22日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　第二批18家IPO预披露企业亮相
　　电改料成今年能源改革最大看点
　　美股周一收高　　二、主力动向曝光
　　基金保守走进二季度
　　基金一季度热衷酒药
　　基金因预期资产注入加仓军工股
　　三、今日股评家最看好的股票
　　广百股份、爱尔眼科、贵州百灵

一、重要新闻点评

第二批18家IPO预披露企业亮相
　　据统计，18家预披露企业包括7家上交所拟上市企业、6家中小板拟上市企业和5家创业板拟上市企业。证监会21日集中预先披露18家IPO排队企业首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。至此，前两批预披露企业达46家。分析人士表示，根据新的IPO审批流程，正式受理后即安排预先披露，未来还会有更多企业积极提交材料，预披露将常态化。
　　据统计，18家预披露企业包括7家上交所拟上市企业、6家中小板拟上市企业和5家创业板拟上市企业。分析人士指出，发布预披露材料并不意味着发审会将立刻重启，更不意味着过会企业数的增加和新的企业获准上市，IPO再一次重启可能晚于预期。由于确认递交材料齐全尚需一段时间，预计预披露会有节奏地进行，后续可能还会有第三批、第四批预披露发布。根据证监会最新公布的统计数据，截至4月17日，处于正常审核状态的企业有606家，其中上交所企业有165家，深交所中小板企业有226家，深交所创业板企业有215家。上交所中止IPO企业11家，中小板中止IPO企业13家，创业板中止IPO企业16家，合计40家。今年以来，终止IPO企业达31家。
　　从已公布的两批预披露企业看，不少企业更改了上市地。如在第二批预披露企业名单中，曾申报中小板被否的上海来伊份股份有限公司将上市地点更改为上交所。去年4月公司招股说明书预披露后，媒体曝光蜜饯行业部分企业存在原料、生产加工等问题。此次预披露招股说明书显示，公司去年总营收27.5亿元，净利润近1亿元。
　　投行人士称，企业变更上市地点主要是由于政策发生变化，这也有利于缩短排队时间。尊重企业自主选择上市地，符合市场化和法制化原则，有利于沪深交易所提高服务效率与能力。万达影院拟在中小板上市。截至2013年底，公司拥有已开业影院142家，旗下影院覆盖北京、天津、上海等73个大中型城市。公司本次发行新股与公司股东发售股份数量之和，不低于本次发行后总股本的10%，且不超过6000万股。在第二批预披露名单中，华安证券成为多家排队券商中首个进行预披露的券商。招股说明书显示，公司拟上市地为上交所，本次申请发行股票不超过8亿股，发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充公司资本金。
　　中财简评：昨日大盘因为IPO重启而大跌，技术上已构成破位，对二级市场的反应监管部门是继续加大IPO力度，短期市场承压大。针对这种市场状况，投资者策略上要保持耐心等待。
　　

