广州万隆分析报告（0810）

股票王

情绪进入风险区，关注短线回调压力      

　一、市场观点可能存在偏差
　　今天股指低开震荡上行，成交量较前期基本持平。这意味着目前依然存在小部份投资者选择采取跟风做多策略。但是，结合近期股指上涨途中的成交量能并未出现持续放大的这种情况分析，从行为分析的角度来看，建议投资者依然需要关注由于跟风动能不足而可能导致的阶段性出逃风险。
　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为90，处于风险区，这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。从反身性角度来看，当市场情绪阶段性过度狂热时，也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限，获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时，建议超短线类投资者及时减仓为宜[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-08-09）。
　　三、偏差分析
　　盘面板块表现情况来看，食品医药、农林水电、生物酿酒等集中在中小板、创业板的主题类个股得到强势反弹。而有色煤炭、铁路基建等受到经济周期影响较为明显的板块，则主要维持小幅区间震荡为主。而从历史行情风格表现的角度来看，当股指进入超跌企稳反弹的初期，一般都是权重股优先得到表现，其次才是主题类个股。但是，近期行情的表现来看，权重类个股却是以低位徘徊为主；而主题类个股则在经过短暂补跌之后，很快就得到阶段性强劲反弹表现。从行为分析的角度来看，这意味着目前投资者依然对经济的表现持有相对谨慎的态度？因此过去的板块轮动风格已经失效？
　　从技术层面角度来看，2250点是近期股指上涨过程中需要面临的重要压力位，而目前股指价格水平在2174点，离重要压力线约还有70点。结合近几个交易日股指上涨过程中仅出现温和放量配合表现的情况分析，这是否意味着实际上目前整体市场跟风做多的意愿并不是很强烈？因此，从行为预期分析的角度来看，一旦行情表现变得再次疲软，那么参与反弹的投资者是否会重新选择离场观望？这是目前我们需要关注的。
　　但是另一方面，基于目前经济处于疲软状态，因此稳经济增长政策是否还存在超预期出台的可能？万隆证券认为，在近期投资者对利好经济政策出台已经持有较为低期望的情况下，如果利好政策一旦超预期出台，那么低估值权重股极有可能将会带动股指阶段性强势反弹。反之，股指则会再次转向疲软表现情况

股票王

5月以来首次出现的信号! 连阳有隐忧.2012-8-9 15:15:21 | 作者：广州万隆·成长投资顾问群
正文相关行情
　　周四市场宽幅震荡，上证收于2174点，涨0.61%.今日股指成功穿越30日线，这是自5月调整以来的首次！并且，盘中出现一波急拉，被市场解读为经济数据公布后将有利好来袭。但是，午后继续震荡，从量能表现来看，并未形成有效的扭转，市场心态未完全恢复。我们认为，股指已连续5连阳，累积了不少获利盘，因而短线不宜追高，但可密切关注"改革"题材的低吸机会！

　　虽然股指已刷新高点并突破30日线，但仍难掩饰阳线背后的隐忧。今日依然缩量，总成交不及8月7日水平，价量走势呈现背离。在近期的反弹过程中，沪市的成交量一直在600亿元左右，今日也成交也仅是652亿。这就说明，当前市场的存量资金依然未有大的突破，观望气氛难改。并且，早盘低开后快速下探到20日均线，于2148点展开震荡攀升，这样的宽幅波动，对多头而言明显是力量的消耗。而以往的经验显示出，一轮弹升行情的力度主要看新增资金的加仓力度，所以，市场成交量难以放大，也就意味着A股的反弹力度不宜过分期待。不排除主力正在利用大盘酝酿大阴谋，有拉高诱多的可能！

