天机论坛

 找回密码
 欢迎注册

QQ登录

只需一步,快速开始

天机股票网 争做最牛的股票资讯集散地 注册 - 常见问题 - 联系方式

你有好料 就来分享 你可以将手中的好料分享赚取金币。 如何获得金币 - 金币回购计划

天天来访问 天天有收获 高端信息区区几个金币就可查看 立即注册 - QQ快速登陆

查看: 1464|回复: 1

[操盘日记] 全球最假路演 第二轮新股发行3月启动

[复制链接]
发表于 2014-2-17 08:47:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
导读:
  第二轮新股发行3月份启动
  695家企业排队等IPO 马年首批发行28家
  8家IPO在审企业终止审查
  全球“最假”新股路演:现场全程监控 照本宣科招股书
  海天味业上市催生数十位亿万富翁:逾800名员工丧失机会
  承销费飙涨:新股费率涨4%,最高炬华科技达35%
  新股发行券商资本部门空转 投行总裁握核心资源
  抑制新股“三高”还需制度配套
  史上最牛一周:285只涨停次新股狂欢
  45只新股大盘点涨停潮背后的八宗最
  次新股连涨,谁该自查?
  新股发行指南  第二轮新股发行3月份启动
  第二轮新股发行3月份启动
  专家称发行机制须在三方面进行微调
  随着岭南园林、登云股份和东易日盛等3只新股于13日公布了中签结果,IPO重启后第一轮新股发行已接近尾声。在3月份第二轮新股发行开始前,IPO暂时处于一段“空窗期”。业内人士普遍认为,第一轮新股发行过程的“风生水起”,显示出新股发行体制仍存在一些缺陷,所以在短暂喘息期间,证券监管部门或将出台一定的政策进行微调。
  据记者观察,在本轮40余只新股发行上市的过程中,IPO市场可谓是“一波未平一波又起”。先是奥赛康因老股转让额度超过新股发行而暂缓IPO,再是我武生物因自主配售存在利益输送而饱受质疑,最后,新股上市首日几乎均被“秒停”的“奇观”又成了街头巷议的焦点……在此期间,证监会的夜间突击发文引起市场强烈关注,也进一步引发了广大投资者对于下一阶段IPO政策调整的急切预期。
  “下一步,证监会将继续坚持市场化改革方向,全面落实《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,细化相关工作要求,有序推进首次公开发行股票在审企业和新申报企业的审核工作。研究优化现有审核流程。进一步完善首次公开发行审核流程公开制度,提高发行审核环节透明度。强化对发行承销行为的检查和抽查,加强发行监管与稽查、司法追责机制的衔接,严肃查处违法违规行为。”证监会新闻发言热张晓军此前称。
  那么,在新股发行的市场化方向不变的前提下,下一轮的新股发行体制改革将可能在哪些关键点上取得突破?
  针对“三高”:
  要堵住定价中的规则漏洞
  “在新股发行体制改革正式拉开大幕之后,投资者期待A股市场能够带来制度红利,解决‘三高’问题,但是随着招股程序的正式启动,投资者发现新股发行的高市盈率、高发行价等老问题并未出现根本性改善。”财达证券首席策略分析师李剑锋此前在接受记者采访时表示。
  据记者观察,本轮发行的新股中,发行价最高的是海天味业,发行价为51.25元;发行市盈率最高的是全通教育,发行市盈率68.18倍。据统计,40余家IPO企业,按2013年12月31日上市公司财务数据计算平均发行价21.92元,平均市净率4.22倍,摊薄后平均发行市盈率28.79倍。而上交所2月12日发布数据显示沪市平均市盈率仅为11.01倍。
  上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中在接受记者采访时认为,针对“三高”现象,应当堵住定价中的规则漏洞,明确在确定发行价时,应以所有申报者的报价中位数为轴心,同时等比例地剔除最高和最低报价,如此一来就“敦促询价机构中规中矩地报价,实现发行定价由市场说了算”。
  “IPO的高市盈率问题在此轮新股发行中其实已经出现改善。”李剑锋表示,目前40余只新股平均市盈率低于2012年新股发行30.09倍的平均市盈率,更明显低于2011年45.98倍的平均市盈率水平,新的发行制度改革在解决高定价方面并非无所作为。
  针对自主配售:
  应规定有效报价者
  须获得等比例的配售
  本轮新股发行体制改革与以往不同的一大特点,就在于给予了发行人和承销商在网下配售过程中自主配售的权力。但是在我武生物网下配售过程中,其获配比例悬殊之大备受市场质疑,有业内人士分析该公司网下配售存在利益输送的情况。
  “自主配售容易造成利益分化,让利益集团受益,而让中小投资者受害。主要在于券商自主配售和定价权目前并没有刚性约束,所以利益输送的情况在所难免,这也是扰乱当前IPO市场的一大因素。”黄建中指出。
  此前,我武生物9个有效报价投资者中,1只资产管理计划的中签率达到了100%,而另外1只则颗粒无收。经过调查,管理前者的三个合伙人中,两人是主承销商的老同事。此外,该公司的1名自然人配售对象中签率高达50%,超过了社保基金。
  针对自主配售,黄建中认为,可以考虑取消自主配售,如要保留,监管部门应当规定网下配售环节的有效报价者须获得等比例的配售,以维护市场公平、公正。
  针对老股转让:
  向市场交易关系
  逐渐形成的信用转型
  作为本轮新股发行首家暂缓发行的公司,奥赛康一时间赚足了眼球,也引发了对老股转让的激烈讨论。据了解,奥赛康拟募集资金7.9亿元,将发行新股1186.25万股,控股股东南京奥赛康一次性实现老股转让4360.35万股,预计套现金额高达31.8亿元。
  1月12日,证监会发布实施《关于加强新股发行监管的措施》,在询价、路演、报价、风险提示等环节对发行人、中介机构实施更为严格的行为监管,从尽责履职、信息披露方面提出更高的要求。
  “奥赛康IPO事件的根本原因在于,中国资本市场的不成熟和市场化程度低。” 中国社会科学院金融研究所研究员易宪容此前接受记者采访时表示。
  易宪容表示,奥赛康IPO事件的问题在于主承销商有过大的权力,而不需要为这种过大的权力承担任何责任。在这种情况下,当事人不需要对自己的行为履行承诺,其行为市场信用关系根本就无法形成,也无法对这种信用风险定价。“这就需要由隐性担保的信用,逐渐向市场交易关系形成的信用转型,通过市场化改革来医治国内股市的顽症。”(.证.券.日.报)

  695家企业排队等IPO 马年首批发行28家
  证监会公布的最新首次公开募股(IPO)企业申报信息表显示,已经通过发审会审核但仍未上市的企业有28家,按照新股发行安排,这28家企业需补交年报,一旦审核通过就有机会拿到年后首批发行批文,目前仍有695家企业正在排队等待IPO。
  在核准制的审核流程下,拟上市公司从材料受理分发、见面会、问核、反馈会,到预先披露环节、初审会,再到发审会、封卷、会后事项核准,到最后的核准发行,IPO基本审核分为10步。一位不愿具名的投行人士表示,已经通过发审会的企业补交材料后只要没有大问题都会拿到上市发行批文,一般来说,补交年报所需的时间并不长,通常是一个月,年报审计属于正常审计,不会费时费力。
  这意味着,已经通过发审会审核但仍未上市的28家企业,需在补交年报材料后静待3月发行,这一点也得到了证监会的证实,此前,证监会新闻发言人邓舸表示,当前过会企业中除个别企业外,均拟补交2013年年报,预计3月才能发行。
  据了解,上述28家企业拟发行股份数量为9.58亿股,拟募集资金95.35亿元。其中募集资金总量在10亿元以上的有两家,分别为乔丹体育和中材节能,分别拟募资10.64亿元和10.10亿元,主承销商则分别为中银国际和光大证券(601788)。
  同时,发审会重启在即,逾200家处在初审阶段的企业有望在补充相关材料后按照顺序依次上会。自本次IPO重启以来,沪深两市已经先后有45只新股正式上市交易。上述投行预计,3月份新股发行将进入快速通道,除了符合条件的拟上市企业将拿到上市批文外,发审委也将重新开张,在注册制改革的大前提下,2014年全年新股发行节奏可能会加快。
  值得注意的是,在主板排队的重庆燃气和在中小板排队的信息产业电子第十一设计研究院科技工程,均处于“已提交发审会讨论,暂缓表决”状态,过会与否存在较大变数,主承销商分别为申银万国和招商证券(600999)。
  证监会数据显示,年后并无新增排队企业,在主板和中小板发审委上,目前正处于上市排队进程的企业中,上交所有173家,深交所有285家;在创业板发审委上,排队的企业有237家。总的来看,目前仍有695家企业正在排队等待IPO。(证.券.时.报.网.程.丹.)

