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[操盘日记] 27日股市猛料 主力动向曝光

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发表于 2014-3-27 08:53:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
 目录:
  一、重要新闻点评
  河北确定保定承接首都部分行政事业功能疏解工作
  一季度GDP或跌破7.5%下限 国务院重提加快投资
  李克强沈阳考察连问两治霾问题 建议给科技人员股权  二、主力动向曝光
  中信集团2250亿注资中信泰富 闪电整体上市创先例
  人弃我取狂买蓝筹 QFII耗资20亿再度抄底
  宏源证券出逃 冠豪高新妖性不再
  三、今日股评家最看好的股票
  新宙邦:14年业绩持续向好
  长盈精密:业绩符合预期,战略型布局机遇已到
  江苏索普:燃料电池龙头大涨 江苏索普借机爆发

一、重要新闻点评
河北确定保定承接首都部分行政事业功能疏解工作
  26日出台的《河北省委、省政府关于推进新型城镇化的意见》明确,这个省将落实京津冀协同发展国家战略,以建设京津冀城市群为载体,充分发挥保定和廊坊首都功能疏解及首都核心区生态建设的服务作用,进一步强化石家庄、唐山在京津冀区域中的两翼辐射带动功能,增强区域中心城市及新兴中心城市多点支撑作用。
  按照拟定的《河北省新型城镇化规划》,这个省将打造京津保三角核心区,做大保定城市规模,以保定、廊坊为首都功能疏解的集中承载地和京津产业转移的重要承载地,与京津形成京津冀城市群的核心区。把首都周边的一批县(市)建设成规模适度、特色鲜明、设施完善、生态宜居的卫星城市,构筑层次分明、梯度有序、分工明确、布局合理的区域城镇布局结构。
  其中,保定市作为畿辅节点城市,利用地缘优势,谋划建设集中承接首都行政事业等功能疏解的服务区。做强产业支撑,以白洋淀科技城、京南现代产业基地、首都服务功能承接区为载体,发展高端装备制造、新能源、节能环保和临空经济、现代物流等产业,承接首都部分行政事业单位、高等院校、科研院所和医疗养老等功能疏解。着力做优城市环境,按照国际化标准抓好城市建设管理,提高综合承载能力,增强对驻京外迁企事业单位和吸引力。
  廊坊市将充分发挥“京津走廊”区位优势,抓住京冀共建北京新机场和临空经济区的有利时机,以生态、智能、休闲、商务为发展方向,大力发展现代服务业和战略性新兴产业以及与北京关联度高的产业,着力建设创新型城市,成为京津冀城市群核心区的重要节点城市,建成京津冀协同发展的先行区和示范区。
  此外,石家庄围绕建成京津冀城市群南部副中心城市,唐山围绕建成东北部副中心城市,加强与京津功能分工和配套协作,带动冀中南、冀东两翼发展。充分发挥张家口、承德的生态优势和秦皇岛的滨海资源优势,打造服务首都的特色功能城市。极化邯郸在晋冀鲁豫接壤地区中心城市地位,提升沧州沿海港城作用,增强邢台、衡水规模实力,建设成为京津冀城市群中具有重要带动作用的节点城市。
  中财简评:保定是不是“副中心”并不重要,重要的是河北地区面临新的功能布局,廊坊、张家口、石家庄、保定等河北城市都将成为北京机构、人口和产业的承接地,大量的基础设施、人力物力将投放到河北,河北目前产业及地产基础都比较薄弱,与北京、天津差距极大,京津冀一体化一旦进入实质阶段,整个河北都将发生翻天覆地的变化。基于对此的预期,近期以来相关概念股如唐山港冀东装备、河北宣公、荣盛发展华夏幸福等皆大幅暴涨,成为弱势里的一盏明灯,后续所在相关政策的确定和出台,京津冀概念有望继续受到市场关注。

