最猛IPO浪潮来袭 下周18连发 申购策略

股票王

　导读：
　　11家公司同日启动招股 IPO渐入佳境
　　最猛IPO浪潮来袭 下周18连发创纪录
　　15个IPO项目进入发行序列 本月中旬有望上市
　　IPO大幕拉开新股或暗藏黑马
　　IPO堰塞湖压力下降
　　本周8家网上申购公司大阅兵
　　慈铭体检等11家企业获准IPO
　　IPO开闸第一周：26家公司开始招股占过会企业近三成
　　新股盛宴本周开席 为您答疑解惑
　　打新本周启动 券商支招申购策略
　　IPO能否撼动创业板涨势？
　　评论：IPO来势凶猛的影响不容低估减少
　　IPO重启标志着A股重大拐点到来
　　新股申购指南　　11家公司同日启动招股 IPO渐入佳境
　　经历了半周的前奏，新股发行频率逐渐加快。今日，共有11家公司发布招股意向书，其数量与质量均创本轮IPO重启以来最高水平。它们分别是拟登陆中小板的慈铭体检等三家公司与创业板的创意信息等八家公司。加上此前的15家公司，已有26家公司大致确定了发行安排。这也意味着，82家已过会企业（除去撤单的EMS）中，已有近三分之一整装待发。
　　这批新股来自医疗服务、机械制造、信息服务等多个行业。其中，慈铭体检可能是知名度最高的一个。招股书显示，公司主营健康体检业务，目前服务人群占全国专业体检机构健康检查人数的比例为24.96%，公司本次公开发行股票总量不超过4000万股，募集资金净额约1.75亿元。值得注意的是，慈铭体检的招股意向书显示，公司股东公开发售股份的数量最高不超过3700万股。换而言之，公司预计新股发行数量可能仅300万股。按公司1.75亿元的募集资金需求计算，发行价可能高达58.5元/股以上。记者仔细梳理其股权结构发现，公司控股股东北京健之康发行前持股比例仅有36%，而仅鼎晖旗下三支基金就合计持有公司31.54%股权。在老股转让计划上，北京健之康拟转让150万股，北京鼎晖创业投资中心（有限合伙）至多拟转让1518.16万股。换而言之，PE直接通过IPO退出意愿较强，大股东控股地位则得以借此强化。
　　无独有偶，拟上创业板的汇金股份拟公开发行不超过1670万股，其中老股发售不超过1250万股。按照公司1.92亿元的募集资金需求计算，公司发行价同样可能高达45.71元/股以上。
　　记者注意到，对最新的这批新股，市场关注已久。各大券商已对其中的出色企业进行了充分研究，这11家公司中，安控科技和绿盟科技同时得到了国金证券(600109)与申银万国的关注。前者主营石油采集环节RTU（远程测控终端），目前石油开采领域信息化与自动化程度较低，申银万国认为公司将同时受益于自动化程度的提高以及与中石油稳定的合作关系。后者主营企业级网络安全解决方案供应商，业务与启明星辰(002439)类似，但毛利率水平更高。国金证券认为，该差异原因是公司产品全系自主研发，其研发能力值得关注，将受益于棱镜门事件后的网络安全投资加速。
　　今日发布招股意向书的部分公司情况一览
　　慈铭体检
　　慈铭体检今刊登招股书，正式启动IPO进程。公司拟登陆中小板，本次拟发行不超过4000万股，IPO募集资金拟投资于奥亚体检中心（旗舰店）、北京公主坟体检中心、大连星海新天地体检中心等新建项目以及管理信息系统项目，总投资额约1.75亿元。慈铭体检目前已积累大批稳定的优质客户，包括为中国石油、中国银行、中国联通、中国人寿、中国平安、西门子等百余家知名企事业单位员工提供健康体检服务。据悉，机构因看好体检行业发展前景，对慈铭体检IPO高度关注。（尚京文）
　　欧浦钢网
　　欧浦钢网今启动招股程序，拟登陆中小板发行不超过3939万股，分别投向钢铁仓储中心、加工中心、电子商务中心等建设项目，投资总额近5.4亿元。欧浦钢网是国内第三方钢铁物流行业的领先型企业，以电子商务平台为依托，为钢铁生产商、贸易商、用户提供大型仓储、剪切加工、综合物流服务、金融质押监管等全方位服务。（潘建）
　　东方网力
　　东方网力今刊登招股书，启动IPO进程。公司此次拟公开发行不超过1750万股。东方网力专注于城市视频监控管理平台产品的研发和产销。本次IPO募投项目为分布式智能视频监控管理平台建设项目、网络硬盘录像机产品研发及产业化项目、营销服务体系建设项目等。东方网力预计，2013年度，营业收入为41000万至43800万元，预计比2012年度增长34%至43%，净利润为9800万至10500万元，预计增长25%至34%。（尚京文）
　　欣泰电气
　　欣泰电气今刊登招股书，启动IPO程序。公司是国内电力变压器和磁控电抗器主要生产商之一，此次拟发行不超过2335万股，募集资金拟全部投入500KV及以下磁控并联电抗器项目，投资额2.2亿元。目前，欣泰电气已达到同行业先进水平，拥有从德国引进的SC11环氧树脂浇注干式变压器生产线，以及多项自主产权的磁控电抗技术。（高文力）
　　扬杰科技
　　扬州扬杰今日启动招股，拟在创业板发行不超过2300万股。作为国家火炬计划重点高新技术企业，扬杰科技拥有从芯片制造到封装测试的全套生产工艺，为国内少数生产、制造全系列二极管、整流桥、分立器件芯片的规模企业之一。公司此次IPO募集资金将用于功率半导体分立器件芯片项目、旁路二极管项目和微型贴片整流桥、二极管项目等。（胡义伟）
　　汇中股份
　　汇中股份今发布招股说明书，启动IPO进程，公司拟登陆创业板，发行不超过1400万股。募投项目为超声热量表产业化生产基地建设项目和大口径超声水表产业化项目，拟使用募集资金2.1亿元。作为目前国内最大的系列超声流量计、超声水表、超声热量表生产基地，汇中股份近年来业绩持续增长。公司预计2013年营收较2012年度增长20%-30%，净利润增长15%-25%。公司同时预计，今年一季度的净利润与上年同期相比不会发生重大变动。（贺建业赵志国）
　　汇金股份
　　汇金股份今发布招股说明书，正式启动IPO，公司拟登陆创业板发行不超过1670万股。汇金股份主要产品包括系列捆钞机和装订机、人民币反假宣传工作站、清分机以及点验钞机等。公司IPO募集资金拟投向捆扎设备工程、装订机工程、人民币反假宣传工作站工程等建设项目，共拟使用募集资金约1.92亿元。（贺建业赵志国）
　　创意信息
　　创意信息发布IPO招股书，拟发行不超过1670万股。公司专注于电信级数据网络系统解决方案及技术服务，并将该业务由电信业逐步拓展至金融、电力、航空等其他行业。公司目前已拥有思科金牌技术认证、赛门铁克白金级合作伙伴认证等行业内最高级别技术认证资质，核心技术领先业内。（宋元东田立民）
　　绿盟科技
　　绿盟科技今刊登招股书，启动IPO进程。公司此次拟公开发行不超过2500万股。募集资金拟投向新一代入侵防御系统、新一代Web安全运营服务平台、新一代Web及应用安全产品、基于蜜网和入侵检测技术的安全威胁捕获和溯源系统、新一代合规及安全管理产品、新一代安全硬件平台、虚拟化安全研究等项目。绿盟科技专注于信息安全领域，主要服务于政府、电信运营商、金融、能源等领域的企业级用户。（尚京文）
　　安控股份
　　安控股份今刊登招股书，正式启动IPO。公司拟登陆创业板，发行不超过1456万股。募投项目为RTU（远程控制终端）产品产业化和RTU基础研发中心建设，预计使用募集资金约1.49亿元。安控股份为油气采掘业知名的RTU产品供应商，公司一直以提供优质油气田自动化解决方案为目标，已成功为大庆、长庆、新疆、塔里木、胜利、大港、冀东、青海等油田提供并实施了自动化控制系统整体解决方案。公司预计2013年度实现净利润5100万至5300万元，较2012年增长10%至15%。（尚京文）（上.证.黄.世.瑾.滕.飞）
　　
　　　

