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[操盘日记] 14日股市猛料 主力动向曝光

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发表于 2014-4-14 09:05:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  一、重要新闻点评
  沪港通是人民币跨境流动的试验田
  中信证券诸建芳:一季度经济增速预计增长7.4%
  纳指周五再跌1.34%    二、主力动向曝光
  险资最爱银行股 增持招行工行
  基金重仓驻扎医疗器械板块
  三大券商论后市:布局中线蓝筹 
  三、今日股评家最看好的股票
  铁龙物流东方园林合肥百货

一、重要新闻点评

沪港通是人民币跨境流动的试验田
  加速推进人民币在资本项目下的可兑换,有利于满足中国居民和企业投资国际化的需求,而沪港通和自贸区两者就是很好的尝试。资本项目开放确实风险很大,所以要推进人民币国际化,就需要做实验,做实验就是按照启动沪港通的模式,开一个资金双向流动的口子,注意把口子掐好,定好游戏规则,然后再慢慢扩大。上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)教授钱军近日表示。
  日前引发市场强烈聚焦的沪港通,其中的一个积极意义,就在于推动人民币国际化,支持香港发展成为离岸人民币业务中心。4月10日,中国证监会和香港证监会发布联合公告,批准上交所和港交所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点,允许两地投资者通过交易所买卖港股和A股。公告指出,沪港通是我国资本市场对外开放的重要内容,沪港通既可方便内地投资者直接使用人民币投资香港市场,也可增加境外人民币资金的投资渠道,便利人民币在两地的有序流动。
  国家外管局最新数据显示,截至2013年12月,中国外汇储备总量达3.82万亿美元,截至2013年四季度末,中国经常账户差额为440亿美元,资本和金融账户差额为1270亿美元。同时期,中国进出口差额为2598亿美元。由此可见,在巨大的双顺差下,人民币走出去的必要性非常明显。
  钱军表示,外汇流入导致央行要通过新发人民币负债的方式,把外汇从银行收到央行来冲销。所以,外汇储备越多,新发人民币越多,这就是导致货币供应量增加的重要原因。所以,要推进人民币在资本项目下的可兑换,以及人民币在资本项目下的跨境流动。上海交通大学上海高级金融学院执行院长张春认为,短期内鼓励人民币在资本项目下的跨境流动,对于中国风险小,有助于推进人民币国际化,同时加速推进人民币在资本项目下的可兑换,有利于满足中国居民和企业投资国际化的需求,而沪港通和自贸区两者就是很好的尝试。
  钱军补充表示,通过沪港通进行的外资引入,可以促进我国股市发展,从现金红利、长期投资、公司治理等多方面,释放投资者用脚投票的权利,从而推进了上市公司的发展。此外,中国资本项目的开放中,目前最容易做的就是通过沪港通,让中国资本流向海外的股市。
  上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁表示,人民币国际化进程要历经结算货币、投资货币和储备货币三个阶段。当前,美元是世界的储备货币,美国经济强大并不是唯一原因,而是因为和美元相比,世界没有其他货币可与之竞争。现阶段,美元在世界看来是最安全的货币。所以,要推进人民币国际化,人民币就必须成为避风港式的货币,这就需要让全球投资者觉得,从法律、制度环境和外汇储备的角度看,人民币是最安全的一种货币。
  业内专家普遍认为,在中国业已成为世界第二大经济体,外汇储备不断增加以及人民币升值预期的影响下,人民币走向世界最终成为储备货币是中国对外开放的一项重要步骤,也是释放中国货币压力的重要途径。
  

