投资早报：政策预调微调，股市机会大于风险（2012-05-23）

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一、市场热点解读与机会提示 OEHw%  
1.市场预测： hQDl&A  
受周边股市反弹影响，周二A股一改前期颓势，出现全面反弹走势，而上证指数半年线这次再度“有惊无险”，似乎也在预示着市场存在一支无形做多力量。而今天深圳成指大涨200多点，不仅收复万点大关，同时将所有短期均线全部“踩在脚下”，形势向着有利于多方的方向发展。 vLM-v  
最新市场消息：利多方面：李克强江苏考察再次表达中央精神：稳定经济增长，促进转型升级；鼓励民间投资实施细则（新36条）将在近期密集出台，相关行业投资机会显现。中小企业私募债“开闸”，为中小企业解决燃眉之急。朦胧利好，欧洲股市大幅上涨，美股则震荡小幅回落。   利空方面：新股发行制度继续“发酵”，媒体披露超级大盘股融资门槛放宽至100亿元，为新的特大型企业登陆A股铺平道路。 ?yvjX90  
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2.热点分析： OlYCw.Zu  
酒饮料成为近阶段持续性最好的板块，这也是正规军（机构）重点参与的少数板块之一，与“喝酒”相对应的板块就是医药（医疗）板块，该板块表现也具有一定持续性，这主要还是源于这两类公司受“经济下行”影响较小，具有防御特征有关，后市仍可重点关注。 (t-JGye>  
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3.投资要点:

1)、“新36条”实施细则将在5、6月密集出台。继铁道部、卫生部之后,有关部门为落实国务院有关要求,鼓励和引导民间资本投资健康发展而制订的细则将密集出台。住建部、水利部等已起草完成实施细则初稿,并正在征求有关部门意见。证监会、国资委的实施细则正在履行报批程序。电力、石油天然气领域的实施细则制定工作也正在抓紧进行。今年2月,国务院明确了今年上半年制定出台民间投资实施细则的时限要求,政府工作报告和国务院批转的2012年深化经济体制改革重点工作意见将鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等七个领域列为2012年需要重点落实的工作任务,明确要求抓紧制定出台实施细则。未来一段时间，针对新36条的实施细则将密集发布，民间资本进入重要领域的弹簧门、玻璃门有望被打破，这为经济转型增加了新的动力和活力。

2)、保障房计划或重新评估。有报道称，住房和城乡建设部与国家发改委、财政部近期联合下发通知，要求地方根据本地实际需求，确定2013-2015年保障性安居工程的建设计划，并在5月底前上报。住建部近日公布的统计数据显示，截至今年4月底，全国已开工城镇保障性安居工程228万套，基本建成150万套，完成投资2470亿元。住建部已经对2012年的建设计划进行了微调，由去年的1000万套下调至700万套，这也改变了近年来保障房建设数量连年加码的趋势。在保障房建设的初步，市场普遍认为这是拉动经济增长非常重要的动力所在，但随着保障房建设的逐步推进，资金不足、配套不到位成了最大的掣肘因素，按照科学发展的要求，积极适度调整建设目标也是必要的，这样以来，就会给商品房建设腾出了空间，对于有资金有能力的房地产企业来说，保障房建设的预调微调可能是新的机遇。

3)、蓝筹股已成为市场主角，淡化趋势，精选个股。最近一段时间，以沪深300为代表的蓝筹股群体先后扮演了助跌助涨的角色，股价涨跌变化过程，反映了投资者对于基本面喜忧变化，也反映了在各种对冲工具日益完善的情况下，对冲资金、套利资金的频繁交易行为，但有一点是明确的，那就是当市场预期转向乐观的时候，任何打压对冲行为阻挡不了指数上涨的步伐。周二，诸多蓝筹股放量上涨，部分品种以最高价收盘，说明蓝筹股对于行情的正反馈效应显现了。从各市场交易行为看，参与现货交易的投资者对于后市似乎更乐观一些，但参与指数期货交易的投资者要谨慎很多，从上周以来，指数期货近月合约、远月合约出现不同程度的贴水，说明空头占主导地位，现货和期货市场的这种短期背离就是谁有理，只需要1-3个交易日见分晓。我们注意到，本周大盘企稳回升过程中，银行股普遍没有发力，一旦该群体发力，则现货市场的主导权会更突出，市场做多的行为也将得到加强。总体上看，现阶段A股机会要大于风险，我们依然认为淡化指数波动、精选个股操作或是最务实的策略。

