表示,11月生产指数为54.5%,新订单指数为52.3%,二者差距又见扩大,达到2.2个百分点。在市场需求增长基本平稳的形势下,要防止市场供需矛盾加剧。中国宏观经济信息网研究员赵晓玲认为,10月、11月PMI回升主要是受到生产指数大幅回升的带动,而新订单指数出现回落,表明需求并未明显改善,产能过剩问题仍严重,已成为当前实体经济增长的最大阻碍。
  其次,小企业继续面临困境。交通银行金融研究中心研究员陈鹄飞说,11月小企业PMI指数仅为48.3%,相比上月下降了0.3个百分点,创下近半年的新低。从企业规模看,大型企业对制造业经济企稳回升的作用更为明显,小微企业经营环境依然堪忧。工信部工业经济研究中心高级研究员文彩霞对记者表示,受成本高企、市场需求萎缩影响,当前部分有条件的中小企业开始寻求转型,但体制障碍、行政垄断和地域限制等因素使得中小企业面临成长转型障碍。
  最后,市场信心有所回落。澳新银行中国区首席经济学家刘利刚称,从11月的单月PMI来看,尽管三中全会的全面改革方案为市场带来一定的提振,但市场流动性持续紧张,也在一定程度上打击了市场信心。
  这些问题有可能阻碍明年中国经济的持续增长。中国社科院经济所副所长张平表示,延续2012年经济发展态势,2013年中国经济增长率继续明显下降,经济进入结构性减速期。生产者物价指数连续两年负增长,实体经济通缩现象非常严重,经济回稳主要依靠传统的地产投资、外贸回升和加大政府基建支出。2014年仍然是一个调结构、促改革、稳增长、控风险的调整年,只有稳定财政金融架构,逐步释放累积的风险,经济结构调整才能顺利进行。经济增长依然面临着结构减速的压力,预计保持在7.4%的水平。
  中财简评:PMI作为反应我国经济情况的重要数据,其连续14个月都处于50%的于临界点之上,这足以说明了目前我国经济的发展状况已经出现了明显的改善,当前国内的经济形势还好于市场的预期状态。而此前市场普遍预计四季度经济会走弱,但在目前的情况来看,四季度中国经济可能继续回升,这对市场而言无疑是最大的利好。

10月央行口径外汇占款激增资金饥渴仍难解
  央行最新公布的资产负债表数据显示,10月末央行口径外汇占款余额达258043亿元,较9月末的253548亿元增加4495亿元。这一增量较9月的2682亿元扩大近七成。
  而此前,央行公布的10月全口径金融机构新增外汇占款数额为4416亿元。
  多位金融方面人士对表示,10月外汇占款大增主要是缘于中国整个宏观经济逐步回暖和人民币升值预期,加快了境外资本的流入。至于市场资金面同时显得紧张,则是因为仍有大量资金流入非实体经济,实体经济资金需求难以得到满足;再加上临近年底,银行面临着考核压力,短期资金比较缺乏。
  值得注意的是,10月央行口径与全口径外汇占款的差距仅为79亿元,二者基本持平。
  对此,专家分析认为,主要是受到人民币升值预期的影响,也在一定程度上说明商业银行持有外汇的意愿不是很强。
  10月央行外汇占款增加4495亿
  4495亿元的增量的确超乎我的预料。个人认为原因主要有三个:一是9月中旬美联储推迟QE退出,美元指数开始走软,人民币上升;二是市场上对人民币升值预期强化;三是当前我国人民币贷款、存款利率均比较高,内外存在利差,为了优化资产和负债配置,便出现负债外币化、资产本币化的现象。国际金融问题专家、对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明告诉《每日经济新闻》记者。
  上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊也指出,10月外汇占款大增,一方面是因为中国整体的宏观经济在逐步回暖、美国一直在考虑退出QE的时机加上人民币存在升值预期,导致境外资本流入加快;另一方面,中国出口也有所恢复。
  中国外汇投资研究院院长谭雅玲则指出,这和央行操作意识比较强也有一定关系,以保持稳健的货币政策。
  11月29日,央行发布了2013年第一号短期流动性调节工具(以下简称SLO)交易公告,首度披露了10月份的SLO操作。公告显示,央行分别于今年10月底以利率招标方式开展了两期SLO,操作方向均为向市场投放流动性,期限为2天。其中,10月28日开展了410亿,中标利率为4.50%。10月30日为180亿,中标利率持平。
  中财简评:纵观全年央行的资金政策来看,整体是偏中性的,既不紧缩流动性,也不大肆放宽流动性。10月末央行口径外汇占款余额达258043亿元,较9月末的253548亿元增加4495亿元,加上年底的资金面y也会出现紧张。10月外汇占款大增主要是缘于中国整个宏观经济逐步回暖和人民币升值预期,加快了境外资本的流入。至于市场资金面同时显得紧张,则是因为仍有大量资金流入非实体经济,实体经济资金需求难以得到满足;再加上临近年底,银行面临着考核压力,短期资金比较缺乏。

