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[操盘日记] 20日股市猛料 主力动向曝光

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发表于 2014-3-20 08:49:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
 目录:
  一、重要新闻点评
  媒体称楼市供需格局已经逆转 房价整体将下行
  美联储将QE缩减100亿美元 放弃6.5%失业率门槛
  国务院:抓紧出台扩内需稳增长措施  二、主力动向曝光
  社保基金新进30股 医药公司备受青睐
  177股获机构增持近八成年内上涨个股
  上交所发布新规:QFII及RQFII持股比例提至30%
  三、今日股评家最看好的股票
  三安光电卫士通中创信测

一、重要新闻点评
媒体称楼市供需格局已经逆转 房价整体将下行
  2014年3月的楼市,并未像往年一样出现一个小阳春。
  截至3月中旬,各地楼市成交平淡,包括一线城市在内的市场均出现了强烈的观望情绪,北京(楼盘)、广州(楼盘)甚至出现个别项目降价促销或低价入市。
  如果说2月份杭州(楼盘)德信降价还是小开发商的个别事件,那么3月份以来万科、保利等大型地产商在一线城市的促销动作,则可能预示了新一轮房地产下行周期的到来。
  多位地产界人士认为,今年楼市成交整体下滑已基本成为定局,而房价,在全国范围内也可能出现同比下跌。
  3月楼市倒春寒
  3月13日,上海(楼盘)易居房地产研究院报告指出,前2个月行业多项指标“异动”降温。1-2月,土地成交量增幅小幅收窄,成交价格处于高位;房地产投资增速整体平稳,新开工面积增速下行明显;商品房销售增幅大幅回落,价格小幅下降;房企资金增幅放缓,国内贷款占比上升。
  3月18日,国家统计局数据显示,2月70大中城市房价环比上涨的城市个数减少5个,持平的城市个数增加7个,涨幅略有回落。
  CRIC分析师马千里认为,就整体市场来看,房价增速明显放缓。在关键的3月上旬,市场并没有出现如多数人预期的“小阳春”,购房者保持了较为谨慎的观望态度。
  就城市而言,之前人们以为“不会降价”的一线城市也出现了房价松动。京沪穗深一线城市房价增速明显下滑,自2013年四季度以来,四个城市同比增幅首次全部回落至20%以下,与其他城市的房价涨幅差距也在明显缩小。
  “2014年的春季楼市有点冷,倒春寒迹象明显。”北京中原地产市场总监张大伟说,北京楼市逐渐从2013年的恐慌性购房转为观望,购房者害怕高点入市,遭遇后期价格调整。
  多家分析机构认为,进入3月,银行“钱紧”并没有得到根本性的好转,往年年初银行信贷政策的放松在2014年并没有如期出现,取而代之的是房贷政策的持续收紧、首套房和二套房贷款利率上浮等。2014年年初,从杭州开始,常州(楼盘)、济南(楼盘)、广州等城市先后传出楼盘降价消息,购房者观望情绪发酵。
  数据显示,房企在3月上旬还在对企业全年策略进行调整,并未开始集中供应。不过,一些房企已有意加快供应,甚至提前开盘。
  开发商降价跑量为上
  3月份出现的新变量莫过于一线城市龙头开发商的降价或低价入市行动。
