上证决策参考 2014年03月13日

股票王

【本期导读】 ○地方国资改革将成两会后主要机会 ○存准调降取决于区间调控指标下限 ○集成电路新政将出 上市公司布局 ○天山生物进口冻精业务进入爆发期 【主编观点】 地方国资改革将成两会后主要机会 ------ 近期中石化“一声惊雷”，使央企改革受到市场广泛关注。而地方国资改革却因监管复杂、区域特殊等原因，相对比较沉寂。但从两会期间，笔者与地方国资主管面对面采访获得的亲身感受分析，这一局面或很快改观，适应当地实际、结合本地优势的地方国资改革启动在即，且将因其模式多样化、方案个性化，成为两会后市场主要投资机会。 鉴于改革大基调早已确定，本次两会主题更多地着眼于，确定改革方式、节奏，协调中央地方步伐。政府工作报告明确提出，经济改革的核心是混合所有制、混合所有制改革的主战场是国企改革，这意味着包括央企、国企在内的国资改革已上升到稳固国本的战略高度。而笔者在采访11省市国资负责人过程中，也强烈感受到，在土地、资金、资源、环境等多重约束下，地方政府籍包括国资在内的改革，突出重围的紧迫感。 目前大多数省市均在酝酿和完善国企改革方案。据了解，除上海外，国资改革力度较大的重庆、安徽、湖南、河北、贵州等地的整体规划也大多已形成，且模式、侧重各不相同，有望3月底正式出台。另据透露，此轮国资改革一个重要衡量指标是混合所有制的推行比例，且各地将制定明确的时间表。（成林） 【热点调查】 地方国资改革模式及蕴含的投资标的 ------ 目前各地方政府都在根据地区资源禀赋、当地国资民资发展实际等差异因素，制定适应当地实际的地方国资改革方案。上证报资讯综合了两会获悉的相关信息，供投资者参考。 ◆资源禀赋决定地方国资改革先行试点 以新疆为例，新疆自治区将能源作为改革的突破口，力争在石油石化、煤炭资源开发等领域与民间资本合作建设一批重大项目；引领社会资本参与，积极推进新疆油气资源开发改革，并已专门组织召开发展混合所有制经济推进会。 ◆部分省区设置明确国资改革推进指标 河北要求确保2至3年内完成70%以上二级企业的股权多元化改革任务，企业每年吸纳利用的社会资本原则上不少于上年净资产规模的3至5%。广东要求2017年混合所有制企业户数比重超过60%，2020年二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。贵州要求每户省监管企业2017年底要完成引进2家以上战略投资者。 ◆地方国资改革中可关注的五类标的 一是国有上市公司引入民资或外资战略投资者。如中南传媒（601098）未来有引入战略投资者的计划，去年公司与华为成立合资公司； 二是上市公司国有控股股东持续减持、民资股东顺势上位，如东源电器（002074）； 三是央企直接向民企转让国有上市公司控股权，如*ST联合（600358）； 四是民资强势举牌国有上市公司，如金地集团（600383）； 五是国企高管“乘风”完成MBO，如国民技术（300077）。 【权威声音】 存准调降取决于区间调控指标下限 ------ 针对近日市场有关存准传言，上证报资讯特专访权威人士进行求证，获得信息如下： 一是存准率调降主要取决于区间调控思路设定的经济指标下限。今年的政府工作报告已明确，延续去年行之有效的区间调控思路，即守住稳增长、保就业的下限和防通胀的上限。参照去年标准，只要GDP不低于7.5% 、通胀不高于3.5%，就业不出现大幅下滑，就认为经济处于健康通道内，不采用后遗症较大的增发货币和财政刺激方式提振经济。且考虑到深化改革可能引发的波动，不排除进一步扩大经济增速容忍区间，将GDP增速容忍下限降至7%的可能。 二是从最近公布的经济、金融指标来看，虽然经济增长动能偏弱，但总体运行稳健，且央行近期连串正回购动作，并未显著推升资金价格，显示银行间流动性宽松。在此情况下， 短期内下调存准的理由并不充足。 【机构动向】 电子烟产业渐入机构视野 ------ 上证报资讯获悉，近期上海本地和广州的一些基金团队在挖掘未来有持续增长的新行业。电子烟为机构看好，主要以下几个因素。 首先，电子烟的市场空间巨大。传统烟草行业有极为巨大的市场存量（仅我国一年就有1万亿元以上），对大众健康危害严重，社会禁烟呼声很高，对替代产品有明确需求。 其二、电子烟在海外成熟市场已经高速发展，具备对传统烟草的替代效应。过去几年电子烟在海外的增速都超过100%，年销售已达到10亿美元，欧美主流的烟草商都已开始布局该领域。 