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[操盘日记] 16日股市猛料 主力动向曝光

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发表于 2014-4-16 09:01:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  一、重要新闻点评
  一季度GDP今公布或增7.3% 经济仍会在合理区间
  证监会紧急通知补材料 IPO初审会最快下周重启
  人民日报:外储将破4万亿美元美大量印钞让中国担债  二、主力动向曝光
  险资眼毒:重仓272股 32只去年净利润翻番
  本轮反弹大盘涨逾5% 10只资金最爱股亮相
  QFII连续三季坚守63股 6公司年度业绩翻番
  三、今日股评家最看好的股票
  模塑科技(000700):业绩大幅超预期,未来有望持续快速增长
  海油工程(600583):中海油为依托助力公司业绩腾飞
  鼎龙股份(300054):业绩略低于预期但无碍未来高成长

一、重要新闻点评

一季度GDP今公布或增7.3% 经济仍会在合理区间
  中国一季度经济数据尚未公布,便已经引起广泛的议论。据国家统计局安排,今天这一数据将揭晓。市场机构和专家预计,一季度我国GDP增速低于7.5%几成定局,预计放缓至7.3%左右。不过专家分析,二季度经济会有所改善,增速可能走升;中国经济仍处在合理区间,没有必要、也不会因为增速放缓采取刺激政策。
  经济增长低于市场预期 一季度或放缓至7.3%
  在3月份和一季度的外贸数据公布后,专家们意识到经济增速可能会预期的差。首创证券研究所副所长王剑辉预计,一季度经济整体上会低于市场预期,增幅可能在7.3%-7.4%。
  2月底以来,市场机构和投行纷纷对我国一季度经济增速做出预测。中信证券和申银万国都预测一季度经济增速为7.4%左右。稍显悲观的国际投行们,比如美银美林、澳新银行、法国兴业银行和瑞穗证券等则给出了7.2%的较低预测值。
  王剑辉分析,经济增速进一步放缓是多重利素重叠所致。从内部看,当前经济只是阶段性的低迷,更是中国主动结构调整的结果;外部则是国际经济活动放慢,尽管欧洲经济回升,但乌克兰局势对全球市场造成了一定影响;我国3月份出口回落,外部需求不足。
  中金公司则表示,国内需求疲软是经济增速放缓的主要原因。据国家统计局最新数据,3月份PPI降幅进一步扩大至2.3%,环比下降0.3%。专家分析,PPI降幅扩大说明市场需求不旺。
  国家信息中心机构及预测部主任祝宝良也表示,一季度经济增速在7.3%左右。经济增速低于预期主要原因是今年以来投资增速逐渐下降,一方面利率水平偏高,另一方面去年底以来,货币和财政政策稍微在收紧;另外需求不足,PPI 同比降幅扩大,反应出钢铁、水泥和玻璃等行业的需求减少,价格下降。但他认为,出口下降对中国经济增速的影响不大,出口下降主要是由于去年的数据不准、基数较高导致。
  3月多项先行指标回升 二季度经济或将改善