  以北京为例,此前的市场预期是全国房价下跌,北京也不会跌。而在本周,北京住总万科橙开盘售价为2.1万元/平方米,远低于预期的精装修2.6万元/平方米,刨去装修的因素后,单价也低于预期3000元/平方米。
  在广州,保利地产(600048)旗下的保利·西海岸、保利·塞纳维拉和保利·公园九里三个项目同时推出1成首付优惠活动。首次置业者,首付1成,剩余部分可分4个月付清,二次置业则可获得长达9个月的首付延期缴纳时间。
  苏州(楼盘)万科城则单价直降一千。分析人士称,万科城项目所在的吴中区,区域存量达230.34万平方米,在苏州外围区域中是最高的,在1、2月市场平淡的背景下,万科拿出85平方米的户型降价跑量,是一种比较稳妥的销售策略。
  张大伟说,从春节过后北京这一轮新建住宅刚需项目的定价来看,房企与客群之间的博弈已出现微妙的变化。在自住型商品房、信贷等多方因素的冲击下,供需双方的市场预判出现转向,购房者观望情绪增多,而房企“让利跑量”心理渐占上风,供需格局已经悄然生变。2013年北京单价2万左右的刚需项目,供需比基本是1:4,目前已降低到1:2。预计3月份也很难升温。
  CRIC分析师杨小贝指出,开发商若想在上半年实现业绩的突破,选择跑量销售的策略更为稳妥。
  供需结构正在逆转
  张大伟提醒,2014年最值得关注的变量之一是楼市供求之间关系的变化。
  野村证券称,中国住宅竣工量、库存已经大大超过有效需求。按照价值来衡量,2013年中国土地出让金飙升52.4%,首次超过4万亿元。按照面积来衡量,野村估算2013年一线城市土地出让面积上升7%,二线城市3.7%,三四线城市上升23.2%;按价值分别上升159.3%、34.2%和57%。这将进一步加剧供需失衡状态。
  目前,房地产业界对于三四线城市将出现调整的观点基本已无异议,而对于一线和热点二线城市房价是否会跌,还有很大的分歧。
  深圳(楼盘)一家大型地产商人士说,如果市场进入调整,一线城市也不能幸免,顶多是调整幅度大小的问题。
  深圳中原数据显示,深圳大户型公寓目前已出现滞销现象,库存高企,足以消化3年。
  张大伟分析,从供应端来看,2013年全国一线城市土地成交额创历史新高,达到了5127亿,土地价格也创新纪录,这种情况下企业负债明显提高,利润率下滑,即使市场不景气,企业也没办法捂盘,而必须上市。
  从需求端来看,一线二线城市的需求实际上并不刚性,大部分购房者都是借助贷款等信贷工具,一旦信贷收紧,需求可能会明显萎缩。“一线城市的高房价是建立在购房者信心刚性的基础上。一旦因为信贷等因素导致普遍观望,出现2008年、2011年的调整并非完全没有可能。”张大伟说。
  中财简评:由于14年央行持续执行温和偏紧的货币信贷政策、近几周来再度持续正回购收回流动性和13年下半年开始的流通性紧缩的连带影响,14年初期银行货币市场就出现了紧张,这直接到了房地产信贷市场的紧缩以及银行对楼市贷款的缩进,这必然会导致开发商的资金紧张,特别是一些中小开发商。加上杭州部分楼盘开始出现了降价的传导效应之下,确实出现了部分地区房地产价格的滞涨和下跌。不过从目前各地方政府财政对于土地市场的依赖来看,短时间内房价出现持续下行的可能性不大,不过整体的上涨幅度必然会放缓。