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 楼主| 发表于 2013-12-2 08:34:36 | 显示全部楼层
二、主力动向曝光
 

跨年度行情启动 投资者12月可持基积极应对

  众禄基金研究中心最新发布12月投基策略称,跨年度行情已启动,投资者应持偏股基金积极应对。  偏股基金方面,预计大盘后市延续向好格局,跨年度行情值得期待,投资者宜把握机会、积极应对。建议积极关注上投摩根行业轮动、富国天成红利 、银河竞争优势成长 .
  债券型基金方面,基本面环境继续利空债券市场。通胀预期重启、高房价约束以及央行实现全年货币供应量目标的要求等,使资金紧平衡格局依旧难以改变。近期央行继续向市场传递稳中偏紧的货币政策取向,即坚定锁定长端,灵活控制短端,控制流动性总量。债券市场缺少比较明确的投资机会。
  货币基金和理财债基方面,鉴于资金面潜在顽疾短期难以根治,加之年底揽存高峰将至,预计短期内货币市场高收益率将持续。投资者可以根据自己的资金安排选择投资理财债券基金,规模较大的货币市场基金也是不错的选择。可关注工银瑞信7天理财、南方现金增利 A等。
  QDII基金方面,近期公布的美国经济数据整体表现良好,暗示美国经济得到部分改善,继续看好投资美国市场的QDII产品。由于全球经济不确定性减少,避险需求减弱,以及未来QE退出的利空影响,继续看淡贵金属类及大宗商品类QDII。(.证.券.时.报.网)


外资大量涌入A股基金 热钱涌入推高外汇占款

  嗅觉灵敏的外资通过大宗交易平台、香港H股、离岸中国ETF等途径介入。
  三中全会后上证指数在政策利好驱动下放量上涨,市场人气被全面激活,而嗅觉灵敏的外资也纷纷前来捧场。
  他们不仅通过大宗交易平台等工具加大了A股投资力度,还利用香港H股、离岸中国ETF等途径曲线介入中国股市。
  外资大量涌入A股基金
  从近段时间A股表现来看,分时走势中上证综指几乎每天都会出现脉冲的放量,有分析人士指出,这正是QFII抄底手法。
  此类说法得到了一些数据的支撑。根据美国新兴市场基金研究公司(EPFR)发布的周度资金流向报告,在最近8周中,中国股票型基金有7周实现净资金流入。尤其是在截至11月20日的一周中,有大量外国投资资金涌入中国股票基金。
  在全球机构投资者对中国股市的积极情绪明显升温的线索下,被认为是热钱推动的外汇占款数额也大幅增加。
  粗略地算,热钱等于外汇占款增量在减去贸易顺差的基础上,再减去外商直接投资的数额。
  最新的数据显示,10月新增外汇占款4416.02亿元,约合724亿美元,如果减去10月贸易顺差的311亿美元和84.12亿美元的外商直接投资,那么在10月份流入中国的热钱数量达到了329亿美元。
  不过某QFII基金经理表示:真正意义上的热钱主要有两类,一类是常规渠道下的证券投资,第二类是隐蔽性的贸易套利,很明显上述资金有很多不属于这个范畴。从某种程度上看,10月份流入中国的热钱的确是在增加的,这从目前QFII通道紧俏就可以看出,但不足以达到这么大的规模。(.东.方.网)