　　我们认为，由于市场大部分投资者、尤其是部分大机构还在观望之中，对权重板块兴趣不大，导致做多能量还不是很强。此外，从最近基本面信息看，各地方政府相继推出刺激计划，地方"四万亿"争相上演。但是，从中央货币发行量和信贷额度来看，短期并不支持这种大跃进的"雄图壮志".并且，市场对此也并不买账，近期基建和水泥板块的走势也验证这一点。所以我们认为，中央政府不会复制2008年大规模经济刺激的老路，因而市场不能短时间强势反转；但从今日经济数据看，市场对货币放松政策的预期也在增强。各种因素的交织，导致行情震荡特征不可避免。但可以肯定的是，"改革"将是今年股市上涨的最大动力，近期热点"新三板"持续走强便是很好的例证！

　　因此，即使股指今天已冲过30日均线，但投资者仍不宜对大盘指数期望过高。而应该转变思维模式，把焦点放在与"改革"相关的个股题材上！

股票王

改革促反弹延续.2012-8-9 16:15:49 | 作者：广州万隆·证券研究中心

　　一、情绪动态

　　好股道"决策快线情绪指数"目前读数值为90，处于风险区，这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。从反身性角度来看，当市场情绪阶段性过度狂热时，也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限，获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时，建议超短线类投资者及时减仓为宜[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-08-09）。

　　二、格局点睛

　　广东省人民政府转发国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策批复的通知，指出国务院支持深圳前海实行比经济特区更特殊政策。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，金融改革进一步提速，或加快人民币国际化。

　　三、资金流向

　　两市今日的总成交金额为1419.49亿元，和前一交易日相比增加98.1亿元，资金净流入约116.9亿。今早两市指数平开高走，小幅反弹，资金继续进场。除煤炭、券商外绝大多数板块资金净流入。根据好股道资金统计：中小板、酿酒食品、医药、创业板、房地产板块排名资金净流入前列。上证指数涨61%，收在2174.1.

　　三天的小幅震荡清洗了短线获利盘，今日资金再度进场，加上良性的板块轮动，使得反弹更加稳健，我们预计近期将攻击2200点的压力位。

　　四、偏差分析

　　今天大盘低开高走，个股普涨，热点板块页岩气第二轮招标减低了民资进入门槛，其实是国内油气资源领域探矿权管理体制的一次重大改革。市场对这个改革反应相当热烈，多个相应个股涨停。留意最近一段时间，改革给股市带来多轮结构性机会。譬如，浙江小贷金融改革，电力价格改革，前海金融改革，垄断行业能源改革等等。这充分印证了我们前期一再提及的改革是当下股市的主旋律，是上涨的源动力。从技术面来看，今天大盘，特别是上证指数量能仍然是温和放量，市场观望情绪很重，市场增量资金有限。大部分市场投资者由于担心国内外经济下滑仍然犹豫不决，对市场信心很弱。我们仍然坚持，虽然国内经济长期面临的系统性风险相对较高，但在前期股市下跌了60多个交易日，政府频繁出台救市举措，股市在短期将反弹。同时，在接下来相当长时间，A股市场最大的机会不是来自国内经济好转而带来的行业复苏投资机会，而是国内经济、体制结构改革带来的震撼性投资机会。我们认为随着市场多起结构性改革概念引发的赚钱效应，主流市场预期将会扭转，从而引发更多追逐改革预期的行为，而这也将进一步促使政府加快经济、体制改革。

　　五、对应策略

　　1.策略与仓位：逐渐加大仓位，但不宜冒进，紧跟市场热点板块，警惕部分涨幅过高的股票回落的风险。

　　2.机会板块：页岩气革命改变了全球能源格局，美国有望由此成为了全球最大的能源供应国。而中国页岩气储备量也相当巨大，招标掀开了分享页岩气盛宴的序幕。

　　3.风险板块：海南概念股002596海南瑞泽反复炒作，上涨幅度巨大。最近几天滞涨，上涨动能减弱，留意个股高位风险。

股票王

前海为人民币国际化提速——关注金融改革.2012-8-9 15:33:18 | 作者：广州万隆·证券研究中心

　　广东省人民政府转发国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发开放有关政策批复的通知，指出国务院支持深圳前海实行比经济特区更特殊政策。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，金融改革进一步提速，或加快人民币国际化。