  尽管一季度经济增速会放缓至政府调控目标之下,但是对于二季度经济市场和专家都显得较为乐观。王剑辉表示,今年二三季度肯定会比一季度有所改善。二季度国内企业开工增加,需求会回升;另外,外部经济逐步稳定的可能性也比较大。
  更有专家直言,一季度的增速下滑只是短期下降,不能因此唱衰中国经济,未来增长潜力仍充足,预计二季度GDP增速将会大幅提升。专家分析,另一个原因是技术因素会是经济呈现自然回升。
  祝宝良表示,二季度跟一季度差不多,维持在7.5%的水平;当然有好转的话,也不会好很多,投资增速可能还会继续下降。
  “预计二季度GDP增长7.5%左右,比一季度略有回升。”在中国银行首席经济学家曹远征看来,中央明确提出不以GDP增长论英雄,财税体制改革加快和房地产市场降温,地方政府的目标函数、行为模式和投资意愿正在转变;产能过剩、成本上升和效益下滑等对经济短期回升构成制约。
  近期公布的数据显示,3月份铁路货运量、港口吞吐量、日均发电量等多项经济先行指标出现回升,这些数据也显示二季度中国经济会有所改善。
  最近稳增长措施已经陆续出台,财政支出力度在加大,对小微企业的减税优惠也在落实,而投资主要集中在铁路、保障房建设和棚户区改造等方面。祝宝良预计,这些措施对上半年经济增长产生一定的支撑作用。
  经济仍会在合理区间 不必要出台刺激政策
  针对经济增幅可能放缓,中国领导人已经连续释放信号,不会采取刺激政策。在日前举行的博鳌亚洲论坛年会上,国务院总理李克强表示,今年中国经济增长预期目标是7.5%左右,既然是左右,就表明有一个上下幅度,无论经济增速比7.5%高一点,或低一点,只要能够保证比较充分的就业,不出现较大波动,都属于在合理区间。他强调,不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策,而是更加注重中长期的健康发展,努力实现中国经济持续健康发展。
  也有专家表示,经济增速下降并没有伤及就业。据民生证券研究院副院长管清友分析,以前GDP增长1个百分点可以吸纳80万就业人口,目前可以吸纳140万-160万人就业,就业压力不太大。
  央行行长周小川11日在博鳌亚洲论坛年会上也表示,只要经济增速在宏观调控合理区间,不一定采取重大的调控措施,但微调当然也还是可以的。
  王剑辉分析,货币政策微调的技术性比较强,通过流动性管理,稳定资金价格。而在财政政策方面,主要是把投资放在棚户区、西部基础设施建设,通过这些长期的投资促内需;不能通过刺激制造需求,不为了追求增长而采取刺激措施。
  “经济增速如果保持在7.3%-7.5%,大的刺激政策确实没有必要。”祝宝良表示,尽管一季度经济增速放缓,但也在7.5%左右。不过他提醒,产能过剩、地方融资平台债务和房地产市场风险等问题仍不容忽视。
  中财简评:一季度经济数据一定程度上出现回落受到了春节等因素的影响,而目前市场普遍预计一季度GDP或维持在7.3%,相比7.5%的差距尚在合理的可接受的范围之内,表明了当下的经济形势并没有市场想象的那么差。加上二季度国内企业开工增加,需求会回升以及外部经济逐步稳定,GDP有望出现快速回升,这对于A股市场整体利好,正所谓,经济基础决定上层建筑,经济向好决定牛市是否会出现。

