对于股市的下跌，权威的评论员有着各种各样的解释。

　　第一种说法是股价的重估。关于这种说法其实就是一句废话，因为股价永远需要重估。当初牛市股价飙升的时候，也是说股价重估，价值发现，现在股价暴跌了，当然也是股价重估的结果了。

　　第二种说法是牛市进入了下半场。猫总搞了这么多年的市场分析，还没有听说过，牛市竟然还分上下半场呢。牛市上半场是股价飙升，那么下半场是什么呢？高位整固缓慢上升？现在看来，股价在所谓的牛市下半场是打五折，这还是牛市吗？

　　第三种说法是，现在是慢牛，这是一个委员长级的股评人士说的。现在是慢牛？估计都打了五折，这个慢牛不前进，后退了一半进程，难道这就是慢牛？关于股价下跌25%后，就进入了熊市，这是世界上通用的一个标尺，我们下跌了50%，都还没有进入熊市？

　　第四种说法是，现在是迷你熊，这是一个香港的股评名家说的。啊呀，真够累的，牛市的定义，被大家糟蹋的面目全非，现在又来糟蹋熊市的定义了。熊市就是熊市，哪里还有什么迷你熊。

　　第五种说法，是现在的政策不好，所以股市不振。所有的人都盼着证监会出新的利好政策呢。我们中国的股市运行了15年以上了，但是显然我们还没有度过婴儿期，市场有问题，大家都解决不了，都束手无策，就如同一个在摇篮里面的婴儿，只能等着大人救。其实问题很简单，情况不好，你跑就是了，都15岁了，还没有学会跑？

　　当然股市的焦点很多，什么印花税呀，什么大小非呀，什么增发呀，猫总以后再和大家讨论中国股市的这些问题。这里猫总来谈一下，目前对于中国股市走势的判断，当然如果大家一直在读猫总日记的话，猫总自去年5月以来，一直看空股市，不但是看空中国股市，而且还看空欧美股市。

　　从技术上来看，上证指数从1000点附近，到4300点，走出了一个明显的牛市五浪结构，而从4300点到6200点附近，是一个牛市的延长浪，即所谓的蓝筹泡沫，蓝筹泡沫在技术上属于5浪延长，从历史的基本面因素来看，属于补历史旧课。因为中国股市自诞生后，大家都热衷于炒小盘股，而伴随基金的发展，大家开始注意投资蓝筹股了。当然这次补课，补过了头，好处是扭转了观念，坏处当然是使大家赔了钱。猫总有个朋友，卖了房子，在130元买了一堆平安的股票，现在当然是损失惨重了。

　　而从6200开始，中国股市进入了熊市周期循环，而我们知道牛市后的熊市，是按照大ABC方式演进的。现在上证指数仍处于大A浪中，从6200到4700为A1，从4700到5500为A2，从5500到3000点为A3，从3000点到3700点位A4，现在仍运行在A4中，A5就要来了。当然我们知道大A浪下跌完成后，会有一个大B浪的反弹，然后才是大C浪。

　　从时间周期来看，似乎大A浪应该在今年8月的奥运会前后达到底部，这样一个有趣的情况就可能出现了。原来大家以为奥运会前后，股市达到顶部，而现在有可能出现的情况是，在奥运会前后，股市将达到底部，并展开一轮较大的、不可思议的反弹。

　　隋东明  北京中期金融街营业部总经理