美联储将QE缩减100亿美元 放弃6.5%失业率门槛
  美联储3月FOMC声明:维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变,缩减每月购债规模至550亿美元。将从4月开始,每月购买250亿美元MBS和300亿美元美国国债。鉴于失业率接近6.5%,委员会更新了前瞻指引。
  FOMC声明第一时间要点汇总:
  美联储放弃6.5%的失业率加息门槛。
  美联储大多数官员认为首次加息是在2015年。
  FOMC将会考量在就业和通胀上“更大范围的信息”。
  FOMC表示,就算通胀和失业恢复到正常水平,利率也很可能“在一段时间里”低于4%的长期均衡水平。
  FOMC认为经济中“存在充足的潜在复苏势头”。
  美联储官员关于利率的预期情况:
  16名官员中的15人预计到2014年底利率处于或低于0.25%。
  16名官员中的11人预计到2015年底利率处于或低于1.00%。
  16名官员中的9人预计到2016年底利率低于2.25%。
  只有1名官员预计2014年加息。
  大多数官员,16人中的13人,预计2015年开始加息。
  2名官员认为2016年开始加息。
  1月会议以来,美国联邦公开市场委员会(FOMC)得到的信息显示,冬季的几个月内,美国经济活动增速放缓,部分是由于天气原因。劳动力市场指标好坏不一,但总的来说表现出进一步改善。然而,失业率仍处于高位。家庭支出和商业固定投资加速增长,但房地产部门的复苏仍然缓慢。财政政策对经济增长有抑制作用,但这种作用正在消退。通胀水平一直处于美联储长期目标之下,但长期通胀预期仍保持稳定。
  与美联储的使命相一致,FOMC委员会寻求就业水平最大化和价格稳定。委员会预计,在适度宽松的货币政策下,经济活动将以温和速度扩张,劳动力市场会持续缓慢改善。委员会认为,未来经济和就业市场的风险接近于平衡。委员会意识到,通胀水平依然处于2%的目标之下,这可能会对经济表现构成一定的风险,委员会正在密切监控通胀水平的变化情况,寻找中期内通胀重回目标水平的迹象。
  委员会认为,目前经济大环境有足够的力量支撑劳动力市场持续改善。自美联储推出资产购买计划以来,美国朝着最大化就业前进,劳动力市场前景在改善,因此委员会决定进一步适度地缩减资产购买规模。从4月开始,委员会将每月购买250亿美元MBS(此前为300亿美元)和300亿美元美国长期国债(此前为350亿美元)。委员会将继续遵守所持有债券到期再投资买入的滚动投资原则。委员会认为,继续增持长期债券能够令长期利率承压下行,支持抵押贷款市场,从而使得整个金融市场获得宽松的货币条件。这样将会推动更强劲的经济复苏,并能保证随着时间的推移,通胀率与美联储目标水平一致。
  在未来的几个月里,美联储将持续关注经济和金融发展状况。美联储将继续购买国债和贷款抵押证券,还将适时地动用其它必要的货币政策工具,来实现价格稳定背景之下的劳动力市场的实质性改善。如果未来经济数据显示,劳动力市场的改善程度与美联储的预期一致,且通胀朝着长期目标水平前进,委员会可能会在未来的会议上进一步缩减资产购买规模。不过,资产购买计划并非预先设定的,委员会作出的资产购买决定与对劳动力市场和通胀的展望相关联,与此同时,委员会还会权衡资产购买的成本与收益。
  委员会重申,为支持就业最大化和价格稳定,高度宽松的货币政策仍将维持相当一段时间。对于将联邦基金利率维持在0~0.25%有多久,委员会将评估实际与预期情况,看是否朝着美联储最大化就业和2%通胀目标前进。委员会在评估过程中,将考虑广泛的信息,包括劳动力市场情况、通胀压力指标、通胀预期和金融环境发展的相关信息。基于对这些因素的评估,委员会认为,在资产购买计划结束后,假定长期通胀预期牢牢受固,将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的,特别是当前通胀水平持续低于2%。
  当委员会决定开始退出宽松政策时,将采取平衡的方式,与就业最大化和通胀2%的长期目标一致。目前,委员会预计,即使就业和通胀率接近目标水平,经济状况可能使得美联储将联邦基金利率仍维持在低位一段时间,低于委员会认为的长期正常水平。
  鉴于失业率接近6.5%,委员会更新了前瞻指引。委员会更改前瞻指引不意味着近期声明中阐述的货币政策意图改变了。
  FOMC货币政策中投票赞成行动的人是:主席耶伦(Janet L. Yellen, Chairman);副主席杜德利( William C. Dudley, Vice Chairman); Richard W. Fisher; Sandra Pianalto; Charles I. Plosser; Jerome H. Powell; Jeremy C. Stein; and Daniel K. Tarullo。投票反对行动的是Narayana Kocherlakota,他支持声明第六段内容,但反对第五段内容,认为这段话削弱了委员会的可信度。
  华尔街见闻注:1月FOMC会议声明对这段话的表述是:“只要失业率仍然在6.5%以上、未来一至两年内通胀水平都不超过2%长期目标以上0.5个百分点(即通胀不超过2.5%)、且长期通胀预期稳定,那么,保持目前0~0.25%的超低利率就将是合适的。”(.华.尔.街.见.闻)
  中财简评:就在大家都在担心中国经济以及全球经济复苏问题的时候,作为全球大佬的美国给出了他的态度--美联储将QE缩减100亿美元,且FOMC料将在2015年秋季加息。缩减QE表明了美国经济正在朝好的方向前进。而对于加息而言,其目的可以说是非常明确的,主要是减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、减缓市场投机等。这基本明确了美国经济已经步入了复苏企稳的正轨,整体利好股市,但加息短线利空市场。