电改料成今年能源改革最大看点
　　近日，新一届国家能源委员会召开首次会议。业内人士分析，会议提出建设核电、特高压等大型项目，是出于稳增长考虑，并未触及能源体制改革的核心问题。实际上，从改革角度讲，更应关注会议关于放开竞争性业务，以及加快电力体制改革的论述。以直购电为主的云南电改综合试点，未来有望向深层演绎，而放开原油进口等一系列石油流通体制改革的细则有望近期落地。电改和油改将成为2014年能源体制改革的最大看点。
　　云南直购电先破题
　　此次会议提出，要加快电力体制改革步伐，推动供求双方直接交易，提供更加经济、优质的电力保障，让市场在电力资源配置中发挥决定性作用。价格是牛鼻子上的铜环，电价改革是整个电力体制改革的牵引点。早在今年年初能源局印发的《2014能源工作指导意见》中，就已经对电改轮廓做出了谋划：即积极推进电能直接交易和售电侧改革，推进输配电价改革，提出单独核定输配电价的实施方案，电价改革在其中占核心地位。
　　实际上，电力供求双方直接交易，已经开始在云南破题。中国证券报记者日前报道，有关部门已批复云南省电力用户和发电企业直接交易试点的输配电价。业内人士认为，从政策制定者角度看，这意味着直购电仍是现阶段探索电力体制改革的可行方式。但电力体制改革不能仅停留在直购电试点上，不从根本上改变对现行电网的定位，不将竞价上网与输配分开统筹考虑，简单通过直购电试点，很难达到电力体制改革的预期效果。但目前仍停留在直购电试点层面的电价改革，能否深入到体制层面上，目前仍有不确定性。目前，从发输配售环节的关系看，世界电力体制主要有四种模式：首先是一体化公司。欧洲和美国的大部分电力公司是这种模式，只在集团内部根据市场化的要求实行了业务独立，成立分公司或子公司。
　　其次是输配分开，即输电从其他业务中分离出来，成立独立的输电公司，包括英国、北欧、意大利、西班牙及东欧一些国家实行这一模式。其中，英国实行了彻底分拆后，在市场影响下发电和配售电又重新实现了合并，采用内部业务独立模式。第三是厂网分开，也就是发电分离、输电和配电保持一体化，如韩国、新加坡一些公司以及加拿大第一水电等公司。发电、输电、配电、售电完全拆分，分别建立独立企业，主要是阿根廷、俄罗斯等国采用这种方式，通过分拆实现私有化是这两个国家改革的共同点，而俄罗斯在2012年又重归输配合一。
　　我国目前的电力市场结构如下，发电侧垄断竞争，由五大发电集团及地方电力集团组成；输电、配电、售电一体化经营，分为国家电网、南方电网两大主要电网企业，以及内蒙古电网、陕西电网等若干地方电网企业。这一体制的最大弊端在于电价不能形成有效传导机制。发电企业的上网电价、对用户的销售电价均由政府定价，发电企业成本变化无法及时传导到用户侧，造成发电企业要么巨亏、要么非正常盈利。从上述国家经验看，我国电力体制改革的重点是形成可传导的价格机制，拆分电网并非是达到这一目的的必然选项。海通证券电力设备与新能源行业高级分析师牛品认为，未来国内电改的路径是，电网仍是垄断经营，输配不会分离，要通过逐步建立竞争性电力市场，实现市场在配置电力资源中的作用。
　　中财简评：对于目前，通过现货市场，尽快建立起电力市场的价格信号尤为迫切。可以拿到现货市场的电力价格，由现货市场上多边参与方的撮合报价为准，暂时不宜拿到现货市场交易的电力价格(如中小用户用电)，即政府定价的电力，则可参考电力现货市场价格定价。
　　

美股周一收高
　　美国股市周一收高，纳指和标普500指数连续第五个交易日上涨。投资者本周迎来多家企业的财报，试图从中寻求交易指引。此外，美国3月领先经济指标指数超出预期。道琼斯工业平均指数上涨40.71点，涨幅0.25%，至16449.25点；纳斯达综合指数上涨26.03点，涨幅为0.64%，至4121.55点；标准普尔500指数上涨7.04点，涨幅为0.38%，至1871.89点。盘面上，医药板块领涨，原材料板块下跌。
　　多家重量级大企业的财报发布成为本周的焦点。市场等待本周晚些时候微软、苹果以及麦当劳的第一季度财报发布。经济数据方面，芝加哥联储公布，3月份芝加哥联储全国活动指数从2月份的0.53点下降至0.20点。报告显示，在该指数的四项子指数中，有两项子指数与2月份相比有所上升，另外两项则有所下降。
　　中财简评：本周，企业季报仍是美股市场的绝对重点，预计将有164家、也就是占比高达33.9%的标普500指数成分公司届时将公布其第一季度业绩，良好预期推动了美股上涨。
　　

