广州万隆分析报告（0813）

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下周将强力洗盘？密切关注一风向标







　　周五上证缩量回调，最终收盘2168点，跌0.24%.从技术上看，2200附近是近期股指上涨的重要压力位，且连阳走势积累了较多的获利盘。因此，短期调整其实难以避免。但鉴于政策呵护股市、以及市场对利好的预期，所以重大系统风险并不具备。投资者可密切关注近期反弹的龙头创业板指数，其或可以作为衡量反弹能否走远的一个风向标。我们认为，即使指数受压，而个股行情却如火如荼，这种结构性特征也是投资者在下周需关注的。
　　目前看，上证指数5分和15分钟等分时K线，已经形成了明显的小周期顶部结构，但更大的周期如60分钟的上升，仍维持较快的速度。这种不协调的周期结构，意味着市场将进入到分时的调整中，震荡将会加剧。盘中深成指一度跌幅超过1.2%，一定程度上说明了这种震荡和分化特征。但不可忽略，诸如海西概念、页岩气等题材股的炒作正如火如荼，已连续数天上涨；超跌品种化纤板块等在午后也异军突起，两市涨停个股也达到30多家，因此投资机会仍大量存在，并且这种主题机会有向纵深扩散之势。
　　我们留意到，最近，"改革"主线给股市带来了多轮结构性机会。譬如，浙江金融改革，前海金融改革，垄断行业能源改革等；近日的页岩气也身在其中，其实质是探矿权管理体制的重大改革。前期我们提到，金融改革尤其是人民币国际化方向，将于近期破冰。日前，广东省转发了国务院关于"支持深圳前海改革开放"政策批复的通知，指出深圳前海实行比经济特区更特殊的优惠政策。此举意味着金融改革的深化和提速。因为该改革从扩大内地香港人民币双向流通出发，前海企业能享受到资金上的优势。此外，未来人民币资本项目管制或进一步放松，将有更多人民币资金投资海外市场。我们认为，受益于此政策的地缘概念和有海外背景资源的企业，将会受到资金的疯狂追捧。进而将大大促进市场的结构性行情演化！我们依然坚持之前的观点，改革是当下股市的主旋律，也是上涨的源动力！
　　综上，虽然今日股指转弱调整，但基于目前经济疲软，稳增长的政策存在超预期出台的可能。那么一旦进一步刺激的利好出台，低估值权重股将带动股指重拾升势。而目前投资者需要做的，就是深入挖掘"改革"主线的投资机会！

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本周227亿入场抄底 四大板块资金净流入突出            广州万隆


　1、好股道-板块资金流向
　　今日资金净流入较大的板块：钢铁、电力、中小板、新能源及材料、银行类。
　　今日资金净流出较大的板块：创业板、房地产、券商、酿酒食品。
　　本周两市资金累计净流入226.8亿元，与上周的净流入23.2亿元相比大幅增加。
　　本周净流入排名前列的板块是：中小板、锂电池及磁材、新能源、房地产。
　　本周净流出排名前列的板块是：券商、金融类、教育传媒。
　　本周指数大幅反弹，资金大幅流入，分析资金结构，超级机构、机构、大户、中户资金流入，而散户资金流出。
　　本周两市资金累计录得净流出，市场各行为主体资金进出分别如下：（单位亿元）



　　2、大盘后市观点及预期分析
　　两市今日的总成交金额为1322.64亿元，和前一交易日相比减少96.8亿元，资金净流出约1.47亿。今早两市指数平开低走，小幅震荡，资金进出基本平衡。仍然维持板块轮动的格局，超跌股反弹此起彼伏。根据好股道资金统计：钢铁、电力、中小板、新能源及材料、银行类板块排名资金净流入前列。上证指数跌0.24%，收在2168.81.本周资金明显进场，并且三天的小幅震荡清洗了短线获利盘，加上良性的板块轮动，使得反弹更加稳健，我们预计近期将攻击2200点的压力位。
　　3、好股道-热点板块及个股如下：
　　中小板，净流入较大的个股：尤夫股份、浔兴股份、三元达 、天广消防、山东墨龙、国星光电、博深工具、泰亚股份、兴森科技、双星新材、大 东 南 .
　　新能源及材料，净流入较大的个股：川投能源、广州控股、佛塑科技、万 家 乐、广汇能源、奥 特 迅、中国宝安、风帆股份。
　　钢铁，净流入较大的个股：攀钢钒钛、金洲管道、包钢股份、华菱钢铁、玉龙股份、。
　　电力，净流入较大的个股：川投能源、广州控股、湖北能源、明星电力、国投电力、红阳能源。
　　4、两市各板块资金流向全景表：