QFII大本营11月净买入12.56亿元

  作为海外资金的代表,行动派的QFII已经在A股频频出手。
  海外资金蓄势以待
  今年以来,QFII延续加速扩容的态势。
  央行第三季度货币政策执行报告中显示,今年前三季度,共批准78家QFII机构投资额度100.49亿美元,65家RQFII机构投资额度 673亿元人民币。
  其中,仅10月新增QFII额度就达到10.2亿美元,新增RQFII人民币投资额度53亿元。
  截至今年10月末,QFII进驻A股10年以来,累计获批额度已经达到了485.13亿美元。而中国人民银行行长周小川在11月26日更表示,中国要进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)的主体资格,增加投资额度。海外资本还将持续流入A股。
  全球资本对中国市场配比增加的趋势和需求是很明显的。瑞银投资银行QFII业务负责人房东明说。
  房东明解释道,从全球的角度看,韩国、中国台湾、印度还有一些东南亚国家的资本市场当中,海外投资者的占比通常为10%~30%。而目前中国QFII和RQFII的额度加在一起是700多亿美元,相当于A股市值的3%还不到,如果算上债券市场的市值,那么QFII和RQFII所占的比例就更低了。所以目前看来,全球资本对中国资本市场的配置还是很低的,随着中国经济的增长和资本市场不断的扩大和完善,全球资本对中国市场配比增加的趋势和需求是很明显的。
  另一方面,房东明指出,目前全球主要指数里面还没有加入A股的权重,但是A股进入国际指数进程的不断推进,也将带动未来海外指数基金配置A股的兴趣并吸引大量海外资金。
  以MSCI (摩根士丹利资本国际)新兴市场指数为例,据了解,今年8月份的时候MSCI就已经向投资者发出相关的咨询调查。MSCI指数研究部门的董事总经理兼全球主管里米·布赖恩德今年年中也公开表示,如果中国放宽对其A股投资的限制,中国股票在MSCI新兴市场股指中的权重可能升至30%,几乎是当前权重的两倍。
  QFII加速进场
  在额度不断扩容的同时,QFII近期入市的步伐也在不断加速。
  中登公司发布的最新统计月报显示,10月份QFII在沪深两市新开A股股票账户共17个,是QFII连续22个月出现新开账户。并且,自5月份以来,QFII新增开户数一直处于历史高位。今年5~8月,QFII开户数均超过20户,分别为22户、29户、24户、21户。
  在大宗交易平台上,近期有QFII大本营之称的四大QFII营业部也频频现身。
  记者统计发现,11月以来,中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、海通证券国际部、中信证券总部等4家QFII大本营频频出现在大宗交易平台上。
  数据统计显示,11月份以来(截至27日),上述4家营业部通过大宗交易平台共进行了66笔买入操作,买入了包括万科A(000002.SZ)、格力电器(000651.SZ)、中国平安(601318.SH)等39只个股,买入A股总规模和交易市值分别达到1.76亿股和22.33亿元。
  与此同时,上述4家营业部也在大宗交易平台卖出0.38亿股,涉及金额9.77亿元。
  也就是说,11月份以来,通过大宗交易平台,四大QFII大本营在此期间净买入A股金额就达到12.56亿元。
  目前我们已经是满仓持有A股股票。房东明对记者说,三中全会之后,海外投资者虽然对改革带来的利好反应没有国内投资者那么快,但是现在基本上对改革也是持乐观态度。
  三中全会之后,瑞银策略组进行了一系列路演与投资者进行交流,他们发现,在这次交流过程中,海外投资者与8、9月份时的态度相比,乐观者偏多。海外投资者之所以乐观,是认为A股经历了较长时间的估值下行,从估值看风险已经偏低,而新一届政府的改革则会对中国的经济持续增长带来新的动力。瑞银策略组解释道。
  瑞银证券在其最新的报告中指出,中共中央十八届三中全会决议全文详尽地刻画了未来5~10年中国社会改革的框架,包括经济、社会、文化教育、军事等各个方面。改革框架得到市场投资者的普遍认同,减少了中国经济增长的长期风险。随着有关改革细节在未来逐渐披露,改革措施得以实施,投资者对中国股票的信心可能逐渐恢复,A股市场估值有望得到提振,结束长达三年的de-rating(降估值).
  对于近期A股,瑞银证券更明确表示看多当前至明年春节的市场。瑞银表示,改革细则陆续出台,诸多改革的预期有望带动市场情绪高涨,迎来主题投资活跃期;债券市场可能在12月~明年1月反弹,减少投资者对流动性的担忧;海外重估或带动A股市场表现。
  关注低估值金融股
  对QFII资金而言,金融板块无疑是标准配置,低估值的金融板块仍会成为QFII重点增持的对象。广州一位证券分析师对记者说,QFII在A股的投资更注重资产配置,换手率也较低,不会花太多的精力在中小市值股票上。
  瑞银证券也表示最为看好大金融板块,尤其是非银行金融。大金融行业最可能成为市场风格转换的受益者,我们认为,估值便宜、基本面受益于改革、高beta特征将使其在市场上涨时跑赢大盘。瑞银证券指出,其次也看好可选消费中的家电、汽车行业,这些行业估值下行空间不大,景气未来保持稳定。此外,国有企业、土地改革、自贸区、国家安全等,可能成为较长时间的投资主题。
  房东明也指出,QFII与国内投资机构相比,很多都没有办法组建一个全方位的团队对A股进行研究,因此QFII在A股投资更多是宏观投资为主,对于股票投资则是大道至简,宏观地选择投资沪深300或者A50指数或者蓝筹股,所以在外界看来QFII似乎更青睐蓝筹股也有这方面的原因。
  当我们对股市的判断乐观的时候,我们会多配或者全配在股票的市场上,在股市的投资上,通常是对主要的指数和蓝筹股进行投资。房东明说。(.第.一.财.经.日.报)