一季度GDP或跌破7.5%下限 国务院重提加快投资
  意料之外,情理之中。
  近日,汇丰中国制造业PMI指数再次跳水,不仅跌破机构普遍认为的48.7,还创下8个月来最低。对此,中金公司深度研报中开始出现这样的词汇:“青黄不接”、“祸不单行”。
  “宏观经济的下行应该是已经比较确定的,无论是从月评数据还是从发电量这种高频的数据,包括铁路货运量,都可以确认经济是在下行区间。”浙商证券宏观经济分析师郭磊告诉我们。
  黯淡的数据戳破了前两个月关于“经济下行源于春节因素”的饰词。事实上,管理层已提前启动了稳增长马达。3月19日,全国两会后的首个国务院常务会议上,部署的四个方面工作中,三个都折射出了稳增长的急切心情,如推进改革要求“尽早见效”,稳增长要求“加快重点投资项目进度”等。
  在此背景下,汇丰中国首席经济学家屈宏斌预计,稳增长政策将陆续出台,包括进一步降低民营资本准入门槛等。尽管如此,郭磊仍认为,“一季度GDP跌破7.5%下限的可能性非常大。按照我们测算,应该在7.3%左右。”
  汇丰PMI分项指数也几乎全面遭遇滑铁卢。
  具体数据显示,3月份产出指数降至47.3,创18个月来最低;新订单部分降至46.9,是自去年8月以来的最低值;采购库存和产成品库存均有明显上升,分别上升1.3和1.2.
  而在企业层面,问题则更严重。在郭磊的调研中,江浙企业的境遇越发艰难,一些出口和加工企业有订单却缺少工人开工的现象越来越普遍,这逼着企业不得不慎重地选择订单。本报记者采访获悉,在河南,一家知名服装企业的目标已经下调了两成,在其周围的中小工厂,停机检修的已不在少数。
  3月份PMI指数低于预期,加剧了近期增长下滑的倾向。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,前两个月的经济活动疲软,经济放缓预期增大,三个增长引擎——消费、投资和出口都弱于预期。
  国家统计局发布数据显示,1-2月全国固定资产投资额增速为17.9%,为2002年12月以来新低;规模以上工业增加值增速为8.6%,创下2009年4月以来新低;全社会商品零售总额和出口额增速分别为11.8%、-1.2%,分别为2006年2月、2009年以来新低。
  “美国经济下行比预料的幅度大,所以全世界基本都按这个节奏随之放缓。对中国来说,还有原因在于新一轮投资落空,本来预计今年城镇化能对基建和房地产有一个投资替代,结果城镇化没怎么启动,房地产又受到限制和约束,经济就出现悬空了。”郭磊称。
  国研中心副主任刘世锦公开表示,中国经济目前处在由高速增长向中高速增长的转换期,但中高速增长的均衡点还没有找到,所以还可能有一个探底的过程。
  市场分析认为,为了保证经济不跌破下限,二季度中国央行下调存准率的概率或进一步加大。
  “今年资金有明显流出迹象,这是去年没有的情况。降准或已提上了日程,只是时机需要选择,如果3月数据较差,4月份外资继续流出,那降准概率应相对较大。”郭磊称。
  不过,中国物流与采购联合会副会长蔡进3月26日的表态则相对乐观:PMI显示经济存下行压力,但压力并不比去年大;PMI下降主要是产能过剩行业拉了后腿,这反而是经济健康的一面。
  中财简评:近期和未来几个月,社会融资总规模和M2的同比增速预计依然乏力,从而导致经济动能疲弱。不过,近两周,政府已出台了不少政策举措,这些措施都与投资密切相关,如不久前公布的《国家新型城镇化规划(2014-2020)》,地方基础设施将成为投资的重点;京津冀一体化也将带动大量基建建设。另外,首都新机场项目将于今年下半年开始拆迁,其核心区和配套设施加起来的投资不会低于2000亿元。此外,5条铁路线路建设项目也已获批,总投资额约1424亿元。由此可见,政策层面已经表达了稳增长的意愿,预期稳增长政策将陆续出台。