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公路可免费，油价不可降？——关注换届与改革　        广州万隆






　　国家发改委发出通知，决定自8月10日零时起将汽、柴油价格每吨分别上调390元和370元。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，国内成品油定价体制的不断改革或推动石油化工行业的反垄断改革。
　　一、维稳需得民心
　　此次涨价是建立在国际油价大幅反弹而国内通胀连续4个月回落的基础之上。发改委今年已经六次调整成品油价格，其中上调和下调各占一半。理论上来说发改委在调价条件满足后会立即调整油价，但从以往的历史经验来看，发改委的调价往往是涨快跌慢，且涨幅远超过降幅而广受非议。近几次调价相对及时，我们认为这或是对国内产品有定价机制改革的探索。
　　在国内经济下行压力不断加大的背景下，维稳和保增长是当前政府工作的重中之重。7月中上旬温家宝曾先后主持召开过两次经济形势座谈会，并提出要在要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。在此后的一段时间，中央明显加快了释放干"实事'的信号。《国家基本公共服务体系"十二五"规划》发布，包括医疗教育等方面均有改革声音传出，从各方面信息来看一系列惠民措施或正待推出。
　　近期管理层出台的最得民心的措施莫过于重大节假日高速公路免费通行的政策。此政策一出，民意普遍给与积极评价。和医疗教育一样，这些关系到国民日常生活的改革措施效果最为明显也最容易赢得民心。既然为了维稳，以往强大的高速公路利益集团都不得不让步，那么我们不禁联想，长期以来饱受非议的油价能否引来改革良机。就在此前不久，发改委官员也公开承认，税费是导致国内油价过高的主要原因，这似乎是在为油价改革埋下伏笔。
　　二、石化改革的机会
　　事实上，市场对石化行业改革期盼已久，但以三桶油为代表的垄断势力之强，让这种改革始终停留在呼声之上。此次油价上调后北方炼厂仍亏损，民企再次呼吁破原油进口垄断。我们认为换届维稳为市场带来改革大环境，而成品油价定价体制改革有望推动石化行业改革破局。
　　此前国土部已发文鼓励民资进入探矿和非常规油气资源开发。可以看出当前阶段，民资被允许进入的环节主要集中于非常规油气资源，这是因为国内常规的油气资源已基本被中石油和中石化所垄断，民资进入难度较大。而非常规油气资源如页岩气、煤层气等多为新兴技术工艺，行业垄断尚不明显民资进入门槛相对较低。我们认为，随着非常规油气资源比重的上升，未来常规油气资源也有望逐渐向民资开放，从输送到勘探开发等等。
　　相对于目前国内高度垄断的行业现状，一旦石化改革得以破局，则市场的想象空间有望进一步打开。有消息称中央正在酝酿适度开放原油进口限制，允许民营企业参与非国营贸易原油进口配额的申请和分配，加上勘探和开发权的开放。我们预测，未来或有更多民资进入境内外的油气勘探和原油进口领域，民资进入推动的投资增大也将带动相关设备需求的增加。一方面，油气定价体制更趋市场化，原油期货等金融衍生品种将应运而生；另一方面，包括上市公司在内的国内资本或将出海到境外勘探开发油气资源并带动进出口金融业务的发展。而海外油气资源勘探开发和进口的增长也将扩大国内油气资源的供给，促进国内油气市场供求关系的改善。当然随着对外投资的增长，政治经济乃至军事方面的机遇和风险将日益凸显，也将推动相关行业的发展。
　　综合来看，国内成品油定价体制的不断改革或推动石油化工行业的反垄断改革。根据行为分析，政策扶持，地方投资和环保指标挂钩会迫使地方政府和企业改善环境，同时中央政府的大力环保投资将给环保企业带来巨大商机。
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民生领域改革将加速.2012-8-10 16:39:53 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　一、情绪动态