国务院:抓紧出台扩内需稳增长措施
  国务院总理李克强3月19日主持召开国务院常务会议,确定《政府工作报告》重点工作部门分工,部署进一步落实不得新建政府性楼堂馆所要求的措施。
  会议指出,十二届全国人大二次会议通过的《政府工作报告》,明确了今年政府工作任务“清单”,这是政府对人民的庄严承诺。国务院各部门、各单位要按照统一部署,把落实报告提出的各项任务作为履职尽责的重点,保持良好精神状态,集中精力,扑下身子着力谋发展、抓改革、调结构、惠民生,努力完成今年经济社会发展预期目标,交出一份合格的“答卷”,不辜负人民群众的期望。
  会议确定了今年政府工作15个方面共55项重点任务,并分解到国务院各部门、各单位。会议强调,做好今年工作,既要整体推进,也要突出重点、抓住焦点。一要坚持向深化改革要动力。大力推进简政放权、财税金融、国有企业、发展混合所有制经济、有序放宽市场准入等重点领域和关键环节改革,以结构改革推进结构调整,使改革与宏观经济运行和解决人民群众关心的问题协同推进。有利于促进解决当前发展瓶颈障碍的改革措施,要加快推出、尽早见效,进一步激发市场活力和社会创造力。各项重点工作都要以改革的精神来推进。二要努力保持经济运行处在合理区间。面对错综复杂的经济形势,加强分析研判,及时发现苗头性、倾向性问题,切实防范化解各类风险。抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施,加快重点投资项目前期工作和建设进度,及时拨付预算资金。落实和完善促就业政策措施,多渠道增加就业岗位。保持物价总水平基本稳定。三要着力提质增效升级、持续改善民生。抓好农业生产,促进今年粮食丰产、农民增收。落实国家新型城镇化规划,按期完成包括棚户区改造在内的保障性安居工程建设任务。推动科技创新和管理创新,淘汰落后产能,促进产业升级。强化大气、水和土壤污染治理,加强生态保护和建设。继续推进医改,保障食品安全,实施好《社会救助暂行办法》,完成农村饮水安全、扶贫减贫等目标,筑牢保基本、兜底线的民生“安全网”。
  中财简评:目前我国正处于经济结构转型期间,扩大内需经济是当下及未来的主要任务,而经济的转型必然会产生一定的不确定性影响,这对于资本市场也会产生一些波动性影响,不过对于推动内需经济发展的各大产业而言无疑是利好。
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 楼主| 发表于 2014-3-20 08:49:13 | 显示全部楼层
二、主力动向曝光
 