其三，我国产业基础较好，目前一些企业已经通过加入海外产业链进入这个行业，另外一些公司也较早涉足这个领域。鉴于电子烟危害比传统烟草明显较小，相关部门的政策态度也比较友好，机构认为，这个行业存在较好的发展空间。 险资：不改一季度主板见底的年初判断 ------ 受访的上证报资讯的京沪险资表示，坚持年初判断，即一季度主板见底。原因在于，新股发行重启、美联储QE退出实施、信贷风险暴露等利空因素集中爆发，势必引起股指波动。但压力集中释放也会加速股指赶底。目前险资权益类动态仓位仍保持在10%左右，静等机会来临。 【上证视点】 集成电路新政将出 上市公司抢先布局 ------ 促进集成电路发展纲要有望在两会后公布，京津已出台了地方产业新政。集成电路事关国家信息安全，具备进口替代能力，2014年政府工作报告、央行信贷偏向均予以政策倾斜。工信部11日预计，2014年我国集成电路产业增速将比去年提高5-10个百分点，达到15%以上。而移动互联时代将普及智能终端，相关上市公司已有所准备，以图先机。 ◆长电科技（600584）：公司将有效承接中芯国际的高端客户。2013年高端产能占比33%，2014年将提高到45%。目前，圆片级芯片尺寸封装、TVS管等产品已进入苹果供应链。 ◆通富微电（002156）：订单非常充裕，正大规模招聘产线工人，在现有4000人基础上再增加500-600人。目前铜线产品占比已达80%，有利于毛利率的稳定提升。今年要提高BGA和QFN等先进封装产品占比，将达到整体产能的1/3。业绩快报显示，2013年营收17.67亿元，同比增长11.15%；净利润6066.03万元，同比增长60.31%。 ◆大唐电信（600198）：将整合联芯科技和大唐微电子，设立全资子公司大唐微电子设计公司，重点发展集成电路，联芯科技为移动芯片的龙头。据了解，公司与恩智浦设立的合资公司大唐恩智浦半导体有限公司将在下月挂牌，业务定位于汽车电源管理及新能源相关的半导体领域，公司控股51%。 【信息雷达】 转型曙光初现 天山生物进口冻精业务进入爆发期 ------ 　　 天山生物（300313）通过和美国环球、德国诺丁林等国际知名育种公司合作，2014年进口冻精业务量有望超越普通冻精，成为占比第一的主营业务。 2013年中期，公司普通冻精业务占比超过50%，但自产冻精利润薄，公司国内购买的冻精议价能力极其有限。而进口冻精的毛利润超过40%，目前，进口冻精营收占比仅15.91%，提升空间较大，今年业绩将显著受益。 据了解，进口冻精主要面向高端牧场，针对高端牧场提供个性化的品种改良方案，大大提升产奶量。公司的技术与销售团队，已走访了268个规模化牧场，涉及我国26个省份，快速推进进口冻精产品直营战略，加强对客户的技术指导服务。目前，现代牧业、辉山乳业等业内大佬已成为公司进口冻精产品的大客户，转型之路将初见曙光。此外，由于牛肉和牛奶价格持续高位运行，今年国内肉牛、奶牛养殖规划有望进一步扩大。 扩大产业链 青岛金王布局化妆品电商业务 ------ 青岛金王（002094）去年12月获得了化妆品电商公司悠可37%股权，目前公司正围绕悠可进行线上线下布局，已和多省的线下代理商达成协议。另外，公司还开发了化妆类手游项目，与悠可实现协同营销及用户共享。根据此前业绩承诺，悠可2014年的盈利将不低于1500万元。 同时，青岛金王近期还在海外调研化妆品品牌。市场预期，公司将通过并购海外化妆品知名品牌做大做强。目前，青岛金王是亚洲规模最大的蜡烛制造商，公司认为，化妆品、香薰以及蜡烛本属同一行业，公司加强美容护肤化妆品业务，实现线上线下渠道业务融合和相互提升，将培育新的利润增长点。 绿大地主业毛利率大增 ------ 绿大地（002200）园林工程设计施工主业毛利率将大幅度提高。公司今年在人员配置、项目运营方式上着手进行了改进，预计该项主业毛利从14%上升至20%。公司一季度已新获5.6亿工程订单，且大部分将在年内完成。 【信息追踪】 高德红外远红外探测预警系统商业化应用获突破 ------ 高德红外（002414）用于第三、四代战机的远红外探测预警系统商业化应用获得突破，并受到国家有关部门的高度评价。 公司投资6亿元建成的国内唯一一条完全自主产权的8英寸的MEMS和在此基础上建成的红外焦平面探测器产业化项目，打破了西方技术封锁，近日通过了湖北省科技厅组织的专家鉴定，成果整体达到国内领先水平，共申请专利11项，在国内将率先实现年产非制冷焦平面探测器150万片的产能，其制造成本约为进口价格的20%。本刊1月30日曾报道公司有望获得军工牌照。