26日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　央行组合拳挤压套利资金空间
　　IPO新政再生变局 老股转让新股定价成焦点
　　美股周二小幅收低 欧股创六年新高
　　二、主力动向曝光
　　创业板马失前蹄 高仓基金净值过山车
　　成长股成资金避险首选
　　机构购买力释放 揭开新股上市第11日的套利逻辑
　　三、今日股评家最看好的股票
　　东软集团、复星医药、中国国旅　　
一、重要新闻点评
央行组合拳挤压套利资金空间
　　跨境资金净流入呈现扩大之势。昨日外汇局发布的数据显示，1月银行结售汇顺差733亿美元，创下去年年初公布此数据以来的最高值。
　　对此，一方面，人民币汇率中间价连续走低，已令人民币单边升值预期被打破。昨日，虽中间价暂停了“五连阴”，但即期汇率却创下了两年来的单日最大跌幅；另一方面，央行也悄然加大了公开市场正回购回笼力度。
　　业内人士称，近期央行货币政策出现了调整，一定程度上打击了此前较为活跃的套利资金。而随着双向波动增加，也有利于降低此前因本外币利差较大、人民币汇率弹性偏低导致的利差交易活跃度。
　　中财简评：昨日人民币兑美元即期汇率单日下跌0.46%，创逾两年来单日最大跌幅，盘中触及近半年新低。虽然有专家揣测，此轮贬值或是受央行政策引导，旨在打压套利资金，但不可忽视的是，股市跟随下跌，并且跌幅逐步扩大。

IPO新政再生变局 老股转让新股定价成焦点
　　至20日，已经有整整11个周未有新的企业进入IPO初审排队名单，武汉农尚环境股份有限公司是最后一家加入初审队伍的公司。三高、炒新……每一次新股发行都会引发一系列问题。随着新政不断推进、调整，一些有上市意向的企业也开始观望。
　　在新登陆证券市场的企业中，老股转让、新股定价和临时停牌成为焦点。推出老股转让原本是为了增加新上市公司可流通股数量，缓解单只股票上市时可交易份额偏少的状况，同时对买方报高价形成约束。但是，在目前已上市的48只新股中，仅有9只个股未有老股转让，而且老股套现的资金达到111.05亿元，占上市公司募资223.88亿元的49.6%。IPO新政再生变局，老股转让新股定价成焦点。
　　中财简评：IPO预计要到3月份才会重启，若老股转让、新股定价和临时停牌制度得不到根本改善，新股上市仍会遭到爆炒。开年以来，次新股成为市场最热的板块，昨日创业板回落时，就是部分次新股涨停板首先打开，成为市场风向标。

美股周二小幅收低 欧股创六年新高
　　美国股市周二小幅收低，道琼斯工业平均指数下跌0.17%，至16179.66点；纳斯达综合指数下跌0.13%，至4287.59点；标准普尔500指数下跌0.13%，至1845.12点。泛欧道琼斯指数周二收于338.39点，涨幅是0.06%，是欧股指数2008年1月以来的最高收盘点位。欧股市场主要区域指数中，法国CAC40指数周二跌0.10%，收于4414.55点；德国DAX30指数跌0.10%，收于9699.35点；英国金融时报100指数跌0.52%，收于6830.50点。
　　纽约商品交易所4月主力黄金合约周二涨4.70美元，收于每盎司1342.70美元，涨幅是0.4%。纽约商品交易所4月主力原油合约周二跌99美分，收于每桶101.83美元，跌幅是1%。
　　中财简评：美国2月份消费者信心指数不及市场预期，美国小幅走低，由于欧美股市年前下跌，目前仍处在V型反弹中，而A股年前上涨，走势不同步。