证监会紧急通知补材料 IPO初审会最快下周重启
  昨天下午,多家券商投行部接到证监会电话通知,要求在两天内完成更新、补报IPO材料,目前尚不知道监管层这一突然动作的用意。
  沪深IPO“版图”将揭晓
  证监会上周表态称,新股发行体制改革的配套规则尚未发布完,这让市场人士紧绷的神经得以舒缓,以为IPO的步伐依然缓慢。
  但是昨天下午,多家券商投行部接到证监会电话通知,要求在两天内完成更新、补报IPO材料。
  “快下班的时候才得到通知。”一家券商的投行部负责人证实,公司接到证监会电话,要求在本周四下班前向发行监管部补报IPO材料。
  这一消息在业内迅速传开,IPO发审会重启的猜测再次袭来。
  目前仅可以确定的是,根据《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程》,发行监管部收到相关材料后会安排预先披露,之后将按受理顺序安排初审会。最快,初审会将于下周二召开。根据程序,发审会要在初审会之后。
  紧急电话
  昨天下午,多家投行传出消息称,接到证监会紧急电话通知,要求补报材料。
  上述投行部负责人表示,公司是在临下班的时候接到的通知,电话内容很简短,目前尚不知道监管层这一突然动作的用意。
  另一位投行人士则表示,是傍晚6点半左右接到的证监会发行部电话通知,要求已更新财务数据的IPO企业,无论募集资金是否变化,需出具募集资金差异说明;近期准备更新财务数据的IPO企业,上报材料时还需要一并上报资金差异说明。另外,对于已更新财务数据的企业,本周末将全部进行预披露,一旦预披露将不能变更上市地。所以如果要变更上市地,要出具变更说明。
  同时证监会要求,以上材料均需在本周四下班前报至发行部综合处。
  沪深IPO“站队”
  3月28日,证监会以监管问答的形式表示,首发企业可以根据自身意愿,在沪深市场之间自主选择上市地,不与企业公开发行股数多少挂钩。
  对此业内人士解读为,是将中小板排队企业向上证所分流。
  “目前上海主板和深圳中小板适用的法规和发行条件完全一样,但此前两所之间约定按企业发行股数多少划分上市地。”证监会发言人张晓军也曾明确表示,证监会认为这种做法不尽合理,需要进行调整。
  至于符合创业板上市条件的企业能否选择到上海主板上市,一位接近证监会的人士表示,由于上市规则不同,企业需要达到主板上市要求后,重新递交材料。“企业自己可能会考虑申报成本以及排队的时间,估计创业板企业不太会更改上市地。”该人士称。
  同时,IPO审核将按照沪深交易所均衡的原则开展,由于新申报企业较多,在较长时间内难以轮到,业内将此理解为是对新申报企业的“劝退”。
  也就是说,在本周五将发布的《首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》中,沪深交易所的排队企业可能将发生较大变化,沪深的IPO“版图”将揭晓。但是同时,也不太可能出现新申报企业的名字。
  初审会最快下周启动
  4月11日证监会更新了发行监管部IPO审核流程,首发审核需要经过10个环节。
  这些环节包括材料受理和分发,见面会,问核,反馈会、落实反馈意见,预先披露,初审会,发审会、落实发审委意见,封卷,会后事项审核,核准发行。
  根据证监会昨日的电话要求,本周末完成预披露之后的企业,按照程序首发审核将进入初审会环节。
  “具备条件的项目由综合处通知保荐机构报送发审会材料与预先披露的招股说明书。发行监管部收到相关材料后安排预先披露,并按受理顺序安排初审会。”证监会规定,初审会一般安排在星期二和星期四。得出的初审报告在履行内部程序后,将转给发审会审核。
  “发审会何时召开无法判断。”一位投行人士表示,但是初审会如果重启,最快将在下周二。
  事实上,发审会的召开恐怕没有业内期待的那么快。此前证监会内部人士曾透露,在“小国九条”落实措施出台之前,发审会不会召开。
  该内部人士所称的“小国九条”,是指去年底发布的《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》。
  本报上周从证监会获悉,目前证监会正在抓紧制定关于落实首次公开发行股票、再融资和重大资产重组对即期回报的摊薄及填补措施有关事项的规定。截至目前,上述规定并未出台。
  中财简评:多家券商投行部接到证监会电话通知,要求在两天内完成更新、补报IPO材料,虽然目前尚不知道监管层这一突然动作的用意,但此举或许意味着暂停月余的IPO或及即将重启,这对于A股市场而言短线有一定的负面刺激,毕竟目前A股市场存量资金本来有限,IPO肯定会有一定分流。不过,从另一个角度来看,市场IPO重启或将再度点燃投资者的炒新热情,这对于维持市场人气也有积极的作用,甚至由此带动市场再次走强。