  8家IPO在审企业终止审查
  据中国证监会最新披露的数据显示,今年1月份共有8家首次公开发行股票申报企业被终止审查。其中,主板和中小板共有4家,包括辽宁益康生物、广东珠江桥生物科技等公司;创业板有4家,包括广东迅通科技等公司。
  数据还显示,截至2月13日,共有695家IPO在审企业,其中主板和中小板有458家,创业板有237家;共有29家IPO在审企业已通过发审会,其中主板和中小板有11家,创业板有18家,这些企业包括乔丹体育、中材节能、中航文化等。(经.济.日.报.何.川.)

  全球“最假”新股路演:现场全程监控,照本宣科招股书
  原本应是发行人与机构投资者交流的盛会,变成一场“没有意外”的例行会议。
  令一位参加思美传媒(002712)路演现场的券商资管人士印象深刻的是,现场一位传媒行业分析师在听到公司高管对“未来公司成长性”的回答后,公开表示,“希望各位领导激进一点”。
  在安控科技和思美传媒的路演现场,不少机构对高管在提问环节的“回答”感到差强人意,拟上市公司高管也感到为难。安控科技高管多次恳请投资者谅解,表示监管层三令五申要符合信息披露的规定,不能超出招股说明书的内容。
  现场监管层人士出席、现场录音录像报送证监会,尤其是在奥赛康(300361)和慈铭体检事件后,发行人和承销商都心有余悸。
  新股路演,已经成为机构投资者心目中“弃之可惜、食之无味”的鸡肋。
  机构不满路演
  “现在路演照本宣科,都懒得去了。”南部一家大型券商投行部副总吐槽。
  事实上,IPO重启以后,新股路演比以往更加空洞乏味。不仅有监管人士在场,路演材料、现场录音都要求备案,而且公司高管和券商都缄口不言招股说明书以外的内容。
  “在路演推介过程若用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息,不仅将中止其发行,还要采取相关监管措施。尤其是奥赛康事件以后,公司变得更加谨慎。”南部一家券商市场部经理坦言。
  “以前路演还可以放开一些,可以说说成长史、发家史,对以后大的预期,虽然也不很具体,但至少会说一些,而一对多路演之前的一对一路演则更开放。”前述北京中小型券商投行人士表示。”
  让华南一家券商投行资本市场部人士担心的是,以后即使是拿到发行批文后的一对一路演,也要有录音录像。“前段时间的新股申购检查,将券商和询价机构的手机、微博、微信、qq全部调出来检查,所以有备无患。”他表示。
  过去徘徊在路演门口的黄牛,今年也不见了踪影,原因是协会明确规定发行人不得在现场派发礼品。
  据悉,此前,发行人会在路演时向到场嘉宾发送礼品,包括蓝牙耳机、iPad、公司产品等,导致门口常有黄牛回收倒卖。
  一家财经公关公司内部人士向记者表示,在筹备公开路演这一环节,比以往轻松一些,券商拥有自主配售权以后,许多机构投资者都积极和券商建立关系。路演现场守卫森严,不在邀请名单之列的机构投资者和个人都不能入内。
  “以前券商80%精力都在过会。资本市场中供给有限,需求庞大,券商不得不主动寻找买方。但是新股发行制度改革以后,券商回归自身的角色,要在定价和销售方面体现竞争力,整合双方资源。”上述券商投行部老总解释说。
  有业内人士呼吁券商资本市场部应该组织机构去企业现场路演,才能给出合理价格,但在实际操作中,谁也不愿意做第一个尝试者。“到企业现场还是有很大的困难,会给企业增加一大笔费用。”前述财经公关内部人士表示。
  大家“千里迢迢赶去路演”,无非就是想听听招股书以外的内容,像现在这样,还不如都改成网上路演。
  其实,机构已经不指望通过两三个小时的现场路演了解企业。据记者从华东一家券商机构销售部人士处了解到,企业过会,在拿到批文前,他们就会找寻相应的客户进行一对一交流。
  据悉,双方接触的方式,包括喝茶、到对方现场闭门路演等不一而足。券商出动销售交易部,机构一般则为投资经理、研究员。“刚开始的时候是,公司高管都会悉数拜会。但再怎么遮掩毕竟声势大,后来就改为私下喝茶。”一位基金经理告诉记者。一位经常参与路演的券商分析师称,其实在路演之前,企业已经被不少机构研究员分别调研过数遍。
  宏良股份(002720)上座不足五成
  尽管如此,IPO开闸以来,记者参加的三场新股路演,场场座无虚席。
  前述北京中小型券商投行人士则认为这是一种虚假繁荣。“IPO闭闸时间太长,大家憋太久了,一下子释放出来,可能到了3、4月份就不会这么积极。”他判断。
  沪上一家大型券商投行人士曾问一位基金研究员朋友为什么还要去参加路演,其朋友表示是因为领导的硬性要求,所以不得不去。
  路演也沦为小圈子的聚会。“都是医药行业分析师,刚好借这个机会小聚一下,互相交流。”一位参加过奥赛康北京路演的分析师称。记者在路演现场听到与会人士私下里讨论最多的话题,即“这家公司值多少钱、能发到多少钱”。
  不过,也有参加路演的人士对路演持有不同看法。
  “去现场交流还是很有必要的,除了可以针对招股说明书中的难点现场与管理层交流,加深对公开信息的理解,还可以与管理层面对面地交流。法人结构仅是保证公司能够平稳运行,保障一个公司成长性、创造力的还是在于管理层,看人也很重要。”沪上一家券商投行部老总向记者解释说。
  “去现场的主要是券商、基金等机构的研究员,一些询价机构的高级管理者很少去。”沪上一家券商资管部经理告诉记者,公司管理层在会上有所保留,但是在私下里可以讲。研究员们主要了解现场情况,和公司高管取得联系。有进一步深入了解的必要时,相关询价机构的领导就会私下和公司高管交流。
  IPO重启以后,新股受到市场的强烈追捧,因此有业内人士认为,路演只是走个过场,大家只关心能不能打着,而对公司的基本面不是很在意。
  “这主要是投资理念有分歧。价值投资者是考虑基本面、行业以及成长性等因素以后报价格,而投机者则不做长期投资,认为这批新股质地好,希望获取短期利益。”上述券商投行部老总介绍说。
  上述信托公司内部人士也告诉记者:“路演现场我们能去的都去,但是网下报价通常也是有选择性的。”事实上,在密集发行上市的新股中,部分新股路演遇到了冷场。例如宏良股份在深圳举行首场推介会,现场共设约140个座位,原本9:30开始的推介会推迟到10:00开始,上座率不足五成。(理.财.周.报.章.银.海.田.小.蕾)