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二、主力动向曝光

创业板马失前蹄 高仓基金净值过山车

　　百股跌停，再次在A股上演。
　　2月25日上午10点44分，创业板指数创出历史新高1521.49点，涨幅达1.79%。但仅五分钟后，市场风云突变，创业板龙头股网宿科技(300017.SZ)突然跌停，带动创业板个股快速回调。近50只个股集体跌停，至收盘，创业板指数跌幅达4.37%。
　　主板和创业板同样出现大幅调整。上证指数下挫2.05%，蓝筹股出现恐慌性下跌，深成指盘中再创8个月以来的调整新低，两市近百只个股跌停。
　　对机构而言，A股的这一轮调整，来得比往年要更早一点。
　　“A股投机氛围太浓，迟早会有调整。但没想到这么快、这么剧烈。”华南一位基金经理透露，25日上午11点，网宿科技突然跌停，机构感到有点突然。但午后创业板大幅跳水，机构才意识到调整提前来临，纷纷开始甩货。
　　“突然的调整”
　　2月25日一早，股票型基金经理曹俊(化名)跟往常一样边看研报、边注意大盘走势。创业板早盘高开后继续上攻，10点44分指数创出1521.49点的新高。
　　5分钟后，创业板龙头股网宿科技开始大幅跳水，仅5分钟后就躺在跌停板上。
　　“网宿科技是创业板大牛股，股价一直很坚挺，业绩快报也没有低于预期，突然跌停，有点莫名其妙”，指数创新高，但龙头股跌停，让曹俊感觉“不太对劲”。
　　“有点像10月10日创业板见顶的迹象，当时华谊兄弟突然跌停，也没任何征兆。”11点时，曹俊预判创业板指数会收绿，但调整幅度也就1.5%。因此，只小幅减持走势较弱的几只股票，并没大规模动手减仓。
　　曹俊的乐观预判源于创业板前一天的强劲走势。
　　“网宿科技前几天已开始滞涨，但还有一批股票创新高。”这让曹俊有点“麻痹”，认为创业板还可以再冲一波。
　　午间开盘后，券商股跳水，国金证券(600109.SH)跌停，大数据、网络安全等互联网相关题材股大幅下挫，创业板指数大幅回落。
　　曹俊意识到自己判断错误，大盘调整已提前来临。于是，他赶紧减持创业板个股。
　　在大盘全面暴跌时，曹俊减持首选标的是一些投机氛围较重、基本面差的股票，其次是基本面还可以、但浮盈较丰厚的股票。但他没估算到的是，股价跳水非常快，根本来不及反应。
　　“瞬间就跌停，想减也减不掉。”曹俊透露，兴源过滤是比较早买的，浮盈超过70%。下午忙着抛股票时，他想将这只浮盈较多的股票减持。但没想到这只头一天涨停的牛股，下午14：30就躺在了跌停板上。
　　25日下午短短两个小时的时间，曹俊和同事们都不约而同地忙着减仓，整个投资管理部气氛紧张而压抑。
　　“大家都没想到调整来得这么快。下午市场走得很急，很多股票也来不及减持，结结实实挨了一棒。”曹俊收盘后透露，其管理的基金持有创业板比例超过50%，25日减持了十几个点的仓位。但基金净值依然坐了过山车，由上午的上涨2%变成下跌4%。
　　调整趋势确立
　　跟曹俊一样，多位基金经理对25日创业板的暴跌感到“突然”，但他们均在短时间内就做出减仓应对的反应。
　　“这是预期中的调整。”前述华南一位基金经理说，25日市场的深度调整比预期要早，但对于本轮调整，他们内心早有预期。
　　“大家最近炒主题、成长股、互联网，只要是代表未来方向，就完全不看基本面、不看估值，投机炒作氛围已到极致，调整迟早会来。”前述基金经理坦言，他曾预判两会后，市场会迎来深度调整。但没想到提前到2月底。
　　“如果不是跌得特别猛，我倾向于判断股指还会创新高。”前述华南基金经理透露，只要有反抽，他都会寻找减仓机会。
　　对25日创业板的暴跌，记者接触的券商自营、保险资管、公募基金等多位机构人士均将其理解为中期调整的开始，未来一段时间的策略是减仓防御。
　　“市场需休息一段时间，有些股票一个月就涨一倍，确实涨得太多了。网宿科技突然跌停，就是行情到末端的表现。”深圳一位投资经理判断。
　　富国基金一位投研人士将25日的调整理解为不利因素叠加后的集中爆发。其指出，在市场博弈中，支持“红二月”的积极因素正发生微妙转变。
　　这些因素包括，2月汇丰PMI创下近7个月新低、最近一周人民币即期汇率下跌约300BP，贬值程度超过季节性调整的历史水平、央行[微博]25日开展的1000亿14天正回购等。
　　利空消息还包括IPO重启。“25日又有消息说新一轮IPO两会有后要重启，所以创业板领先暴跌。”上海一位投资经理估计。
　　除了这些利空因素，机构认为创业板暴跌本质在于这些公司的市值水平已与公司未来发展空间不匹配，因此才选择减持离场。（21.世.纪.经.济.报.道）