人民日报:外储将破4万亿美元美大量印钞让中国担债
  今年一季度,中国外汇储备已近4万亿美元。据央行最新数据,截至2014年3月底,我国外汇储备余额为3.95万亿美元,居世界第一,占全世界外储总量的1/3。专家预计,中国经济基本面良好,如果中外利差不变,套利资本动力不减,2014年外储规模将继续上升。无论乐观还是保守估计,外储规模年内超过4万亿美元已无悬念。
  增幅接连创新高
  受美国退出QE、大量国际资本外逃的影响,众多新兴市场国家正身陷为抵御外部冲击而外储消耗过快、余额不足的窘境。中国却与之相反,外汇储备节节高升。
  截至2013年末,国家外汇储备余额为3.82万亿美元。中国人民银行近日公布,截至2014年3月末,国家外汇储备余额较2013年末又增长了1300亿美元。
  对于外储升高的原因,分析人士指出,2013年四季度,外需开始逐渐回暖,货物贸易出口有所增加;与此同时,国内经济增长放缓,国际大宗商品价格低位震荡,进口增速趋于平稳,使得进出口顺差持续高企。另一方面,在人民币升值预期增强和本外币正利差下,跨境资本加速流入,助推外汇储备快速增长。
  今年一季度人民币汇率出现贬值,阻挡了一部分套利资金流入,但外汇储备增长的大势并未改变。
  “中国经济增速虽然放缓,但与其他国家相比仍遥遥领先,人民币资产还是有吸引力,中国仍然面临资本流入的压力。同时,国内实际利率水平高于其他国家,刺激着外部套利资金流入。这都是外储增加的原因。”中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚说。
  今年还将小幅增长
  虽然今年一季度国内经济下行压力加大,人民币出现贬值,但经济基本面依然良好,二季度有望回升。业内人士预计,2014年外储规模将继续上升,但增幅有可能低于2013年。截至目前,外储规模已近4万亿美元,所以不管乐观还是保守估计,2014年的外储规模超过4万亿美元已无悬念。
  “今年外储规模取决于内外部情况”,曾刚分析,从外部看,如果美元利率上行,中美利差减少,我国外储增长可能减少;若利差依然维持现状,套利资金动力强,外储规模则不会减少。从内部看,如果人民币汇率贬值预期明显,会遏制套利资金,外储减少;如果人民币升值,则外储仍将大幅增长。
  “从目前美国退出QE和人民币汇率波动看,国际套利资金动力有可能减弱,今年外汇储备增长会放缓。”曾刚说。
  交通银行首席经济学家连平预计年底我国外汇储备规模将比2013年小幅增加。渣打中国首席经济学家王志浩预测,2014年底中国外储规模将冲击4.4万亿美元。
  建议增持黄金储备
  手握巨额外汇储备,中国在世界上做很多事时能挺直腰板。比如,在面对国际清偿和金融风险时,应对能力较强;企业“走出去”时有充足的资金保障;国际社会对中国的预期也较为稳定。
  然而,过多外储也是手中的烫山芋。专家指出,外储增加多,央行就要投入更多的基础货币从商业银行买更多外汇。过多投放货币,容易引发通货膨胀和货币贬值,也成为流动性过剩的诱因之一。
  中国社科院学部委员余永定表示,在经历了20年的经常项目和资本项目双盈余后,中国外汇储备将突破4万亿美元大关,继续增加的每一美元所带来的边际成本都远远高于潜在收益。在这样的条件下,继续积累外汇储备毫无疑问不利于生产。
  从外储构成看,美元和欧元资产占比大。美元长期贬值,而已造成我国外储中大量美元资产缩水。从投资看,目前美国国债是外储重要投资对象。美国政府通过开动印钞机稀释巨额债务的做法,等于将部分债务负担让中国承担了。
  对此,业内人士认为,黄金是对冲美元贬值风险的最佳工具,建议在结构上尽快增持黄金在外储中的比重;投资上,建立多元化投资体系;规模上,首都经贸大学金融学院院长谢太峰提出缩减当前外储规模:用外汇进口国内需要的资源类产品以及消费品。
  如何从根本上解决巨额外储问题?曾刚认为,一是要改革现行外汇管理体制,二是要汇率形成机制市场化。谢太峰建议,改变结售汇制度,藏汇于民。同时,改变以出口和投资为主的经济发展模式,实现靠消费拉动经济增长。如果经济增长依然依靠投资和出口,外储增加的势头不会改变。
  中财简评:庞大的外汇储备能使中国在面对金融风险或清偿危机时,能够很好的抵御,有利于加强我国在国际市场相关方卖弄的应对能力。不过无止尽的一味过大的外汇储备对于国内市场通胀无疑是一大考验,外储增加多,央行就要投入更多的基础货币从商业银行买更多外汇,过多投放货币,容易引发通货膨胀和货币贬值。而且未来一旦美国经济再度出现危机,美元外储也会出现大量缩水,存在较大的风险。