  海天味业上市催生数十位亿万富翁:逾800名员工丧失机会
  2月11日,主营酱油业务的海天味业上市,融资近40亿元,其中老股转让近20亿元。
  上市当日,集合竞价阶段股价报61.5元,开盘价较发行价上涨20%,开盘后直冲“44%”的涨停板,市值一度超过550亿元,直逼青岛海尔,最终以66.41元/股收盘,涨幅29.58%。
  海天味业此番成功上市造就数十位亿万富翁,其中董事长身价过百亿,成功跻身百亿富豪之列。
  然而,这场财富盛宴注定是为少数人准备的。早在几年前,数百名前海天股东及员工的股份就被低价回购了。面对公司的成功上市,这些人只能望洋兴叹。
  上市催生数十位亿万富翁
  国内最大的酱油生产企业海天味业历经波折,近期终于成功登陆资本市场。
  2月11日,海天味业正式登陆上交所,受资金强力追捧,盘中遭遇临时停牌,停牌前涨幅达44%,报73.80元,在收市前5分钟股价出现微跌,最终以66.41元/股收盘,涨幅29.58%。
  其实资本市场对海天味业的追捧在申购时就已体现。海天味业1月28日发布的公告称:根据上海证券交易所提供的数据,公司网上发行有效申购户数为30.6万户,有效申购股数为16.2亿股。网上冻结资金量为832亿元,网上发行初步中签率为0.92%。根据网下申购及申购资金到账情况,网下有20个配售对象获得配售,对应的有效申购股数为1.59亿股,有效申购资金总额为81亿元。以此计算,海天味业此番上市的冻结资金近千亿,创下IPO重启以来的新高。
  海天味业此次新股发行数量为7485万股。根据《发行公告》公布的回拨机制和网上资金申购情况,由于网上初步有效申购倍数约为108倍,超过100倍,发行人和主承销商决定启动回拨机制,将2994万股(本次发行规模的40%)股票从网下回拨到网上。回拨机制实施后发行结构如下:网下最终发行数量为2994万股,占发行总量的40%;网上最终发行数量为4491万股,占发行总量的60%。回拨机制实施后,网上发行最终中签率2.77%。
  其中QFII(合格境外机构投资者)斯坦福大学和个人投资者黄文超引人关注,两者分别申购420万股和400万股,各获得配售额62.32万股和50.51万股,配售比例均为15.91%。
  按照海天味业的新股发行数量及价格,海天味业此次将募集资金38.36亿元,其中公开发行新股的募集资金总额为19.22亿元,其余为老股转让。这也意味着海天味业的股东将通过此次上市套现近20亿元,接近部分创业板公司市值。
  此番上市后,海天味业董事长庞康(持股比例为27.40%)身价将超过100亿元。常务副总裁程雪和副总裁黎旭辉的身价也将达数十亿元,身价过亿的股东将达数十位。除了海天味业的原始股东外,申购成功的新晋股东们同样大赚,其中网下中签的个人投资者黄文超获利将达千万元。
  曾低价回购员工股
  虽然海天味业的上市犹如一场财富的饕餮盛宴,但盛宴注定是为少数人准备的,数百名前海天股东及员工在几年前就被取消了享受盛宴的门票。
  海天味业招股书显示,2008年10月13日~10月15日,海天集团分别与807名职工股东签订了《广东海天集团有限公司股权回购协议》,海天集团回购807名员工持有的海天集团的股权,总计相当于4733万元注册资本,回购价格为每1元注册资本19.53元。
  据原海天调味人士称,海天集团在2008年采用不到半小时的时间逼迫集体持股股东同意回购协议形式,用3亿多元集体利润回购集体股东持股20多亿元的资产。
  上述员工的持股问题还要追溯到1995年的股改。当时根据《关于对海天调味食品公司改革产权结构,建立现代企业制度方案的批复》,海天食品公司改制时出售给企业职工的70%国有资产的转让价格为2688.91万元。该价格根据海天食品公司经营性净资产确定,此次国有资产的受让方为实际参与认购的749名职工。另外,海天味业为激励职工的积极性,在发展过程中曾两次让职工参股:1992年以0.33元/股的价格发行员工内部股;1997年再次以1元/股的价格增发员工内部股。至2008年,海天味业的持股人数已超过800位。
  可以说,800多名员工持股已近十余年,好不容易等来收获期,却不料突遭管理层收购,对于管理层提出的“收购要约”,众多员工股东又是什么反应呢?据广东当地媒体报道:“老员工们称,因为上访维权,他们中的好几位已经多次被当地警方拘留,甚至半夜三更从家里被当地警方带到拘留所关押。屡次突袭,让他们每天都心有余悸。老员工被无故集体辞退,而后又在不知情的情况下被强行回购股份,上诉又屡遭困阻。”
  结果已经很明了,在这场巨大的财富盛宴中,众多中小股东早已出局,剩下的只是一声叹息。
  产品竞争力待提升
  在此次回购行为中受损失的不仅是员工,回购内部原始股票的行动导致销售队伍中部分老中层管理者离职而去。失去了这些老中层管理者的引导和言传身教,导致海天味业销售文化中一些优良传统逐步丧失。
  虽然海天味业在酱油领域拥有较大的领先优势,但存在的问题同样不容小觑。海天味业的产品多集中于中低端,海天酱油的销量虽然是国内最大的,但单品价格却远不及李锦记等竞争对手,酱油品类众多,却没有像李锦记“蒸鱼豉油”这样的明星产品,蚝油方面也是以中低端蚝油为主,高档的金标蚝油销量较少,远低于李锦记的高档蚝油销量。海天味业要想保持持续高增长,提高高端产品销量迫在眉睫。(投.资.者.报.汪.洋)

  承销费飙涨:新股费率涨4%,最高炬华科技达35%
  虽然监管层严格限制超募,但并不耽误券商挣钱。
  据万德统计,IPO开闸以来,有48只新股完成发行,募资总额合计223.88亿元,共支付承销与保荐费20.64亿元,平均承销费率9.22%,而2011年和2012年的平均承销费率分别仅为4.85%、5.49%。
  与券商涨价的背后逻辑相同,会计师事务所的平均收费也比2012年上涨50%。
  另外,尽管券商不敢再指望通过超募获取高额承销费,但老股转让部分可以在一定程度上弥补券商缩水的钱包。然而,谁来为老股转让买单,也成为投资者关注的热点。
  最高承销费率34.99%
  万德数据显示,2014年IPO开闸以来,26家券商共赚得保荐承销费20.64亿元。截至目前,保荐承销费用排在前5名的券商为中信证券(600030)、招商证券(600999)、国信证券、中信建投、广发证券(000776),分别揽入承销保荐费2.17亿元、1.86亿元、1.74亿元、1.15亿元、1.48亿元。平均承销费率分别为3.74%、7.48%、6.89%、6.03%、7.62%。
  从上述名单看,与2012年平均承销费率相比,除中信证券没有提高外,其余4家券商均有不同程度上浮,上浮最多为中信建投,提高2.1%。
  值得注意的是,在26家券商平均承销费率排名前5中,前4家券商均仅一个项目上市不具备参考性,排名第5的民生证券曾被暂停资格6个月,在去年12月恢复资格后,通过金莱特(002723)、溢多利(300381)、金轮股份(002722)、全通教育(300359)揽入承销费1.18亿元,募集资金总额13.67亿元,平均承销费率9.19%,相比2012年9.42%的承销费率反而有所下降。
  民生证券的4个项目中,全通教育愿意承担19.72%的承销费率为最高,这也是唯一一家老股转让数量超过新股发行数量的公司。
  在已上市48只新股中,超过一半的项目承销费率超过10%,其中承销费率最高是炬华科技(300360)34.99%,承销商为海通证券(600837)。而在2012年,其承销费率则以13.26%封顶。值得注意的是,炬华科技的老股转让数量是新股发行数量的3.6倍。
  同样水涨船高的是审计机构收费。据记者统计,48只新股审计与验资费平均为402.69万元,比2012年上涨50%。
  中介机构签补充协议提价
  中介费用上涨在不少中介机构人士看来是“意料之中”之事。北京一家券商投行人士向记者证实,其所在券商已经拿到发行批文的项目,基本上都会签一个补充协议,普遍提高承销费。
  “提高30%都有可能,而且这一次大部分都是在拿到发行批文以后签的补充协议,不光是我们,全行业都是这样操作。”前述北京券商投行人士表示。
  其指出,此次审核时间过长,又经历诸多磨难,如证监会财务大核查等,人力耗用较厉害,因此对承销费率要求较高。
  沪上一位券商保代也表示,以前项目周期短,一、两年所需人工成本相对固定,现在动辄拖延几年,还存在企业核查的风险,所以不能遵循以前的价格。
  其还指出导致此次承销费率上升的另一原因:“监管层此次用老股转让抑制超募,企业募集资金总额减少了,如果券商收费按进场时签订的协议不变,也会导致承销费率提高。”
  此前有业内人士曾表示,保荐机构收费是在进场前约定好,一种是保底收费,一种是按募资总额比例收费,且超募部分收费比例较高,一般不会因为IPO暂停而出现大幅增加的情况。
  但沪上一家券商保代否定了这一观点。其表示,其所在投行最早签订合约有两种方式,一般是随行就市“签一个原则性的说法”,如参考实际发行前20家上市公司平均费率;也有项目是初步确定一个费率。一般是双方协商,但不排除拿到发行批文后签补充协议的可能。
  按照惯例,券商在进场前就会与拟上市企业就收费方面签订协议,如果提高费用,拟上市公司会否答应?
  “过去IPO正常的时候,因为周期短,我们一般规定一个费率,到最后都能执行,”前述沪上券商保代表示,“但是特殊时期,比如2013年、2008年IPO暂停,是三四年前签约的,当时的承销费率已经完全不适合现在的市场,所以会跟客户签一个补充协议,客户一般都能理解。”
  前述沪上券商保代判断,此次承销费率普遍提高只是特殊时期的产物,尽管中介机构的责任仍无限大,但随着发行体制改革IPO审批不会拉长周期,将来券商收费可能变得更个性化。
  “不同企业的核查难度不一样,有些企业客户和供应商关系复杂,核查风险较大,就会特殊处理,不再是统一的市场行情。”前述沪上券商保代表示。
  会计师收费提高的背后逻辑跟投行一样。48只新股中在审计与验资费上花费最多的是陕西煤业,共付希格玛会计师事务所1504万元。
  老股转让谁来买单?
  老股转让实施后,一般除承销费外,保荐费、审计费、律师费、法定信息披露费等都由发行人承担。
  对于承销费,市场还关心的是,新老股是否采取统一费率?老股部分承销费用谁来买单?“如果是发行人出,老股东既赚到钱又不愿意承担费用,而且一定意义上这笔费用等同于转嫁到投资人身上。”一位资深投资人提出质疑。
  据万德统计,目前已经上市48只新股中,有9只老股转让数超过新股发行数,排名前5的是炬华科技、全通教育、安控股份(300370)、楚天科技(300358)、东方网力(300367),有6只数量持平,这两种情况占比超过30%。
  炬华科技的保荐机构是海通证券,其承销费计费标准相对公平,在采取统一的承销费率下,按照新、老股发售的股份数量比例分摊。
  安控股份也采用统一10.4%的承销保荐费率,且老股转让部分不由发行人承担。但与炬华科技不同的是,在老股部分,“董监高”需向主承销商按10.40%承销费率支付费用。除此之外公开发售股份的股东可免支付承销费。
  另外一种情况是老股承销费率低于新股。以民生证券的项目全通教育为例,该公司发行新股募集资金总额为12948.65万元,老股转让所得资金总额12926.01万元,承销保荐费用分别为1765.38万元、1163.34万元,对应承销费率分别为13.63%和8.90%。
  楚天科技的模式则最受争议。其IPO发行费用3000万元以下部分由上市公司承担,超过3000万元部分则由参与老股转让的股东承担。由于结算的发行费用刚好为3000万元,最终公司两股东长沙楚天投资、海南汉森投资,在不用掏一分承销费用的情况下,通过老股转让1125万股套现4.5亿元。
  “现在监管层并没要求拟上市公司采取哪种方式”,前述上海券商保代称,“希望接下来监管层对此进行规范。”(理.财.周.报.田小.蕾.)