中信证券诸建芳:一季度经济增速预计增长7.4%
  国家统计局将于周三(4月16日)发布第一季度国内生产总值(GDP)增速。市场普遍预测,经济增速恐怕会跌破7.5%,或同比增长7.3%,将低于政府在3月份设定的全年7.5%增长目标,创2009年第一季度以来最低增速。
  中信证券首席经济学家诸建芳表示,一季度第二产业增速明显回落,由于房地产市场低迷,相关服务业增速下降,但考虑到新形态服务业兴起,第三产业增速回落幅度不大。结合二者变化,预计一季度GDP增长7.4%。申银万国首席宏观分析师李慧勇也预计,一季度GDP增速在7.4%左右,经济仍在底部徘徊。由于当前就业状况稳定,加之转型必然会有代价,政府对增长的容忍度提升,将更多通过动用既有的政策储备,建立政府和市场的联动机制来应对冲击。
  国内的其他主要经济研究机构则更为谨慎。中国国际经济交流中心也根据投资、消费和工业数据,在3月底预计,中国第一季度经济增速可能会放缓至7.2%。中国国际金融(CICC)也曾指出,中国第一季度经济增速恐怕只有7.3%,国内需求疲软是主要原因。相比之下,作为政府智库的中国国家信息中心则相对乐观,它们的报告认为,中国第一季度经济增速可能会达到7.5%。事实上,随着近期宏观经济各个先行指标的出台,一季度中国宏观经济形势的轮廓渐显。3月份采购经理人指数(PMI)数据在连续3个月回落之后微升,让人们看到了经济平稳向好的整体态势;然而用电量和货运量的同比增幅回落,则增加了人们对微观层面经济活力的担心;再结合1~2月规模以上工业增加值创4年以来新低,城镇固定资产投资、社会消费品零售总额低于预期,房地产开发投资增速下降等一系列数据,今年中国宏观经济依旧承压已是不容回避的事实。值得一提的是,国务院总理李克强上周四表示,中国会出台更多政策,以支持经济增长,但会避免释出更强的刺激措施。汪涛表示,政府可能会进一步简政放权、鼓励社会资本投资、加快现有基础设施目标投资和保障房建设、加快拨付财政预算资金,并保持较为宽松的货币环境等。
  中财简评:虽然一季度经济增长低迷,但3月以来实体经济活动已出现了一些复苏迹象。随着两会后政策不确定性消除,在建项目复工,再加上政府工作报告和年度预算所确定的新项目逐步启动,预计二季度经济好转势头将更加明显。
  

纳指周五再跌1.34%
  
  美国股市周五继续下挫,科技生物技术股延续跌势,纳指两个月来首次跌破4000点大关。本周纳指累计下跌3.08%,创近两年来最大周跌幅。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌143.47点,跌幅为0.89%,至16026.75点;纳斯达克综合指数下跌54.37点,跌幅为1.34%,至3999.73点;标准普尔500指数下跌17.39点,跌幅为0.95%,至1815.69点。
  盘面上,各大板块普跌,生物技术科技板块继续领跌市场。经济数据面,美国劳工部宣布,美国3月份的生产者价格指数(PPI)增长0.5%,核心PPI增长0.6%。批发商品价格指数持平,批发服务价格上涨0.7%。过去12个月内的PPI上涨1.4%,核心PPI增长1.4%,此前经济学家平均预期3月份的PPI将增长0.1%。4月密歇根大学/汤森路透消费者信心指数攀升至82.6。3月份的消费者信心指数下降至11月以来的最低水平。
  公司消息方面,摩根大通今天公布了2014财年第一季度财报。报告显示,摩根大通第一季度营收为223亿美元,比去年同期下滑8.5%;净利润为52.7亿美元,比去年同期的65.3亿美元下滑19%,主要由于固定收益交易业务表现疲弱,同时抵押贷款业务营收也有所下降。富国银行今天公布了2014财年第一季度财报。报告显示,富国银行第一季度营收为206亿美元,低于去年同期的213亿美元;净利润为59亿美元,比去年同期的52亿美元增长14%,主要由于该行的坏账准备金有所减少,且成本有所下降。
  中财简评:道指继续大跌,跌破半年线支撑,短期可能继续回调,这对A股构成负面影响,周五大跌利空A股开盘,或低开。

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 楼主| 发表于 2014-4-14 09:05:16 | 显示全部楼层
二、主力动向曝光


