上证决策参考 2013年05月09日

股票王

上证决策参考 2013年05月09日



【本期导读】
○创新发展不会停  券商业绩将提升
○改革承诺兑现  政策红利开始释放
○新疆发展迎契机  三大主题待掘金
○缅甸玉石公盘下月开  涨价成共识
【热点调查】
　　编者按：券商创新发展研讨会今在京举行。与会领导及议程与我们此前预期一致，主旨是稳妥落实已有创新举措，并未有更大力度的政策出台。监管负责人更换后，证券业未来创新发展的方向、节奏和力度，备受业内关注。上证报资讯特派记者深入会议现场，获取信息，供读者参考。

◆今年券商创新的五项重点工作
　　今年监管层重点关注的五方面创新发展工作是：证券公司资产管理业务、债券业务、资产证券化业务、柜台市场试点业务、券商组织创新和机构管理。同时反复强调，证券业在创新过程中一定要坚持审慎原则，坚持风险合规经营，结合自身特长，不要一哄而上。最好能有一批试点公司先开路，为后来者提供借鉴。

◆视行业发展实际推出后续支持政策
　　根据去年创新大会11项支持举措细化出的36项任务，迄今为止，已有28项推出落实，剩余8项中已有6项形成方案，主要涉及的是证券公司对外开放内容，将视行业发展具体实际持续推出。

　　而原拟推出的进一步促券商创新举措，会里年初已决定暂缓。原因一是虽然行业创新势头良好，但仍有部分券商方向不明，需要给时间进一步消化吸收；二是原有政策效果尚未充分明确显现；三是有必要在新形势下，对后续政策作进一步论证和调整。但其中部分内容已纳入今日协会下发的专业委员会重点工作征求意见稿中。

◆创新发展的推进方式有变
　　按证监会目前的工作思路，券商创新发展不可能停止或倒退，而是将持续不断地向前推进。但推进方式将由政策主导向行业自主创新转变，同时辅以相应的监管机制。据悉，证监部门正在制定有关券商创新业务评审规定，进一步规范创新业务评审流程、缩短创新产品审核周期。

◆创新发展有两条风控底线
　　监管部门认为，市场和媒体在强化券商风险合规管理与金融创新的关系上，存在误读。强调风控并非减弱创新力度，而是希望将创新风险控制在可控、可承受的范围内。而且创新发展须与风险合规相结合，是监管部门历来要求的重申，并非新近提出的更高要求。

　　目前证监会认定的证券业创新发展的底线只有两条：一是行业内不出现持续性、普遍性的违法违规行为；二是行业风险不外溢，不出现系统性、区域性的风险。而对于目前监管规定尚不能明确界定的“灰色地带”创新，证券业协会已向业内发文，要求证券公司“灰色地带”的创新必须经过专业评价，同时不得与现行有效的法律法规相抵触。

◆创新带动的业绩增长将在未来几年发酵
　　据了解，去年创新大会超大力度的政策松绑，是特例，未来几年都不会再有。但如果仅仅是因为此次创新大会出席领导规格降低、未出台更进一步支持政策，就预判券商创新势头萎缩，未来业绩难以为继，不免过虑。

　　监管部门认为，投资者不应将注意力再聚焦于政策，而应细致观察券商如何将已有政策用透，变创新发展为实际效益增长。从2012年经营数据来看，券商创新业务收入对营收的贡献已经显现，由创新带动业绩实际增长，将在未来几年内逐步发酵。
【权威声音】
改革承诺兑现 政策红利开始释放
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　　6日国务院常务会及近期高层讲话显示，简政放权和结构调整正加速推进，新型城镇化建设时间表确定。接受上证报资讯专访的发改委人士表示，随着新一届领导班子的改革承诺相继兑现，相关政策红利开始释放，这在相当程度上有助于整体经济的平稳运行。

　　据悉，简政放权工作本月即有实质性举措，第一批拟取消审批项目的领域，涉及新油气田开发、 轨道交通设施等传统垄断高利润行业，意在调动民资投资热情；与此同时，针对当前钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、多晶硅、风电设备等行业的严重产能过剩问题，相关部委已酝酿成熟化解方案，近期也将推出。

人民币汇率波幅将进一步扩大
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　　央行副行长易纲日前在海外表示，从市场形势来看，目前适合考虑进一步扩大人民币汇率的波动区间。对此，权威人士的解读是：汇率波动区间的扩大可能很快成行，人民币对美元的汇率日波幅将从目前的1%扩大至2%。这一方面有助于从根本上遏制人民币单边升值预期，同时也可缓解近期的外资流入压力。
【上证视点】
新疆发展迎契机  三大主题待掘金
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　　下周五（17日）将迎来中央新疆工作座谈会召开三周年的纪念日。可以预见，新疆的发展届时将成为舆 论关注热点。上证报资讯从新疆当地多个部门获悉，未来新疆跨越式发展至少要围绕新型城镇化、石油能源开发及新型煤化工建设三大主题做文章。具有行业代表性的当地上市公司，将直接受益于援疆政策的进一步深化。

　　◆新型城镇化：新疆城建（600545）主要从事城市基础设施建设与运营，城镇化给基础设施建设和产业升级带来较大发展空间，公司方面预测2013年承接工程订单将有大幅提高，并已与多家金融机构建立了有效的沟通渠道，以保证公司未来发展的资金支持。

　　◆石油开发：准油股份（002207）主营石油技术服务，是新疆唯一一家能够提供油田动态监测的公司，去年启动了由大股东全额认购的定增方案，发行底价经调整后为11.1元。一旦完成定增，实际控制人持股比例大幅提高，其做大做强公司意愿也将增强。随着新疆油田开发加速，公司未来也有望进一步加深与央企的合作。

　　◆煤化工：新疆天业（600075）除了主营节水滴灌业务外，还拥有以PVC为主的煤化工业务。公司大股东曾承诺解决同业竞争问题，目前PVC行业处于低谷期，是实施资产整合的好时机。天业集团2013年将计划实现工业增加值44亿元，计划实现利润12.4亿，若将优质资产注入，将明显提升上市公司盈利能力。
【传闻求证】
传华润双鹤将转让长沙双鹤股权
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　　求证：基本属实。长沙双鹤是湖南省最大的医药商业批发企业，华润双鹤（600062）今年一季度实现净利润1.62亿元，下滑26%，长沙双鹤收入萎缩是一大拖累。市场预期，为确保转让收益计入上半年业绩，华润双鹤近期将实施长沙双鹤股权转让。公司去年3月曾发布公告，拟转让持有的长沙双鹤66.95%股权，当时未确定转让价。
【产业观察】
缅甸玉石公盘下月举行  涨价成共识
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　　暂停一年多时间的缅甸玉石公盘将于下月举行。受供需失衡影响，业内预计此次公盘将推动玉石价格进一步上涨。国内最大翡翠原材料供应商东方金钰（600086）已计划参与公盘。公司目前原石存货约为17亿元，可望受益此轮涨价，近期公募和私募投资机构频繁造访公司。

财险利润下滑拖累平安太保业绩
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　　上证报资讯调查显示，今年前4月，平安、太保的财险承保业务利润增长率同比下滑三至四成。原因是，财险行业的恶性竞争，导致成本费用明显上升；而即将启动的车险费率改革，令财险赔付成本上升，未来财险业务有可能拖累这两家保险龙头的业绩增长。