三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐鼎汉技术:行业拐点叠加公司拐点,关注四季度新中标
10月25日鼎汉技术发布2013年三季报:公司前三季度实现营业收入2.89亿元,同比增长87.38%;实现归属于上市公司股东净利润3454万元,同比增长1255%。三季度单季实现营业收入1.2亿元,同比增长108%;实现归属于上市公司股东净利润1546万元,同比增长277%。公司预计全年实现净利润5000-5350万元,同比增长318.29%-347.57%。
点评:
行业拐点叠加公司拐点,业绩大涨符合预期
今年前三季度公司收入大幅增长主要受益于轨道交通行业的复苏。一方面高铁项目招标和交货逐渐恢复显著提升了大铁需求,另一方面城铁招标和交货也进入高峰,公司前期积累的地铁订单已开始进入执行期。同时,由于收入规模的扩大和公司良好的成本费用控制,前三季度综合毛利率逐季提升,销售费用率和管理费用率逐季下降,使得公司净利润增速远超收入增速。公司加强回款管理也有了一定成效,应收账款周转率同比提高54.89%。公司业绩大幅增长是行业拐点和公司经营拐点相叠加的结果。
在手订单达到历史峰值,明年收入持续增长有保证
公司三季度末在手订单为6.4亿元,超过去年年底的6.01亿元,已达到近五年来的峰值。按照公司产品交货周期,我们推测在手订单一般会在1年半的时间里转化为收入。我们预计6.4亿元在手订单中大部分会在明年确认收入,因此公司明年收入的快速增长已有强有力的保证。
四季度是传统旺季,国铁新中标可期待
传统上每年四季度是国铁投资的高峰期,这一季度的招标量一般会明显高于前三个季度。我们通过对公司历年前三季度和全年新中标金额的对比,也能够发现这一规律。今年前三季度公司新中标金额为3.78亿元,比去年全年新中标金额还高14%,如果四季度新中标情况良好,将进一步锁定明年业绩增长。
三大新产品拓展未来成长空间
目前公司车载辅助电源、车载检测和屏蔽门系统三大新产品前期拓展情况良好,有望于明年成为业绩贡献点,将为公司未来打开新的成长空间。
盈利预测与估值
我们保守预计2013年-2015年EPS分别为0.23、0.42和0.61元,当前股价对应PE分别为56.71倍、31.35倍和21.58倍,考虑到公司的高成长性和高弹性,给予买入评级。
风险提示:订单不达预期风险、新产品推广风险、行业竞争风险。(方正)
一家机构推荐宜通世纪:存量业务竞争激烈、4G增量业务有望随行业爆
公司存量业务竞争激烈,前三季度增收不增利
公司前三季度完成营业收入4.64 亿元,同比增加13.15%,实现归属上市公司净利润2836 万元,同比下降45.31%;其中,第三季度完成营业收入1.71 亿元,同比增长31.37%,实现归属上市净利润672 万元,同比下降63.94%。前三季度每股收益0.16 元,同比下滑48.39%。
公司增收不增利,主要原因是网络工程业务毛利率快速下滑致使公司前三季度综合毛利率同比下降近10 个百分点。
公司业绩受最大客户广东移动反腐以及运营商投资减少影响
公司最大客户广东移动在中央反腐工作受较大影响,广东移动上半年完成资本开支570 亿元,资本开支远低市场预期。运营商2G 和3G 投资减少使得公司核心网业务和网优业务收入、利润均出现较大程度下滑。
4G 牌照年底发放,公司有望随4G 投资爆发而发展
根据国务院工作计划,4G 牌照年底发放。公司是国内领先的通信技术服务全业务提供商,主要提供通信网络建设、维护和优化等技术服务,以及在此基础上提供全方位、一体化的业务支撑与IT 应用的系统解决方案。4G 牌照发放后,公司网络工程业务将在14 年受益。
盈利预测及投资建议
预计公司2013-2015 年EPS0.33 元、0.46 元和0.56 元,对应动态PE 分别为38 倍、28 倍和22 倍。鉴于4G 投资的爆发期在2014 年,我们维持公司买入评级。
风险提示
国家4G 投资推迟;公司订单推迟以及结算推迟风险;(广发)
一家机构推荐大北农:行业新周期或将开启,建议提前布局公司
事件:公司发布2013 年三季报,2013 年前三季度公司实现营业收入111.43亿元,同比增长52.81%;归属于母公司股东的净利润4.47 亿元,同比增长3.29%;基本每股收益0.28元,符合我们的预期。
点评:
目前或为资金布局机会。目前公司业绩下滑主要受累于行业的不景气,饲料行业受下游生猪景气度影响比较大,由于今年生猪价格整体低迷,存栏量下滑导致饲料行业业绩下滑明显。但是我们仍认为目前是资金布局的好机会,主要有两方面原因:一是近几个月生猪存栏量处于攀升的局面,预期对饲料的需求有一定的带动作用,四季度业绩会有所改观;二是生猪具有明显的周期性,一般一个完整的周期为三到四年,上个上涨周期开始于2010年中期,所以我们判断今年年末和明年年初或将是生猪新的上涨周期的开始。
新的商业模式:服务+产品。我国生猪养殖行业正逐渐由分散经营向集约化过度,但是我们认为未来适度规模养殖将为主要的养殖模式,这将带来两个市场的扩容:对饲料产品的需求和对服务的需求。目前饲料产品已经形成了充分竞争的市场,但是服务模式还相对比较单一,而大北农却已着手做强服务,做出大北农模式。目前公司致力于打造财富共同体,针对客户公司提供技术、团队、资金、信息、管理和文化等多方面的服务的同时,还推出了智慧金融和智慧养猪等计划,帮客户排忧解难。大北农一贯主张卖产品价值,随着事业财富共同体的战略的建立和规模的日渐壮大,客户对公司的依赖程度增加,客户忠诚度得到保障,为公司快速可持续发展提供了保障。在当前行业景气度低迷的时间节点更体现了其存在的价值。
充裕的货币资金为持续扩张提供了可能。目前公司拥有11亿元的货币资金,虽然较前期有所下滑,但是仍较为充裕。近几年公司扩张趋势明显:固定资产规模不断扩大,在建工程数量也基本上保持正增长。在行业不景气的背景下大北农产业投资有加速的趋势,三季报显示公司固定资产同比增长55.70%、在建工程上涨40.80%。公司饲料业务的产能也大幅增长,目前公司相关产能已经过500万吨。我们判断,根据公司的发展战略,2015年公司内部产能有望实现1000万吨的规模,2015年公司内在和合作伙伴的合并产能有望突破1500万吨大关。
盈利预测及评级:我们维持盈利预测不变,预计公司2013~2015年每股收益为0.52元、0.76元、1.14元,对应2013年10月28日收盘价(15.15元)未来三年的市盈率分别为29倍、20倍、13倍,我们维持对其增持评级。(信达)
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