　　一、前海改革力度加大

　　根据国务院的这份通知，中央政府表态支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策，打造现代服务业体制机制创新区、现代服务业发展集聚区、香港与内地紧密合作的先导区、珠三角地区产业升级的引领区。

　　而这份通知最引人关注的无疑是人民币国际化的相关内容了。根据通知，中央政府允许前海探索拓宽境外人民币资金回流渠道，配合支持香港人民币离岸业务发展，构建跨境人民币业务创新试验区；支持设立在前海的银行机构发放境外项目人民币贷款；在CEPA框架下，积极研究香港银行机构对设立在前海的企业或项目发放人民币贷款；支持在前海注册、符合条件的企业和金融机构在国务院批准的额度范围内在香港发行人民币债券，用于支持前海开发建设。

　　很明显，中央通过前海试验进一步扩大人民币双向流通渠道和规模。由于设立在前期的银行机构可以发行境外项目人民币贷款、香港企业对前海企业发放人民币贷款以及前海企业在香港发行人民币债券，对于企业来说，获得成本更低的资金和更多的融资渠道无疑是极具诱惑力的，特别是对于那些急于海外扩张走出国门的企业。既盘活了香港人民币市场，又满足了国内企业需求，而随着人民币利率和汇率管制的放松，将引导越来越多国家对人民币认可，这将推动人民币国际化的加快。

　　二、对外投资加快人民币国际化

　　前海改革从扩大内地香港人民币双向流通出发，前海企业能因此享受到资金上的优势。除此之外，我们认为，未来人民币资本项目管制或进一步放松，将有更多人民币资金投资海外市场。

　　在政策和资金的推动下，未来或有更多包括民资在内的国内公司进入境外的油气等资源勘探和进口领域，投资的增大也将带动勘探开发等软硬件设备需求的增加。而民资对海外资源的开发也将倒逼国内放开油气等资源进口权的垄断，允许更多的民企参与进口。随着海外油气等资源开发和进口的增长，国内油气等资源供给将得到更大保障，促进国内油气等资源市场供求关系的改善，收益于油气资源回运，航运行业也或因此收益。在此情况下，油气等资源定价体制更趋市场化，原油期货等金融衍生品种将应运而生。此外，我们认为人民币资本加大海外投资也可能带动国内产业升级转型，东部发达地区成本优势不再的低端制造业除了向内陆转移之外，也有可能向邻近的东南亚国家转移。

　　而随着海外投资的加大，境内外人民币融资业务有望兴起。国家已经提出要支持重点企业在境外发行人民币和外币债券，鼓励符合条件的企业在境外资本市场上市融资，改进和完善外汇管理政策。深圳前海实行比经济特区更特殊政策试点，未来或将逐步实现人民币资本项目下的可兑换。可以预见，在资本跨境流通的推动下，人民币的市场化或提速，债券和外汇市场金融衍生工具如国债期货、外汇期货或将推出。随着人民币跨境管制的放松，QFII和RQFII规模或不断扩张，包括境外资本投资国内证券市场，而国际板也将适时推出。

　　综合来看，鼓励资本对外投资，在占据资源的同时也将加速人民币的国际化。根据行为分析，页岩气革命改变能源格局，美国有望成为全球最大能源供应国，而中国页岩气储备量也相当巨大，招标掀开了分享页岩气盛宴的序幕。

　　【往期回顾】

　　2012年3月29日    《金融改革试水》

　　2012年4月16日    《汇改再启，利率改革还远吗》

　　2012年5月23日    《稳增长与改革创新并进》

　　2012年6月8日     《利率市场化重启》

　　2012年7月6日    《最优贷款利率加快市场化》

股票王

117亿资金继续加仓.2012-8-9 15:19:55 | 作者：广州万隆·证券研究中心


　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：中小板、酿酒食品、医药、创业板、房地产。

　　今日资金净流出较大的板块：煤炭、券商、教育传媒。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1419.49亿元，和前一交易日相比增加98.1亿元，资金净流入约116.9亿。今早两市指数平开高走，小幅反弹，资金继续进场。除煤炭、券商外绝大多数板块资金净流入。根据好股道资金统计：中小板、酿酒食品、医药、创业板、房地产板块排名资金净流入前列。上证指数涨61%，收在2174.1.