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 楼主| 发表于 2013-12-2 08:34:49 | 显示全部楼层
三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐天康生物

  市场苗成动保行业增长点:规模化比例提升和药残问题重视促进养殖企业疫苗需求提升;兽药龙头企业或通过改进政府招标苗,或通过开发新疫苗品种获得快速增长;但前者增长更具爆发性。政府苗在对质量要求提升的情况下,价格有望见底回升。
  后起之秀,坐拥几大市场苗品种:公司12年,13年分别推出猪蓝耳双基因缺失苗和口蹄疫市场苗,销售规模已经各达5000万元,未来2年将进入爆发增长阶段。公司预计14年还将推广猪瘟E2苗,15年推广禽流感苗、猪圆环苗,巨大的市场潜力和充足的产能将保证公司市场苗快速增长。口蹄疫招标苗在政府优质优价的政策导向下,价格有望稳步提升。
  兵团背景,激励有望加强:公司实际控制人为兵团国有资产管理公司,激励基金制度保证管理收入与利润增长直接挂钩,保证业绩释放。养殖及肉食品业务预期将注入以实现管理层直接持股,进一步提升管理层动力。
  饲料、压榨业务盈利较低,不会拖累公司业绩:公司饲料分布主要在新疆与中原区域;但公司饲料业务盈利较弱。由于饲料行业轻资产属性,饲料业务利润进一步下滑的可能性小。公司的棉粕、棉油加工业务采取以销定产的模式,赚取稳定的压榨利润;不再会出现大幅亏损。
  盈利预测与估值:公司未来市场苗业务呈爆发增长,政府苗业务稳固;而饲料、压榨业务不再拖累公司利润增长。分析师预计公司2013-2015净利润为1.57亿,2.23亿与2.96亿,对应EPS为0.36元,0.51元与0.68元,对应PE为27.6倍,19.5倍与14.7倍;给予公司买入评级。(兴.业.证.券)