  新股发行券商资本部门空转 投行总裁握核心资源
  资本市场部的激情在2013年年底被点燃,把冷藏一年的IPO卖好价钱。从今年1月表现看,新股发行火爆,打新机构群情汹涌。
  2月13日元宵节前一天下午,一名券商投行发行老总刚刚走出上交所,即接到记者的来电。这天,上交所对此次新股发行进行阶段性总结,通报发行过程,承认此次新股改革不彻底、非市场化,未来发行继续改进。
  而资本市场部在此次新股发行中,是否发挥“询价、定价、销售”的作用。记者从多名券商人士反馈中得知,机构投资者直接联系保代与发行人洽谈,资本市场部角色尴尬。
  定价身不由己,销售无需担忧
  IPO实验室数据库显示,在今年网下询价情况中,登录创业板的东方通(300379)网下询价认购倍数达1302.13倍,认购倍数爆表;远超紧随其后的思美传媒(002712)(890.23倍)、天赐材料(002709)(884.96倍)、易事特(300376)(784.32倍)与众信旅游(002707)(697.79倍)。
  而岭南园林(002717)则获得1415个配售对象青睐,中签率仅为1.3%;东方通、众信旅游、东方网力(300367)亦有逾600家对象参与报价。
  北京一名券商分析师表示,此次打新场面火爆,主要源于IPO关闭一年,机构投资者跃跃欲试、盲目者跟风,打新气氛浮躁。
  华南一家券商资本市场部人士告诉记者,买方机构为了获得配售资格和比例,积极联系保代与发行人,资本市场部毫无存在感,“感觉如同鸡肋”。
  面对新股发行过程中,网下申购高额倍数、参与机构非常多,以至于资本市场部定价、销售功能不能充分发挥时,一名与会13日上交所会议的投行老总表示:上交所在此次会议亦提到这类情况,表示为新股改革不彻底、非市场化的后果。IPO关了一年多,重启后各方都不满意,“能做到这一点也是蛮难的”。
  资本市场部的作用能否发挥,华北一家券商资本市场部人士感觉良好:“在准备新股发行,我们一直在做定价模型。投行与发行人有自己的想法,但证监会今年要求严格,这是一个博弈的过程,所以我们坚持把价格压下去。”
  据其介绍,2013年12月至1月,资本市场部承受巨大的压力。
  相比之下,华南一家小券商资本市场部地位稍显弱势。“当年我来应聘资本市场部时候,在领导面前强调我的优势——定价模型测算,领导冷笑一声,称部门不需要这种能力,定价都是投行领导拍脑袋决定”。
  上述与会老总认为,如今新股非市场化定价,发行供需失衡,造成市场起不到决定性作用。炒小、炒新、炒差风行,相关部门以“市场化”为由,“闭着眼睛发”。如果在2011-2012年新股大面积破发时,果断集中进行新股发行,那么所谓“新股不败”只能成为传说。
  此外,新股向社保和基金优先配售,造成投资人对新股的偏好,“就连管理层的人都曾引用网络帖子,说如果错过了这波新股,那么这辈子也白活了。”上述与会券商人士透露。
  那么,对于券商资本市场部而言,由于不愁卖,其所在部门的人确实“轻松”,只要信息披露等细枝末节不出问题就行。“比较而言,我们会将更多精力投向再融资业务,因为参与增发的项目还要靠我们去找,要个性化交流。”该老总表示。
  上述华南人士也表示,其所在部门仅负责IPO项目宣传资料、预订酒店等,无需加班。
  若把时针拨回到2011年6月,业内不免感慨资本市场部地位“一时兴衰”。八菱科技(002592)因询价机构不足20家,触及《证券发行与承销管理办法》第32条中关于“初步询价结束后,公开发行股票数量在4亿股以下,提供有效报价的询价对象不足20家”的规定,导致发行中止。成为A股首例招股中止公司。
  当时多名券商机构人士指责民生证券对投行后端工作的不重视和不专业,过于重视审核上会,轻视路演定价。
  “在过去,券商求着机构来参加路演,通过赠送小礼品和礼物券吸引买方机构;现在每场路演,都现场坐满。”深圳一名基金人士感慨。
  未来资本市场部走向
  2013年6月26日,北京证监局组织券商召开讨论会,探讨如何执行询价、定价、配售新规定。一名参加新股发行体制改革培训的资本市场部人士告诉记者,会上,姚刚对与会券商表示,“要做实资本市场部。”
  此信号令大型券商的优势凸显出来。以中金、中信为例,资本市场部早已是平行于投行的一级部门,业务链条已经十分规范。而多数券商的资本市场部是隶属于投行下的二级部门。不少券商决定招兵买马,加强培训,梳理业务链条,出台激励机制和考核机制。
  年底,三中全会为证券发行制度——注册制定下基调,投行业内开始重新思考核心竞争力。
  上海一名投行人士表示,券商中资本市场部的地位会提高很多,前端业务部门主要负责合规、信息披露问题等。
  一名北京投行人士认为,注册制势必会带来许多IPO项目出现,在供大于求的情形下,投行核心将在承销,资本市场部门更具优势,从投价引导、询价传播、定价高低、配售归属等,每一环都有着巨大利益,“发行时间窗口的选择、最终预期价格下的成功销售都与资本市场部息息相关,这个部门已成为项目价值实现的关键环节。”
  资本市场部的核心功能在于定价与推介,由于国内证券发行的门槛在发审委审核,所以券商把大量资源投放在投行部,随着资本市场化的进一步深入,证券的定价与推介越来越成为证券公司的核心竞争力,在国外,投行部、资本市场部、销售部、研究部的人员比例在5:1:4:4。
  目前,如兴业证券(601377)、太平洋证券、国金证券(600109)、广州证券、东北证券(000686)等券商开始提前布局,纷纷在市场上招聘资深人士扩充资本市场部力量,拥有机构客户资源的候选人被列为最优考虑对象。
  然而,不少资本市场部人士并不感到乐观。
  “从定价上看,审批制到注册制的过渡漫长,投行老总对定价的话语权大;员工销售能力可在成熟的承销市场中发挥作用,但现阶段资本市场部员工大多承接卖不动的债券项目,不会创造太多利润,所以员工数量不多;真正大项目还是靠资本市场部一二把手谈,他们有丰富的资源。”上述华南人士悲观地表示。
  “国内资本市场不成熟,离成熟的承销仍比较远。位居投行生物链顶端的,还是各大券商投行老总,他们握有十多家上市公司人脉资源。”上述北京人士表示。(理.财.周.报.谭.楚.丹.)
回复

