三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐信质电机:不仅仅是进入Tesla产业链
事项:信质电机公告:公司以每股新台币72元收购台湾富田电机479万股股份,占总股本19.96%。
评论:
如合作成功公司将正式进入Tesla产业链
富田电机目前是美国Tesla公司唯一的电机供应商,如能合作成功公司将正式进入美国Tesla纯电动汽车产业链:2013年富田电机共向美国Tesla销售2.6万台电机,主要为MODELS车型。2014年至目前为止,美国Tesla已向富田电机下订单采购4.2万台电机;双方达成战略合作,在公司所生产产品品质达到富田电机(包括中国大陆业务合作公司或上海鑫永电机)要求,且生产成本低于富田电机原先配合厂商时,富田电机同意优先购买公司所生产之电机(包括美国Tesla电机)定转子。
此次合作将成为公司布局新能源汽车产业链的重要举措
富田电机是台湾纯电动汽车电机及控制系统的领导者之一。此次合作将进一步提升公司电机定转子技术从传统汽车到环保新能源电动汽车的产业升级。
根据协议,富田电机同意公司增资中国大陆业务合作公司(中国大陆业务合作公司指的是未来富田电机于中国大陆地区从事电动车业务以及在中国大陆地区与美国Tesla从事业务合作的公司,目前暂订为上海鑫永电机科技有限公司),以合作开拓中国大陆地区电动车电机市场。
收购价格对应13年静态PE仅15.7倍,较为合理
富田电机2013年度总资产为新台币6.5亿元,净资产为新台币5.5亿元,实现营业收入为新台币9.1亿元,净利润为新台币1.1亿元(未经审计)。公司以每股新台币72元收购台湾富田电机479万股股份,占总股本19.96%,照此测算,收购静态PE为15.7倍。
公司增长点层出不穷,维持推荐评级
未来几年,公司将借助于博世、电梯、家电和新能源汽车的逐步放量实现阶梯状增长模式,我们预计公司2014/2015/2016年营业收入分别为17.13/22.43/27.52亿元,同比增长/29.2%/30.9%/22.7%,净利润分别为1.90/2.47/3.08亿元,同比增长31.6%/30.2%/24.9%,每股收益分别为1.42/1.85/2.31元,维持推荐评级。(国信)
一家机构推荐獐子岛:海洋食品领导企业之转型三部曲
投资要点
拥有近390万亩海洋牧场是獐子岛得天独厚的养殖水域资源优势,然而,海域扩张导致优势资源被稀释,核心产品虾夷扇贝亩产下降、对外投资的粗放经营等等因素,共同导致獐子岛近两年业绩大幅下滑,短期盈利不尽人意与中长期核心优势不匹配,牵引着我们站在更高角度、以客观的数据和历史的视角,来重新审视和评估公司战略转型将对短、中、长期业绩增长的动态影响。
我们提请投资者注意,2013年年报中,公司明确提出了由海洋食材向海洋食品的经营战略调整,4月份公司与京东签订战略合作协议打造獐子岛O2O平台,成为公司向海洋食品转型的重要标志性事件。纵观獐子岛发展轨迹,我们可以清晰地解读出獐子岛的转型三部曲:(1)由海洋牧场传统的粗放生产向精细化供应链转型;(2)借助京东电商和O2O,大流通时代来临;(3)产品品类研发及终端品牌转型。
首先,公司海洋牧场规划完成、管理信息逐步完善,标志着公司对海域资源管理正由粗放走向精细,未来公司虾夷扇贝单产的稳定性将大幅提升。我们预计2014年开始扇贝单产将逐步提升,预计2014-2016年单产分别为50、65、75公斤/亩,亩产提升的主要原因在于:(1)自育苗种比例由2010年的20%提升至2013年的60%;(2)4年养殖周期海域逐步提升,2013-2016年分别为12.5%、33%、57%和62%。(3)2014-2016年将首次捕捞海域面积占比分别下降至46.7%、42.8%和37.5%。根据我们测算,公司虾夷单产没提升10公斤/亩,可增厚EPS在0.20元左右。