成长股成资金避险首选

　　昨日两市共成交3333.9亿元，量能相比周一小幅放大。但资金出逃趋势特别清晰。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出221.47亿元。
　　这主要体现在电子信息、交通工具、化工化纤、医药、券商等板块。其中，电子信息板块居资金净流出首位，净流出25.02亿元，净流出最大个股为大华股份、飞乐股份、三安光电。交通工具板块居资金净流出第二位，净流出17.44亿元，净流出最大个股为航空动力、长安汽车、江淮汽车。化工化纤板块净流出15.62亿元，净流出最大个股为海南橡胶、上海家化、昌九生化。
　　估值高企、涨幅过大品种成为长线资金竞相减持的对象。不过，部分热钱在套现获利盘的同时，也开始加快新的布局，比如业绩稳定成长的旅游酒店股就引起了热钱的关注。该板块周二出现了资金净流入态势，净流入额为0.05亿元，净流入最大个股为众信旅游、中国国旅、华侨城。
　　据此可以推测，后市资金可能会涌向具有确定性的成长主线。这其中，传统产业股中其实也有较强的成长动能，比如说供给端萎缩导致产品价格持续上涨的浙江龙盛，该股周二又有产品价格上涨的利好，但股价却“跌跌不休”，利好与走势的背离随时可能被扭转。类似个股尚有传化股份、沙隆达等。另外，京东方、阳谷华泰等业绩拐点股也可眼踪。
　　另外，改革主线也可能会有所活跃，这主要是指油品改革等，建议投资者积极关注泰山石油、恒逸石化等。（.上.证）


机构购买力释放 揭开新股上市第11日的套利逻辑

　　在头十个交易日的机构“限买期”刚过，被诸多机构看好的海天味业昨日开盘就直线上冲7%，明星股众信旅游也在第11个涨停日放出巨量。上证报记者梳理发现，在质地优良的新股中，由于机构的购买力释放，多只个股走势出现“第11日行情” ，其中存在一定的套现机会。
　　新股第11日博弈
　　昨日，海天味业开盘直线上攻，涨幅一度逼近7%，后在市场整体杀跌的背景下强势震荡并于尾盘收红。东方通昨日上午一度涨停，但也在大盘拖累下打开涨停板，且由红转绿，跌幅一度达4%，尾盘又冲上涨停板。此外，上市以来连续一字涨停的众信旅游继续涨停，但成交量大幅放大至8.58亿元，换手率达到创纪录的67.55%。
　　一个共同点是，昨日是上述3只新股上市以来的第11个交易日。记者梳理发现，在IPO开闸后首批上市的个股中，不少被机构看好的个股在第11个交易日放量上行。这背后的推手，除了游资还有机构。
　　昨日龙虎榜数据显示，未见机构在高位接盘众信旅游，但从此前机构扎堆调研众信旅游的情况来看，显然关注该股的机构不在少数。“现在好的新股涨得都比较疯，像众信旅游这样连续涨停的，再追高的确不太合适，我们可能会等待后续震荡调整的机会再考虑。”一机构人士告诉记者。
　　不过，并非所有的机构都愿意等待调整，同样在上市后连续大涨的东方通昨日受到了机构的追捧。龙虎榜数据显示，昨日，两机构席位高位买入东方通，成交金额分别为984万元与586万元。正是在机构和游资的合力追捧下，东方通昨日在尾盘又冲击涨停。
　　“像东方通这样的情况，机构买入量不会很大，一般都是中线看好，但又怕拿不到筹码，所以先买点底仓，等后续调整下来再考虑重仓介入。”前述机构人士分析。
　　短线套利机会
　　为什么这些热门股都在第11日出现放量？一个重要的背景是，沪深交易所对机构参与新股上市初期的交易设置了诸多限制性条款。例如，上交所发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》规定，在上市初期，单日买入新股的数量不能超过该股流通盘的千分之一。
　　“上市初期指的就是新股上市前10个交易日。”上述机构人士说，这意味着，第11日交易限制取消后，部分机构可以大胆杀入。
　　当然，并非所有新股都会在第11个交易日获机构配置，机构需要根据新股的前期涨幅及本身质地等多方面因素考量。
　　海天味业昨日虽然并未登上龙虎榜，但市场人士分析，该股早盘暴涨很可能是机构抢筹所致。
　　对机构投资者而言，海天味业确是理想的长期投资标的。一方面，公司所在的调味品行业属于大消费板块，受经济波动影响较小，另一方面，作为调味品龙头，海天味业近年来保持着较高的业绩增速。分析师预计，未来5年，公司将持续保持20%的业绩增速。
　　一个颇值玩味的细节是，在上市首日，部分基金公司因违规超买海天味业被上交所警示，可见机构抢筹之迫切。“大消费板块一直很稳定，像海天这样的龙头公司肯定更值得关注，短期看价格不算便宜，不过这里面有个博弈的过程，在新股整体火爆的行情下，想要等到跌下来再买不太现实，所以我们一般都选择先建一部分仓位，再根据后市的走势来择机加仓。”一位基金经理告诉上证报记者。这或许代表了一些“抢筹”海天味业的机构心态。
　　值得一提的是，对诸多中小投资者而言，机构在第11个交易日购买力释放，提供了交易套利的机会。
　　“前几天，我就和几个私募讨论过海天味业，我们预计该股25日肯定会涨，因为有很多想买的机构还没有买到，而且公司现在的股价也不算太高。所以我周一就买入了，25日冲高就卖了，算是个短线套利的机会。”一位投资者对记者说。（.上.证）