使用道具 举报

 楼主| 发表于 2014-2-17 08:47:29 | 显示全部楼层
抑制新股“三高”还需制度配套
  2014年1月,监管层重启新股发行。虽然有关方面已明确股票发行将逐步向注册制过渡,监管层不再对发行人的盈利能力和投资价值进行实质性判断,但从目前实施的措施来看,却存在一些怪象,并导致了新股上市被频频爆炒。
  其一,新股申购“市值配售”有过度行政管制的嫌疑。早在2009年启动IPO体制市场化改革之初,新股申购市值配售的做法就已被抛弃,但本次IPO新政却再次重拾这一做法。实际上,“市值配售”带有一种搞平均主义、大锅饭的“搭售”意味,并容易产生“饥饿营销”的效果,让股民产生一种错觉:市值打新就是一种“福利”或“捡便宜”,有市值者不打新,似乎就是吃亏了。有的发行人甚至在网上申购时限制每个有效账户只能申购1000股,然后再参与摇号。这使得申购中签率比较低,这种“饥饿营销”直接推高了新股的发行价格。
  其二,为抑制发行人超募资金,监管层企图通过引入存量发行来解决这一难题。虽然其出发点是好的,但其逻辑却有些自相矛盾。2009年IPO体制市场化改革以来,证监会一直并未干涉发行人“超募”之事。因为是否超募,以及超募多少,原本是一种市场行为,是发行人与投资者之间的市场博弈,不应采用行政手段进行管制,但现在采用存量发行,表面上虽然控制了发行人“超募”,但实际上却又激发了大股东高价套现减持的道德风险,结果进一步推高了新股发行定价。
  其三,对新股上市首日涨幅的管制,存在过度行政干预的嫌疑。自2009年IPO体制市场化改革以来,证监会不曾干预新股上市首日涨幅,但现在却对其设置了三道限制:开盘价较发行价最大涨跌幅为±20%;当盘中价格超出开盘价±10%时,临时停牌1小时;当盘中价格超过开盘价±20%时,一直停牌至收盘前最后3分钟,才能恢复交易。这样,庄家只需动用极少的资金便可控盘,并将中小板和创业板的每只新股都拉至44%的最大日涨停板上收盘。如此新股价格管制,可使深交所的每只新股在上市首日交易3分2秒,投资者既卖不出、也买不进。次日该股便会接着冲击10%的常规涨停板。最终结果是高位套牢散户,而主力和庄家借机跑掉。这就是对新股股价过度管制的负面效果,它更加助涨了疯狂炒新的投机之风。
  目前,A股IPO新政面临上述三重尴尬的煎熬。如何正确看待改革中的曲折和不足,并尽快修正,这考验着监管层的勇气和智慧。
  要有效抑制新股“三高”现象,必须要有其他配套制度的改革与同步推进,比如,新退市制度的高效推行,以及借壳上市新规的严格执行,再加上IPO注册制全面到位,由此,IPO身价就会大跌,1元股也会成为垃圾股的代名词。到那时,何来新股“三高”?恐怕反过来还会经常出现新股“三低”的情形。这就是市场化的力量。(作者系武汉科技大学金融证券研究所所长)(经.济.日.报)