险资最爱银行股 增持招行工行
    
  随着上市公司2013年年报披露完毕,险资股市调仓路线逐一显露。据数据统计显示,截至2014年4月8日,已有234家上市公司出现险资身影,险资持股市值共计4598亿元。险资最青睐的依旧是银行股,剔除体量最大的中国人寿(截至去年底,其持股市值达2924亿元),整个险资持股市值为1674亿元,而险资持有银行股的市值占比高达69.83%。
  险资增持招行工行
  出于追求低风险稳定投资的需要,作为大盘蓝筹的银行股自然成为险资首选。在2013年上市公司年报中,险资持仓中有9家银行股。除了平安银行和建设银行的险资持仓没有变动外,招商银行和工商银行均有险资增仓和建仓。年报显示,平安银行前十大流通股东中险资仍为平安保险集团包揽,而建设银行去年四季度也未见险资调仓。招商银行去年四季度获得两家险资青睐,安邦财产保险旗下一只传统产品去年四季度增持14.44亿股;生命人寿也在去年四季度增仓2700万股。工商银行的年报显示,有4家险资出现在前十大流通股东名单中,其中中国平安人寿旗下一只传统普通保险产品在去年四季度加仓5.86亿股,与此同时,该集团旗下一只传统高利率保单产品为新进名单,持有2.62亿股,列第十大流通股东。而中国人寿和太平洋人寿都在去年四季度减持工商银行,分别减持2073万股、3883万股。
  值得一提的是,民生银行去年四季度被安邦财产保险大幅减持,累计减持额度达5.4亿股,目前安邦财产保险持有民生银行8.46亿股,为第七大流通股东。农业银行也在去年四季度遭到减持,中国人寿旗下一只个人分红累计减持约1.1亿股。光大银行则被中国再保险减持2.5亿股(去年三季度新进,持有12亿股),减持后,中国再保险由三季度的第四大流通股东退居为第五。而兴业银行则被中国人寿旗下一只个人分红产品减持4113万股,后者截至去年四季度末持有1.08亿股,为第十大流通股东。浦发银行的前十大流通股东名单中,太平洋人寿全面退出,在去年四季度减持了1.049亿股。
  根据数据统计,安邦财险在银行股中调仓最为频繁。去年前三季度还是民生银行第一大股东的安邦财险,在去年四季度减持民生银行后,又于去年12月9日受让招商银行股份,该笔交易以10.7%溢价以及总涉及资金137亿元的天量,使得招商银行成为当天上证所单日交易最大量的个股,震惊市场。大型股份制银行单日被巨额资金举牌,这在近年来极为罕见。大宗交易平台显示,招商银行当日被9家机构席位抛售11.3亿股,同时有9家机构席位全额接盘。2013年12月9日招商银行公告称,安邦财险通过其传统产品账户累计增持招商银行11.3亿股,持股占比首次达到、且超过招商银行总股本5%,触及举牌红线。虽然公告明确了此次大宗交易的单一接盘方为安邦财险的传统产品账户,但谁在抛售招行股份,当时无明确指向。
  值得注意的是,安邦保险去年一季度曾减持758.10万股招商银行,占比减少至2.77%,此比例保持至去年三季度末。招商银行去年三季报显示,安邦保险集团股份有限公司-传统保险产品持有招商银行6.99亿股,为第七大流通股东。去年四季度增持后,共持有招商银行14.44亿股。
  生命人寿则在已有10.05亿股的基础上加仓招商银行2700万股,至此,招商银行成为险资持股市值最大、新增持股最多,新增市值最大的险资持仓龙头股。
  业内人士称,安邦财险、生命人寿看好招商银行的理由也很充足。后者近年来股息分红政策甚是诱人,自2012年起每年现金分红不低于当年税后净利润的30%。2012年每股分红0.42元,派现额度达906217.57万元;2013年每股分红0.63元,派现额度达1359326.36万元。
  