社保基金新进30股 医药公司备受青睐

  随着上市公司2013年年报的逐步披露,社保基金进出上市公司的情况也逐渐浮出水面。统计数据显示,在已经披露上市公司年报的近500家上市公司中,社保基金在118家公司十大流通股中现身,其中,去年四季度新进的公司达30家左右。
  大举进驻医药股统计数据显示,截至3月18日,共有496家上市公司披露了2013年年报,在这些公司十大流通股东中,社保基金现身其中的有118家公司,新入驻的有30家,而在上述获得社保青睐的上市公司中,医药类公司最多。
  统计数据显示,在社保基金新进的30家上市公司中,医药类公司就有11家。其中社保基金一零九组合新进冠昊生物168万股,占流通股比1.36%;社保基金四一三组合新进海思科299万股;太安堂也获得社保基金四零七组合加仓267万股。
  在被社保基金持有的医药类公司中,不少被两只乃至三只社保基金抱团入驻。其中山大华特则同时被三只社保基金持有,其中全国社保基金一零七组合持有532.97万股,全国社保基金六零四组合持有482.66万股,全国社保基金四零四组合462.17万股。华邦颖泰则同时被两只社保基金持有,其中全国社保基金一零二组合持有1199.88万股,全国社保基金六零三组合新进404.12万股;华润双鹤和康恩贝也被两只社保基金抱团入驻。
  值得注意的是,部分中医药公司获得社保基金新进入驻,其中昆明制药吸引社保基金一零九组合新进760万股,位居第四大流通股东;广誉远吸引社保基金一零八组合新进144.46万股;东阿阿胶吸引社保基金一一八组合新进706.85万股。
  青睐绩优概念股除了上述获得社保基金大幅进驻的医药类公司,部分热门概念股也获得了社保基金的青睐。其中手机产业链概念股科大讯飞和欧菲光就获得了社保大举进驻。截至去年年底,两只社保基金持有科大讯飞900多万股,其中社保基金一一三组合新进持有490万股,四一七组合持有426万股,其中去年四季度加仓50万股。另有两只社保基金新进欧菲光,其中五零二组合新进1400万股,占流通股比为5.01%,是第四大流通股东;社保基金一一六组合新进800万股,位居第九大流通股东,目前两只社保基金持有该股市值高达10亿元左右。
  此外,上海国企改革概念股中华企业和上海梅林,去年推出新产品股价飞涨的九阳股份,发力汽车燃气业务的金卡股份和胜利股份,网络安全概念股卫士通,涉及新能源电池的德赛电池和江特电机,联手腾讯微信导致股价大涨的天虹商场,均吸引了社保基金新进入驻。其中,天虹商场共有两只社保基金入驻,共持有450万股。
  数据显示,在社保基金新进上市公司中,其选择标的可谓独具慧眼,这些公司不仅具有创新概念,还有良好的业绩支撑。以社保基金一一八组合持有的东阿阿胶为例,作为大盘医药白马股,最近几年业绩持续增长。根据其2013年年报,全年实现净利润超过12亿元,净利润增长率为15.64%,尽管业绩和前几年相比增速放缓,但是对于节节下跌的股价来说,业绩毫无疑问提供了较好从支撑。被社保基金一一七组合持有的歌尔声学,2013年净利润超过13亿元,净利润增长率为44%q。
  进入2014年以来,上述社保基金新进入驻股,不少公司股价大幅上涨,其中冠昊生物年内涨幅高达58.64%,卫士通年内涨幅为25.46%;社保基金一一零组合持有的四维图新,年内涨幅为25.96%;被两只社保基金持有的华邦颖泰,年内涨幅高达27.42%。(.上.证)