　　最猛IPO浪潮来袭 下周18连发创纪录
　　在2013年的最后一天，当我武生物等5家公司同时公布招股书时，市场各方对于此前证监会做出的1月份将有50家公司陆续上市的表态，或多或少表现出了疑虑。但是随着招股书的集中发布，投资者才意识到，堪称史上最猛的IPO浪潮已经来袭。在本周“8连发”之后，另有18家公司将在下周发行。
　　11公司齐发招股书
　　2013年12月31日的凌晨，五家早已过会的公司先后披露了招股书，正式宣告新一轮IPO的开闸。与此同时，这批公司在半夜发布招股书，也引发了市场各方“一天也不能等”的讨论。在接下来的两天中，不断有公司披露招股书；市场对预期的IPO平稳开闸有了一丝惊慌，直接导致上周五市场大跌。
　　然而就在市场各方还在忙于研究即将在本周先后发行的八只新股、制定打新策略时，昨日(1月5日)晚间多家公司同时披露招股书，让投资者开始有点应接不暇。截至记者发稿，慈铭体检、欧浦钢网、思美传媒、创意信息、东方网力、汇金股份、绿盟科技、安控股份、汇中股份、欣泰电气、杨杰科技这11家公司已经先后披露招股书。
　　至此，已经披露发行计划，将在本月发行的公司数量已经达到26家。证监会此前关于1月份将有50家公司陆续上市的表态，已经“完成”过半，本月50家公司上市已经是大概率事件。
　　发行频率创历史纪录
　　在迅速完成路演等流程后，本周我武生物等八只新股将先后发行。《每日经济新闻》记者注意到，新一轮新股发行的纪录，类似单周“八连发”的频率，在A股历史上颇为罕见。然而从排队上市的公司数量来看，这可能还只是热身。
　　从已披露招股书看，自13日到18日，也就是下一周，即将发行的新股达到18只，已经毫无悬念的超越了2012年3月，单周10只新股发行的纪录。具体来看，下周一(1月13日)将有思美传媒、全通教育等6只新股发行；周二(14日)，慈铭体检、东方网力等5家公司将同时登场。周三(15日)，汇中股份、众信旅游等四家公司又同时发行；周四(16日)和周五(17日)，新股发行数量才开始回落至2家和1家。
　　需要注意的是，这还仅仅是截至1月5日23时的数据，不排除还有公司会加入下周发行的行列。一位市场人士对此颇为担忧地表示，如此高频率的新股发行已经超出大多数人的预期，市场信心将受到严重打击。
　　《每日经济新闻》记者也注意到，从以往经验看，在市场环境整体欠佳的情况下，IPO高位运行往往给行情形成重压；比如2012年3月新股10连发后，大盘即大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%。(每日经济新闻)

　　15个IPO项目进入发行序列 本月中旬有望上市
　　随着首次公开发行（IPO）重启后发行批文的陆续发放，进入发行序列的首发项目也正在不断增加。根据各项目启动发行工作的进程倒推，1月中旬A股市场或将迎来IPO重启后的首批挂牌新股。
　　15个IPO项目
　　已进入发行序列
　　根据沪深交易所陆续公布的新股发行公告，记者统计，截至1月5日，已有15个首发项目进入发行序列。
　　其中，11个正处于初步询价和路演推介阶段，另外4个已公布了《招股意向书》和《初步询价及推介公告》，今日起进入初步询价和路演推介阶段。
　　统计显示，这15个进入首发序列的项目有13个在深交所发行上市，上交所有纽威股份(603699)和应流股份(603308)两个项目。深交所13个处于发行序列的项目中，8个属于创业板，5个属于中小板项目。
　　根据证监会2013年11月份时的表态，预计到2014年1月底前，约有50家企业完成程序并陆续上市，这些企业都从IPO暂停之前已过会的项目中产生。
　　为了尽快启动新股发行工作，证监会当时还表示，对于过会企业，如果能够在今年1月31日前取得发行批文，并且能够在1月31日前刊登招股说明书，则不需要补充财务数据；否则需要补充财务数据。
　　据投行发行人士分析，这也是目前不少已过会企业取得批文后立即启动发行工作的原因，如果稍微延缓，不仅在春节前不能完成发行，可能还要补充2013年全年已审计过的财务数据，又将耗费掉一两个月的审计时间。
　　上述投行发行人员预测，按以往发行时间倒推，从招股到公布中签结果，一个首发项目所需要的最短时间大概在10个工作日即两周时间。按此推算，在1月15日前获得发行批文的首发项目均能启动并成功完成承销发行工作，而后续领取发行批文的项目则一天都不能耽搁。
　　据记者从投行人士处获悉的数据，截至1月5日，已经获得证监会发行批文的首发项目总数为18个，除了上述15家已经启动发行的项目外，还有思美传媒、扬杰电子和陕西煤业3家处于领文待发环节。其中，思美传媒和扬杰电子属于创业板项目，陕西煤业属于沪市主板项目。
　　首批新股
　　有望1月中旬上市
　　根据目前各新股发行工作的进展情况，投行人士预测，在1月中旬有可能迎来IPO重启后首批新股挂牌交易。
　　据记者统计，上述15家处于发行进程中的新股，在本周都将完成最终定价，并进入申购期。
　　其中，1月6日下午3点就已完成询价定价的项目有纽威股份、我武生物(300357)和新宝股份(002705)。1月8日为我武生物和新宝股份网下配售资金到账和网上申购日，较纽威股份提前一天。
　　从其余12个项目来看，在1月15日前都将进入网下配售和网上申购期，除了恒华科技(300365)、博腾股份(300363)和众信旅游(002707)外，在1月15日前都可以完成网上网下申购的全部工作。
　　“一般而言，在完成网上网下申购所有工作并减扣中介机构的一些费用后，首发募集资金就可以顺利转入发行人专用账户。”北京某大型投行发行专员介绍说，至于挂牌上市则主要取决于交易所上市批文，一般为几个工作日。(证.券..时.报.桂.衍.民.)