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 楼主| 发表于 2014-4-16 09:01:58 | 显示全部楼层
二、主力动向曝光


险资眼毒:重仓272股 32只去年净利润翻番

  据不完全统计,在已公布2013年年报的公司中,有272家公司的前十大流通股东中出现了保险公司身影。险资新进的有80家,增持73家,减持70家。数据显示,272家险资重仓股中有32只去年年度净利润增长翻倍。净利润增长率最高的为西部矿业、吉恩镍业和香江控股,净利润增幅均在5倍以上,宁夏建材、海能达增长超过三倍,一汽轿车等6只个股也增长两倍以上。去年底险资特别青睐业绩大幅增长的个股,在险资持有的净利润增幅翻倍的个股中共有14只险资新增个股,净利润增幅前15名中,有10只为保险公司新进入的个股,如上海石化、横店东磁等。
  保监会数据统计显示,截至2014年2月末,保险资金运用于股票和证券投资基金首超8000亿元,达8330.85亿元,占资金运用余额的10.63%。可见,险资今年以来对股市的热度有所升温。
  对此,分析人士指出,这主要是大盘蓝筹股走势尚好,险资对今年的整体行情持稳健和乐观的态度。当然,这与近期保监会出台的各项资金入市政策有很大的关系,但主要原因还是缘于市场向好的信号。
  2月19日,保监会发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,规定了保险投资的五大类资产和三类比例,其中,权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例分别不高于30%、30%、25%、15%。这意味保险资金投资权益类投资比例上限由之前的25%提到了30%,保险公司可将更多的资金投入到股市中去。
  当然,值得注意的是,即便险资今年投资股市的热情有所升温,但是目前保险资金入市比例仅在10%左右是不争的事实,就按此前25%的比例上限而言,也远远没有将额度用完,更不用提当前的最新标准已经将比例提至30%。
  2014年3月21日,证监会发布《优先股试点管理办法》,同时,国务院出台《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》,规范优先股、永续债等金融工具的会计处理。保监会副主席王祖继近日也表态将积极探索优先股等新型投资工具。
  对此,多数业内人士认为,随着优先股的试点推进,保险资金将成为优先股投资的主力,险资入市的资金和比例都会进一步加大。(.证.券.日.报)


本轮反弹大盘涨逾5% 10只资金最爱股亮相

  昨日,有消息称,央行公开市场进行790亿元14天期正回购及930亿元28天期正回购操作。当日,央行公开市场有1500亿元正回购到期,净回笼220亿元流动性。
  此事将备受市场关注的资金问题推到眼前,加之,今日统计局将公布2013年一季度GDP数据,市场普遍预期数据或不及预期,经济复苏乏力。资金偏紧以及宏观经济下行的压力,成为压制市场的重要因素,也成为影响本轮自3月13日以来反弹(3月12日,上证指数盘中创下阶段新低,为1974.38点)能否继续的重要因素。数据统计显示,3月13日以来截至昨日,23个交易日内,上证指数反弹5.2%,资金整体呈现流出态势。
  分析人士表示,资金流向是选股的风向标之一。一般情况下,在资本市场中资金的趋利性导致资金流向收益更高的行业或个股,反过来资金流的增加又会助推该行业或个股的涨势。若能够扑捉到资金的流入方向并以此来选择行业和个股,或可得到较高收益。
  数据统计显示,3月13日以来,截至昨日,在28个申万一级行业中,仅有采掘、农林牧渔和食品饮料行业呈现资金净流入态势,三行业的区间涨幅分别为3%、3.3%和3.7%。
  中信建投认为,2014年采掘服务业以及金属新材料是可以关注的两个领域,前者受益于石油行业投资扩张,后者受益于设备制造业以及通信电子业的复苏。
  对于农林牧渔板块今年的投资机会,齐鲁证券认为,短期猪价加速见底且一季报风险逐步释放,畜禽产业链迎来最后下跌。后市可关注饲料、兽药、畜禽养殖等子板块。
  而食品饮料行业近期的最大利好就是即将推出的沪港互联互通政策。估值长期处于低位的食品饮料股,特别是经历了大幅调整的白酒股,将受益于沪港通。除白酒外,在A股市场和H股市场上市的青岛啤酒目前价格具有折价效应,也将受益于沪港通。
  具体来看,3月13日以来,截至昨日,累计净流入资金额排名前十的个股分别为中信证券(185276.09万元)、兴业银行(164574.76万元)、福建水泥(112489.72万元)、民生银行(107036.63万元)、长安汽车(99534.95万元)、浦发银行(92497.25万元)、万向德农(89612.82万元)、海岛建设(73185.68万元)、海通证券(57398.05万元)、保利地产(55540.03万元)。
  由此可见,上述10只最受资金青睐的个股中,银行股有3只,非银金融股占2只,建筑材料、农林牧渔、商业贸易、汽车等行业的龙头股也都上榜。 (.证.券.日.报)