　　三天的小幅震荡清洗了短线获利盘，今日资金再度进场，加上良性的板块轮动，使得反弹更加稳健，我们预计近期将攻击2200点的压力位。

　　3、好股道-热点板块及个股如下：

　　中小板，净流入较大的个股：川润股份、国星光电、浔兴股份、山东墨龙、金 飞 达、百川股份、海思科  、新纶科技、兴业科技、、宝馨科技、拓邦股份、中科金财、英飞拓  .

　　酿酒食品，净流入较大的个股：酒 鬼 酒、华资实业、沱牌舍得、维维股份、水井坊、老白干酒、伊力特、泸州老窖。

　　医药，净流入较大的个股：振东制药、第一医药、四环生物、精华制药、天士力、莱茵生物、中恒集团、常山药业、华仁药业、佐力药业。

　　创业板，净流入较大的个股：九洲电气、蓝英装备、宜通世纪、银禧科技、振东制药、海默科技、吴通通讯、吉艾科技、常山药业、富瑞特装。

　　4、两市各板块资金流向全景表：



重视
板块
今日成交
昨日成交
净流入值
成交增量
上周资金流向

程度
　
亿元
亿元
亿元
比率  ％
亿元

　
A股板块
1419.49
1321.43
116.88
7.4
23.21

　
工程建筑
48.82
48.55
1.88
0.6
3.78

　
电力
16.14
13.77
2
17.2
-2.74


计算机
29.02
27.73
2.13
4.7
1.21


电子信息
54.96
52.83
3.89
4.0
6.28


房地产
101.94
86.22
11.37
18.2
-6.92


纺织服装
32.2
26.83
1.59
20.0
3.3


钢铁
23.11
20.29
1.38
13.9
1.13


供水供气
8.44
7.42
0.34
13.7
0.19


化工化纤
94.38
93.7
5.64
0.7
-1.97


电器
21.85
20.9
1.61
4.5
0.19


交通设施
13.99
9.44
1.35
48.2
1.15


金融类
23.28
31.3
1.14
-25.6
13.09


旅游酒店
12.09
8.12
1.39
48.9
-1.06


煤炭石油
49.72
67.25
-1.49
-26.1
1.73


酿酒食品
104.57
58.18
17.79
79.7
2.09


农林牧渔
31.56
28.59
5.7
10.4
-4.5


商业连锁
23.97
22.9
0.99
4.7
-3.49


建材
38.42
37.87
2.33
1.5
4.98


期货概念
10.45
10.31
0.99
1.4
2.15


汽车类
38.74
36.57
3.21
5.9
-1.1


机械
64.71
52.88
7.1
22.4
-1.22


医药
111.45
87.57
16.39
27.3
4.51


上海本地股
63.18
61.8
2.88
2.2
-0.06


教育传媒
21.16
24.44
-0.33
-13.4
0.16


仪电仪表
31.67
30.06
1.99
5.4
0.73


有色金属
117.39
126.17
7.56
-7.0
1.27


造纸印刷
11.79
12.56
0.35
-6.1
-1.34


券商
41.12
43.58
-0.62
-5.6
3.06


电力设备
26.02
25.6
1.25
1.6
0.66


通信
31.47
24.93
2.95
26.2
-1.11


运输物流
15.35
16.4
0.28
-6.4
-0.55


新能源
119.68
103.98
8.56
15.1
2.26


节能环保
86.94
88.28
6.25
-1.5
2.58


航天军工
31.39
31.03
1.24
1.2
-1.43


重组公司
99.97
102.85
5.41
-2.8
-16.18


南海探油
30.71
19.71
4.92
55.8
0.92


中小板
271.39
251.94
24.4
7.7
15.13


创业板
113.84
95.36
13.04
19.4
1.13


锂电池、磁材概念
100.66
96.05
7.66
4.8
4.6