基金重仓驻扎医疗器械板块
  
  截至去年底,基金四季度重仓配置了16只医疗器械股,而这16只股股价也持续飙涨,今年来平均涨幅已达到20%以上。本周,医疗器械行业再爆两大利好,受此影响,周三再度迎来集中上涨并获得了大量资金流入。分析指出,随着人口老龄化进程的加快,医疗器械行业具备强劲增长动力,相关概念股仍值得关注。
  日前,国家发展改革委、卫生计生委、人力资源社会保障部联合发出《关于非公立医疗机构医疗服务实行市场调节价有关问题的通知》,放开非公立医疗机构医疗服务价格,鼓励社会办医。另有消息称三星公司的新款智能手机内置有监测心跳的传感器以及安装了健康保健类的应用。受此影响,二级市场上医疗器械股周三再度迎来集中上涨并获得了大量资金流入。在新医改的推动下,医疗器械行业龙头企业未来具有巨大的发展潜力。多数主动股混型基金去年四季度以来已重仓驻扎在多只医疗器械龙头股中,截至2013年年底,投入总市值超98亿元。新华医疗、和佳股份以及鱼跃医疗为基金扎堆抱团持有的重仓股。
  金牛理财网根据最新公布的基金年报整理了主动股混型基金配置医疗器械股的情况。数据显示,截至2013年底,共有326只主动股混型基金涉足了24只医疗器械股,其中基金四季度重仓配置的概念股高达16只。今年以来,这16只医疗器械股也不负众望,股价持续飙涨,平均涨幅达到20%以上,为看好他们的基金赚了个盆满钵满。新华医疗、和佳股份以及鱼跃医疗是基金扎推持有的三只行业龙头股,重仓配置这三只个股的主动股混型基金分别有37只、20只和11只。爱尔眼科和尚荣医疗各获得9只基金青睐。涨势最好的阳普医疗获得5只基金重仓。主营按摩器具的蒙发利同样吸引了5只基金重配。
  长信内需股票、民生加银品牌蓝筹混合、华宝兴业医药生物、中海消费股票这四只基金集中配置了3只医疗器械股。信诚优胜股票等8只基金重仓了2只。多数基金仅重仓配置了1只医疗器械股。在基金持有医疗器械股的占净值比例上,配置爱尔眼科、迪安诊断、泰格医药的长信内需成长股票达到23.5%居首。该基金本周以来(截至4月10日)净值累计涨幅达到3.07%。医药主题基金--华宝兴业医药生物配置比例也达到14.52%,本周以来净值累计涨幅为2.16%。该基金除了重配爱尔眼科外还大比例持有了东富龙和三诺生物。中海消费股票选股有所不同,配置了新华医疗、阳普医疗、鱼跃医疗,合计比例也达到14.37%。嘉实主题混合和嘉实主题新动力股票配置比例均在11%以上,持有总股数和总市值方面也位居前列,二者重仓基金均为和佳股份和尚荣医疗。
  结合基金2013年底的持股情况以及近期资金流向可以看出,主动股混型基金对医疗器械股的前景抱持积极态度。不过,多数基金重仓股均在创业板上市且前期已累积了较高涨幅,估值存在一定泡沫,当创业板整体低迷时仍有回调风险。长期来看,随着人口老龄化进程的加快,医疗器械行业仍具备强劲增长动力,重仓配置这一领域的基金还可深度掘金相关个股。
  

  