　　IPO大幕拉开新股或暗藏“黑马”
　　今年1月，A股市场迎来IPO重启。根据此前进度，已过会的83家公司将陆续拿到批文登陆A股市场。一方面，“科技盛会”即将召开或刺激新一轮科技股行情到来，另一方面，国内新股发行改革下的IPO也将给市场带来活力，科技型公司在资本市场将备受资金关注。“新股盛宴”与“科技盛会”的相遇，恰恰凸显了当前科技助力经济转型的市场趋势特征。
　　仔细梳理待上市公司，具备高科技含量的医药生物、计算机、电子等新兴行业的公司占据多数，其中有不少涉及信息服务、物联网等前沿科技内容。据不完全统计，在83家已过会上市公司中，计算机行业公司为10家，电子行业公司有5家，医药公司8家，其中主营业务为信息化教育的全通教育、半导体集成电路产业的晶方科技、生产信息安全产品的绿盟科技、致力于物联网技术的恒华科技等待上市企业均被不少机构投资者视为重点跟踪的企业。
　　市场人士普遍认为，此次已过会的80多家企业多出自新兴行业，这些领域在A股的投资标的较稀缺，有较大市场空间，业绩持续快速增长的确定性较大。支持上述类型企业上市，既体现了当前产业发展的趋势，也有助经济结构的转型。有分析人士认为，待上市公司中存在不少潜在的“科技黑马”，这与近年来“科技盛会”中透露出的信息服务、移动互联、物联网、智慧城市等行业趋势十分密切，未来致力于科技研发及电子信息消费市场拓展的企业均有望通过资本市场平台获得融资，并成为市场持续关注的焦点。
　　此外，随着多层次资本市场的建设发展，科技型企业以及新兴产业项目的融资渠道也在不断拓宽，科技金融加速发展将为未来A股科技股行情的再现积蓄动能。接近监管部门的有关人士透露，未来资本市场有望鼓励互联网企业上市，并拓展科技金融的产品线和平台，充分发挥交易所、场外、创投以及具有融资功能孵化器的作用，助推新兴产业加速发展。(中.国.证.券.报)

　　IPO堰塞湖压力下降
　　受IPO重启推动，截至3日凌晨，上周沪深两市IPO在审企业数量大幅下降16家至739家。
　　16家企业在年初取得证监会批文，结束了漫长的IPO排队历程。这16家企业是主板的纽威阀门、陕西煤业、应流股份，中小板的新宝电器、众信旅游、良信电器、光洋轴承、天赐高新，创业板的楚天科技、我武生物、全通教育、炬华科技、奥赛康、天保重装、博腾制药、恒华科技。
　　截至3日凌晨，拟在主板上市的企业为177家，拟在中小板上市的企业为304家，拟在创业板上市的企业为258家。已过会的企业为66家。2013年被证监会终止审查的IPO排队企业共291家。(中.国.证.券.报.毛.万.熙.)