李克强沈阳考察连问两治霾问题 建议给科技人员股权
  
  国务院总理李克强26日来到沈阳铁西区远大科技创业园考察,他对企业自主研发的PM2.5过滤设备非常关注,详细询问技术推广实用及成本投入情况。他鼓励企业尽快推广应用新技术,一方面治理雾霾,同时发展环保产业,一举两得。
  在沈阳远大科技创业园,他对企业负责人说,企业要创新体制,才能引导科技人才发挥创新力量。我不干涉你们的分配方式,但建议给科技人员股权。
  26日,李克强考察沈阳瀚华小额贷款公司,在总理鼓励下,公司负责人一口气提了扩大融资渠道、财税支持、希望办民营银行等三条建议,李克强当即要求金融财税部门负责人抓紧研究,尽量支持。
  “你贷款利率多少?服务满意吗?”李克强问贷款创业大学生和办理业务的群众,预祝他们创业成功。他说,金融创新应为百姓创业就业提供动力支持,百姓感受是衡量服务最重要标准。要以此倒逼金融改革创新。
  “总理在这儿停留了很久,关于除霾技术,他问了很多问题。”26日下午,聊起和国务院总理李克强的对话时,与环境打了半辈子交道的沈阳远大科技创业园环境研究院院长李雄浩如是说。
  刚刚过去的2013年,中国遭遇大范围雾霾天气,平均雾霾天数更创下52年之最。如何破除雾霾困扰,成为社会最为关切的“生态”话题。
  当天,李克强来到位于沈阳市铁西区的远大科技创业园考察,在“脱硫脱硝除尘及净水处理仿真演示模型”前,他停住了脚步。“脱硫、脱硝是不是都能做?对于粉尘颗粒去除效果如何?”李雄浩说,总理一口气问了两个问题,他感觉得到总理对治霾技术非常关心。
  “在得知这一设备能够同时兼顾脱硫、脱硝、除尘,能够对超细粉尘的产生比较好的去除效果,并了解这种技术还能节约很多能量后,总理连连点头。”李雄浩说。
  7年前,时任中共辽宁省委书记的李克强曾多次到沈阳远大公司考察。那时候,该企业的除尘技术尚处在发展起步阶段。“当总理今天再来考察并看到企业在环保方面的创新成果时,我能感觉到总理是很欣慰的”,沈阳远大科技创业园常务副总裁李振才说。
  在辽宁工作的经历,让李克强对这里很有感情。对于煤炭质量较差的辽宁西部是否适合应用该项技术,李克强十分关注。
  “当听到南票相关项目采用了此种除霾技术时,总理不时发问,兴趣十足。”李雄浩说,南票地处辽西的葫芦岛市,这里的除霾效果之前并不明显。如今能够应用新技术,总理非常高兴。
  对于治霾技术的成本投入情况,李克强也十分关心。“脱硫脱硝除尘这种环保技术实施的投资补贴够不够?在得到肯定的答复后,总理希望我们能够在国家政策的支持下,尽快推广应用新技术。”李雄浩说。
  中财简评:国务院总理李克强考察远大科技创业园时,表达出的对企业自主研发PM2.5过滤、脱硫脱硝设备的高度关注。或许会让沉寂已久的环保股有望在此出现阶段上涨。


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 楼主| 发表于 2014-3-27 08:53:50 | 显示全部楼层
二、主力动向曝光


