天机论坛

 找回密码
 欢迎注册

QQ登录

只需一步,快速开始

天机股票网 争做最牛的股票资讯集散地 注册 - 常见问题 - 联系方式

你有好料 就来分享 你可以将手中的好料分享赚取金币。 如何获得金币 - 金币回购计划

天天来访问 天天有收获 高端信息区区几个金币就可查看 立即注册 - QQ快速登陆

查看: 959|回复: 0

[二波龙选股] 周三绝杀股重磅传闻 独家登场 3月12

[复制链接]
发表于 2014-3-12 09:39:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

  传:三诺生物年报点评 期待新一个五年的战略腾飞
  事件:2014年3月11日,三诺生物发布2013年年度报告,全年实现营业收入4.49亿元,同比增长32.42%;归属于上市公司股东的净利润1.65亿元,同比增长28.32%;EPS1.25元,基本与前次业绩快报一致,符合预期。
  点评:公司全年实现营业收入4.49亿元,其中血糖仪9710万元左右,同比增长66%,血糖试条3.52亿元,同比增长26%;国内收入3.75亿元, 同比增长30%,海外收入7360万元,同比增长53%。由于经销商套装出售的占比较大,公司国内血糖仪2013年销量增速预计在70%以上,2014年公司将加强精准投放,提高血糖仪的活跃度。海外收入增长较快主要是因为公司2013年上半年获得的约835万美元的TISA订单,该订单已大部分在年底前确认收入。公司2013年综合毛利率为67.19%,较2012年下降了3.13%,这主要是由于血糖仪投放量超预期,高毛利率的血糖试条收入占比从 2012年的82%下降到2013年的78%。公司2013年销售费用率为24.55%,较2012年下降了1.79%,主要是单位销售人员产出的提升。管理费用率为8.84%,较2012年增加了0.57%,一方面是由于股权激励费用100多万在12月开始计提,另一方面是公司在2013年加大了研发投入,研发人员数量从2012年的90人增加至210人,初步完成了荧光定量尿微量白蛋白、医院临床检测专用型号(黄金电极)血糖仪、尿酸/血糖双功能监测仪及手机血糖仪等创新型即时检测产品的研发工作,因此研发费用占比从2012年的3.28%提高至4.69%。
  未来看点:
  参股华广生技,布局高端血糖仪市场,提高渗透率和品牌影响力:华广生技成立于2003年4月,主要产品为血糖检测仪和血糖检测试条,产品已取得欧盟CE、美国FDA、台湾GMP以及中国SFDA的认证。华广生技的核心技术在于贵金属电化学检测试条,目前公司产品遍布亚洲、美洲、欧洲、非洲,并在瑞士、美国、澳洲、深圳设有销售公司。三诺参股华广生技20%的股权,战略意义在于:
  获取OTC渠道独家经销权,凭借渠道优势抢占外资份额:华广生技的产品定位高端,解决了三诺高端产品储备不足以及品牌定位的问题;而三诺在国内OTC市场精耕细作,渠道优势明显,强强联合有望迅速抢占外资份额;另外从华广生技2012年的年报中可见,华广在中国市场的销售收入同比增速高达47%,中国市场是华广未来发展的核心区域;
  双方有望不断开展业务部门之间的交流,密切合作关系:华广生技将设立大陆子公司作为中国大陆的生产基地,完成大陆子公司的生产所需的原物料供应合同,我们认为双方未来的合作领域有望延伸至生产、技术等等。
  参股糖护科技,布局创新血糖仪电商营销渠道:公司此前合作研发的糖护士手机血糖仪已在2014年2月获得批件,标准装内含一支血糖仪(长相类似拉卡拉,可直接插入手机耳机孔)、一支采血笔、50枚针头、50张试纸。该合作为公司基于移动物联网平台的糖尿病预防、监测、诊断等数字化管理及相关云端数据建设等领域业务的开拓奠定基础。
  医院市场和海外市场开拓:公司已在2013年四季度完成了医院销售团队的建设,2014年将积极开拓医院市场;海外市场除了进一步深化与TISA的合作外,公司也已在印度设立了子公司,未来将通过代加工和自有品牌两种方式进行国际市场开拓。
  盈利预测和投资建议:我们看好公司从全国“血糖仪专家”向“糖尿病专家”以及“全球血糖仪领先品牌”的目标迈进。预计公司2014-2016年的营业收入分别为5.84、7.45、9.09亿元,同比增速为30%、28%、22%;归属母公司净利润分别为2.08、2.77、3.64亿元,同比增速为 26%、33%、32%;2014-2016年对应EPS为1.56、2.08、2.73元。给予医疗器械板块2016年平均估值40倍,目标价 83.20元,维持“买入”的投资评级。
  风险提示:产品单一的风险、出口业务不稳定的风险、汇率波动的风险、华广生技股价下跌计提减值的风险。