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二、主力动向曝光


基金保守走进二季度
　　　　
　　统计显示，全部基金一季度末的平均仓位为77.9%，相比前一季度末下降了2.43个百分点。权益投资规模最大的前十大基金公司中有九家公司减仓。基金一季报披露完毕，公募基金投资趋向保守，一季度末整体基金仓位较前一季末下跌2.43个百分点；基金继续抛售金融、地产、制造业，增持信息技术、卫生和社会工作等新兴消费行业；重仓股的调仓逻辑遵循减持重仓股、金融股、电子股，配置创新和消费股并适度参与主题投资的思路展开。统计显示，全部基金一季度末的平均仓位为77.9%，相比前一季度末下降了2.43个百分点。权益投资规模最大的前十大基金公司中有九家公司减仓，其中华夏基金平均仓位从77.44%下降到72.94%，减仓4.53个百分点。
　　行业配置角度，年初被讨论的风格切换至今仍未发生。一季度基金最看好的行业是信息传输、软件和信息技术服务业，基金持有市值从去年末的846亿元升至今年一季度末的1027亿元；基金在卫生和社会工作、科学研究和技术服务业、教育行业也有所增持。
　　格力电器遭减持比例最高
　　一季度，基金在大制造业上市值折损达到752亿元。在金融业上，基金持股减少了259亿元，在房地产业上，持股减少了74.6亿元，在批发和零售、建筑业、水利环境和公共设施管理业等行业上有50亿~100亿的资金外流。因此在多数行业上，基金都发生了减仓，规模超过1400亿元。
　　重仓股方面，减持重仓股、金融股、电子股，配置创新和消费股并适度参与主题投资，是基金在一季度的主要调仓行为。在基金增仓前50名榜单中，东华软件、益佰制药、贵州茅台、比亚迪和易华录分居前五名。这些股票恰好对应着信息、医药、食品、可选消费和政府开支等五大热门领域。其他增仓靠前的个股还包括金风科技、汇川技术、宋城股份、香雪制药和信邦制药等。而格力电器成为一季度基金减持比例最高的个股，中国平安位居第二，歌尔声学、大华股份、海康威视位居第三。
　　凭借货基的大扩容，部分基金公司公募资产规模排名迅速跃升，行业前十大排名剧烈变化。截至一季度末，天弘基金公募资产规模达到5536.56亿元，排名行业首位，较去年末1943.62亿增长184.86%。去年末排名第4和第8名的南方基金和工银瑞信，一季度末已分别跃升至行业第3和第4，季末规模分别为1912.36亿元和1719.53亿元；原本排名12位的汇添富基金则在一季度扩容400亿，规模跃升至行业第8；上投摩根也以863.64亿元的规模从去年末的11名向前一步跻身前10.
　　



基金一季度热衷酒药
　　
　　2014年基金一季报相继披露，一季度可比基金总体上股票持仓比例为79.25%，相比2013年四季度下滑10.32个百分点，共减持461.16亿元。其中增持最多的是信息技术行业，增持比例为27%；减持最多的则是制造业，减持比例为10.59%。一季度基金第一重仓股仍然是伊利股份，该股一季度下跌8.32%，4月份以来涨4.4%；贵州茅台获得最多增持，跃居第三大重仓股，一季度涨幅为20.5%，4月份以来涨13.32%。
　　天相投顾数据显示，截至2014年4月19日，已有374只基金(包括开放式股票基金、开放式混合基金和封闭式股票基金，分级基金合并计算)披露一季度报告，报告显示，伊利股份、双汇发展、贵州茅台、恒瑞医药、中国平安、格力电器、杰瑞股份、东华软件、大华股份、云南白药为基金前十大重仓股。从行业数据看，一季度基金持股比例前三大行业为制造业、信息技术行业、金融业，持股市值分别为3808.75亿元、427.56亿元和389.96亿元。基金增持最多的是软件及信息技术行业，一季度基金增持了115.46亿元，其次是文化娱乐行业和卫生行业；减持最多的是制造业，减持了403.2亿元，其次是金融业和房地产行业。对于二季度，业绩较好的基金认为，当前经济整体向下但仍然可控，总体上改革力度在加大、结构调整在加强，防经济过度下滑的后手还比较多，看好中长期的方向。短期预期低估值的价值股存在一定机会，但长期还是看好大内需、经济结构调整受益的行业。
　　汇添富逆向投资基金认为，从行业配置的角度来看，依然看好未来10年有可能实现较高增长的消费、TMT、环保以及生物医药等行业。在对整体经济准确把握的基础上将从以上行业精选出具有核心竞争优势，高成长，同时估值合理的个股进行配置。
　　