中信集团2250亿注资中信泰富 闪电整体上市创先例
    
  于无声处听惊雷。
  从3月25日中信泰富(港交所:0267)闪电停牌,到3月26日母公司中信股份2250亿人民币100%强势注资,一贯低调的中信集团,短短的一天内,让世人领教了统帅常振明运筹6年之久的海外整体上市梦想。
  3月26日,中信泰富宣布正与母公司中国中信集团有限公司商讨收购主要业务平台中信股份100%股权。按照已签订的框架协议,股份转让对价将包含现金和中信泰富发行的新股,按照3月24日最后的收市价计算,对价股份将溢价6.48%发行。中信股份价值2250亿元。
  为符合中国法规要求,转让对价应不低于财政部核准的、由独立评估师评定的截至2013年12月31所评估的股份价值。
  2011年,中信集团为实施重组改制成立了中信股份,新平台囊括绝大部分经营性净资产。此次收购前,中信股份持有中信泰富20.98亿股股份,占中信泰富股权57.51%,而中信集团持有中信股份99.9%。在收购落实前,中信股份会把持有中信泰富的股份转移至中信集团的一家或多家境外子公司持有。
  2008年,时任中信集团董事长的孔丹提出了中信集团整体上市,借力资本市场,再搞个100亿美元回来的大设想,6年后,中信集团终以此种母公司注资方式,强势实现海外上市战略。
  对于这一交易结构,接近中信集团的人士向21世纪经济报道表示,中信采取母公司100%资产注入的方式实现集团整体海外上市意图,对集团和子公司而言,都将是一种双赢选择。
  “现在泰富集团可完全掌控,借壳与独立上市,本身区别不大。”一位中信集团内部人士分析,早在去年内部就已制定2014年内海外上市计划。
  3月26日,中信泰富主席常振明表示,董事会认为交易可增加公司业务多元性及规模,扩大资产和资本,可以使公司发挥综合(行情 专区)优势和整体协同效应。同为中信集团董事长,常振明强调:“香港拥有独特的竞争优势,是我们继续发展的理想基地。”
  消息人士表示,根据相关交易安排,现金和新股的比例如何分配等详细方案,有待4月中旬进一步披露。
  上述官方公告并未显示中信集团已获得中国证监会和香港证监部门的相关批准,同时,对于中信集团迁册香港的可能性,也需要进一步明确。不过,接近中信的人士透露,“这一切都在掌握之中。”
  中信泰富渊源
  2008年,时任中信集团总经理的常振明临危救火,以15亿美元强势注资当时身处澳元汇兑危机的中信泰富,将中信集团在中信泰富的控制权从29%一举提升至57.51%,6年后,中信泰富终成中信集团海外整体上市及国企改制试验的平台。
  历史上,中信集团和中信泰富的关系源远流长。常振明本人经历了1996和2008年两次泰富危机。
  中信泰富原本是中信集团在香港最重要的平台,其创始人荣智健是中信集团创始人、红色资本家荣毅仁之子。
  1996年,恰逢中信集团资金链紧张时期,时任中信集团董事长王军最终顶着贱卖国有资产的压力,将股权转让给荣智健等管理层,收回108亿港元用以集团自救。此后爆发的亚洲金融危机,证明这是一笔有先见之明的投资。
  亚洲金融危机之后,荣智健个人财务状况恶化,最终也有赖集团伸手援助;另一次集团相助则是2008年震惊中外的中信泰富衍生品危机。当时深处澳元汇兑危机的中信泰富,形成的损失在20亿美元以上。
  “尽管当时中信集团只持有中信泰富股权的29.4%,但如果置之不理,中信泰富定将陷入破产境地,中信集团也定会受到极大的影响,一是财务损失,二是商誉损失,而后者的损失很可能大于前者。”事后,时任中信集团董事长的孔丹接受采访时如是表示。
  2008年12月,中信集团拯救泰富行动落地,15亿美金注入换来的则是集团控制权从29%一跃提升至57.9%。
  巧合的是,中信集团整体上市战略提出也恰在2008年。这一年,孔丹提出了他的战略构想,中信集团集体上市,借力资本市场,再融资600亿到700亿,“搞100亿美元回来,那时候我们就可以进行各种业务整合”。
  2010年,孔丹对外表示,“中信集团下面有十几个上市公司,在国内的法制环境中整体上市还是不可行的,所以现在想先推动股改,看能不能择机实现境外上市。”
  孔丹将海外上市称之为倒逼机制。
  “这是中信六年来一贯的战略思路。”3月26日,中信集团内部人士告诉记者,此番借道香港上市,也被高层视为国企改革的新样本和新思路。
  截至2012年底,中信集团总资产35,657亿元,净资产2,355亿元,全年实现营业收入3,498亿元,净利润301.6亿元。2009年以来连续三年入选财富500强。
  26日,知情人士表示,中信集团整体上市后,中信集团旗下的诸多海外上市平台,比如中信银行、中信证券并不会受到影响。
  或迁册香港 4月中公布方案
  公告显示,截至2013年12月31日,中信股份(不包括中信泰富)未经审计的汇总归属于中信股份之股东的股东权益约为人民币2250亿元。
  若按照最后交易日前60个交易日的平均收市价(10.71港元),转让对价溢价约25.86%。
  这意味着本次中信股份母公司整体注资的金额在2250亿元上下,对于交易的下一步安排,上述知情人士表示,目前中信股份现金和配售新股的比例如何分配等详细方案,有待4月中旬进一步披露。
  据知情人士透露,交易在得到监管部门同意并完成后,中信集团的董事会将整体从北京转移到香港。管理层相信,香港健全的法律体系、高水平的管治标准以及国际化的经营模式有利于国企改革的推进。
  由于中信泰富仍然停牌,债券市场率先反应。传闻最早在3月26日凌晨出现,北京时间下午5时左右由21世纪经济报道证实。当日,中信泰富所有6档美元债券的价格普遍上扬,平均上涨3至4个价位;息率按年期长短从5.5%至10%不等。
  由于受累澳洲铁矿石项目迟迟未能投产,中信泰富的股价从2013年1月开始就连续下挫一度跌至7.9港元的上市新低。但踏入3月,中信泰富股价明显走强,每日平均成交金额也相比之前倍增。
  3月24日上午,即股份停牌前的最后半个交易日,中信泰富股价一度飙升近5%,成为当日升幅最大的蓝筹股,中午收市报12.66港元,成交金额也急剧放大至1.88亿港元。
  考虑到中信泰富业绩本身并无惊喜,持续经营业务溢利甚至按年倒退17.3%,收购母公司资产成为支持股价异动的重要因素。香港资深投资银行(行情 专区)家温天纳分析,市场原本估计中信泰富将以配股方式收购母公司相关的矿产业务,因此不断推高股价。若收购母公司股权落实,将“颠覆”中信泰富的现有估值。
  