177股获机构增持近八成年内上涨个股

  数据显示,不考虑今年上市的次新股,在可统计的527家公司中,有335家公司去年四季度末的股东户数环比三季度末有所减少,占比63.57%。其中,22家公司的股东户数环比下降比例逾20%,圣莱达、德赛电池作为排名居前的两家公司,其四季度末股东户数环比三季度分别缩减45.22%、43.89%。
  不过,也有近4成的公司股东户数增长,即筹码趋于分散。安科瑞去年三季度末股东户数为4333,但这一数字在四季度末升至9607,升幅高达121.7%,成为这527家公司筹码分散度最大的公司。豪迈科技、天银机电、克明面业的四季度末股东户数的增幅也在90%以上。
  考虑到随着股东户数中仍不断出现各类证券公司信用交易账户、证券公司回购账户等情况,我们在此重点关注机构在前十大流通股东占比的季度变迁情况。
  按统计,这些机构主要包括社保基金、基金、保险公司、QFII(合格的境外机构投资者)、券商、私募等。总体上,有177家公司前十大流通股东中机构持股占比环比提升,另外还有30余家公司的前十大流通股东中开始出现机构身影。
  以延华智能为例,在去年三季度末前十大流通股东中的机构包括浙商证券(浙商汇金大消费集合资产管理计划)、北方国际信托——金福二号证券集合资金信托,分别持股75.18万股、25.68万股,但在四季度,尽管浙商证券减持18.62万股,但机构持股力度明显增大,新进了华宝兴业动力基金、三能1号证券投资集合资金信托计划、泽熙6期单一资金信托计划,分别持有169.98万股、126.69万股、106.12万股。
  广船国际去年四季度机构持股量急剧大幅增长。在去年三季度末,公司前十流通股东中无一家机构,但在四季度末前十中,除了大股东与H股股东以外,其他8家股东都是机构,包括基金、保险理财、社保基金、私募基金等。
  不过,也有些公司的机构持股激增有被动意味,主要是归功于机构持有的定增限售股获得解禁。以高鸿股份为例,公司在去年三季度末前十大流通股东中仅有华商价值精选基金,持有72.73万股,但在四季度末流通股东中新进了泰达宏利基金公司、景顺长城基金公司,且分别持股高达2504.55万股、1574.55万股。其实它们都是公司的定增股东,其持股量在2013年12月9日获得解禁后也有减持举动。
  从当前统计来看,机构持股量增长与股价上涨有一定的正相关性。在这177家获机构增持公司中,137家公司股价今年以来在弱市中逆势上涨,占比高达77.4%,江苏宏宝、三泰电子、银之杰、卫宁软件、亿纬锂能、神州泰岳的年内涨幅都达到200%。因此,在业绩稳定增长的前提下,投资者可多留意那些机构增持较多但当前涨幅还不大的个股。(.证.券.时.报)


上交所发布新规:QFII及RQFII持股比例提至30%

  上交所发布QFII和RQFII证券交易实施细则。
  为规范合格境外机构投资者(即QFII)和人民币合格境外机构投资者(即RQFII)的证券交易行为,维护证券市场秩序,上海证券交易所于3月19日发布施行《上海证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》(下称“《实施细则》”)。根据《实施细则》,所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%,单个境外投资者的持股限制不变。
  2002年11月,中国证监会与中国人民银行共同发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行规定》,启动合格境外机构投资者制度的试点工作。上交所于2002年12月发布了《上海证券交易所合格境外机构投资者证券交易实施细则》,对合格境外机构投资者参与证券交易做出了具体规定。为进一步吸引境外长期资金,增强国内市场信心,促进我国资本市场稳定发展和对外开放,中国证监会分别于2012年7月、2013年3月发布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》、《关于实施<人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》。此次,根据上述规定内容,上交所对原《实施细则》进行了相应修订。
  对比来看,新发布的《实施细则》主要有三大特点。一是扩大了适用范围。鉴于合格境外机构投资者制度与人民币合格境外机构投资者制度在投资运作、持股比例、监管要求等诸多方面均较近似,因此上交所将合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者一并纳入《实施细则》的规范范围,并将名称修改为《上海证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》。
  二是放宽运作限制。首先放宽了投资范围。在当前资本市场加快对外开放的背景下,适当放宽合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者投资范围的时机已经成熟,新的《实施细则》第十二条以列举形式规定了其可投资于上交所的交易品种,除股票、债券、基金、权证外,新增了优先股、政策性金融债、资产支持证券、国债预发行交易等新品种。其次是放宽持股比例限制。根据证监会相关规定的修订内容,新的《实施细则》第十五条将所有境外投资者持股限制的预警值由16%提高到26%,单个境外投资者的持股限制不变。所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和,调整为不超过该上市公司股份总数的30%。同时,外国投资者对上市公司战略投资的,不受上述比例限制。
  此外,完善了监管制度。一是明确对合格投资者名下实际投资者的监管要求。新的《实施细则》第十一条明确,若发生可能影响正常交易秩序的异常交易行为,上交所可要求合格投资者及时报告名下实际投资者证券交易及其持股情况。同时,第十三条规定合格投资者应向其名下的实际投资者揭示投资风险和相关规范。二是明确证券公司对客户交易行为的管理职责。新《实施细则》第七条进一步明确了证券公司对客户违规交易行为的管理职责,并要求证券公司在委托代理协议中与合格投资者约定异常交易申报的处理方式。三是补充完善托管人的责任。新的《实施细则》明确托管人应当遵守法律法规、行政规章以及上交所业务规则,向上交所报备合格投资者基本信息、合格投资者托管人基本信息及委托交易的境内证券公司的基本信息。(.上.证)