　　

基金因预期资产注入加仓军工股
　　　
　　日前，基金披露的2014年一季报显示，在军工资产证券化的大背景下，一季度易方达、宝盈、兴业全球等基金公司旗下基金均在加仓军工股。资产注入预期强烈继2013年9月中国重工资产注入后，2013年年末，成飞集成停牌，2014年4月初，广船国际又停牌，市场均预期资产注入。在此背景下，资本市场对于军工的关注度进一步提升。
　　深圳一家基金公司高管表示，2013年十八届三中全会召开，设立国家安全委员会，这就意味着两层意思，一是社会层面的安全，包括去IOE(所谓IOE，分别是IBM、Oracle、EMC)，二是国防安全，这就需要进一步提高军备武器的装备水平，因此，通过资本市场，不仅为军工行业解决了资金问题，而且可以吸引民营经济参与国防工业，同时，军工资产证券化也可以破解大集团、小公司的困局，增强效益。2013年9月，中国重工公布资产注入方案后，中国重工连续4个涨停，资产注入带动的财富效应由此可见一斑。在民营经济层面来说，4月11日，科大讯飞公告其旗下全资子公司获得了武器装备生产许可证。从基金等机构调研来看，不少民营的上市公司也在申请这一资质。
　　基金加仓军工股在去年十八届三中全会召开后，军工股曾爆发了一轮行情，但是进入今年一季度，军工股又有所回落，正是趁此次军工股回落之际，不少基金公司旗下基金加仓了军工股。目前基金披露的一季报显示，一季度易方达旗下基金科瑞、易方达价值精选两只基金重仓买入了北方创业，北方创业也成了这两只基金前十大重仓股，与去年年报比较，北方创业是新进入两基金重仓股名单的。
　　此外，博时回报和宝盈核心、宝盈策略增长买入了航空动力，国富策略回报买入中国重工，中邮核心核心成长也对中国重工进行了加仓，在去年持有6800万股的基础上增加到7000万股。从近两个季度来看，中邮核心成长、南方隆元产业主题是持有军工股比较多的基金。在看好军工股的背景下，富国基金和前海开源还专门发行了军工指数基金，目前，富国中证军工指数基金已经成立，募集资金9.8亿元，前海开源中证军工指数基金正在发行中。
　　对于军工股投资，中信建投分析师高晓春表示，二季度军工股机会大于风险，驱动因素或来自资产重组与股权激励。短期而言，经过2月中旬之后连续7周的调整，对军工板块的整体看法可以逐渐积极，二季度的机会大于风险，调整恰为布局创造条件；同时，行情的驱动因素将从之前的政策预期转向改革措施的实质推进，如重大资产重组方案公布、股权激励取得实质突破等。高晓春表示，可重点关注三类个股：一是现有业绩与估值有支撑且一季度业绩有望超预期个股，二是股权激励有望实质推进的公司，三是资产重组预期较强，有望受资产重组方案带动的品种。