人弃我取狂买蓝筹 QFII耗资20亿再度抄底
  
  3月以来,由于多重利空打压,沪指在2000点附近徘徊。与此同时,QFII却人弃我取,多次买入此前不受市场待见的权重蓝筹股,手笔之大已创历史纪录。有迹象表明,QFII这一次可能又抄对了底。
  两QFII席位豪购10只蓝筹
  据上交所大宗交易数据显示,自3月17日以来,多只权重蓝筹股被知名QFII营业部盯上了。其中,中信证券总部(非营业场所)分别于3月17日、19日、20日、24日及25日共耗资60920.74万元,分19次买入中国石油、招商银行、中国太保、中国神华、交通银行、大秦铁路、华能国际、长江电力、鹏欣资源等9只蓝筹股;而国泰君安总部则于3月19日、20日、25日分别购入中国平安和中国石油(行情 专区),虽然出手次数有限,但手笔颇大,仅两次在中国平安身上就合计耗资74580万元。
  从上述10只个股的基本面来看,多属于估值极低、业绩增长稳健的传统行业龙头。从最新估值来看,如剔除鹏欣资源,其余9只个股的平均动态市盈率仅为8.49倍,最低的交通银行(行情 专区)更是只有4.49倍;此外,其平均市净率也仅为1.18倍,交通银行和招商银行则已“破净”,估值均处于绝对历史低位。
  事实上,由于秉承价值投资理念,低估值蓝筹股历来是QFII最爱。在已披露去年年报的500多家公司中,有58家公司的前十大流通股东中出现了QFII的身影,23只个股成为QFII“新宠”。
  抄底步伐节奏精准
  如果将时间进一步延长,本月以来,中信证券总部(非营业场所)、国泰君安总部、中金公司北京建国门外大街营业部以及高华证券北京金融大街营业部这4家QFII营业部,合计斥资20.05亿元买入17只蓝筹股。对比历史发现,尽管尚余4个交易日,但本月至今的QFII出手规模,已经创出历史新高。
  历史经验显示,QFII营业部往往会选择在A股阶段性底部开始大规模出手,而此后A股往往会出现一段时间的上涨行情。近年来最典型的一次,要数2012年12月至2013年1月期间,当时以海通证券国际部为代表的QFII营业部,共耗资近17亿元,多次购买蓝筹股,沪指也从2012年12月4日的1949点一路涨至2013年2月8日的2443点。
  有业内人士认为,相对蓝筹股的市值而言,单凭上述QFII的出手规模,还很难产生实质性效果;不过这类资金素以政策敏感度较高著称,因此经常成为引领其他资金投资动向的风向标。
  