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 楼主| 发表于 2014-3-20 08:49:24 | 显示全部楼层
三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐三安光电

  事件:2014年3月18日,三安光电与聚飞光电签订了《战略合作协议》,协议约定:合作期为3年,其中,协议期第1年(14年3月~15年3月),聚飞光电向公司采购约2亿元(±15%)LED芯片;协议期后续两年的采购品种及金额由双方于前一年度12月内另行协商。
  点评:公司战略合作模式有序推进,保障芯片供应渠道。公司立足于LED外延及芯片业务,近年来加快LED产业链一体化布局,公司通过参股方式与伽伟股份合作、与兆驰股份签订战略采购协议(5亿芯片)、以及与阳光照明设立合资公司等方式延伸其LED产业链,保障芯片销售渠道。此次与聚飞合作是公司兆驰合作模式的再次复制,聚飞光电作为我国LED封装龙头企业之一,其高性价比产品已经进入主要终端品牌厂家供应链。我们认为,一方面,三安的战略合作模式具有较强的可复制性,未来有望再次复制并扩展;另一方面,与下游优质企业实施战略合作,将保证公司芯片销售渠道,提升公司芯片在下游客户的认可度,有利于公司芯片在终端品牌厂家的渗透。
  与聚飞战略合作,稳步提升市场占有率。三安光电为我国LED芯片龙头,MOCVD产能位居全国第一,目前164台主要设备已经开满。近几年公司通过内生性增长及外延式扩张方式实现快速发展,国内LED芯片市场占有率持续提升,从2008年的10%提升至2012年的23.3%,2013年市场占有率将继续提升。
  我们测算公司2013年芯片业务实现收入23.9亿元,同比增长22.1%。此次与聚飞光电实施战略合作,协议期第1年约2亿元LED芯片,按照2013年测算,占公司芯片业务的8.4%。我们认为,此次战略合作的逐步落实将进一步提升公司市场占有率,巩固公司LED芯片龙头地位。
  未来看点:我们认为公司看点主要在于LED芯片业务持续增长、海外业务高速增长、以及顺应行业整合趋势下的外延式扩张预期。
  其一:LED芯片业务持续增长。未来公司芯片业务增长主要依赖于芜湖一期及厦门项目产能的逐步释放、天津项目的产品及工艺优化、以及芜湖二期的逐步投产。预计2013~2015年,公司LED芯片业务实现30%以上持续增长。
  其二:海外业务发展步伐加快,销售规模高速增长。2013年1~9月份,公司海外业务约1.2~1.3亿元,其销售占公司业务比例从2011年的1%提升至4.75%,预计未来几年海外业务将保持100%以上的高速增长。
  其三:外延式扩张扩大规模。LED产业整合速度明显加快,通过并购收购延伸和强化产业链、提升产能集中度将成为趋势,公司有望顺应产业整合趋势,依托核心优势实现外延式扩张。
  盈利预测与估值:我们假设此次与聚飞光电战略合作将稳步推进,预计公司2013-2015年的营业收入分别为39.3亿元、54.7亿元和76.8亿元,同比增长16.9%、39.1%和40.5%;归属母公司净利润分别为9.89亿元、13.9亿元和18亿元,同比增长22.1%、40.2%和30%;对应EPS分别为0.69元、0.87元和1.13元。我们认为公司合理的估值区间为31.3-33.2元。我们看好公司长期的投资价值,维持公司买入的投资评级。(.齐.鲁.证.券)