三大券商论后市:布局中线蓝筹
   
  光大证券认为,本周沪指在蓝筹股的带动下站上了2100点,呈现二八风格转换。资本市场的改革提振了投资者的信心,A股股指的稳健性正在增强,个股结构性机会仍然较多。
  首先,地产信托的销量较去年相比已开始下降,地产行业入冬和信用风险的释放,会双重推动几年来快速增长的信托理财资金流入其他投资品,尽管shibor仍没有回到3月份的低点,但资金重新进行大类资产配置的概率正在提升,A股的部分相对较好成长、低估值的公司,容易受到关注。
  其次沪港通的推出,打通了内地与香港的金融投资,一方面,为海外资金借道香港直接投资A股市场提供了方便,在大陆市场成交量和规模都在逐步变强的过程中,A股对境外投资者而言,更具有吸引力;另一方面,随着国企改革的推进,混合所有制为境外投资者布局国内产业链提供了机会。
  总体看,在经济过渡期,投资者对A股市场的期望正由经济回升转向资本市场制度改革,优先股、沪港通等措施的推出,将使得投资者对T+0、个股期权等政策预期加强,随着市场热点由新兴产业转为产业转型,有利于投资者重新审视蓝筹股的机会,后市股指有望继续攀升。
  新时代证券刘光桓认为,本周沪深股市呈现大幅上涨、向上突破的格局。目前看,后市在国企改革、市场制度创新等改革红利不断释放下,大盘有望在银行、券商等大盘蓝筹股板块引领下,有望延续升势。
  基本面上,一季度进出口、3月份CPI、PPI等多项经济数据在本周公布,虽然一季度经济运行不佳,但随着政府稳增长措施的不断落实,二季度经济有望企稳回升,平稳运行。流动性上,本周央行在公开市场上分别进行了14天期正回购1170亿元、28天期正回购600亿元,合计回收流动性1770亿元,本周到期正回购资金2320亿元,对冲后本周央行在公开市场实现净投放资金550亿元,结束了此前连续8周的净回笼操作,向市场注入流动性。目前市场资金面较为宽松,资金价格较清明节前出现明显回落,显示央行货币政策出现微调。技术面上,本周沪市大盘收出一根放量阳线,一举向上突破多条周均线的压制,显示多头上攻力度强劲,周MACD也拉出第一根红柱,显示中线趋势开始转好。日K线上,中短期均线已掉头向上形成多头排列,对大盘形成强力支撑,周五大盘在经过连续大幅上涨后围绕年线进行技术性强势调整,显示蓄势整固后还将震荡向上。操作策略上,建议投资者逢低布局以蓝筹股为主的改革受益板块。
  申银万国钱启敏认为,本周沪深股市在政策利好激励下震荡冲高,上证指数重返2100点上方。从目前看,强弱分化延续,但指数反弹空间相对有限,以震荡整理为主。
  首先,虽然近期政策利好频频,但在短线激应性反应之后,政策兑现需要较长的时间周期,即便像沪港通政策在AH价差收窄后也缺乏明确的下一目标。同时,宏观经济持续调整,最新公布的外贸数据以及3月份PPI数据均显示3月份经济运行并不理想,稳增长是当前经济的重要目标但也不会因此出台过于激进的宽松政策。从这方面看,不支持行情出现尤其是权重股整体出现大幅度反弹。
  其次,虽然本周成交量略有放大,但总体上还是存量资金的再次分配,增量资金非常有限。而信贷风险的部分暴露会促使资金避险进入债市股市的逻辑并没有必然性,经济调整股市同样会有风险暴露,加上货币政策没有明显宽松的信号,央行此前连续8周的净回笼,在资金面上也不支持权重股的整体翻身。
  当然,在震荡行情中还是有部分强势板块值得关注,主要表现在年报季报中的业绩成长股,基于基本面和估值判断会受到投资机构的关注。同时,上海国资改革等地方国资改革主题,随着混合所有制经济的多元化以及改革红利的持续释放,并购重组有望高潮迭起。此外在沪港通政策激励下,那些AH兼有而A股价格明显低于H股的品种同样值得关注。

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 楼主| 发表于 2014-4-14 09:05:27 | 显示全部楼层
三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐铁龙物流