  史上最牛一周:285只涨停次新股狂欢
  马上有钱。
  这个在刚过去的新年里被用得最多的一个词,在节后的A股市场中应验了。
  马年的第二个交易周,A股延续了2月7日的反弹走势,上证综指全周大涨3.49%,收出了一根中阳线,收盘报2115.85点,强势收复2100点大关。
  具体个股更是出现了疯狂的涨停潮:2月10日,84只非ST个股涨停;2月11日,55只个股涨停;2月12日,68只个股涨停;2月13日,21只个股涨停;2月14日,57只个股涨停。
  一周之内,285个涨停板。这样的涨停板盛宴,历史罕见。即便与2007年大牛市时期相比,也是有过之而无不及。
  带动大盘上演涨停板大戏的,正是IPO重启以来上市的45只次新股。据记者统计,截至2月14日已上市的45只次新股,一周内共出现了55个涨停板,平均每天11个次新股涨停。次新股板块一周之内平均涨幅达到了惊人的24%。其中,领头羊众信旅游(002707.SZ)7个交易日即暴涨157%。
  从数据上看,似乎是闭着眼睛买一只次新股,一周便可大赚20%以上。投资者朋友是不是感受到了牛市的味道?
  然而,记者同时也发现,45只次新股几乎清一色遭遇了机构的疯狂抛售,卖出金额动辄过亿。疯狂上涨与机构疯狂出逃同时上演,这葫芦里究竟卖的什么药?
  历史罕见的285个涨停板:次新股翻江倒海
  这个马年春节,A股的投资者虽然见人就说“马上有钱”,但其实心里过得并不实在。原因是大洋彼岸的欧美股市,在A股马年春节休市期间遭遇了暴跌。
  其中,道琼斯工业指数在1月29日至2月5日间大跌逾4%,标普500、欧洲几个主要股指也出现了不同程度的大跌。
  “幸好节前已经卖出了一半的股票。”资深投资人老刘表示,“开市后早盘找机会把全部股票都卖了。”
  跟老刘一样,不少投资者普遍预期节后A股将迎来补跌。然而出人意料的是,2月7日上证综指仅象征性地低开了0.5.%,小幅下探后即震荡回升,收盘上涨了0.56%。
  马年的第一个交易日,仅仅是A股大幅反弹行情的开始。2月10日开始,A股开演了历史罕见的一周285个涨停板大戏。对于A股的投资者来说,“马上有钱”来得太快,来得太容易。
  2月10日,沪指大涨2.03%,成交量达1127亿,较前一交易日大幅放大80%。个股方面,84只非ST个股涨停。
  2月11日,沪指上涨0.84%,55只个股涨停;2月12日,沪指小涨0.30%,68只个股涨停;2月13日,沪指小跌0.55%,但仍有21只个股涨停;2月14日,沪指涨0.83%,57只个股涨停。
  短短一周以内,出现了285个涨停板。在记者的统计中,这恐怕是A股有史以来的最大单周涨停板数。
  从特斯拉,再到智能化、重组等,A股涨停盛宴背后题材层出不穷。而在所有题材中,次新股无疑是最惹人注目和最疯狂的。可以说,A股上周的涨停板盛宴,最主要的推动力就是来自次新股。
  自IPO开闸以来,新股和次新股就成为了A股市场上的焦点。从新股上市首日秒停变身“僵尸股”,再到奥赛康(300361)事件,再到次新股板块极其狂热的炒作,无一不成为市场上最热的话题。
  在IPO宣告开闸之际,曾有市场人士担忧IPO会对市场形成抽血效应,令本来就“缺钱”的A股雪上加霜。IPO重启消息出来后的2013年12月2日,创业板指数就曾暴跌8.26%,逾百只个股跌停,也印证了当时市场人士对IPO重启的担忧。
  不过,自2014年1月17日首只新股纽威股份(603699.SH)上市以来,投资者们就发现,以上担心只是杞人忧天。次新股的疯狂,足以让所有人瞠目结舌。
  次新股的炒作,始作俑者是1月21日上市的我武生物(300357.SZ)。该股上市当日暴涨45%,随后连续3日“一”字涨停。仅仅10个交易日后,我武生物就被炒到了46.98元,较发行价20.05元暴涨134%,带动其他次新股集体大涨。
  我武生物仅仅是个开始。该股带了个好头之后,45只次新股的炒作热情被彻底引爆,新股上市首日集体秒停、随后动辄三五个涨停已是“常态”。
  进入本周以来,次新股的炒作更进入了白热化阶段。2月10日,15只次新股涨停,次新股板块暴涨7.12%;2月11日,11只次新股涨停,板块大涨4%;2月12日,16只次新股涨停,板块暴涨7.13%;2月13日,4只次新股涨停,板块小跌1%;2月14日,9只次新股涨停,板块大涨6.84%。
  一周之内,45只次新股出现了55个涨停板,平均每天有11只次新股涨停;次新股板块全周大涨24%,令人瞠目结舌。
  自上市以来,已有我武生物、思美传媒(002712.SZ)、天赐材料(002709.SZ)、众信旅游、杨杰科技(300373.SZ)、易事特(300376.SZ)等15只次新股较发行价涨幅在100%以上,其中众信旅游和易事特较发行价已暴涨逾157%,携手领涨次新股板块。
  资料显示,众信旅游主营业务为入境旅游业务、国内旅游业务、出境旅游业务以及保险兼业代理、因特网信息服务业务。
  公司1月23日挂牌上市,上市首日即大涨45%,随后每天都是“一”字涨停。该股受欢迎的程度,从上市以来的换手率就可以看出来:上市以来该股共交易了7天,总换手率仅20.28%,日均换手率不足3%,投资者惜售心态严重。而由此也可以预计,该股的涨停大戏或仍将持续。
  “众信旅游发行时9成的高报价都被剔除了,造成实际发行价远低于预期,被爆炒是情理之中的事情。”一位业内人士表示。
  根据众信旅游此前的公告,发行人和承销商根据网下投资者的报价情况,经过协商一致决定将报价为31.80元及以上的报价作为剔除的最高报价部分,对应剔除的申报量为293910万股,占本次初步询价申报总量的96.33%。最终,众信旅游发行价仅为23.15元,仅为当时机构估值的一半。
  期指空头落荒而逃
  机构疯狂抛售次新股
  史无前例的涨停板盛宴,吓得空头落荒而逃。
  中国金融期货交易所数据显示,仅仅在2月11日一天内,期指主力合约IF1402前二十名机构就大幅减仓4603手空单,其中仅国泰君安期货一家便大幅减持了2357手空单。
  当天,IF1402、IF1403、IF1406等三大股指期货主力合约净空单一天骤减逾4000手,降幅接近30%。空头这次是真的被吓到了。
  惊天动地的涨停板盛宴,催化剂居然是此前被认为是重大利空的次新股,着实让投资者感到意外。不过,A股市场上历来有“逢新必炒”的传统,本次IPO改革,新股上市遭爆炒是情理之中。
  “次新股的炒作实际上仍然集中在中小盘股票,是游资对创业板炒作的延伸。”沪上某著名阳光私募负责人对记者表示,“炒作的资金应该还是原来(炒作创业板的)那批,今年创业板指数难再像去年一样大涨,但这批资金还会继续在中小盘个股中寻找新的题材。”
  然而,记者也发现,次新股暴涨背后,或许并不像看起来那么美好。
  数据显示,次新股暴涨的盛宴背后,是机构的集体出逃。“机构利用资金优势在上市首日将新股炒高,并在接下来的数个交易日中疯狂套现,获取高额打新收益。”一位资深投资人士对记者表示。
  记者梳理了近期上市的40多只新股交易龙虎榜信息后发现,机构拉高后集体疯狂出逃的现象几乎在每只次新股中都能找到,金额动辄以亿计。
  第一个上市的纽威股份,9大机构在上市后疯狂套现近4亿元;掀起次新股炒作热潮的我武生物,上市以来6大机构累计抛售8584万元,仅1个机构买入了488万元;天宝重装(300362.SZ)遭遇6机构卖出2077万元,仅1个机构买入了410万元;良信电器(002706.SZ)遭遇8大机构狂抛1.24亿元,仅1个机构买入了505万元;新宝股份(002705)遭遇9机构疯狂卖出1.94亿,仅1个机构象征性买入199万元……诸如此类,不胜枚举。
  在45只次新股中,仅博腾股份(300363.SZ)、汇金股份(300368.SZ)、众信旅游3只股票出现机构小幅净买入,其余42个股均遭遇机构大幅抛售。
  接盘者是游资和中小散户。如被9大机构抛售近4亿元的纽威股份,买入金额前三的营业部分别是国泰君安证券股份有限公司吉林松江路证券营业部、华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部和光大证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部,买入金额分别为1649.50万元、1118.43万元和988.9万元,但三者累计买入金额尚不足机构抛售额的零头。
  接盘游资力度不足的情况,并非只出现在纽威股份一只股票中。记者发现,上榜的绝大多数游资营业部买入金额都比较小,与疯狂抛售的机构相比都是小巫见大巫。
  除了游资,其余接盘者都是中小散户。在目前的疯狂炒作氛围中,谁都不相信自己会接到最后一棒,成为裸泳者。
  警惕银行股拉高掩护出货
  次新股引领A股出现了历史罕见的涨停板盛宴,但却掩盖不了银行股拉高掩护创业板出货的尴尬。
  2月10日上午10点20分左右,中信银行突然直线冲击涨停,带领银行股暴涨。但创业板并不领情,反而出现大幅跳水,最高跌幅逾3%;2月13日,类似的一幕再度重演:中信银行全天震荡走高,午盘冲击涨停,而创业板则震荡下挫,收盘暴跌近4%。
  285个涨停板的背后,难掩创业板危机四伏的尴尬。
  即便是次新股板块,看似遍地是黄金的背后,也同样需注意风险。
  众多次新股动辄翻番背后,也有次新股几近破发。1月28日上市的陕西煤业,就在机构的集体抛售下最低探至4.02元,距破发仅2分钱;纽威股份2月7日最低下探至18.64元,距发行价17.66元也仅不到6个点。
  如果在上市首日以收盘价买入次新股,一直持有到2月14日,有5只次新股将出现亏损,其中贵人鸟(603555)和纽威股份的亏损额度将分别达到11%和16%。
  业内人士建议,中小投资者想在次新股中分一杯羹,仍需做足功课,需找市盈率与发行价双低、盘子小、属于国家重点扶持的新兴产业的次新股。(理.财.周.报.张.伟.贤.)