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三、今日股评家最看好的股票


一家机构推荐广百股份

　　投资要点：利润增长平稳。14Q1收入因相对高基数而下滑，利润增长平稳公司14Q1实现收入20.30亿，同比下降2.47%，主要因为成都店、武汉店分别于13年2月、6月关闭，相对基数较高；预计整体门店仍能实现微增长。实现归属母公司净利0.68亿，同比增长3.00%；扣非净利同比增长6.10%，基本符合预期。（1）毛利率同比下降0.54pp至19.15%，主要因为金银珠宝店开业导致毛利率结构变化，以及广东本地百货竞争加剧，预计毛利率将持续承压；（2）销售管理费用率下降0.59pp至13.39%，主要因为成都店和武汉店关闭；（3）财务费用和投资收益同比贡献增加0.14亿，主要因为小贷公司收益、利息收入增加和理财收入增加，预计收入增长将会持续；（4）费用率下降幅度超越毛利率以及财务费用、投资收益贡献加大让净利率提升0.23pp至3.24%。
　　14年展望：广东国企改革下做大做强国资平台为最大看点广东是国企改革省份中几乎是最积极的省份，广东省竞争性行业国企改革在向管资本转变和放开竞争性行业两条主线、控股权转让、资产重组和股权激励三种手段上均有提及，在国有资产证券化、资产重组、做大做强地方国资方面更是给出了明确指标。作为广东省重点发展的国有大型商业集团，广百集团在商业、会展业和物流业方面有超过100亿的物业资源以及对应优秀运营团队。从广东省以国资证券化、资产重组、做大做强地方国有企业思路判断，广百集团旗下非上市公司优质资产很可能持续注入广百股份，以丰富广百股份主业，优化整体资源配置，将大幅提升广百股份的竞争力和盈利能力。
　　盈利预测和投资建议：公司作为广东省内零售龙头，近年来面对日益严峻的竞争环境，公司积极调整开店战略，重新聚焦广东省内优势市场，同时积极拓展小额贷款并向移动互联转型，13年盈利能力有所提升。但由于未来两年公司以门店内部挖潜为主，公司收入、净利增长预计平稳。公司是我们广东国企改革首推标的，乘广东国企改革之风，公司有望获母公司优质资产注入，竞争力与盈利能力将得到提升。维持公司14-16年EPS预测0.70、0.76、0.82元，给予谨慎增持评级。
　　风险提示：国企改革不达预期、销售大幅下滑。（广发证券）
　　

一家机构推荐爱尔眼科

　　投资要点：近日，爱尔眼科公布2014年一季报，报告期内实现营业收入5.19亿元，同比增长25.64%，实现归属母公司净利润6558万元，同比增长34.6%，实现基本每股收益0.15元。公司业绩符合我们此前的一季报预览营业收入延续良好的加速趋势。报告期内，公司实现营业收入5.19亿元，同比增长25.64%，收入增速在去年基础上进一步有所加速，显示公司已消除封刀门负面事件的影响，收入增速延续了良好的向上趋势：其中准分子手术增长21.32%，主要受益于手术量的稳定增长和手术单价提升共同影响所致；视光业务收入增长32.3%，视光业务的快速增长正逐步成为公司新的业绩增长点；其他业务则延续稳健增长。总体来说，公司在完全消除封刀门事件的影响后延续了良好的加速增长趋势，预计未来在准分子手术恢复快速增长及新建医院进入盈利周期开始贡献业绩的驱动下，业绩继续保持加速增长的趋势较为确定。
　　毛利率小幅下降，管理费用率下降贡献业绩弹性。报告期内公司综合业务毛利率下降1.65个百分点至43.91%，毛利率下滑预计主要是由于相关成本上升速度快于医疗服务价格提升所致，我们认为在医疗服务价格提升幅度有限的情况下，公司毛利率水平在中长期内会面临一定下降趋势；报告期内公司销售费用率微幅提升0.15个百分点至9.64%，销售费用率控制良好，而随着规模效应的显现，对应管理费用率下降2.71个百分点至17%，也为公司贡献了较大业绩弹性，是公司净利润增长快于收入增长的主要原因。其他财务指标方面，公司当期经营性净现金流达到9079万元，远远高于当期净利润水平，显示公司经营质量较高。
　　中长期向上趋势明确，未来成长空间依旧广阔。总体来说，我们认为随着封刀门事件影响的完全消除，公司准分子手术业务有望呈现逐步的加速增长趋势；此外，公司过去几年新建的近20家医院也已进入扭亏周期，新建医院逐步实现盈利后也有望开始贡献业绩弹性，两方面因素有望带动公司业绩逐步回归快速增长，公司未来加速增长的趋势较为明确。而长期来看，我们认为由于眼科医院具备非常强的可复制性，公司目前的医院网点数量也只有49家，在基本完成对省级地区二级医院的覆盖后，未来在两湖以外的地市级三级医院扩张空间依然十分广阔，此外公司近两年还重点加强了在视光业务、眼科美容等领域的布局，预计随着新业务的深耕拓展，也有望进一步打开公司未来的成长空间，公司未来成长空间依然十分广阔。
　　盈利预测：由公司一季度经营趋势来看，我们认为公司在完全消除封刀门事件的影响后，正延续良好的加速增长趋势，符合我们此前深度报告《风雨之后，始见彩虹》中的判断，我们认为公司在准分子手术恢复快速增长及新建医院进入盈利周期开始贡献业绩的驱动下，业绩继续保持加速增长的趋势较为确定，中长期而言公司仍是一支不可多得的优质成长股。维持公司2014-2016年EPS分别为0.69、0.90、1.19元，对应2014-2016年的市盈率分别为55X、42X和32X，虽然短期估值不便宜，但公司作为优质的民营医院标的，在医疗服务行业发展的大潮中长期前景广阔，继续维持增持评级，建议逢低配臵，同时关注准分子手术进入旺季后的增长情况。
　　风险提示：医疗服务板块估值波动的风险；准分子激光手术增长低于预期。（兴业证券）
　　