　　好股道"决策快线情绪指数"目前读数值为60，处于中位区。结合情绪指数已经从8月6日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。

　　二、格局点睛

　　国家发改委发出通知，决定自8月10日零时起将汽、柴油价格每吨分别上调390元和370元。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，国内成品油定价体制的不断改革或推动石油化工行业的反垄断改革。

　　三、资金流向

　　两市今日的总成交金额为1322.64亿元，和前一交易日相比减少96.8亿元，资金净流出约1.47亿。今早两市指数平开低走，小幅震荡，资金进出基本平衡。仍然维持板块轮动的格局，超跌股反弹此起彼伏。根据好股道资金统计：钢铁、电力、中小板、新能源及材料、银行类板块排名资金净流入前列。上证指数跌0.24%，收在2168.81.

　　本周资金明显进场，并且三天的小幅震荡清洗了短线获利盘，加上良性的板块轮动，使得反弹更加稳健，我们预计近期将攻击2200点的压力位。

　　四、偏差分析

　　当前股市虽然面临长期性的系统风险，但短期内由于政府倾向于大力维稳，因此未来一两个月面临的政策风险很小，这给股指上涨提供重要的支持，因此我们认为政策底已经出现。但由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，投资型行业的估值水平还将进一步下移，由于投资型行业的估值压制，A股指数上涨空间非常有限，因此我们认为未来只存在结构性行情，不存在系统性机会。目前股市的最大压力来自投资者情绪，由于投资者对中国未来的经济预期非常悲观，目前已经到了对利好消息麻木，对利空消息非常敏感的地步，从而导致A股连一个像样的反弹都没有，但是根据行为分析，我们认为物极必反，当投资者过度悲观之时，往往就是股市见底之日。

　　我们认为与"改革"相关的行业个股将会大幅跑赢指数。我们在之前的报告中已经多次提及：未来下半年股市的驱动力是改革。我们也指出最有可能取得改革突破的领域分别是金融改革（尤其是人民币国际化所带来的机会）、教育改革、食品安全和环境污染问题、海外并购、铁路改革、电信改革、石油改革等。

　　民资改革推出后，强大的垄断利益制造的"玻璃门"让改革变得苍白无力，因此市场反应相对冷淡。我们认为，在温家宝提出要抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事之后，高速免费的破题让市场对让利于民的想象空间有所增大。

　　医疗教育是当前民怨较大但改革见效较快的领域。处理好医改问题不仅有助下届政府初步赢得民心，更可以为提振内需，促进城镇化打下基础。未来政府或将大病纳入医保，并进一步降低医药价格并实现医保异地联网报销等。在此过程中，全国医保信息将实现联网，而医药集中采购流通平台得到发展。而由此带来的财政支出增加，或通过吸引民资投入来解决。一方面民资可参与建设采购流通平台，参与医疗保险的经营；另一方面，由于国家对医保投入的加大，医院自身的项目建设也可能向民资开放。包括民资独立投资或采用入股的方式参与医院经营。而公立医院的某些项目工程也可以通过BT等创新融资模式进行，从而减轻因加大医保带来的资金压力。

　　当前教育最大问题便是务工子弟升学和教育资源紧张。一方面未来务工子弟异地就业乃至高考取消户籍门槛的改革或将出现，另一方面，办学教育制度也将出现创新。随着异地升学的改革，未来将有越来越多的务工子弟在城市就读升学，这将造成本已紧张的城市学位更加紧张，而地方财力或相对有限，所以这将倒逼教育方式创新和为民资办学创造条件，远程新媒体教育或得到发展，民资与公办学校合作办学的模式或更多延伸至中小学义务教育领域。与此同时，未来教育主管部门或更加注重管教育而非办教育，并出台包括财税补贴等相关措施鼓励更多的民资参与办教育。