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三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐东软集团:东软阿里强强合作 前景可期

　　投资要点：
　　2014年2月24日，东软集团与阿里云计算有限公司宣布，双方正式签署战略合作协议，将在全球范围内就政府与公共事业、企业、IT运营等领域展开产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作。
　　报告摘要：
　　东软阿里强强联合，推进云服务业务发展。东软和阿里云在云平台领域均具备领先的技术实力，双方合作后，东软旗下SaCa、UniEAP系列家族产品将支持基于阿里云平台的部署与运维，成为阿里云重点推荐的云应用支撑服务；阿里云将成为东软面向云业务领域的重点合作伙伴，为客户提供更加灵活、自主可控的信息化系统。强强联合有利于双方云服务业务的快速发展。
　　加大医疗系统布局，开展B2H2C2业务。公司一直注重在医疗信息化相关领域布局，积极推进医疗设备新产品的研发和上市，提升终端占有率，同时公司可穿戴式设备研发也在大力推进中，健康云管理终端价值不断提升。通过在医院和可穿戴式设备等领域的广泛布局，公司完善了医疗资源相关渠道，获取了更多的终端用户，为开展B2H2C业务打下良好基础。
　　国内信息化龙头企业，多点开花投资价值巨大。公司在汽车电子领域已成为国内领先的整体解决方案供应商。智慧城市建设业务快速推进，在交通等领域大单不断。同时保持着政府信息化、能源等多个领域的领先地位，在业务体量庞大的基础上实现了稳健增长，健康管理、汽车电子等业务不断突破，投资价值巨大。
　　预计13/14年EPS分别为0.45/0.60元，给予6-8个月18元目标价，维持“买入”评级。 (宏源)