一家机构推荐贵州百灵

　　投资要点：业绩稳定增长或迎来布局良机。得益于核心产品银丹心脑通软胶囊在2013年的放量增长，贵州百灵（002424）2013年实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比增长21.58％。自2010年上市以来，贵州百灵业绩均保持了稳定增长，除2012年净利润增长低于两位数外，其他年份增长率都超过20％。2013年，贵州百灵通过收缩中药材种植和胶原蛋白产业，强化主业经营。目前公司已形成了以银丹心脑通软胶囊、银C银翘片等为第一梯队的权重品种；以康妇灵、泌淋清胶囊等为第二梯队品种的较为完善的产品布局结构。同时，公司化药1.1类新药替芬泰以及糖宁通络胶囊的研发、试验进展顺利。
　　对于业绩的稳步增长，公司方面表示，主要是由于销售收入的结构变化所致，公司药品销售品种结构调整顺利，特别是银丹心脑通软胶囊保持较快增长。2013年银丹心脑通软胶囊实现销售收入4.45亿元，较上年同期增长60.67％，名副其实成为公司一线品种中的明星产品。从产品对营收的贡献来看，药品销售仍然支撑公司营收最主要的一块。其带来的营业收入到达13.72亿元，占公司营收比重为97.5％。此外，中药材销售、饮料及口服液、肥料销售分别贡献了1114.83万元、1232.73万元和750.65万元的营收。
　　值得一提的是，公司中药材销售在2012年实现营收达到2.28亿元，而2013年出现较大幅度的减少，对此，贵州百灵副总经理陈培表示，2011年和2012年，公司种植太子参的量比较大，因此收入可观；但去年基于太子参价格下跌，公司只保留了500亩的种源，因此中药材销售的收入下滑比较大。从产品毛利率来看，肥料销售毛利提升程度最快，提升15.8个百分点，至47％；此外，药品销售提升1.72个百分点，达到60.86％。而中药材销售和饮料及口服液则分别出现了20.37％和26.38％的下滑。
　　强化主业经营2013年，贵州百灵对超募资金投资项目的变更也成为市场关注的焦点。2013年10月，公司董事会审议通过《关于变更超募资金投资项目胶原蛋白果汁饮品（含中草药草本植物功能饮料）的议案》。公司决定将募投项目胶原蛋白项目变更为中药饮片生产线及仓库项目，投资总额将由3.95亿元调整为1.31亿元。
　　据了解，公司此前收购的贵阳市南明区天源医院改造为糖尿病专科医院将在今年6月试营业，糖宁通络胶囊届时将在糖尿病专科医院进行推广和运用，在临床过程中进一步发掘糖宁通络胶囊的学术价值，为糖宁通络胶囊的新药研发工作积累充足的研发资料。据牛民介绍，希望通过医疗机构制剂的这一模式，使该药能够较快推广。有分析人士表示，未来如果公司的糖尿病秘方能证明具有很好的降血糖效果，那么其市场空间巨大，也为其股价带来想象空间。
　　二级市场上，受媒体质疑公司等利空影响，近期股价出现小幅下跌，按研究机构给出的2014年EPS0.7元的预测，目前股价对应的市盈率为32.5倍，在医药企业中的估值较为合理，股价的下跌使得中长期迎来布局良机。（长江证券）