宏源证券出逃 冠豪高新“妖性”不再
   
  作为2013上半年沪深两市曾经的第一大牛股,如今,冠豪高新(600433.SH)身上的牛股光环已经黯然褪去。
  3月26日,公司发布的2013年全年年报显示,报告期内,公司实现营业收入94573.45万元,较上年同期增长1.56%;实现净利润15382.93万元,较上年同期减少23.92%;实现扣除非经常性损益的净利润6213.36万元,较上年同期增长24.37%。
  公司方面表示,2013 年,全球经济仍处于深度调整期,全球经济复苏艰难,增长乏力,国内宏观经济增速放缓,加上各级政府加大“节能减排淘汰落后”的工作力度,市场需求仍然趋弱,同时造纸行业竞争加剧,企业盈利空间收窄,整个行业仍未走出疲弱困境。
  如今,公司股价表现也全然没有之前的牛气冲天。有投资者抱怨称,公司股价基本上是跟跌不跟涨,甚至是大幅调整。今年以来,其二级市场也明显跑输造纸板块。
  最近一年以来,冠豪高新股票二级市场的区间跌幅已经超过六成。不过,对于公司股价的大起大落,公司证券部工作人员表示,公司目前生产运营一切正常。而且,公司定增的东海岛项目现正在进行设备调试,预计将于今年二季度投产。
  此前,公司曾于2011 年向包括控股股东中国纸业在内的五名特定投资者非公开发行股票 8190万股,募集资金净额为人民币67002.62万元,全部用于湛江东海岛特种纸产业基地项目建设。
  公司称,预期项目投产后,公司产能成倍增长,能够有效缓解公司瓶颈问题,进一步提高公司主营产品的市场占有率,为公司的长期稳定发展注入新的增长动力。
  此前,冠豪高新二级市场股价从2012年12月4日的6.3元起步,到2013年4月18日最高点时的32.24元,其间最大涨幅达636.9%,成为2013上半年第一牛股。
  不过,在公司重组连连失利的同时,公司一众股东也失去了耐心。如2011年参与公司定增的三大股东在去年均已悉数出逃。继上海宸乾投资公司、中债信用增进投资公司先后减持套现之后,宏源证券也在去年四季度清空了其所持股份。
  据冠豪高新2013年年报披露,在公司前十大流通股东中,去年第三季度还现身上榜的宏源证券已经消失得无影无踪。
  截至去年三季度末,宏源证券持股3641.82万股不变,位列公司第六大流通股东之位。早在2011年9月,宏源证券以8.45 元/股的价格认购了1750万股。此后,冠豪高新连续两年推出了10转10股派1.2元(含税)和10转4股派0.6元(含税)的年度分配方案。
  而在2013年年末,冠豪高新第10大流通股东持股量为953.98万股。这也意味着,宏源证券在2013年第四季度最少减持了2687.84万股,以冠豪高新去年4季度均价11.12元/股推算,宏源证券套现金额接近3亿元之巨。
  此前,同样有份参与公司定增的上海宸乾和中债信用也于去年双双抛空了其所持股份,两家公司最初的认购数量分别为1000万股和1440万股。
  此外,公司第二大股东广东粤财创业投资公司也紧跟加入了抛售套现的行列。今年2月14日,公司发布公告称,公司接到通知,粤财创投及一致行动人于 2013 年12月19日至2014年2月13日通过上交所竞价交易系统累计减持公司股票1194.69万股,占公司总股本的1.0037%。
  而对于去年年初,市场质疑公司高管踩点增持一事,2013 年 7 月 17 日,公司曾披露公告,基于对公司未来可持续发展的信心,公司高管团队一致承诺通过黄阳旭账户所持公司股票(332.5078万股)自公告披露之日起 1 年内不进行减持。
  截至3月26日收盘,冠豪高新报收10.20元,全天跌1.92%。不过,按公司股票2012年年度实施10转10股复权后计算,尽管当前公司股价较历史高位大幅回落,但公司高管组团增持一年多过后,迄今仍有近一倍的浮盈。
  