　　本周8家网上申购公司大阅兵
　　编者按：IPO开闸就在眼前，A股主板和创业板市场产生了截然不同的反应。由此，分析人士普遍认为，这意味着在一年多没有新股上市的情况下，千呼万唤始出来的新股很可能成为投资者热捧的对象。根据目前已经发出最新招股说明书的时间表看，本周将有新宝股份(002705)（1月8日）、我武生物(300357)（1月8日）、纽威股份(603699)（1月9日）、楚天科技(300358)（1月9日）、良信电器(002706)（1月10日）、炬华科技(300360)（1月10日）、奥赛康(300361)（1月10日）、天保重装(300362)（1月10日）等8家公司进行发行申购。今日本版特从所属行业、公司主营、业绩成长、募集资金规模及用途，机构询价区间等角度，对以上8家率先发行公司进行全面梳理扫描，供广大投资者借鉴参考。
　　新宝股份（002705） 国内最大的小家电出口企业
　　网上申购日期：1月8日
　　申购代码：002705
　　中签号公布日：1月13日
　　建议询价区间：7.1元-8.8元
　　新宝股份去年12月31日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过7600万股，拟网上发行2280万股。该股由东莞证券保荐，将于1月8日实施网上申购、网下配售，并在深交所中小板上市。
　　新宝股份作为国内最大的小家电出口企业，核心产品电热水壶、咖啡机领先优势较大，但整体市场占有率仅约为3%。公司此次计划募集资金为7.4亿元，其中，小家电生产基地项目投资金额为35079万元；蒸汽压力型咖啡机技术改造项目投资金额为15429万元；家用电动类厨房电器技术改造项目投资金额为14704万元；技术中心改造项目投资金额为9000万元。
　　对于新宝股份，国泰君安预计公司2013年至2015年摊薄后每股收益（假设新增股本7600万股）分别为0.44元、0.49元、0.54元，建议询价区间为7.1元至8.8元，对应公司市值为31.4亿元至38.9亿元。
　　我武生物（300357） 第一家上市的变应原制品企业
　　网上申购日期：1月8日
　　申购代码：300357
　　中签号公布日：1月13日
　　建议询价区间：19.95元-22.80元
　　我武生物去年12月31日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过3000万股，拟网上发行1200万股，发行后总股本不超过12000万股。该股由海际大和证券保荐，将于1月8日实施网上、网下申购，并在深交所创业板上市。
　　我武生物是研发、生产和销售生物医药类产品的高新技术企业，主要产品是用于诊断和治疗过敏性疾病的变应原制品。公司也是目前市场第一家上市的变应原制品企业。
　　公司此次计划募集资金为3.79亿元，募投资金主要用于产能提升、营销网络和研发中心建设。其中，年产300万支粉尘螨滴剂技术改造项目投资金额为11427.52万元；变应原研发中心技术改造项目投资金额为4429.32万元。
　　对于我武生物，国泰君安表示，按照公司2013年每股收益为0.57元计算，建议询价区间为19.95元-22.80元，对应2013年35倍-40倍市盈率。
　　纽威股份（603699） 全套工业阀门供应商
　　网上申购日期：1月9日
　　申购代码：780699
　　中签号公布日：1月14日
　　建议询价区间：14.86元-18.57元
　　纽威股份去年12月31日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过12000万股，拟网上发行3600万股。该股由中信建投证券保荐，将于1月9日实施网上申购、网下配售，并在上海交易所上市。
　　纽威股份是全球领先、国内综合实力最强的全套工业阀门解决方案供应商，产品广泛应用于石油、天然气、化工等工业领域。公司本次计划募集资金为8.39亿元，此次发行募集资金将投资于项目分别：年产35000台大口径、特殊阀门项目投资金额为33520.39万元；年产10000台(套)石油阀门及设备项目投资金额为33549.33万元；年产10000吨各类阀门铸件项目投资金额为16850.64万元。
　　对于纽威股份，中信建投预计公司2013年至2015年实现归属母公司所有者净利润同比增长分别为54.15%、12.12%、22.84%。按发行5000万股新股计算，对应2013年至2015年全面摊薄每股收益分别为0.60元、0.67元、0.83元。综合考虑绝对、相对估值，按发行5000万股新股计算，建议询价区间在14.86元-18.57元之间。
　　楚天科技（300358） 水剂类制药装备龙头企业
　　网上申购日期：1月9日
　　申购代码：300358
　　中签号公布日：1月14日
　　建议询价区间：26元-38元
　　楚天科技去年12月31日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过2200万股，拟网上发行440万股，发行后总股本不超过8800万股。该股由宏源证券(000562)保荐，将于1月9日实施网上申购、网下配售，并在深交所创业板上市。
　　楚天科技是水剂类制药装备龙头企业，技术国内领先。公司专注于水剂类制药装备，拥有安瓿瓶联动线、西林瓶联动线、口服液联动线、大输液联动线等成熟产品，公司参与了14项行业标准制订，目前在国内水剂类制药装备处于技术领先地位。
　　公司此次计划募集资金为2.50亿元，募集资金主要用于制药装备技术改造项目和研发中心建设，将新增年产各类制药联动线200套的生产能力，解决公司目前产能瓶颈。其中，现代制药(600420)装备技术改造项目投资金额为20000万元；现代制药装备研发中心建设项目投资金额为4997万元。
　　对于楚天科技，海通证券(600837)预计公司2013年至2015年每股收益（对应发行后股本）分别为1.46元、1.74元、2.10元。对比同类公司估值，给予公司2014年市盈率15倍至20倍，建议询价区间为26.1元-34.8元。
　　国泰君安预计公司2013年至2015年每股收益（按发行后股份计算）分别为1.39元、1.66元、1.94元。综合考虑公司发展情况，给予公司2013年25倍至30倍市盈率，按照公司2013年每股收益1.39元计算，建议询价区间为30.58元-37.53元。
　　天保重装（300362） 西南地区环保分离设备龙头企业
　　网上申购日期：1月10日
　　申购代码：300362
　　中签号公布日：1月15日
　　建议询价区间：12元-13元
　　天保重装于1月2日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股2570万股，发行后总股本为10273.16万股。该股由东北证券(000686)保荐，将于1月10日实施网上申购、网下配售，并在深交所创业板上市。
　　公司是西南地区清洁水电设备和环保分离设备龙头企业之一。公司拥有出色的设计制造能力，在中小水电设备、纯碱分离设备、污水处理分离设备等细分领域市占率领先。通过和安德里茨和圣骑士两大知名品牌合作,站在巨人的肩膀上实现技术国产化消化吸收,进一步打开市场空间。
　　公司发行上市后的募集资金用于公司节能环保离心机制造生产线技术改造项目（总投资额为23267万元）以及高水头混流式、（超）低水头贯流式水电机组制造项目（总投资额为25614万元）。
　　对于天保重装，申银万国表示，本次IPO募投项目是节能环保离心机技改项目和水电设备项目，预计公司2014年上半年建成投产后产能瓶颈解除，支撑订单收入增长。预计公司2013年至2015年每股收益分别为0.34元、0.46元、0.62元，综合考虑公司的成长性与可比公司的估值，给予公司2014年市盈率约26倍至28倍，建议询价区间：12元至13元。
　　奥赛康（300361） 研发生产肿瘤及其他药品
　　网上申购日期：2014年1月10日
　　申购代码：300361
　　中签号公布日：1月15日
　　建议询价区间：32.2元-40.25元
　　奥赛康于1月2日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过7000万股，拟网上发行2800万股。该股由中金公司保荐，将于1月10日实施网上申购、网下配售，并在深交所创业板上市。
　　公司主要从事消化类、抗肿瘤及其他药品的研发生产和销售。公司募集资金用途方面，按投资项目的轻重缓急，新股发行募集资金（扣除发行费用后）将依次投资以下项目：第一，二期产能矿建项目，投资总额为56101万元；第二，新药研发中心建设项目，投资总额为14985万元；第三，企业管理信息系统建设项目，投资总额为3885万元；第四，营销网络建设项目，投资总额为4383万元；第五，其他与主营业务相关的营运资金项目。
　　对于奥赛康，金百临咨询预计公司2013年至2015年净利润分别为2.64亿元、3.34亿元、4.51亿元，相对应的同比增长30%、34%、35%；对应2013年至2015年摊薄后每股收益分别为1.15元、1.45元、1.96元，建议询价区间为32.2元至40.25元，对应公司市值74亿元至92亿元，对应2013年市盈率为28倍至35倍，对应2014年市盈率为22倍至28倍。
　　炬华科技（300360） MES生产制造执行系统企业
　　网上申购日期：2014年1月10日
　　申购代码：300360
　　中签号公布日：1月15日
　　炬华科技于1月2日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过2500万股。该股由海通证券保荐，将于1月10日实施网上申购、网下配售，并在深交所创业板上市。
　　公司是高新技术企业，公司拥有自主研发的先进的MES生产制造执行系统，可灵活应对多变的生产订单、管理复杂的产品和工艺、实时监控生产现场、改善品质管理的效果、提供完整准确的制造数据、实现产品质量追溯。
　　公司本次拟募集资金主要投资两大项目，其一是智能电能表及用电信息采集系统产品项目，总投资额为17707万元。其二是智能电能表及用电信息采集系统产品技术研发中心升级项目，总投资额为3065万元。
　　公司未来发展战略为：公司以智能电能表及用电信息采集系统为核心业务，充分发挥公司技术创新、先进制造的核心优势，积极向智能用电设备领域发展，立足国内，面向国际，打造企业持续竞争力。
　　良信电器（002706） 国内低压电器高端市场领先企业
　　网上申购日期：1月10日
　　申购代码：002706
　　中签号公布日：1月15日
　　良信电器于1月2日发布招股意向书，公司本次拟公开发行新股不超过2154万股。该股由东吴证券(601555)保荐，将于1月10日实施网上申购、网下配售，并在深交所中小板上市。
　　公司是国内低压电器行业中的高端市场领先公司之一，专注于中、高端市场产品研发、生产和销售，该市场竞争者主要以外商投资企业和少数本土企业为主。
　　公司本次拟募集资金总额为37612万元，根据经营发展需要，在进行充分市场调查及产品研究并聘请专业机构进行可行性研究的基础上，本次募集资金将投资以下两个项目：智能型低压电器产品生产线项目，总投资额为32125万元；智能型低压电器研发中心项目，总投资额为5487万元。
　　公司未来三年的经营目标是：进一步发挥在技术研发、供应链管理生产工艺、质量控制品牌构建市场渠道人力资源等方面所形成的竞争优势，根据中、高端客户群体的演变和需求，建立更高的市场美誉度。（.证.券.日.报.张.晓.峰. 任.小.雨 莫.迟）

