三、今日股评家最看好的股票
恒宝股份:业绩超预期,估值向天喻看齐
金融IC卡的放量是业绩高增长的主要原因。
NFC将是移动支付的主要方式,恒宝将是主要供应商微信红包、出租车支付使得不少投资者认为,微信大量采用二维码,NFC在移动支付中将失去市场地位,我们认为,二维码和NFC都仅仅是联接线上和线下O2O的手段,二维码是移动支付发展初级阶段的低成本解决方案,NFC具有读取快、安全性高等优势,其兼容金融IC卡的特点也符合央行鼓励政策,很可能会是移动支付的主要方式。央行已推动建成了移动金融安全可信公共服务平台,并要求移动支付与金融IC卡的融合,NFC与金融IC卡在受理环境上具有很大兼容性,符合央行鼓励政策。
中国电信今年将采购6000万张以上NFC卡,中国联通也在积极准备,公司作为两家运营商的主要供应商必将斩获大订单。
外延式扩张提升业绩和估值,上调盈利预测和目标价
公司已引入投资机构盛宇作为重要股东,将整合双方资源,积极推动战略扩张,通过兼并收购加速产业布局,在互联网金融、移动支付和信息数据安全领域积极拓展,延伸产业链,我们看好公司后续外延式扩张带来的估值和业绩的双向提升。
我们上调盈利预测和目标价,维持买入评级。(光大证券)
东江环保:成熟项目扩建加快 在建项目逐渐推进
成熟项目拓建+在建项目推进,14年建成产能或大幅增长。截止13年底产能和12年的相差不大不大,约30万吨。14年受益于沙井等成熟项目扩产、在建粤北项目、江门等项目产能逐渐加成,产能增量或接近翻番。此外,清远家电拆解3万吨也将贡献一定增量。但受达产周期影响,产量高峰预计在15-16年。
受益行业发展,省外和外延拓展可期。广东处理处置企业只是江苏省1/3,有需要增加更多危废处理中心产能,同时省外也有很多省危废中心在筹划建设当中,公司作为行业龙头获取几率高。同时,两高司法解释增加污染物排放标准,长期看有利于龙头企业整合小公司提升市场占有率,同时公司现金重组,外延拓展值得期待。
利润率下滑因素已经消化,未来将维持稳定。两高司法解释出台后,对行业操作趋严厉,虽然长期看对于淘汰小公司,龙头公司提升市场占有率有益,但短期导致公司成本增加毛利率下滑,同时,拓展东莞市场也降低公司整体利润率水平。总体而言,14年利润率将维持稳定。
目前公司股权激励已经完成,管理层激励到位。
盈利预测和投资建议:最悲观预期,按照公司股权激励条款公司14-15年增速分别为10%、25%和22%。①15-16年为产能集中建成和释放高峰,15年业绩增速有望较大超出承诺值;②新项目获得、外延拓展都成为超预期可能。我们预计13-15年公司EPS分别为0.94/1.07/1.40元,目前对应14-15年估值分别为33/25倍,考虑存在业绩超预期可能,给予15年35倍估值,未来6个月目标价49元,目前为较好配置时机,给予推荐评级。(国信证券)
康美药业:继续布局医院药房托管
2月10日康美药业公告与通化市人民政府签订了45家《公立医院药房托管合作协议》,通化市辖区的45家公立医院所用的所有药品统一由公司供应和集中配送,公司保证医院的临床用药需求和所有供应的药品质量。
药房托管顺应医改方向,看好公司在药品终端的布局
14年1月30日公司与普宁市9家医院签订了《医院药房托管协议》。
2月8日公司与惠来县医院签订药房托管协议,此次与通化市的合作是第三批。我们看好公司在药房托管商的布局。1、这顺应医改潮流,药房托管是深化医药卫生体制改革的一种新模式,国家推进基本药物零差率政策并且不允许医院二次议价,这样导致医院药品收入减少运营压力增加,公司通过托管数家医院,未来有望形成大量、连续性的购买订单,增加对上游医药工业企业的议价能力,达到降低药品价格,缓解医院药品运营压力。2、康美作为综合性公司,不类似于一般商业公司的药房托管,其盈利来源之一是采购的进销价差,我们预计公司未来将通过合作或收购方式扩大医药商业的规模;盈利来源之二是自身产品(如全品类中药饮片、化药等)的销售。我们预计未来公司的净利率将远高于行业的平均净利率1.5%。
公司药房托管未来有望继续扩展
公司在前期全产业链布局中,积累了较多的资源和关系,如在亳州、普宁、玉林等地建设大型中药材交易市场,这些资源为公司未来在下游进一步布局提供了较好的基础,公司已成立专门的营销中心负责相关业务的管理和规划,随着公立医院改革进程的加快,公司可能还有更多扩张。
盈利预测与估值:
首批托管的9家医疗机构合计收入12亿元,第二批1.1亿,第三批20亿,第一批和第二批今年2月贡献收入,第三批今年8月左右全部贡献收入。一般情况下,医院每年药品采购量约占业务收入45%左右,公司药品托管利润预计占医院药品收入10%以上。公司对药房托管后,可能会对药房进行一定的改造,但是资本开支预计不大。暂不考虑药品托管对业绩影响,我们维持之前的盈利预测,预计公司13-15年EPS分别为0.90元、1.22元和1.48元,给予13年27倍PE估值水平,对应目标价24.30元,给予公司买入评级。(光大证券)
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