  投资要点:铁龙物流公告年报显示,公司2013年营业收入为42.81亿元,同比增长4.05%;营业利润5.31亿元,同比下降4.15%;归属于上市公司股东的净利润为4.21亿元,较上年下降8.80%。基本每股收益0.323元,同比下降8.76%。
  铁路货运及临港物流业务收入同比增长9.10%,营业利润同比下降8.21%:铁路货运及临港物流业务是公司两项核心业务之一,2013年铁龙物流实现该业务营业收入30.31亿元,较上年增长9.10%,铁路货运及临港物流业务收入占公司总营业收入的70.82%;营业成本同比增长12.01%,为26.62亿元;业务实现营业利润3.69亿元,较上年下降8.21%,毛利率为12.18%,同比下降2.29个百分点。营业收入增长主要是因为临港物流业务依然有一定增速,而营业利润下降的主因是货运量下降、业务结构变化,总毛利率下降导致营业收入增加但营业利润下降。
  铁路特种集装箱业务收入同比减少1.11%,营业利润较上一年度增长24.30%:铁路特种集装箱业务是铁龙物流另一项核心业务,报告期公司实现该业务营业收入9.72亿元,较上一年下降1.11%,特种集装箱业务收入占总营业收入的22.72%;营业成本为7.78亿元,同比下降5.92%;该业务实现营业利润1.95亿元,较上一年度增长24.30%,毛利率为20.01%,同比增加4.09个百分点。由于公司特箱箱型初步优化,因此特箱业务毛利率有所提高,因此虽然受经济影响总营业收入略有下降,但是营业利润同比增长。
  新箱投入提供运营保障,不锈钢罐箱表现抢眼,2014年延续新箱投运策略:报告期内,铁龙物流加快了新箱投入,有效地保障了特种集装箱业务的运营。2013年,公司有4千多只各型新箱陆续投入运营,对于缩短建造和上线周期起到了不可忽视的作用。在各式箱型中,木材箱、水泥罐箱受宏观经济影响发送量减少,而不锈钢罐箱、干散货箱、冷藏箱等箱型发送量均呈现增长的态势,其中尤以不锈钢罐箱表现最为抢眼,2013年不锈钢罐箱发送量增长将近100%,大幅提升了特种集装箱业务的营业利润。铁龙物流也认识到新箱投入对于公司特种箱业务发展的促进作用:2014年4月8日,铁龙物流召开第六届董事会第十五次会议,决定使用自有资金4.31亿元购置罐式集装箱3000只(其中不锈钢框架罐箱1700只、碳钢框架罐箱1300只)、干散货箱2500只。我们认为,本次决议应是公司新箱投运策略的延续,各式重点箱体的不断投入运营,可有效提高业务效率和效益,为股东创造更大的价值。
  就房地产销售收入1.55亿元,同比下降10.12%:房地产业务属于实现房地产销售收入1.55亿元,较上一年度下降10.12%;营业成本为1.07亿元,同比减少11.14%;营业利润0.47亿元,毛利率为30.66%,比上一年度增加0.8个百分点。公司目前在售地产项目为大连连海金源项目,项目总销售面积约为10万平方米,以均价8500元/平米测算,整个项目销售额为8.5亿元,2011-2013年项目约完成销售4.55亿元,剩余销售额为3.95亿元,以2013年的毛利率为参照,预计将给公司带来1.21亿元毛利,增厚EPS约0.0928元。公司在建项目为山西开城项目,亦在稳步推进中。
  车辆到期下线,客运业务业绩下滑:报告期公司铁路客运业务收入为7572万元,同比下滑18.81%;营业成本同比上升1.3个百分点,为2763万元;毛利率为63.51%,比上一年度减少7.24个百分点。客运业务业绩下滑的主要原因在于随着时间的推移,客运合约逐渐到期,铁龙物流部分客车陆续下线。
  投资策略:作为公司的两大核心业务,铁路货运、临港物流业务及铁路特种集装箱业务均受宏观形势影响较大,我们认为公司运量已经触底,未来可能反弹回升。与此同时,公司新箱投运的策略延续将会为公司带来集装箱资产结构优化、特种箱业务业绩增长、毛利率提升的回报。另外,地产业务的持续稳步推进对于公司的利润也有一定的补充。综上,我们维持对公司增持评级,预计2014年-2015年公司EPS为0.35元、0.40元。
  风险提示:铁路改革对公司影响尚不明朗。(兴业证券)
  

一家机构推荐东方园林


  投资要点:公司公布2013年报,全年实现营业收入49.74亿元,同比增长26.29%;实现归属于上市公司股东的净利润8.89亿元,同比增长29.25%;实现每股收益1.46元,同比增长28.07%。分配方案为10转5股派1.2元(含税)。业绩略低于预期,主要受新商务模式影响根据公司年初制定的经营计划:2013年,公司计划完成主营业务收入55亿元-63亿元,实现归属于上市公司普通股股东净利润9.6亿元-11亿元,同比增长40%-60%。公司实际完成营业收入49.74亿元,同比增长26.29%,实现归属于上市公司所有者的净利润8.89亿元,同比增长29.25%,低于年初制定的增长目标。
  订单方面,公司施工合同签约金额63亿元,与去年持平。造成公司收入增速低于计划主要原因为:公司为控制回款风险,采取了土地、金融保障模式,放弃了部分无回款保障框架协议下的业务,此外新商务模式下谈判耗时长、落地慢。地方政府财政压力日益增大,经过一轮地方债务审计,部分项目推进放缓。
  毛利率小幅上升。公司2013年综合毛利38.44%,较去年小幅上升1.21%,工程施工毛利上升1.43%,设计毛利上升0.99%,苗木毛利下降9.15%(图2)。公司工程及设计毛利位居行业前列,设计毛利增速相对较低及苗木毛利同比大幅下降主要是由于2012年的高基数。总体看公司毛利在高位稳步增长。
  费用上升较快,与生态团队及苗联网建设投入有关随着业务规模的增长,公司期间费用随之增加,报告期期间费用合计5.75亿元,同比增长29.29%,其中,管理费用4.14亿元,同比增长17.38%,财务费用1.60亿元,同比增长77.09%。从一季报上看公司延续了高费用率,我们判断,公司的高费用率与公司组建近200人的东方生态国际规划设计研究集团以及为贯彻互联网战略于2013年开始建设的苗联网投入有关。(中信建投)
  