  45只新股大盘点“涨停潮”背后的“八宗最”
  汇中股份(300371)2014年一季度净利润预增100%
  汇中股份1月22日公告称,公司预计2014年一季度营业收入约为2580万元至2915万元,较上年同期增长15%至30%左右,净利润约为100万元至110万元,较上年同期增长80%至100%左右,在已披露一季度业绩预增幅度在45只次新股中最高。公司近年来业绩高速增长,近四年营业收入、净利润的年复合增长率为44.48%、34.45%。从二级市场表现来看,截至上周五,该股相对于发行价的涨幅为50.54%,日均换手率为26.07%,最新收盘价为60.05元,最新动态市盈率为47.97倍。
  公司的主营业务为超声热量表、超声水表、超声流量计等产品的开发、生产和销售。公司超声测流产品的核心技术达到国内先进或领先水平,部分技术达到国际先进水平,已具有年生产户用超声热量表100000台、楼栋用超声热量表3000台,生产各类超声流量计2000台、超声水表4000台的生产能力。
  公司本次募投项目分别为:15000万元投向超声热量表产业化生产基地建设项目,建成后年产各类超声热量表53万(台)套,其中户用热量表年产50万(台)套,楼栋热量表3万(台)套,年均可实现收入26500万元,年均净利润4357.66万元;6000万元投向大口径超声水表产业化项目,建成后年产大口径超声水表年产18000台,年均实现收入6300万元,净利润2452.19万元。
  易事特(300376)2013年净利润预计同比增长42.34%
  易事特在已上市45只次新股中,2013年业绩预增幅度最高,其2013年净利润预计同比增长42.34%,另外,1月24日公司公告称,预计2014年一季度扣除非经常性损益后的净利润在2354.66万元到2782.78万元之间,同比增长10%到30%之间;从二级市场表现来看,截至上周五,该股相对于发行价的涨幅为155.22%,日均换手率为2.69%,最新收盘价为46.96元,最新动态市盈率为24.24倍。
  公司主要产品为UPS(不间断电源),广泛应用于信息、通信、电力、金融、制造业、交通运输、医疗卫生、建筑、军工、航空航天等众多对供电稳定性与持续性要求较高的行业领域。在目前全球UPS市场上,伊顿、施耐德、艾默生三强鼎立,构成UPS行业第一梯队。在国内UPS市场上,除上述三家跨国企业仍占据领导地位外,以本公司、科华恒盛(002335)、科士达(002518)为代表的本土厂商构成第二梯队。
  值得一提的是,本次募集资金投向为12000万元投向高频UPS项目(总投资1.2亿元),本项目拟新增两条SMT生产线和实验平台。项目达产后,将新增生产销售高频数字化可并联大功率UPS(EA99系列:30KVA-200KVA)8000台/年、高频数字化模块化UPS(EA55系列:10KVA-240KVA)5000台/年,实现达产年产销额5亿元,平均每年新增税后利润5175万元。
  上海证券表示,预计募投项目的建成投产将使公司在未来几年保持增长势头,初步预计2013年至2015年归属于母公司的净利润将实现年递增0.61%、10.99%和3.60%,相应的稀释后每股收益为1.37元、1.52元和1.57元。
  天保重装(300362)上市以来日均换手率为45.06%
  截至上周五,1月21日上市的次新股天保重装历经12个交易日,该股日均换手率为45.06%,在2014年上市的45只次新股中排名第一。数据统计显示,该股最新收盘价为26.08元,相对于发行价的涨幅为117.33%,自上市以来区间震幅为48.62%,区间净流入资金6753.51万元,最新动态市盈率为80倍。
  从基本面来看,公司主营大型节能环保及清洁能源设备,具体包括分离机械设备和水轮发电机组设备。
  其中主导产品——大型活塞推料式离心机等系列分离机械是纯碱化工行业的关键设备,目前公司已成为国内纯碱行业最大的分离机械及配套设备供应商。
  公司另一主导产品——卧式螺旋沉降离心机主要应用于城市、工业污水处理领域,是水处理行业中的新型关键设备。
  从业绩来看,公司1月20日发布公告称,经估算,预计2014年一季度公司营业收入约为5500万元至6500万元,同比增长6%至26%左右;净利润约为150万元至230万元,同比增长22%至87%左右。
  2013年度,公司营业收入34907.74万元,同比增长2.43%;净利润3312.23万元,同比增长1.25%,系随着公司销售规模的逐步扩大,公司盈利能力得到进一步增强。
  海天味业(603288)上市以来累计“吸金”7.3亿元
  海天味业在45只已上市次新股中,自上市以来累计净流入资金额最高,共计7.3亿元;从二级市场表现来看,截至上周五,该股相对于发行价的涨幅为43.57%,日均换手率为20.58%,最新收盘价为73.58元,,最新动态市盈率为35.99倍。
  公司一直专注于调味品的生产和销售,是全球最大的专业调味品生产和营销企业。公司目前产品涵盖了酱油、调味酱、蚝油、鸡精、鸡粉、调味汁等系列,其中酱油、调味酱和蚝油是公司主要产品。根据中国调味品协会调查,2012年公司在调味品行业总产量位列第一位,公司各主要产品酱油、酱类、蚝油市场占有率均保持在行业第一。
  值得一提的是,公司产品长期处于供不应求状态,其发酵类产品采取满负荷生产的模式,基本实现了产销同步,此次IPO募资净额用于投资海天高明150万吨酱油调味品扩建工程,将促进公司积极拓展市场份额,巩固公司作为全球最大调味品产销企业的市场地位。本次募投项目建设期6年,2015年全面验收,达150万吨产能,达产后运营期15年。项目达产后,预计年税后销售收入为78.01亿元,税后净利润14.11亿元。
  国泰君安表示,看好调味品行业的长期发展,海天味业作为行业龙头,规模、渠道竞争优势明显,将充分受益于行业发展,上市后公司优势进一步加强,将有望加速行业整合,保持长期稳健增长,预测公司2013年、2014年每股收益分别为2.24元、2.55元,首次覆盖,按2014年30倍市盈率给予一年目标价77元,维持“增持”评级。
  金轮股份(002722)上市以来区间震幅为70.14%
  截至上周五,1月28日上市的金轮股份区间震幅为70.14%,在45只2014年上市的次新股中位列第一。数据统计显示,该股最新收盘价为17.51元,相对于发行价的涨幅为143.87%,自上市以来区间净流入资金5329.87万元,日均换手率为35.91%,最新动态市盈率为49倍。
  从基本面来看,公司主要从事纺织梳理器材的研发、生产和销售,并配套专项工艺和技术服务,致力于成为全球领先的纺织梳理解决方案提供商。公司是国内少数同时具备主要原材料针布钢丝和底布自产能力的纺织梳理器材生产企业,自产的钢丝、底布质量达到了国际先进水平。2006年至2012年,公司销售收入在我国纺织梳理器材行业中均排名第一,最近三年公司产品的国内市场占有率平均约为19.96%。
  从业绩来看,2月13日公司发布业绩快报,2013年每股收益0.47元,每股净资产3.39元,加权平均净资产收益率14.66%,营业总收入41260.11万元,同比下降2.13%,净利润4827.94万元,同比下降6.56%。公司业绩下降的主要原因是受纺织行业不景气及人工成本上升等因素影响所致。
  金轮股份募集资金计划投资于“金轮科创股份有限公司4000吨金属针布、10000套盖板针布、25000条带条针布及50000根固定盖板针布建设项目”,项目总投资1.82亿元。募投项目达产后,预计将每年新增销售收入2.30亿元,年新增利润总额4790万元。
  东方网力(300367)跻身百元股家族
  1月29日上市交易的东方网力最新收盘价为109.23元,跻身百元股家族,在45只2014年上市的次新股中股价最高。截至上周五,该股相对于发行价(49.90元)的涨幅为118.89%,上市以来的区间震幅为43.32%,区间净流入资金30692.1万元,日均换手率为23.77%,最新动态市盈率为63倍。
  从基本面来看,公司是国内领先的城市视频监控管理平台产品及解决方案提供商,面向城市视频监控市场,专注于城市视频监控管理平台产品的研发、生产和销售。已逐步成长为国内领先的拥有持续产品创新能力的视频监控管理平台产品及解决方案供应商,主要产品包括视频监控软件及配套服务器、视频存储设备、视频编解码器等。
  从业绩来看,1月28日东方网力发布公告,经估算2014年一季度收入预计为6400万元至6800万元,同比增长51.62%至61.10%,净利润为530万元至570万元,同比增长37.46%至47.84%。由于市场状况具有较大的不确定性,上述数据仅为初步估计,具体数据以法定时间披露的2014年一季度财务报告为准。
  西南证券(600369)认为,公司拟将募投资金投入分布式智能视频监控管理平台建设、网络硬盘录像机研发及产业化及营销服务体系建设等项目,旨在提高公司在云存储设计、视频分析、视频诊断和视频移动管理等方面的技术实力。此外,公司拟整合现有销售资源,在全国重点省市完善销售服务体系,提升公司的综合竞争力。
  陕西煤业(601225)估值最低的次新股
  陕西煤业在已上市45只次新股中,估值最低,其最新动态市盈率为10.23倍;从二级市场表现来看,该股相对于发行价的涨幅为8.5%,日均换手率为23.65%,最新收盘价为4.34元。
  公司主要从事煤炭开采、经营、销售、加工和综合利用等业务,主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤,主要用于电力、化工和冶金等行业。公司煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市,分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区,共计29对矿井。公司成立以来煤炭产量持续上升,2010年到2012年间煤炭产量从8436万吨增长至10660万吨,年复合增长率达12.41%,产量规模与所有国内已上市煤炭企业相比位列第三位。
  从业绩表现来看,公司招股说明书披露,预计2013年净利润同比下滑42%至45%;同时以2014年一季度煤炭销量3050万吨至3350万吨、吨煤销售均价330元至345元预测,2014年一季度净利润环比上升115%至135%,但同比下滑8%至16%(上年同期净利润12.79亿元)。
  东北证券(000686)表示,预计陕西煤业2013年至2015年每股收益约为0.38元、0.41元和0.48元。按照A股市场可比公司目前估值情况以及公司2013年中期净资产情况,公司首发价格估值较为合理,略低于行业平均值。综合考虑公司未来巨大的资源整合能力和目前较低的吨煤生产成本可抵御行业寒流,给予公司“谨慎推荐”评级。
  众信旅游(002707)较发行价已上涨157%
  1月23日上市交易的次新股众信旅游可谓是近期关注度较高的明星股,不仅仅因为其剔除占总发行量96%的高报价,还因为其抢眼的市场表现。数据统计显示,截至上周五,该股最新收盘价为59.57元,相对于其发行价(23.15元)的涨幅为157.32%,在45只2014年上市的次新股中位列第一。该股上市以来的区间震幅为67.19%,区间净流入资金为9322.0万元,日均换手率为2.90%,最新动态市盈率为40倍。
  从基本面来看,公司是出境旅游专业运营商,主要从事出境旅游的批发、零售业务,以及商务旅游业务。公司是旅游产品制造者和服务提供商,初步构建了整体信息化运营的电子商务平台,为消费者提供一站式全方位的旅游服务。近年来,公司坚持实施“批发零售一体,线上线下结合”的发展战略,致力于成为国内出境游市场的龙头企业。
  从业绩来看,1月22日,公司发布公告称,目前来看,公司经营环境稳定,经营情况正常,各项业务良性发展。公司业务存在一定的季节性,一般下半年好于上半年,预计公司2014年一季度营业收入及净利润较2013年同期营业收入及净利润均增长15%至30%。
  中信证券(600030)认为,未来公司在线上线下业务结合、出境自由行业务拓展、出境零售业务加大营销等方面存在增长点,可充分受益于中国出境游市场的高速增长,预计3至5年复合增长可达30%左右。看好其发展潜力,建议积极跟踪公司上市以后利用资本平台进行战略拓展的情况。结合旅游行业整体估值水平,给予合理目标价60.5元。鉴于公司在“炒新”热情带动下已涨幅较大,建议观望公司战略发展情况,但仍看好公司的发展潜力,首次给予“增持”评级。
  编者按:新股发行重启之后,“打新”与“炒新”无疑成为市场最引人关注的焦点。截至昨日,沪深两市已上市了45只新股,其中,有19只新股相对于发行价涨幅超100%。值得投资者注意的是,截至昨日,已有7只个股因交易异常波动而停牌。分析人士认为,经过轮番爆炒后,炒新风险已有较大积累,后市应谨慎跟风。
  随着东易日盛等3只新股申购结束,2月份股市进入短暂的IPO空档期。故本版将从股价高低、涨幅大小、区间震幅、资金流向、整体换手、动态估值、2013年年报以及2014年一季报等8个角度对以上45只次新股进行盘点梳理,以供投资者参考。(证.券.日.报)