  传:梅花集团 否极泰来,味精和氨基酸或双反转
  业绩小幅低于预期
  梅花股份2013年实现营业收入77.8亿元,同比增长4.2%;由于市场需求疲软,产品价格下降,报告期内,归属于上市公司股东的净利润为4.04亿元,同比下降33.58%;实现每股收益0.13元,小幅低于我们预期0.15元。
  发展趋势
  味精行业整合接近尾声,2014行业反转将助力业绩。报告期内,味精及谷氨酸实现营业收入36.40亿元,占总销售收入的46.79%,但由于受到行业竞争整合等因素影响,大包味精价格同比降低10.94%,谷氨酸价格同比降低10.4%,产品毛利率同比减少3.39%。这一轮行业整合始于2011年,目前国内11家味精生产企业中已有33%的产能亏损近两年。在环保日益趋严的背景下,我们预期味精行业整合即将完成,新一轮周期将于2014年启动。梅花集团占国内味精产能20%位列第二,将显著受益于味精价格上涨业绩实现倍增。
  禽流感影响逐渐淡去,氨基酸销售将反弹。2013年由于H7N9等事件,整体养殖形势低迷,产品价格进入历史性低位,氨基酸市场需求下降。与2012年相比,苏氨酸销售均价每吨减少约746元,毛利率由25.93%降低至14.67%。我们预计随着禽流感时过境迁,其影响将逐步褪去,伴随公司氨基酸产品产能的扩张,公司成本优势将更加凸显。
  新品进一步优化产品结构,黄原胶和普鲁兰多糖开始贡献利润。梅花集团布局的高毛利新品将于2014年开始逐步贡献业绩。公司自主研发成功突破普鲁兰多糖技术难点,300吨产能已经完工中,成为公司医药原料的利润新增长点。而黄原胶虽预期价格有所回落但利润率依然高于平均水平,也将逐步开始为公司贡献利润。
  盈利预测调整
  我们下调了2014年EPS至0.25元,幅度为-21%。我们假设味精的价格14/15年分别是8500元和8800元,氨基酸销量增长20%。
  2015年盈利预测为0.29元。
  估值与建议
  维持审慎推荐评级,目前股价对应14年21倍PE,目标价6.6元。
  风险提示:行业整合进度低于预期;需求增速低于预期。

  传:天奇股份深度研究 与时俱进、战略定位清晰
  公司作为国内外现代制造业物流自动化技术装备知名供应商,特别是在汽车领域已经做到了国内龙头企业。公司一度因介入风电业务而备受当时市场关注,但从本质上来看,公司是地道的自动化生产线集成企业。2013年4月份的更名及经营范围变更凸显公司从物流自动化工程公司变身为更广阔应用领域的自动化生产线及的相关业务集成商意图,自动化集成商的战略定位逐渐清晰起来。
  转型伴随公司一路走来。1994年进入家电工业智能自动化系统领域,到了1996年,公司根据经营的客观情况及需要,积极介入了摩托车生产线自动化系统领域,再到了上世纪90年代末,公司又进入了汽车(包括汽车零部件)领域智能自动化系统领域,并最终成为龙头企业。2008年,公司再次转型进入新能源(风电)领域,虽然结果不尽人意,但管理层不断坚持创新转型的作风是值得肯定,2013年公司再次选择大的转型,延续了公司核心优势,定位于中高端自动化工程集成公司。
  从公司业务来看,尽管汽车新增投资增速放缓,但更新需求以及欧洲等地区中小型汽车配件企业加大与国内企业合作带动的产业转移带来的新增需求将呈现不错表现,因此,汽车制造智能自动化系统的需求的情况要好于市场预期。公司立仓、储运系统的推进顺利,将成为公司中、短期业绩增长的重要看点,公司在商业物流领域有较大斩获的时间点会越来越近。公司介入废旧汽车拆解具备主业的延续性,公司布局废旧汽车拆解业务,除去技术脉络相关度较高(宽泛地说,属于公司自动化业务转型具体指向之一)、汽车拆解回收价值高因素外,废旧汽车拆解潜在的巨大市场是关键的驱动力。风电业务虽不再成为公司战略的重心所在,但风电建设的再次提示为公司风电业务扭亏为盈奠定了基础。
  投资评级:维持2013-2015EPS分别为:0.32元、0.48元、0.61元,市盈率分别为:37.6、25.17、19.87,给予“推荐”评级。 投资风险:汽车固定资产投资增速大幅放缓;进入自动化仓储系统进程低于预期;风电业务减亏目标不达目标。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 欢迎注册

本版积分规则