一家机构推荐卫士通

  卫士通有别于现已上市的其他信息安全类公司,它是国有信息企业中唯一的信息安全上市平台。网络空间安全已上升到国家战略层面,中央网络安全和信息化领导小组成立,完善了网络空间安全顶层设计,信息安全需求面临集中释放,卫士通作为信息安全国家队将直接受益于这一历史机遇。
  投资要点1.棱镜门促使国家网络空间安全战略升级,战略核心是自主可控,随着顶层设计的完善,需求面临集中释放。
  2.卫士通是信息安全国家队,在分保、电子政务等传统客户群有进入优势,在密码技术上具有核心竞争力,依托密码技术产品领域实现向信息安全产品,再向安全信息产品的完美转型,有利于构建一体化安全空间实现更高层级的信息安全。
  3.14年如收购母公司下属三家公司完成,公司给出了较13年大幅增长的备考盈利预测,但这仅仅是一个底线,研报认为,公司14年业绩存在很大的增长弹性,看点在安全集成业务、工控业务和加密手机。
  4.在国企改革背景下,卫士通还有望继续受益于大股东的支持。
  5.按收购完成,业务并表,股本2.1624亿股计算,研报预测14-15年EPS为0.81元和1.09元,对应PE为43倍,32倍,维持强烈推荐投资评级。
  风险提示:
  1.公司并购30所三家公司不能如期完全;2.公司信息安全产品的市场拓展不达预期。(.华.创.证.券)


一家机构推荐中创信测

  扭亏为盈。报告期内公司收入和合同仍主要来自于信令监测系统。系统业务收入18628.11万元,系统产品毛利率同比增加3.51%;服务业务收入3576万元;仪表业务收入885.92万元,同比下降38.35%;国际收入2386.21万元,同比增长294.82%。研发对营收占比28.96%;
  发布收购报告书,注入资产较预案估值降低15%,公告未来三年合并盈利预测备考,信威股东承诺不低于预测数,2014盈利核心在俄罗斯项目。与预案相比,股权纠纷使北京信威参与重组的股权比例从96.53%下降至95.61%,北京信威的评估值下降约15%,发行股份数量从31.27亿股下降至26.15亿股。王靖及其一致行动人承诺北京信威2014 /2015/2016年度预测扣除非经常性损益后的净利润分别不低于200,266万元、224,894万元、273,303万元。基于2014年预测盈利备考,俄罗斯项目收入209,874.20万元,毛利199,380.49万元,考虑之前海外项目高达80%净利率,则俄罗斯项目净利润贡献占比2014盈利预测可能超过80%。
  基于重组预期,维持买入评级。假设配套融资40亿元后总股本为30亿股,且年内完成重组并合并报表,预计公司2014/15/16年营收分别为31亿/50亿/65亿,净利润分别为20亿/28亿/38亿,EPS为0.66/0.93/1.26元。给予目标价27元,对应2915PE。
  风险因素:重组失败;未来业绩预测显示,盈利集中在海外项目,政局及汇率风险较大;买方信贷模式下的担保风险和流动性风险。(.宏.源.证.券)



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