QFII连续三季坚守63股 6公司年度业绩翻番

  据数据统计,目前已有1699家公司公布2013年年报。其中,157家公司前十大流通股东中有QFII现身,63家公司已连续三个季度获得QFII重仓。这63家QFII坚守的公司中,有48家2013年净利润实现同比增长,占比76%。,增幅最大的晨鸣纸业,去年净利润盈利71065.53万元,同比增长221.51%。紧随其后的恒顺醋业,2013年盈利3911.54万元,同比205.55%。此外,江西水泥、鞍钢股份、华新水泥、青岛碱业净利润同比增幅逾100%。从行业分布来看,这63家公司集中在建筑建材、机械设备、交通运输等板块。(.证.券.时.报)
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 楼主| 发表于 2014-4-16 09:02:09 | 显示全部楼层
三、今日股评家最看好的股票


模塑科技(000700):业绩大幅超预期,未来有望持续快速增长

  业绩简评
  公司预告14年一季度实现归属母公司净利润7226万元-8430万元,同比增长200%-250%,对应EPS为0.23-0.27元。
  经营分析
  一季度业绩大幅超预期,主营业务快速增长是主因:公司14年一季度业绩预计增长超过200%,主要仍是主营业务增长较快所致。公司今年一季度还获得转让江阴米拉克龙公司的约1200万股权收益,扣除股权收益后公司业绩增速仍高达176%以上。
  保险杠收入增长稳健、结构持续改善,公司业绩仍有望快速增长:今年一季度,公司最大客户上海通用销量增长稳健,增速约8%;华晨宝马和北京奔驰今年前2月销量增速高达38.9%和78.3%,大幅超过行业整体水平。我们认为,公司主营业务收入仍有望保持稳健增长,且受益于规模效应、结构提升以及原材料成本维持低位,公司盈利能力有望持续提升。综合判断,公司未来业绩有望维持快速增长。
  民营医院前景光明且有拓展空间:公司已收购无锡鸿意地产剩余49%股权从而实现了对无锡明慈的全资控股。我们认为,得益于蓬勃发展的健康服务需求、政府的大力支持、强大的战略合作资源(德国北威州心脏和糖尿病中心)以及公司自身的优质基因,该医院成熟后有望成为公司的另一主要利润来源。而且,基于模塑集团做大健康产业的决心,若明慈医院经营效益良好,其床位编制有望迅速扩张,公司也有可能通过新建或者收购以进一步做大医院业务。
  盈利预测调整
  小幅上调公司盈利预测,预计14-16实现净利润2.78、3.42、4.16亿元,增长26.8%、22.7%、21.6%,对应EPS分别为0.90和1.11、1.35元。
  投资建议
  我们重申,公司是有足够安全边际的民营医院概念股,保险杠主业增长稳健可提供足够安全边际,民营医院前景光明有助提升估值。公司当前股价对应14年仅14倍PE,我们给予公司16-18元目标价,对应14年18-20倍PE,维持公司买入评级,建议可积极买入!(.国.金.证.券)