　　五、对应策略

　　1.策略与仓位：逢低加仓，但不宜冒进，紧跟市场热点板块，警惕部分涨幅过高的股票回落的风险。

　　2.机会板块：政策的扶持，地方投资和环保指标挂钩会直接迫使地方政府和企业改善环境，同时中央政府的大力环保投资将给环保企业带来巨大商机。

　　3.风险板块：海南概念股600209罗顿发展反复炒作，上涨幅度巨大。最近几天滞涨，上涨动能减弱，留意个股高位风险。

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拉锯震荡 消耗获利筹码.2012-8-10 16:38:12 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指维持区间震荡，成交量较前期略有所萎缩。结合股指由前期的震荡上行转变成小幅区间震荡的这种情况分析，这意味着目前行情依然处于消耗获利筹码阶段。

　　二、市场情绪监测



　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为60，处于中位区。结合情绪指数已经从8月6日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。

　　三、偏差分析

　　近一周以来，股指维持温和放量反弹走势。这意一方面味着近几个交易日部分投资者已经开始选择谨慎试探做多的策略，但是另一方面也意味着目前整体市场信心偏脆弱的状态却依然并未得到明显的好转。从行为分析的角度来看，在整体市场信心还是处于较为脆弱的时候，只有存在利好政策崔化的配合，股指才有望得到进一步扩大上涨幅度的可能。反之，在多空信息相对平淡的情况下，股指可能会重新走弱（或者是在重要技术压力位、支撑位所形成的区间附近维持震荡走势）。

　　目前技术分析派的主流预期认为，2250点将是近期股指需要面临的重要压力位（目前股指价格水平处于2168点，离重要压力线位置还有大约80点的上涨空间）。因此，从技术分析的角度来看，只要近期股指能维持区间震荡（消化获利筹码），那么即使市场信心难以得到大幅改善，股指应该还是存在阶段性震荡上行机会。反之，股指则可能在失望出逃情绪的主导之下再次试探近期低位。

　　总体来看，目前市场信心虽然较前期略为有所好转，但整体依然偏脆弱的信心状态却并未得到明显的扭转。因此，在后续几个交易日获利筹码能否得到消化、或者是利好政策是否出台，将会对短期股指的上涨空间、以及上涨动能形成重要影响。这是目前投资者需要关注的。

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本周227亿蜂拥买入 周线中阳释放三大信号       广州万隆









早盘股指低开，短暂震荡后一度翻红，不过多头无心扩大战果，股指展开窄幅整理，受酿酒股大跌拖累，出现急速杀跌，反抽无力后，午盘前再度下杀，午后股指延续弱势下探，在5日、30日线的交汇处得到支撑，但股指无力翻红，尾盘再度弱势走低，最终下跌5.29点，收在2168.81点，报收一根窄幅震荡的小阴线，成交量萎缩为609.3亿。



板块方面出现严重分化，其中化纤、页岩气、福建板块、飞机制造等维持逆势上涨，营造出不错的赚钱效应，吸引着市场的做多人气，而船舶制造、煤炭、酿酒、水泥、环保、有色等多个板块却大幅杀跌，明显拖累股指走低。个股方面也是涨跌参半，不过大涨家数依然很多，不少个股继续强势反弹，部分更是冲击涨停，说明主力资金仍在加大入场力度。据监测，本周共有227亿巨资蜂拥入场抢筹，今日再度涌现出29支涨停板！



今日股指经过多空的激烈争夺，最终小阴线收官，不过本周股指仍然表现强劲，前面四天连阳，近期实属罕见，使得本周收出一根周中阳线，我们认为，这根周中阳线释放出了三大积极信号，分别为：



1.本周收出放量中阳，与前面两周形成典型的“早晨之星”，预示后市仍将继续上涨。

2.周线KDJ指标直接低位金叉，该级别可信度极高，前面每一次大反弹都有此信号。

3.周线MACD指标也将有望形成明显的底背离，这将给股指上涨带来更强的动力。



总的来看，目前股指已经成功走出底部区域，同时形成了很好的上升趋势，今日的调整也是一碰5日、30日线就出现反弹，说明股指仍然保持强势，短线的调整将给后期股指上涨带来更好的动