一家机构推荐东方电热

  公司收购江苏瑞吉格泰油气工程有限公司后正式进入油气设备领域。在行业景气的背景下,瑞吉格泰一流的技术团队、完善的资格认证体系、全面的产品体系和项目经验以及良好的客户关系,协同东方电热自身资金、管理、制造优势,分析师相信公司有望将瑞吉格泰打造为海上平台油气处理的顶级系统集成商,实现华丽转型。同时,作为国内加热器龙头企业,分析师判断2014年民用电加热器的稳步增长与工业电加热器的底部回升将为业绩提供安全边际,分析师预计公司2013-2015每股收益分别为0.43、0.65、0.99元,2013-15年复合增长52%。鉴于公司业务转型,分析师按照40倍2014年市盈率首次给予目标价26元,给予买入评级。
  支撑评级的要点
  未来海上开采将是我国乃至世界油气开发的主要趋势之一。在行业景气的背景下,瑞吉格泰一流的技术团队、完善的资格认证体系、全面的产品体系和项目经验以及良好的客户关系,协同东方电热自身资金、管理、制造优势,分析师相信公司有望将瑞吉格泰打造为海上平台油气处理的顶级系统集成商。
  公司已启动海洋油气处理工程装备生产建设项目,3.5年达产后将贡献年收入13.68亿元,贡献净利润2.66亿元,实现公司业务转型,推动业绩估值双重提升。按照项目建造速度,分析师预计自2014年起瑞吉格泰对公司的业绩贡献将开始凸显,2014-15年收入规模有望达到2亿、5亿元,分别贡献净利润4千万、1亿元,成倍的增长为公司未来两年及长期发展提供助力。
  公司目前是我国最大的空调辅助电加热器制造商,与包括格力、美的、海尔在内的主要空调生产商建立了长期而稳定的合作关系,分析师判断未来空调电加热器将进入低速稳定增长时期,增速在10-15%之间。同时公司一直致力于新产品的研发与下游市场的横向拓展,在水电、小家电、电动汽车与轨道交通等领域电加热器将逐步进入放量期。分析师预计民用电加热器收入增长将稳定与15-20%之间。
  公司独家为众多多晶硅生产龙头企业配套供给工业电加热器,经历近两年低谷的光伏行业正在缓步复苏,部分龙头企业开工复产为公司产品需求复苏带来机会。同时,公司致力于拓展其工业电加热器在石油化工天然气领域的应用。基数影响自今年下半年起结束,工业电加热器下滑趋势得到遏制,预计明年起将重新恢复增长。(.中.银.国.际)


一家机构推荐置信电气

  公司正由节能设备制造商向节能服务集成商积极转型。公司可为客户提供:能耗数据采集、用能监测控制、节能项目改造与评估、合同能源管理等节能服务,受国网电科院支持力度大。据公告,公司已于7月与环保部对外合作中心签署协议,拟将巴南模式向全国推广;另据南瑞集团网站报道,公司于8月底与国网节能公司签署《楼宇、市政交通节能服务战略合作协议》。分析师预计,未来2~3年,回款风险较小的国网系统(含国网节能公司及其下属机构)与政府引导项目或成为公司节能业务的重要订单来源。此外,公司或可通过参与电力需求侧管理介入企业能效管理,并借助变压器主业优势开发上游(铜、油等)供应商等客户资源。
  节能业务近期签下首个合同能源管理订单。据调研了解,该合同金额约0.49亿元,是重庆巴南项目之外的订单。分析师认为,这是公司在节能新业务领域的重要突破。
  节能业务于重庆市场开展顺利。据近日公告,目前子公司置信节能承建的重庆巴南低碳云节能服务平台已完成宗申机车、宗申动力的上线监测,相关节能改造项目合作意向已初步达成;此外,还与相关业主方就以下项目达成初步合作意向:长寿区与巫溪县的市政路灯节能改造、东风小康集团园区改造、德恒物流园节能改造。
  节能业务或将成为重要的业绩增长点。分析师预计未来2~3年,该业务订单将快速增加,收入确认或适当延后,其对公司总收入的贡献于2015年有望达到30%。
  变压器业务未来或迎稳健发展。据调研了解,今年以来国网配电变压器招标总量下滑,公司变压器业务受到一定影响,但在非晶合金变压器细分市场上仍占据龙头地位。分析师预计,随着配电网建设深入开展,电网公司持续推广非晶变应用,非晶带材国产化逐步推进,公司的变压器业务于明后年或迎稳健发展。
  维持增持评级:分析师预计,2013~2015年,公司将分别实现EPS0.39元、0.51元和0.60元,分别对应36.6倍、27.9倍、23.4倍P/E。节能新业务的适时推出与快速发展,或将利好后期估值预期维稳。
  风险提示:非晶变推广与节能业务拓展或不达预期;成本费用管控或不达预期;市场竞争趋于激烈。(.华.泰.证.券)



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