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 楼主| 发表于 2014-3-27 08:54:03 | 显示全部楼层
三、今日股评家最看好的股票

新宙邦:14年业绩持续向好

  电容器化学品业务回暖趋势明显,收入同比增长12.39%,毛利率35.01%,同比下降3.75 个百分点。公司电容器化学品业务恢复性增长明显。传统铝电解电容器化学品价格下滑,但销量有所上升。新兴固态电容及超级电容化学品业务快速增长,但收入占比较小。由于价格同比有所下降及人工成本上升,电容器化学品毛利率有所下降。我们预计14 年行业继续回暖,毛利率下滑将得到遏制。
  锂离子电池化学品业务收入同比下滑14.88%,毛利率32.92%,同比上升3 个百分点。由于锂离子电池电解液价格13 年同比下滑接近30%,公司该业务收入同比出现下滑,但销量仍出现了快速增长。受益于上游核心原材料六氟磷酸锂价格的大幅下降,公司毛利率出现了上升,但我们认为这样的高毛利将难以持续。14年锂电池电解液行业竞争仍然激烈,价格虽不会再出现大幅下降,但价格下降趋势不变。
  研发费用大幅增长致期间费用高企。报告期内,公司发生期间费用9142.2 万元,比上年同期7714.4 万元增长18.5%。主要原因为管理费用大幅增长以及利息收入减少所致。管理费用大幅增长主要因研发费用增长所致,报告期内公司发生研发费用3145.1 万元,同比增长898 万,占营业收入比例达到了5.18%。
  应收账款及存货控制较好,运营效率有所提升。13 年在行业竞争较为激烈的情况下,公司应收票据及账款略有上升,存货有所下降,显示公司运营效率有所提升。
  14年开年受新能源汽车利好刺激,公司订单增速较快,业绩持续向好。一季度公司业绩预增15%-35%,主要因公司老客户订单稳定,新客户订单增速较快。14年中公司南通项目将进入试生产,届时公司将新增5000吨电解液产能,产能释放在即。在三星订单持续增长和动力电池电解液放量的推动下,我们预计14年公司业绩向好势头将持续。
  维持“推荐”评级。预计公司2014~2016年每股收益为0.87元、1.05元和1.19元,市盈率分别为39倍、33倍和29倍,鉴于公司前期涨幅巨大,目前估值较高,短期看,股价上行空间将有限。但长期来看,公司质地优良,成长空间广阔,我们仍然维持长期“推荐”评级。
  风险因素:(1)电解液竞争加剧,价格大幅下滑;(2)电容器行业复苏不达预期;(3)公司新产能建设进度不达预期。 (国联证券)
  

