郑眼看盘：短期反弹势头延续 暂持股观望

天机007

　周一A股震荡上涨，收盘沪综指涨0.34%报2134.89点，深综指涨0.92%报899.72点，成交有所缩小。盘面看，水泥、建材涨幅继续领先，这显然和投资驱动政策取向相关。

    　　我国8月份贸易数据公布，8月进出口总值同比增0.2%，其中出口增2.7%，进口降2.6%，单月贸易顺差达266.6亿美元。从这些数据看，顺差明显较好，这使货币投放渠道暂时得以保持，但很明显，这是内需不足导致进口不旺造成的，所以利好所剩无几。

    　　其他数据显示，8月CPI略回升至同比涨2%，8月PPI同比跌3.5%并创34个月新低。另一份数据显示，我国8月份规模以上工业增加值同比增8.9%，创3年来最低增速水平。

    　　上述所有数据可以用 “十分疲弱”来概括，所以上周发改委推出许多刺激政策的合理性貌似就变得多了一些。除此之外，可能还会使昨盘后传出的成品油涨价消息显得相对更合理一些。

    　　经济指标明显不佳，但这对股市影响因人而异落在空头眼中为利好无疑，因这暗示上市公司业绩将更弱于预期；落在多头眼中，则是国家进一步推刺激政策的理由，所以就理解成利好。

    　　如果进一步细化，笔者认为弱势经济指标在短期内有可能是利好，因其确有可能促使政策采取激进手段，刺激经济同时拉动相关个股，但从中长期来看绝大多数刺激政策最终或被证明无效，所以是利空。

    　　无论从理论看，还是从以往实证看，简单依靠投资的经济刺激均只能产生一时效果，长期非但不是利好，反而可能损及经济。退一步来说，即使政策取向并非是增加投资，而是采取减税之类，也不见得会有效，因这种减税的资金来源会成问题。大家知道，政府本身不创造财富，所以其减税的资金来源终究还是来自税收，否则只能是印钞。

    　　后市方面，笔者觉得有必要对主力可能的行为作一梳理，然后才有可能大体猜测未来走势。

    　　大家知道，今年以年，医药、电力、电子、酿酒等个股表现抢眼，而机械、基建、钢铁、水泥等表现弱势。之所以如此分化，简单的逻辑是主力们可能误以为管理层或将调结构，或将促消费。然而上周发改委大推一大批投资项目，这必使得许多主力预期落空，所以他们的感觉可能不好。他们中一部分极可能利用本轮反弹及放量来调整持仓，这应是上周五成交额异常放大的原因之一。

    　　如果笔者这个猜测还算有点道理，那么驻扎在调结构相关个股的资金应是趁机流出的。至于基建类股，资金虽然肯定是流入的，但新介入资金是否着眼于长线却很难说，可能有些人看得较远，但有些人极可能只是短炒。就笔者个人看来，由于转向基建股属于被动性质，而非主动看好，所以更多的资金有可能只是在短炒。

    　　综上所述，笔者猜测中长线股市仍然还没彻底企稳，虽然短期反弹或还能延续。操作方面，建议投资者暂持股观望，若遇急跌还可于盘中适度补仓。之所以笔者仍建议逢低吸纳，一方面是猜测反弹通常不会维持过短的时间，另一方面是因为管理层明显在释放做多和护盘信号，还有一方面是美联储推QE3的机会已因上周五公布的非农就业数据糟糕而大增。