海油工程(600583):中海油为依托助力公司业绩腾飞

  国内能源形势决定必须加快向海洋要油。不太乐观的能源形势决定了我们必须要加快向海洋要油。2012年我国原油表观消费量达到4.76亿吨,较2002年的2.29亿吨翻了一番还多,而产出并没有太大的增长,2012年国内产出仅为2.07亿吨,对外依存度已经达到了57%,巨大的产消缺口使得中国必须要从国外大量的进口原油来满足国内消费的不断增长。
  政府支持、能源价改利好海洋开发。在国内能源紧缺的背景下,新一届政府也高度重视海洋油气开发,2013年4月《国家海洋事业发展十二五规划》出台,海洋油气开发有望进入大规模的实质开发阶段。能源价改也有利于促进石油企业的勘探开采动力,终端销售价格的提升将能很大程度的提升石油公司的盈利能力,利好油服行业。
  中海油为依托,国内市场有保障。公司超过80%以上的收入都是来自中海油系统,中海油资本开支情况对公司的业绩影响巨大。2012年中海油资本支出较2011年增长了35%,2013年的资本开支计划120-140亿美元之间,而2014年作为中海油五年规划建设的又一个高峰期,资本支出至少将有20%以上的增幅。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司2013~2015年净利润分别为27.01亿元、32.28亿元和34.31亿元,EPS分别达到0.61元、0.73元和0.78元,对应2014年1月27日收盘价(8.40元/股)的动态PE分别为14倍、12倍和11倍,首次给予买入评级。(.信.达.证.券)


鼎龙股份(300054):业绩略低于预期但无碍未来高成长

  报告摘要:
  碳粉已经放量,电荷调节剂下半年下滑以及13年费用阶段性提升影响业绩。我们在12年初公司股价最底部全市场唯一推荐,过去两年年均复合收益率50%,短期表现虽不抢眼,但却是长跑冠军。公司13年业绩低于我们此前预测,总体原因:(1)新材料公司在初始放量是存在不确定性的,公司彩色碳粉13年为首年放量,低于我们此前400-500吨的预测值,但公司在13年底彩色碳粉月产销量到40吨的水平已实属不易。(2)13年碳粉开拓市场、收购兼并、股权激励等费用增加较多:增发与股权激励费用、项目投资的成本增加使得整体费用率上行,预计14年费用率会下行。(3)电荷调节剂CCA下滑对业绩带来较大影响,集中在3-4季度,主要是量的下滑(下游大客户退出的短期影响,还有日元贬值因素),但价格并未下跌,且公司1月份已开始对CCA市场进行维护和拓展,14年有望回升。
  14年确定性高增长,新产品拓展或超预期。(1)碳粉在考虑国内市场和谨慎考虑国外市场,暂不考虑复印机领域和新客户情况下,我们预计碳粉14年将实现翻倍增长。(2)鼎龙收购名图和科力莱,未来两家对鼎龙碳粉的采购,将带来成本的下降、产品质量的提高,两家公司业绩很可能超预期,其中名图14年业绩承诺4800万元。(3)新产品的拓展从来没有停止,载体、光电材料等都将成为14年的超预期点。
  公司高盈利能力、高壁垒和高成长性是给予高估值的核心,建议买入。
  我们调整盈利预测,预计13-15年EPS分别为0.26、0.63和1.03元。
  公司CCA和碳粉等产品、以及未来潜在的产品均为技术壁垒极高、市场空间大的电子化学产品,14年将进入业绩爆发增长阶段,未来两年业绩增长3倍,我们给予14年50倍PE,高盈利、高壁垒和高成长性是公司高估值的核心原因,维持买入评级和原有目标价。(.宏.源.证.券))



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