股票王

　慈铭体检等11家企业获准IPO
　　企业IPO获批进入密集期。昨日晚间，慈铭体检等11家公司发布公告，称已经获得证监会关于IPO的核准，并发布了首次公开发行股票招股意向书。
　　这11家企业中，慈铭体检等3家企业拟登陆中小板，扬杰科技等8家企业拟登陆创业板，均将于下周进行申购。
　　事实上，自2013年12月30日，新宝电器等5家公司获得首批发行批文以来，证监会批准企业IPO可谓快速。至昨日晚间20时，已经有27家企业获得IPO核准。
　　来自普华永道的分析称，预计在2014年，上海主板首次上巿公司数目为40家，融资额约1000亿元，预测平均市盈率为20～40倍；深圳中小板、创业板首次上巿公司数目为260家，融资额为1500亿元，预测平均市盈率中小板为20～40倍，创业板为30～40倍。即两个市场全年首次上巿公司数量合计超过300家，融资规模合计可达2500亿元，但单家公司平均募集资金总额将相对下降。(长.江.商.报.陈.晴.)
　　公司 拟登陆板块 发行股份数
　　思美传媒 中小板 不超过2433万股
　　欧浦钢网 中小板 不超过3939万股
　　慈铭体检 中小板 不超过4000万股
　　扬杰科技 创业板 不超过2300万股
　　安控股份 创业板 不超过1456万股
　　汇中股份 创业板 不超过1400万股
　　东方网力 创业板 不超过1750万股
　　欣泰电气 创业板 不超过2335万股
　　绿盟科技 创业板 不超过2500万股
　　汇金股份 创业板 不超过1670万股
　　创意信息 创业板 不超过1670万股



　　IPO开闸第一周：26家公司开始招股占过会企业近三成
　　截至昨晚，IPO重启仅仅一周，即有26家公司获得核准文件后即开始招股。昨晚晚间，深交所共有3家拟中小企业板IPO公司及8家拟创业板IPO公司同时披露了招股书。
　　据证监会上周五披露的已过会企业信息，剔除上述获得核准文件的公司，尚有23家拟中小企业板IPO企业、27家拟创业板IPO企业，以及7家拟沪市主板IPO企业已经过会但并未开始招股。而沪市7家中，还包括已经获得核准文件的陕西煤业。
　　这样算来，合计57家企业若按此发行速度，目前已通过发审会的企业有望在月底前全部获得核准并开始招股。
　　不过，从募集资金角度来看，昨晚披露招股文件的公司尽管高达11家，但合计募集资金约为26.87亿元，占全部预计募集资金总额85.73亿元的比重正好三成。
　　实际上，上述26家已经开始IPO公司的预计募资金额均不算高，仅有5家超过5亿元。其中，拟主板IPO的纽威股份（603699.SH）预计募集资金金额最高，为8.39亿元。纽威股份此次募集资金主要用于年产35000台大口径、特殊阀项目、年产10000台（套）石油阀门及设备项目以及年产10000吨各类阀门铸件项目。
　　而已经收到核准文件，但尚未开始招股的陕西煤业尽管拟发行股份缩减至不超过10亿股，但仍将是新股重新开闸以来拟募集资金最多的一家。或许正是因此，陕西煤业并未在获得核准后第一时间进行招股。而根据IPO新规，也已经放宽首次公开发行股票核准文件的有效期至12个月。
　　昨晚披露招股意向书的创意信息则是拟募集资金最少的一家，此次仅拟发行1670万股股份，募集约1.04亿元投资于电信级数据网络系统技术服务支撑基地及技术服务区域扩展项目。
　　实际上，上周五以来开始招股的公司中，尤其非创业板IPO公司已经出现明显的业绩整体下滑趋势。
　　而拟创业板上市的创意信息尽管在2010年、2011年和2012年，公司营业收入分别为17974.48万元、23481.76万元和25852.77万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为2318.07万元、3310.38万元和3822.08万元，实现了持续增长，但其预期2013年净利润增速也仅在0至10%之间。
　　不过，创业板IPO公司中预计募资最高的奥赛康（300361.SZ）则在业绩方面也十分突出。公司预计募资7.94亿元，而在2013年前三季度，公司实现营业收入为199417万元，同比增长33.62%；实现归属于母公司股东的净利润26657万元，同比增长39.11%。并且公司预计2013年全年实现净利润较2012年增长40%~50%。
　　T-2日：投资者至少拥有1万元市值的股票，才能够获得对应额度新股申购的权利，且沪市和深市的“市值”不能通用。每1万元市值可申购沪市新股1000股，每5000元市值可申购深市新股500股。
　　T日：网上申购。投资者可在上午9：30～11：30或下午1时～3时，通过委托系统申购新股，参与申购的资金将被冻结。
　　T+1日：摇号、收市后发布中签数据。
　　T+2日：未中签资金全部解冻。
　　T+3日：申购结束等待新股上市。(第.一.财.经.日.报. 谷.东.)