其次,继取消大双赢模式后,与京东合作O2O模式成为公司销售渠道的再次重大变革。獐子岛与京东合作受益之处:(1)新增线上渠道,保证公司虾夷扇贝单产提升后,产能去化更便捷,价格盈利更有保障;(2)以京东电商渠道为背书,獐子岛生鲜活品的市场销售和品牌认知度有望激增;(3)借助OTO,公司其他加工品通过电商渠道和线下渠道相互呼应,打造更多广阔的大流通通路,形成大数据,以此顺利实施公司向海洋食品终端领导品牌的转型战略。
第三,獐子岛产品新品类的开发以及品牌积淀的厚积薄发,将成为转型纵深拓展的基石。2013年海参参旅以及粉丝扇贝的成功推广只是起步,未来公司仍将加速品类开发,以满足消费者便利的消费需求;并且通过O2O模式、生态观光游以及与大型酒店连锁企业合作等多种手段打造公司高端、高品质品牌形象,拓展个人消费渠道。我们认为,公司产品新品类的开发、电商渠道拓展和品牌积淀将成为公司向海洋食品领导企业转型的重要基石,同时也为公司长期增长提供更为广阔的空间。
公司单产回升带来业绩大幅上涨,同时公司O2O销售渠道建立以及向海洋食品企业转型对业绩形成的正向拉动都将成为公司未来潜在的股价催化剂。
我们预计2014年下半年开始,随着单产向均值回归,公司市值也将逐步向所拥有的海域资源重估价值回归,由此带来公司股价的绝对收益机会。
预计2014-2016年獐子岛销售额分别为28.24、33.45、37.39亿元,同比增长7.74%、18.48%、11.76%,实现归属于母公司净利润1.58/5.04/7.37亿元,同比增长63.5%、218.2%、46.2%。2014-2016年EPS分别为0.22、0.71、1.04元,将评级由增持上调至买入,目标价21.3元,对应2015X30PE。
风险提示:天气、海水污染、自然灾害等风险;公司虾夷扇贝单产恢复较为缓慢;宏观经济周期下滑及反腐败、打击三公消费或将影响海珍品需求,供求关系及价格可能低于预期。(齐鲁证券 谢刚 张俊宇)
一家机构推荐四维图新:腾讯入股终落地,协同效应可期待
事件描述
公司公告控股股东中国四维与腾讯签署协议,拟作价11.73亿元转让其持有的7800万无限售流通股(11.28%),业已得到国资委批复,我们有如下点评:
事件评论
电子地图扮演入口角色,互联网巨头强势抢占。继阿里私有化高德之后,作为图商领域的龙头四维受到诸多关注,此举腾讯战略入股宣布电子地图领域的争夺基本落定。我们看好腾讯与公司在业务层面的协同效应:(1)电子地图好比O2O的神经中枢,在目前电子地图行业四维与高德的双寡头垄断格局下,地图数据只有依附于流量变现能力强的互联网企业才能发挥入口价值;(2)相较于市场前期传闻百度入主,我们认为腾讯在O2O层面更能发挥四维的数据作用,主要原因在于腾讯的用户黏性以及在O2O既有的生态建设较百度而言优势更为显著。
四维或将在电子地图、车联网及O2O三个领域助力腾讯占据制高点。(1)腾讯电子地图业务主要由腾讯搜搜地图和搜狗地图构成,获取四维的数据支持后腾讯或将在地图领域具备与高德、百度地图相抗衡的资本;(2)车联网市场是未来物联网大局下面的重要分支,而腾讯近期发布的一款名为路宝的软硬结合产品(集车辆状况检查和道路交通状况勘察等功用于一身),实现这些功能需要地图数据+智能硬件+物联网的多重配合;(3)地图是O2O的天然入口,地图可以与微信以及腾讯传统产品紧密结合,充分挖掘腾讯用户的本地服务需求。
谋求转型,看好四维图新的资源价值。近年来汽车导航业进入成熟期,而四维图新国企体制一定程度上决定了其战略方向制定相对保守,此次腾讯入股将助力公司向混合所有制转型,主要看点有三个方面:(1)基于腾讯在互联网商业模式和用户端的优势,四维在车联网产品设计和推广阶段将充分受益;(2)随着逐步去国企体制化,公司内部管理人员的激励机制将逐步市场化,或将充分释放压抑的生产力给公司二次创业带来全新动力;(3)公司作为地图数据的供应商,海量的用户地图使用记录将是下一步深度挖掘的金矿,若按照大数据思维合理推测,四维的数据价值或将面临重估。
盈利预测:我们预计公司14~16年EPS分别为:0.20、0.26和0.34元,首次给予推荐评级。(长江)
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