  首只破百次新股东方网力遭游资爆炒机构出逃
  作为当前最热的安防概念股,东方网力(300367,SZ)受到了投资者的追捧。上市仅八个交易日便实现股价翻番,霸气迈入“百元股俱乐部”,在此过程中,游资可谓是主要动力。
  Wind咨询统计数据显示,自1月29日上市以来的八个交易日当中,东方网力上涨59.33元,报109.23元,涨幅118.9%,换手率为142.67%,日均换手率为17.83%。
  对于东方网力的持续上涨,游资起到了重要推动作用。龙虎榜数据显示,2月14日,买入前五席位均为营业部资金,分别为中信万通证券有限责任公司淄博美食街证券营业部、中信万通证券有限责任公司聊城东昌东路证券营业部、中信证券(600030)股份有限公司上海东方路证券营业部、国泰君安交易单元(227002)、华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业等,合计买入10076.93万;而卖出前五席位则出现了两家机构身影,分别卖出2278.48万和1362.26万,五家合计卖出7567.43万。
  而值得注意的是,卖出第五席位中又出现了中信万通证券有限责任公司聊城东昌东路证券营业部的身影,共卖出769.48万,其也出现在买入第二席位中,买入2366.7万,爆炒迹象明显。
  对此,有分析人士指出,东方网力的股价迅速翻番,其估值已经很高了,于是获利机构选择快速出逃,而游资则选择继续爆炒,动力主要源于对该安防概念的次新股的看好。
  统计数据显示,随着东方网力本周五收盘站在109.23元,百元“高富帅”的成员扩充至6只,达到近两年的新高,其中创业板依然是最大的造星工厂,6只百元股中有4只来自创业板,占比达到66.7%。
  据悉,东方网力主营视频处理核心技术研发,产品主要应用于城市反恐应急、物联网、数字城市、移动互联网等领域。(第.一.财.经.吕.值.淼)



  最牛次新股今日复牌
  原标题:最牛次新股今日复牌
  昨晚,有最牛次新股之称的众信旅游(002707)刊发公告称,经过公司停牌核查,并未发现任何问题,公司股票将于今日复牌。记者发现,众信旅游自从1月23日上市之后,股价一直被封死涨停,与发行价23.15元/股相比,在半个月时间里股价涨幅高达160%。
  记者从公告中看到,众信旅游称经过核查,公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处;公司目前经营情况正常,内外部环境未发生重大变化;经查询,公司控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项,也没有处于筹划阶段的重大事项;经查询,公司控股股东和实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票。“这是典型的涨停敢死队的操作手法,估计今日复牌还要涨停。”长沙股民吴皓表示。
  记者了解到,自1月份新股发行开闸以来,已经发行45只新股,这批新股上市首日都触及了新股新规的开盘涨停限制,近九成的股票达到了2次停牌,近七成新股次日依然触及涨停,近五成的新股次日依然封住涨停。这批新股中我武生物(300357)、众信旅游、天宝重装(300362)、思美传媒(002712)、汇金股份(300368)等个股都达到了除首日外3个或3个以上的涨停板。
  市场人士表示,目前已有52家公司公告获得发行批文,其中48家新股完成发行,剩余4家则处于“暂缓发行”状态。也就是说,此前已经过会的82家企业中,剔除撤回发行材料的中邮速递,尚有40家企业未获得发行批文,其中三奥股份等多家公司被监管层稽查无法完成会后事项补充。根据监管层安排,拟上市企业需提交2013年度财报才能予以放行,因此下一批新股估计要到3月份才会发行。(长.沙.晚.报.彭.翔.)



  次新股连涨,谁该自查?
  IPO企业上市首日之后,每一个涨停都无异乎一记响亮的耳光,打在市场干预者的脸上。只要这种不合理的干预不停,打脸的事就不会停止。
  据众信旅游2月16日晚间公告,经自查,公司不存在违反信息公平披露的情形。公司股票将于2月17日开市起复牌。
  这已不是该公司第一次停牌核查,而停牌核查的原因都是且只有一个:股价涨太猛了。
  IPO开闸后首批新股之一的众信旅游,自股票上市以来,一天一个涨停板儿,仨板一核查,股价仍是节节走高。
  这是唱的哪一出?
  公司公告称,停牌核查的依据是《深圳证券交易所交易规则》的有关规定:公司股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动;同时公司股价连续三个交易日涨停,为保护投资者利益,将进行大股东、实际控制人及公司是否存在应披露而未披露的重大事件的核查工作。
  前一次停牌核查在1月29日,核查结果是没有应披露而未披露信息,2月7日复牌。复牌后又是无情的三个涨停板,2月12日已经是第二次停牌核查。
  停牌核查后,公司复牌公告不会说,天天涨停公司也很心痛,这天天涨的市值,本来是属于公司自己碗里的菜,现在被打新的股东拿走了。没有谁愿意做那朵IPO奇葩——定价时撇去96%的高报价。
  复牌公告没法告诉投资者:本公司分明比行业平均水平强好多,发行定价参照同行业市盈率是太扯淡了。
  核查公告更不敢抱怨,上市首日为啥要定涨幅限制,既然压低发行价是为了向打新者送礼,你一步到位多好,少我多少烦扰。
  监管机构很难这么想。IPO企业上市首日之后,每一个涨停都无异乎一记响亮的耳光,打在市场干预者的脸上。为缓解这种折磨,按监管者要求发布的每一个公告,都要打着“为保护投资者利益”的名头,查的是“大股东、实际控制人及公司”,目的很简单,无非想把谴责者的注意力引到上市公司身上。
  根子错了,则一步错,步步错。众信旅游的连续涨停终会结束,但只要这种不合理的干预不停,打脸的事就不会停止——打脸这种事,谁疼谁知道。(时间投资)(.新.京.报.徐.大.卫.)



回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 欢迎注册

本版积分规则