　　新股盛宴本周开席 为您答疑解惑
　　从目前公布的新股发行计划来看，本周将有8只新股连续发行。
　　1月8日（周三），我武生物（300357）和新宝股份（002705）2家公司将率先进行申购。1月9日（周四），楚天科技（300358）和纽威股份（603699）登场。1月10日（周五），良信电器（002706）、奥赛康（300361）、天保重装（300362）和炬华科技（300360）4只新股将同时亮相。
　　毫无疑问，作为首批叩响IPO大门的上述8只新股具有极高的关注度，各家公司也各具投资亮点。周三率先发行的我武生物，就是国内唯一舌下含服脱敏药物生产企业，也是目前市场第一家上市的变应原制品企业。此外，市场普遍预期，在政策的引导之下，率先发行的新股价格将普遍偏低，上市后会有更大的上涨空间。
　　按照最新的规定，如果要申购周三发行的我武生物和新宝股份，那么周一就必须持有深市股票一万元以上的市值。新规则下如何打新赚钱？针对投资者的主要疑问，《每日经济新闻》今日奉上《打新宝典》，为您答疑解惑。同时，《每日经济新闻》也将从今日开始开通热线电话（028-86510725，时间：每日14点至17点），为在新股申购过程中遇到问题的投资者答疑解惑。
　　问一：怎样才能拥有新股申购资格？
　　答：如果要申购沪市新股，需至少持有市值1万元以上沪市股票，每1万元市值可申购1000股。如果是深市新股，也至少要持有1万元以上深市股票，每5000元市值可以申购500股，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一。
　　问二：投资者持有市值是否包括交易型开放式指数基金？
　　答：交易型开放式指数基金不包括在申购市值范围内。市值是指T-2日（T日为申购日，下同）投资者持有的非限售A股股份市值，不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。
　　问三：如果只持有1万元以上沪市股票，能否申购深市新股？
　　答：不能，在新股申购时，两市的市值分开计算，持有市值仅能用于本市场新股申购。
　　问四：何时确定新股申购资格？
　　答：新股发行日为T，以T-2日收市时持有的市值进行计算。T为交易日而非自然日。如本周三我武生物发行，如果要参与申购，那么周一收市之时，需持有至少1万元市值深市股票，每多持有5000元市值，则多500股申购的权利。
　　问五：T-2日持有，T-1日卖出，是否影响申购资格？
　　答：不会。市值计算的时间是一个时点，只要在T-2日收市这个时点上持有足额的非限售A股股份，就可以参与相应份额的申购。
　　问六：如遇到本周新股连发的情况，若T-1日卖出股票，那么这个市值只能申购T日的新股，无法参与T+1日的申购新股？
　　答：是的。T-1日卖出的股票，当日已完成交收，当日收盘计算市值时这部分股票已无法纳入T+1日的市值计算。
　　问七：如果想尽量减少持股时间，能否通过尾盘买开盘卖的模式，来获得申购权利。这种操作需要注意什么？
　　答：从规则上讲可以采取这样的方式。但是需要承担交易成本以及股价波动带来的风险。而且参与申购也极有可能最终未能中签。如果一定要进行这类操作，建议选择市值较大，股价波动较小的股票。
　　问八：如有多个证券账户，应如何申购新股？持有市值如何计算？
　　答：对于每只新股发行，有多个证券账户的投资者只能使用一个有市值的账户申购一次，如多次申购，仅第一笔申购有效。有多个账户的投资者，其持有市值将合并计算（账户持有人名称、有效身份证明文件号码均相同的证券账户确认为同一投资者计算市值）。
　　问九：投资者信用证券账户中融资买入的股票是否可以计算市值？
　　答：可以计算。融资融券信用证券账户市值与普通证券账户合并计算。
　　问十：同一天的股票市值可以重复使用吗？
　　答：可以重复使用，比如说，当天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值重复参与多只新股的申购，且额度单独计算。但是申购的资金不能重复使用。
　　问十一：深市新股是否更值得申购？
　　答：深市新股往往涨幅大于沪市新股，而且发行价高于沪市新股，中签后的收益率也较高，这是深市新股比较受捧的主要原因。但是，一般情况下沪市新股往往发行量更大，所以中签较为容易，所以质地较好的沪市新股也具有很高的申购价值。
　　问十二：何时确定中签？未中签资金何时解冻？
　　答：新股申购日为T日，那么T+2日将根据中签结果进行新股认购中签清算，并于当日收市后向各参与申购的结算参与人发送中签数据。T+3日将对新股申购资金进行解冻处理。
　　问十三：本周有8只新股发行，需要多少资金才能全部顶格参与？
　　答：由于新股发行价未能公布，所以暂时无法确定全部顶格参与需要的资金。但是基于已经披露的新股发行计划，可以确定持有市值的下限。比如本周深市网上发行量最大的是10日发行的奥赛康，2800万股千分之一的申购上限即为2.8万股，那么投资者只需在8日收市之时持有28万元市值深市股票，就能获得按照上限申购的权利。在沪市方面，网上发行量最大的是9日发行的纽威股份，3600万股对应单一账户申购上限为3.6万股，也就是说，在7日投资者需要持有36万元沪市股票市值。
　　如果部分投资者不愿意长期持有较大市值的股票，按照发行计划估算，想要在下周按照所有新股上限申购，那么需要满足在1月6日（星期一）收市之时持有23万元深市市值，1月7日（星期二）收市之时持有4.5万深市市值和36万沪市市值，在1月8日（星期三）收市之时持有28万深市市值的条件。
　　问十四：个人投资者可以参与网下申购吗？有什么具体要求？
　　答：个人投资者可以参与网下申购。无论是机构投资者还是个人投资者，参与网下询价、申购，均需符合主承销商在发行人初步询价公告中规定的报价条件。具体情况依照招股书公布电话，与上市公司承销商进行了解。但是参与网下申购以后，就失去网上申购的权利。
　　申购流程范例
　　甲公司和乙公司同时定于T日在深交所进行网上申购，网上发行量分别为5000万股和2000万股，主承销商规定的申购上限分别为5万股和2万股，发行价格都为10元。
　　计算持股市值和可申购额度
　　T-2日收市后，投资者张先生持有深圳市场非限售A股股份的总市值为20.9万元（未达到5000元整数倍不予计算），则张先生可申购新股20500股。这一可申购额度少于甲公司的5万股申购上限，超过了乙公司的2万股申购上限。因此，张某最多只能申购甲公司20500股，乙公司20000股，超过部分为无效申购。
　　发行申购
　　T日，张某向资金账户内足额存入了405000元，然后在交易时间内向深交所申购了甲公司20500股和乙公司20000股新股。
　　查询结果
　　T+2日在公证部门的监督下，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于申购日后的第三个交易日（T+3日）在指定媒体上公布中签结果。若张先生中签，则对应资金将继续锁定并转化为新股等待上市，未中签部分资金，中国结算深圳分公司在T+3日对新股申购资金进行解冻处理。(每日经济新闻李智)



　　“打新”本周启动 券商支招申购策略
　　“打新”从今日起进入了实质阶段。根据安排，投资者1月8日可以申购新宝股份和我武生物两只新股。由于“市值配售”新规，投资者只有在今日留出深市股票市值，才有资格饮到打新的“头啖汤”。
　　周一收盘需留有股票
　　根据安排，新宝股份和我武生物1月8开始网上申购，且均在深交所上市。根据相关规则，投资者相关证券账户T-2日日终持有的市值需在1万元以上，才能参与新股申购，且沪深两个市场的市值不能合计。这意味着6日也即今日收盘需要至少持有1万元以上的深市股票市值才能有资格参与8日的新股申购。
　　而今日留出23万的深市股票市值就能用满申购额度。根据深市新股网上申购实施办法，每5000元市值可申购一个申购单位，每一个申购单位可申购500股，投资者申购量最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一，T日有多只新股发行的，同一投资者参与当日每只新股网上申购的可申购额度均按其T-2日日终持有的市值确定。招股意向书显示，新宝股份的网上初始发行量为2280万股，我武生物的网上初始发行量为1200万股。可以倒推出，6日只需留出23万的深市市值即可用满申购额度，多出的市值对于当天申购新股没有意义。
　　两类申购策略
　　对于新股申购，券商提出了两类策略。
　　一是空仓新股申购，有现金无股票市值。业内人士建议：以客户持有100万现金进行新股申购为例，按照新股申购周期以及平均发行价估算，约购买10万元的股票，留存90万元作为申购款项。股票建议选择近期增发且市价低于增发价，跌破净资产且历史分红较理想，如银行股等进行建仓。
　　二是满仓新股申购策略，有股票市值无现金。业内人士则建议，可充分利用融资融券账户功能来套取现金，具体操作方式有两种：其一，融券卖出标的证券，融资买入同样的证券，直接还券后可把信用账户里的资金转到普通账户进行新股认购。其二，把部分股票转入信用账户，融资买入所需个股，再把普通账户里的个股卖出保留资金来认购新股。
　　部分券商人士认为，2014年年初将会有一批上市公司集中上市，市场上以“打新”为主的投资者可以在次序靠后的新股发行前抛售手中已经获得的新股，这样不仅可以将利润落袋为安，也可以留出资金继续打新。由于这一卖出行为可能会对新股价格造成较大的下行压力，因此建议“打新”的资金尽快抛售手中的新股，理想条件下最好在上市首日内抛出。
　　由于中国证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中提出了市值配售的规定，且本次新股深市发行的股票数量多于沪市，为了最大化打新的资金效率，业内人士建议低风险的打新投资者可以按照3：7的比例在沪深两市构建一个股票篮子，并通过股指期货对冲持仓。(上.证.屈.红.燕)
　　



