三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐三安光电
事件:2014年3月18日,三安光电与聚飞光电签订了《战略合作协议》,协议约定:合作期为3年,其中,协议期第1年(14年3月~15年3月),聚飞光电向公司采购约2亿元(±15%)LED芯片;协议期后续两年的采购品种及金额由双方于前一年度12月内另行协商。
点评:公司战略合作模式有序推进,保障芯片供应渠道。公司立足于LED外延及芯片业务,近年来加快LED产业链一体化布局,公司通过参股方式与伽伟股份合作、与兆驰股份签订战略采购协议(5亿芯片)、以及与阳光照明设立合资公司等方式延伸其LED产业链,保障芯片销售渠道。此次与聚飞合作是公司兆驰合作模式的再次复制,聚飞光电作为我国LED封装龙头企业之一,其高性价比产品已经进入主要终端品牌厂家供应链。我们认为,一方面,三安的战略合作模式具有较强的可复制性,未来有望再次复制并扩展;另一方面,与下游优质企业实施战略合作,将保证公司芯片销售渠道,提升公司芯片在下游客户的认可度,有利于公司芯片在终端品牌厂家的渗透。
与聚飞战略合作,稳步提升市场占有率。三安光电为我国LED芯片龙头,MOCVD产能位居全国第一,目前164台主要设备已经开满。近几年公司通过内生性增长及外延式扩张方式实现快速发展,国内LED芯片市场占有率持续提升,从2008年的10%提升至2012年的23.3%,2013年市场占有率将继续提升。
我们测算公司2013年芯片业务实现收入23.9亿元,同比增长22.1%。此次与聚飞光电实施战略合作,协议期第1年约2亿元LED芯片,按照2013年测算,占公司芯片业务的8.4%。我们认为,此次战略合作的逐步落实将进一步提升公司市场占有率,巩固公司LED芯片龙头地位。
未来看点:我们认为公司看点主要在于LED芯片业务持续增长、海外业务高速增长、以及顺应行业整合趋势下的外延式扩张预期。
其一:LED芯片业务持续增长。未来公司芯片业务增长主要依赖于芜湖一期及厦门项目产能的逐步释放、天津项目的产品及工艺优化、以及芜湖二期的逐步投产。预计2013~2015年,公司LED芯片业务实现30%以上持续增长。
其二:海外业务发展步伐加快,销售规模高速增长。2013年1~9月份,公司海外业务约1.2~1.3亿元,其销售占公司业务比例从2011年的1%提升至4.75%,预计未来几年海外业务将保持100%以上的高速增长。
其三:外延式扩张扩大规模。LED产业整合速度明显加快,通过并购收购延伸和强化产业链、提升产能集中度将成为趋势,公司有望顺应产业整合趋势,依托核心优势实现外延式扩张。
盈利预测与估值:我们假设此次与聚飞光电战略合作将稳步推进,预计公司2013-2015年的营业收入分别为39.3亿元、54.7亿元和76.8亿元,同比增长16.9%、39.1%和40.5%;归属母公司净利润分别为9.89亿元、13.9亿元和18亿元,同比增长22.1%、40.2%和30%;对应EPS分别为0.69元、0.87元和1.13元。我们认为公司合理的估值区间为31.3-33.2元。我们看好公司长期的投资价值,维持公司买入的投资评级。(.齐.鲁.证.券)
一家机构推荐卫士通
卫士通有别于现已上市的其他信息安全类公司,它是国有信息企业中唯一的信息安全上市平台。网络空间安全已上升到国家战略层面,中央网络安全和信息化领导小组成立,完善了网络空间安全顶层设计,信息安全需求面临集中释放,卫士通作为信息安全国家队将直接受益于这一历史机遇。
投资要点1.棱镜门促使国家网络空间安全战略升级,战略核心是自主可控,随着顶层设计的完善,需求面临集中释放。
2.卫士通是信息安全国家队,在分保、电子政务等传统客户群有进入优势,在密码技术上具有核心竞争力,依托密码技术产品领域实现向信息安全产品,再向安全信息产品的完美转型,有利于构建一体化安全空间实现更高层级的信息安全。
3.14年如收购母公司下属三家公司完成,公司给出了较13年大幅增长的备考盈利预测,但这仅仅是一个底线,研报认为,公司14年业绩存在很大的增长弹性,看点在安全集成业务、工控业务和加密手机。
4.在国企改革背景下,卫士通还有望继续受益于大股东的支持。
5.按收购完成,业务并表,股本2.1624亿股计算,研报预测14-15年EPS为0.81元和1.09元,对应PE为43倍,32倍,维持强烈推荐投资评级。
风险提示:
1.公司并购30所三家公司不能如期完全;2.公司信息安全产品的市场拓展不达预期。(.华.创.证.券)
一家机构推荐中创信测
扭亏为盈。报告期内公司收入和合同仍主要来自于信令监测系统。系统业务收入18628.11万元,系统产品毛利率同比增加3.51%;服务业务收入3576万元;仪表业务收入885.92万元,同比下降38.35%;国际收入2386.21万元,同比增长294.82%。研发对营收占比28.96%;
发布收购报告书,注入资产较预案估值降低15%,公告未来三年合并盈利预测备考,信威股东承诺不低于预测数,2014盈利核心在俄罗斯项目。与预案相比,股权纠纷使北京信威参与重组的股权比例从96.53%下降至95.61%,北京信威的评估值下降约15%,发行股份数量从31.27亿股下降至26.15亿股。王靖及其一致行动人承诺北京信威2014 /2015/2016年度预测扣除非经常性损益后的净利润分别不低于200,266万元、224,894万元、273,303万元。基于2014年预测盈利备考,俄罗斯项目收入209,874.20万元,毛利199,380.49万元,考虑之前海外项目高达80%净利率,则俄罗斯项目净利润贡献占比2014盈利预测可能超过80%。
基于重组预期,维持买入评级。假设配套融资40亿元后总股本为30亿股,且年内完成重组并合并报表,预计公司2014/15/16年营收分别为31亿/50亿/65亿,净利润分别为20亿/28亿/38亿,EPS为0.66/0.93/1.26元。给予目标价27元,对应2915PE。
风险因素:重组失败;未来业绩预测显示,盈利集中在海外项目,政局及汇率风险较大;买方信贷模式下的担保风险和流动性风险。(.宏.源.证.券)
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