长盈精密:业绩符合预期,战略型布局机遇已到

  重申买入评级。我们维持对公司的盈利预测,预计2014-16年EPS为1.45元,2.17元,3.18元,目前价格对应14-16年PE为21.3X,14.2X和9.7X,考虑公司未来持续受益于产业链、产品链的扩张,我们认为公司未来将持续保持高速增长,6个月合理估值水平为14年35倍PE,对应6个月目标价50.75元,重申买入评级。
  2013年报符合预期。报告期内实现营业收入17.25亿元,同比增长41.23%,归属上市公司股东的净利润2.22亿元,同比增长18.24%,基本EPS为0.86元,符合预期市场预期。
  4季度收入持续增长,盈利能力改善。公司2013年4季度实现营业收入5.20亿元,同比增长25.0%,环比增长17.1%;毛利率33.7%,相比3季度毛利率30.3%,提升3.4个百分点,相比2012年4季度毛利率30.1%提升3.6个百分点,主要由于金属外观件业务开工率快速提升,稳步提高盈利能力,智能穿戴产品订单贡献增长动力。公司第4季度三项费用合计8661万元,同比增长40.1%,环比比增长34.9%,主要由于研发开支增加和财务费用提升。
  成长拐点已现,战略型布局机遇已到。过去2年时间公司目前受困于CNC项目资产规模较重,盈利能力受到开工率波动的剧烈影响。随着2014年国际、国内客户的智能手机、平板电脑、笔记本、穿戴式设备、充电宝、路由器等等各类产品纷纷导入金属机壳设计,CNC加工行业景气度持续提升,公司可望大幅受惠,预计全年开工情况可望获得大幅成长,成为今年重要成长动力。
  压铸产品批量化,产业链纵向延伸。公司一直计划从单体零件制造,走向整体组件制造,全面布局多种材料和加工技术。同时组件制造拥有较晚完整的产业结构和战略纵深,客户粘性和重要度相比之前将大大提升,进一步提升在客户供应链中的地位。目前公司压铸产线已经进入量产状态,预计未来中框组件业务将持续提升公司的产业地位和竞争力。(申银万国)
  

江苏索普:燃料电池龙头大涨 江苏索普借机爆发

  江苏索普(600746):公司有年产140万吨的醋酸生产能力,实现规模竞争力;醋酸上游建设120万吨/年甲醇,提供醋酸生产所需的甲醇和一氧化碳两种主要原料的供应,可以显著降低醋酸生产成本;大力发展醋酸下游产品醋酸酯类、醋酸乙烯、乙烯-醋酸乙烯共聚物、氯乙酸等精细化工(行情 专区)产品,降低醋酸的市场风险。与此同时,进一步完善氯碱产业链,大力发展高新技术的氯碱下游产品。
  燃料电池(Fuel Cell)是一种将存在于燃料与氧化剂中的化学能直接转化为电能的发电装置。燃料和空气分别送进燃料电池,电就被奇妙地生产出来。它从外表上看有正负极和电解质等,像一个蓄电池,但实质上它不能“储电”而是一个“发电厂”。2014年2月19日据物理学家组织网报道,美国科学家开发出一种直接以生物质为原料的低温燃料电池。这种燃料电池只需借助太阳能或废热就能将稻草、锯末、藻类甚至有机肥料转化为电能,能量密度比基于纤维素的微生物燃料电池高出近100倍。相关论文已发表在《自然》杂志子刊《自然通讯》上。受美股燃料电池概念龙头普拉格能源周二股价疯涨49%消息的利好影响,A股板块燃料电池概念近期迎来上涨行情。
  业内人士指出江苏索普水合肼项目或与目前正在热炒的燃料电池概念相关。但据知情人士透露,公司在建水合肼项目因资金缺口较大,建成时间不确定。虽然如此,股价3月份还是出现大涨。近期出现调整,不过股性还在,经过连续调整后,有望展开新的反弹。(北京首证)



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