　　IPO能否撼动创业板涨势？
　　从去年底确定纽威阀门等5家企业获IPO批文开始，A股史上暂停期最长的IPO正式重启了。对于融资方以及立足打新的投资者来说，IPO重启当然是天大的好事，然而二级市场却因即将到来的超过230亿元的融资规模而反复承压。但市场一个奇怪的现象是，明明受益于IPO重启的券商股近日却跌幅巨大，而人们预期受冲击最大的创业板反而不停上涨，去年在创业板上获利的资金似乎仍意犹未尽。那么估值高企的创业板会不会受到IPO新股估值的冲击？不准借壳的创业板，能否仅靠成长性继续赢得资金青睐？
　　估值越高冲击越大去年11月30日证监会宣布IPO重启后的一周内，创业板指曾大跌11.71%。这事实上就是人们对IPO重启给创业板造成的负面影响一个本能反应。当时多数人认为，由于证监会将严控IPO“三高”，出于比价效应，创业板个股偏高的价格和估值会在IPO面前毫无抵御能力；而且证监会明确规定创业板不准借壳，去年创业板大牛股很多都是借助了并购重组的概念；此外资金的分流更是整体市场的利空。
　　英大证券李大霄
　　IPO开闸是影响目前市场的最大因素，但是IPO开闸与否不会影响低估值个股，受影响首当其冲的会是创业板、中小板个股。过去一年创业板之所以大涨是因为市场没有扩容，创业板从最初的28家扩容到350家是经历了两波腰斩的，但是IPO一旦重启，影响最大的必然是创业板个股。估值上看，仍看好银行、地产等具有估值优势的蓝筹股。
　　南方基金杨德龙虽然IPO对市场整体影响有待明确，但冲击创业板和老股，而对主板作用小的事实是肯定的。因此，一定时期内，股票市场应从关注老股转向新股，一些成长性较好、符合改革预期的优质性股票将成为市场关注的焦点。IPO重启将利好券商股，由于估值水平不高，目前的股价基本反映了市场已知信息，加之新股发行可使券商股票承销收入增加，因此仍然看好券商的前景和长期投资机会。
　　瑞达期货总体来看，中断超过一年的IPO重启，中小板和创业板在短期内会面临利空冲击。但长期来看，这是股票市场的重大利好，券商板块将长期受益。IPO重启恢复了A股的融资功能，增加了股票供给，投资者的选择空间更大。同时，靴子落地也给市场带来利空出尽的感觉，A股市场运行机制将逐步正常化，因此对资本市场的长期发展是有利的。
　　基本面才决定涨跌随着越来越多的企业拿到IPO批文，人们也在考量着、筛选着这些即将上市的新股。而有业内人士认为，已获批文的创业板新股质量并不高，缺乏行业龙头，估值上不占优势，对现有创业板老股并没有太大的冲击；创业板“新兴+转轨”的故事，目前似乎还没有讲完；此外市值申购的政策也锁定了一部分市场资金，不会对资金面造成太大冲击。
　　资深投资人老艾IPO不能影响创业板有七大原因：基本面是决定牛熊的核心，IPO并不是，去年创业板股票业绩翻番屡见不鲜；尽管陕煤发行量缩半，但募资额仍达到172亿元，创业板融资额远小于主板；已获批文的新股质量不高，甚至让人失望；优质股票已经上市；谁的股票质地好，资金就流向谁，旧股和新股没有区别；申购新股必须账户里有股票，中签很分散，IPO不会造成资金分流；消息越明朗对市场影响就越小。
　　旗隆投资代雪峰投资者普遍认为IPO再次开闸，对创业板来说是极大的利空。但其实，IPO重启对整个股市是利好，创业板的涨和大盘的跌不相矛盾，好股票、有业绩的股票肯定会被看好，加之大盘股上扬乏力，存在部分资金在创业板中寻找机会的可能。再说，即将发行的新股质量看起来普遍不高，资金还是会投在具有潜力的股票上。至于创业板估值过高，价值回落的问题，也不是一蹴而就的，随着新股的陆续发行，改革的形势将会越来越清晰，行情也会日趋明朗。
　　私募经理
　　目前，创业板已经形成了以碧水源、乐视网和华谊兄弟为首的“小蓝筹”格局，这三只股票加起来的市值已经超过1000亿元。只要这其中的一只股票出现异动，对创业板指的影响都比较大。这些“小蓝筹”之所以能够撑住指数，主要原因还是它们具备一定的成长性，而且“小蓝筹”的作用还在于其机构属性比较强。净值需求和投资风格决定了这些股票的命运，只要不出现系统性风险，机构一般不会挥刀斩仓。
　　【股民观点】
　　海东潜投资：“妖板”创业板本来应该是IPO重启利空冲击最大的板块，却不停上涨，这可能就是A股吧……
　　股多多：IPO重启，短期内创业板估值应该会有明显回调，但最终还是要看发行的速度和质量。
　　何太极：大盘股下挫，创业板大涨。这是因为恐惧IPO，资金趋紧。
　　蟠龙突破：创业板现在大涨的都是以前暴涨过的股票，有可能是逃命行情，IPO重启前一定要先跑。(.北.京.晨.报.刘.畅.)



　　评论：IPO来势凶猛的影响不容低估减少
　　IPO重启将于本周正式拉开帷幕。最先获批的16家公司，除了拟募集172．51亿元的陕煤股份外，其余公司的网上申购均将在1月上半月登场。其中，本周将有8只新股网上申购，新宝股份和我武生物两家公司1月8日率先网上申购。
　　IPO重启出现如此争先恐后，有悖于改革的本意。本次IPO改革有两大变化，其一，发行人通过发审会并履行会后事项程序后，证监会即核准发行，新股发行时点由发行人自主选择；其二，放宽首次公开发行股票核准文件的有效期至12个月。这意味着拿到发行批文的拟上市公司可在12个月内择机发行。按证监会有关部门负责人答记者问的说法：完善市场化运行机制是本次改革的重点，发行节奏更加市场化。新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，新股需求旺盛则多发，需求冷清则少发或者不发。
　　这样的安排符合市场化改革的方向。成熟市场上，市场高涨时新股发行多，市场低迷时则发行少。通过市场供需来约束发行人和投资者的行为，调节新股发行节奏和数量，实现一二级市场的相互平衡。然而，A股目前处于2100点失守的状况，呈现公司几乎集体寻求尽快上市，而不顾发行时机是否在未来一年中最佳。陕煤股份若不是IPO“巨无霸”，肯定不会发行日期安排“羞答答”。
　　IPO重启后，获批企业迫不及待，一心想着把募资“落袋为安”，一是企业急于圈钱的表现；二是因为一二级市场利益并未真正一致，一级市场的“虚火”依然很旺。导致IPO重启上演争先恐后还有三大直接因素：首先，IPO暂停有一年多时间，部分企业的资金需求比较急迫。好不容易拿到发行批文，不愿意再被自己的主动等待而耽搁，持“早发一天是一天”的态度。而且，一年多没有IPO承销业务收入进账的投行，也早已等得不耐烦，成为推动IPO蜂拥而至的主要力量。
　　其次，尽管经历了IPO财务专项检查的“洗礼”，但过关的企业不等于都有高增长潜力，有的担心夜长梦多。若推迟半年寻找更好发行时机，有的企业可能很难经受得起业绩波动的折腾，到时候反倒对新股发行更为不利。全通教育招股意向书显示，该公司一改前两年的业绩增长势头，预计2013年度营业收入同比增长1%至10%，净利润同比下降1%至5%。显然，对未上市即暴露业绩下滑的企业来说，不会主动选择IPO暂缓。
　　再次，本次IPO改革引入存量发行，有的老股东期待伴随IPO来减持套现部分股份。最初拿到发行批文的5家公司，均公布了存量发行的方案。全通教育拟发新股与老股转让的发行总量不超过2000万股，老股转让的数量上限为不超过2000万股，是5家公司中老股拟转让上限占发行总量占比最高的。
　　IPO重启后的发行节奏如此之快，有些出乎投资者意料。希望IPO改革开创大牛市的“丰满”理想，先得面对“骨感”现实。2014年A股没能实现“开门红”，上证指数再度跌破2100点，投资者对IPO的反应不及IPO改革方案公布时积极。1月3日收盘，上证指数和深证成指分别较IPO改革方案公布前累计下跌了6．19%、6．02%。
　　一项“您认为IPO重启，对二级市场资金面会带来怎样的影响？”的调查结果显示，选择“更趋紧张”、“影响不大”、“会带来新增资金”和“说不清”的投票数占比分别为77．69%、11．20%、7．32%和3．79%。这表明IPO来势凶猛的影响不容低估。特别是当IPO重启初期新股密集发行时，各方把目光投向打新股及炒新股，二级市场走出持续的强势反弹行情不是容易事。
　　如何更好实现市场化的新股发行，如何有利于二级市场的稳定，IPO改革需要进一步完善市场约束机制。