一家机构推荐复星医药:工业稳健 医疗服务产业龙头

　　公司医药工业质地优良是公司发展根基，公司近两年抓住国家产业政策，在医疗服务领域加快布局，参与私有化美中互利加速布局国内高端医疗。预计未来在国内外外延扩张方面有新的突破，预计13-15年EPS0.85、1.02、1.22元，PE28、23、19倍，按14年28倍，目标价28.52元，维持审慎推荐-A评级。
　　全球视野、中国动力。工业还是公司未来发展的根基，分析师认为公司的拐点是外延扩张，近2年复星医药有多次并购，近期又参与美中互利私有化，预计公司未来在国内外外延扩张方面会有新的动作，大的产业格局体现“全球视野中国动力”。
　　医药工业质量好，是公司发展基础。子公司重庆药友、江苏万邦、锦州奥鸿等都是所在细分领域的龙头企业，质地好，医药工业近几年也保持稳定增长，在心血管系统、中枢神经系统、血液系统、新陈代谢及消化道及抗感染等疾病治疗领域具备较强竞争优势。从品种看，预计13年有13个品种收入过亿，谷胱甘肽、小牛血清去蛋白、动物胰岛素等大品种市场占有率第一。在研品种100多个，储备丰富，前列地儿乳剂等新药市场潜力大。
　　医疗服务产业龙头公司。2009年开始公司开始涉足医疗服务产业，相继收购美中互利、安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院、宿迁钟吾医院、佛山禅城医院等股权。公司近期公告参与美中互利私有化，倘若此次私有化成功，则公司(通过全资子公司复星实业)持有美中互利的权益将由目前的17.45%增至48.65%(注：预计最高比例)，有望成为美中互利的第一大股东将业绩并表。
　　预计未来复星医药将通过美中互利的平台加速布局国内高端医疗。在医疗服务整体受益于国家政策支持的高景气度下，公司战略性地在民营医院持续并购布局符合分析师预期，从去年10月起维持对公司的推荐。详见2013年10月19日深度报告《政策吹响号角，医疗服务行业迎来投资时点》。
　　维持“审慎推荐-A”投资评级：公司医药工业质地优良是公司发展根基，公司近两年抓住国家产业政策，在医疗服务领域加快布局，参与私有化美中互利加速布局国内高端医疗。预计未来在国内外外延扩张方面有新的突破，预计13-15年EPS0.85、1.02、1.22元，PE28、23、19倍，维持审慎推荐-A评级。风险提示：工业低于预期。（招商）


一家机构推荐中国国旅:不仅仅是O2O 更期待政策利好

　　2月18日股东会上，公司明确进军电商，打造具有国旅特色的电子商务--打造免税品电商平台和旅行社电商平台，而且这两个平台要融合。据此，国旅也傍上了O2O概念。
　　如果仅仅简单理解成O2O概念股，那就太肤浅了！分析师不太在乎神马概念，分析师更加看重的是进军电商背后的逻辑。
　　分析师认为，进军免税电商背后或有利好政策支撑：(1)按目前免税及商品零售业务现状，电商仅仅局限于跨境通平台上的“中免专区”；不管是海南业务，还是出境免税业务，电商均无用武之地。(2)如若仅仅是针对跨境通业务，完全没必要把进军电商作为发展战略，因为那仅仅是“海外版的天猫旗舰店”；且与旅行社业务很难有交集，谈不上两个平台的融合。
　　背后利好政策，猜想有两种可能：(1)允许海南游客网上购买免税品--2月10日海南财政厅长曾提及，但需财政部等部委批，分析师做了重点推荐；(2)允许出境公民“网上购买免税品+回国进境提货/或邮寄到家”。
　　如果是这两个政策中的其中一个，便需要大力发展电商：(1)需要身份的验证和行程的验证；(2)需要支付环节的支持；(3)市场空间足够大--2012年出国游客2672万人次(不含港澳)，2013年三亚国内过夜游客1180万人次。
　　暂不考虑政策调整带来的业绩影响，预计13-15EPS1.35、1.65、2.00元(公司2014年经营目标：EPS1.55-1.6元)，目前14PE仅23倍，安全性较高。因此，非常值得买入，等待可能的利好政策落地；重申50元的目标价。
　　如若允许海南游客网上购买免税品，仅仅三亚的市场空间便超过100亿元(2013年三亚店销售额28亿元)，详细测算请参考2月11日的报告《中国国旅(601888)-海南或推行免税品网上订购》。
　　后续的可能催化剂：海南免税政策继续优化(4月份是窗口期)，出境免税政策的优化，进境店及市内店国人购物政策的落地的可能性，迪斯尼进展，激励制度的优化。
　　风险提示：上述的政策预期仅仅是分析师的分析和期待，存在预期落空的可能；突发事件。（海通）