一家机构推荐合肥百货

  投资要点:公司发布年报,2013年实现营业收入99.10亿元,同比增长8.84%;归属于上市公司股东的净利润4.38亿元,同比增长7.05%;扣非后净利润4.03亿元,同比增长7.35%;EPS0.56元;业绩符合预期。销售增长乏力:受零售业增速持续放缓、竞争加剧以及政策环境等多重因素影响,公司销售面临较大压力,除黄金品类保持快速增长外,其他多数品类表现较为乏力,特别是烟酒、办公等品类出现一定幅度下滑。分业态看,受黄金品类增长拉动,百货业态收入保持10%以上增长,超市、家电业态收入呈现微幅增长;分地区看,由于竞争程度以及基数效应差别,二三线市场特别是成长期门店所处市场收入增长好于省会市场。
  毛利率略微下降:公司2013销售毛利率18.01%,同比下降0.07个百分点。分业态来看,百货业毛利率16.6%,同比下降0.07个百分点;超市业务毛利率18.91%,同比上升0.21个百分点;农产品交易市场毛利率69.71%,同比下降1.19个百分点。分地区来看,铜陵、蚌埠、黄山、亳州地区毛利率均略微下滑。公司2013期间费用率10.60%,同比上升0.37个百分点,其中:销售费用率3.30%,同比下降0.16个百分点;管理费用率7.60%,同比上升0.56个百分点,主要是人工费用、租赁费及资产摊销费增加。优化经营结构:公司大力优化各中心店布局定位,强化门店升级调整,黄山百大等多店调整取得良好成效;突出特色化运营,倾力打造的百大黄金城、乐器城等品类增长显著;优化供应链管理效率,发展重点品牌战略合作客户联盟,继续强化自营、直采、定制品牌经营,注册合百珠宝及超市类多个自有商标品牌;合家福超市生鲜自采销售占比达46%,百大电器加大节能产品经营比重;加强自营品牌公司和电商业务支持,电商成功实施升级改版,同城网上超市的定位更为清晰,自主经营能力得到有效提升。
  省内渠道下沉:为了进一步巩固公司在安徽地区的市场份额和龙头地位,公司加大了省内渠道下沉力度。蚌埠购物中心宝龙店、禹会店顺利开业,公司在蚌埠市场领先优势进一步增强;滨湖自建商业项目、柏堰科技园及芜湖、滁州、广德等项目规划建设稳步推进;新储备六安恒生阳光城、阜阳合肥产业园等优质项目。此外,滨湖百大购物中心(世纪金源店)、肥西百大购物中心已于今年1月相继开业,发展渠道加速向新区及三线市场渗透,发展空间得到有效拓展。
  积极探索转型:当前零售企业发展O2O主要定位于精准营销,以及丰富消费者选择渠道,具有一定的积极作用。公司高度重视,积极尝试与电商合作,寻求在客户、技术、平台、营销和支付等多领域合作,推动020发展措施落地。公司全资子公司百大易商城以中国特产安徽馆的形式入驻京东开放平台,充分依托公司零售、农批市场业务等资源,重点开展安徽省名特优特产及安徽区域生鲜经营等网络布局和销售。
  风险提示:宏观经济下行;新店不达预期。(长城证券)



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