　　IPO重启标志着A股重大拐点到来
　　我们正在迎来A股市场重要的拐点，这个拐点将从IPO重启开始。
　　2013年12月30日晚，纽威阀门、新宝电器、楚天科技、全通教育及我武生物5家公司获新股发行批文，IPO正式重启。紧随其后，第二批6家公司再获批文。用不了多久，人们便会发现，招股说明书将会纷至沓来、应接不暇，因为要发行的新股实在太多。
　　这就是2014年我们要面对的现实，也是A股市场将出现的第一个拐点———将在直接融资中扮演日益重要的角色。
　　股市在直接融资中扮演重要角色并非新鲜事。但从当前独特的社会融资环境角度审视，A股此次在直接融资中扮演的角色将非同凡响。
　　人们或许会诧异，何以准注册制会如此快地来到我们身边？
　　这不奇怪：信贷规模的扩张已经到了极限，如果继续放任银行放贷，不仅房地产泡沫会继续膨胀、地方政府会继续大干快上、过剩产能会继续增加，通货膨胀也会让中国经济难以承受。不过，中国经济发展的“下限”要守住，企业发展需要大量资金支持，怎么办？中央经济工作会议指出，“保持货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重”。在这里，“提高直接融资比重”直接对应的就是保持“社会融资规模合理增长”和“改善和优化融资结构”。也就是说，社会融资规模的增长在2014年不能继续靠银行表外业务扩张，那样扩张，信贷换个“马甲”，本质上仍是贷款，风险仍在银行。社会融资规模要增长，必须提高直接融资比重，发挥股票、债券和优先股等直接融资工具的作用，通过改善和优化当前融资结构，解决社会融资中过度依赖间接融资的状况。
　　目前，企业债券发行艰难，优先股尚处于起步阶段，中国石化300亿元可转债甚至因为“考虑资本市场状况和投资者利益”没有启动发行而自动失效，股票发行当仁不让地成为今年直接融资的主角。循着这样的思路，或许不难理解，为何IPO一重启，监管层就放行如此多的新股？为什么在主板、中小板和创业板之外，全国股转系统试点要扩大至全国？股转系统可以为创新型、创业型、成长型中小微企业提供融资服务；主板、中小板和创业板可以为更大型企业提供融资便利。
　　多层次资本市场正在成为银行信贷之外另一个重要融资通道，并且在未来稳增长中扮演更重要角色。多层次资本市场在直接融资中地位的提升，显示出决策层思路的变化：一方面纾缓银行信贷风险，需要降低间接融资比重；另一方面，稳增长、促发展、调结构，让多层次资本市场发挥作用，可以提高资源配置效率，让市场在资源配置中起决定性作用。
　　标志着A股市场第二个重要拐点的是，A股市场正全面进入结构性牛市时代。
　　在审批制和核准制时代，市场总是呈现出齐涨共跌特征。在那样的市场中，投资者只需低位买入，拿着不卖，一轮牛市下来总能翻番。然而，随着股票供给进入无限量的注册制时代，市场规模将会急剧膨胀，个股分化也将日趋剧烈，持续上涨的牛股和不断下跌的仙股都会同时出现在一个市场。以至于一轮牛市下来，若选股不慎，不仅赚不到钱，还有可能收获巨额亏损。
　　有人总会问A股何时进入牛市。其实，要说牛市，2012年12月以来持续一年多的创业板行情就是一轮大牛市。只不过这轮牛市轰轰烈烈开展的同时，主板和中小板并未随之翩翩起舞。既然牛市就在我们身边，为什么有人还在寻找牛市？在很多人的思维中，牛市的标志就是指数要持续上涨，要创历史新高。而目前投资者所接受的指数一般指上证指数，而上证指数主要由银行、有色、地产、钢铁、石油等大盘蓝筹股构成。要让上证指数走牛并创出历史新高，意味着这些传统产业的大股票必须持续上涨，且创出历史新高。从目前经济结构转型角度看，未来领涨中国经济的显然不是这类股票。所以，人们期待的大牛市很难出现，结构性牛市将成为常态。
　　我们正在迎来的另一个重要拐点是，A股市场将真正进入价值投资时代。
　　价值投资理念在A股市场一直难以盛行，原因是股市定位为“圈钱市”，以及审批制和核准制下，寻租带来的企业上市，不是比实力，而是拼关系、比背景、看公关。太平洋证券那么差的券商可以上市，比太平洋好很多的券商却上市无门，这是为什么？一个不断输送劣质企业，企业上市就是为了圈钱和套现，垃圾股暴涨，蓝筹股无人问津的市场，本质上与“赌场”无异；一个赌风盛行的市场，显然是投机客的天堂、豪赌者的乐园。
　　如今，一切都在变化。你虽然可以继续投资绩差股，也可以继续在ST股上翻云覆雨，但你会越来越强烈地感觉到，做这些股票很难赚钱。为什么？因为整个股市的制度根基发生了变化。注册制下的股市，如何定价交给了市场；造假上市需回购全部新股，给投资者造成的损失要依法赔偿；强化利润分配和现金分红信息披露监管，壳资源快速贬值，投资者利益得到更多保护……不会再有政策市，也不会再有IPO暂停，一切都在还市场以本来面目。在一个真正的市场中，只有价值才能决定价格。
　　我们正处在一个市场急剧变化的转折时期。面对这个看起来有点陌生的市场，我们应当让自己的投资理念跟着市场一起转折，而不是固执己见，甚至逆流而上。（金.融.时.报.徐.绍.峰）