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二、个股信息精粹                              

（一）公告点评：劲嘉股份（002191）获得控股股东增持

事件：公司控股股东深圳市劲嘉创业投资有限公司通过二级市场增持了本公司的部分股份

神光分析：

1、公司主要从事与烟标有关的包装印刷及包装材料的生产经营，公司是烟标行业的龙头企业，是行业标准的制定者之一。母公司、安徽安泰、中丰田都是国家级高新技术企业，镭射防伪烟标处于全球领先技术。当前我国烟草行业正处于大调整大整合阶段，集中度不断提高。目前国家正在推动532工程：200万大箱以上卷烟生产厂5家，300万大箱以上3家，500万以上2家，前10家共3000万大箱左右。国家烟草行业“百品牌战略”也间接推动上游烟标行业整合。

2、2012年5月22日，劲嘉创投通过深圳证券交易所交易系统增持劲嘉股份278,686股，占公司股份总额的0.043%，平均价格10.580元/股。劲嘉创投认为，由于市场环境的影响，劲嘉股份市值没有反映公司的价值。基于对劲嘉股份未来持续稳定发展的信心，劲嘉创投拟通过二级市场增持公司股份。

3、本次增持前，劲嘉创投持有本公司股份212,447,011股，占公司股份总额的33.09%。截止到2012年5月22日收盘，劲嘉创投共持有本公司股份212,725,697股，占本公司股份总额的33.13%。公司目前股价对应12-14年市盈率分别为15X,14X,13X,公司估值偏低，然成长性一般。

（二）公告点评：深圳惠程（002168）成中标人

事件：公司发布公告，成中标人

神光分析：

1、5月15日，公司接到山东电力集团公司下发的“集中招标中标通知书”。此前，国家电网公司电子商务平台公示了“山东电力集团公司2012年第三批设备材料招标采购项目中标候选人名单”，在此次招标活动中，公司为电缆分支箱(包3)、环网柜(包3和包10)的中标人。

2、中标总金额约为3987.3799万元人民币，占公司2011年营业收入的10.77%。过去12个月内公司与山东电力集团公司签订了5,390.1065万元的合同。该项目中标后，其合同的履行将对公司2012年经营业绩产生积极的影响

3、公司实施2011年度权益分派方案：每10股送红股0.3股，派0.035元现金(含税)转增1.7股，股权登记日5月30日，除权除息日5月31日。公司尚未与山东电力集团公司签订合同，暂不对公司未来业绩进行预测。

（三）公告点评：轴研科技（002046）新建两轴承生产线项目

事件：公司全资子公司阜阳轴研轴承有限公司拟开展790万套低噪音轴承生产设施、年产50万套精密轴承生产线项目建设，预计投资额分别为1.23亿元和1.26亿元。

神光分析：

1、公司主营轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器及相关产品的研发、生产和销售业务，产品包括特种轴承、精密机床轴承、电主轴、磨超自动生产线、精密冷辗机等，定位于“高、精、尖、特、专”，拥有技术、品牌、融资三大优势，在以航天军工为代表的特种轴承领域、精密机床轴承领域、电主轴领域居于国内领先地位。

2、轴承为消耗性的机械基础件，在国民经济各领域中有广泛的应用，随着我国经济的持续平稳增长，轴承行业将维持发展趋势。目前我国中、低端轴承产品竞争激烈，而高端轴承大量依赖进口。公司的产品定位于高端轴承领域，技术含量高、质量好，技术壁垒较高，中短期内被替代的可能性较小，未来将保持较稳定的盈利能力。

3、公司是我国轴承行业唯一的国家一类科研机构，新业务和新产品储备较丰富，未来拟开发高精尖滚动轴承、高品质电磁驱动部件和配套电控系统、轴承类机械零件制造检测装配技术带动相关产业链、推进核心材料产业发展、组建中国轴承技术研究院等。本次公司新建两项目，即为以阜阳轴研为平台，建立精密轴承、低噪音轴承及汽车轴承的生产基地，将完善产品结构，增强公司抗风险能力，预计可实现销售收入合计3.64亿元，利润总额6585万元。

4、公司计划2012年实现营业收入6.80亿元，同比增长10.36%；实现净利润8000.00万元，同比增加24.36%。简单估算，目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为37倍、28倍和19倍，估值略高。

（四）公告点评：金陵药业（000919）拟收购南京医科大学第三附属医院

事件：与南京医科大学第三附属医院（三附院）的股东授权代表王顶贤于2012年5月17日签署了《股权收购意向书》，本公司拟在三附院改制为有限责任公司后收购其不低于60%的股权。

神光分析：

1、三附院前身为仪化集团公司职工医院，经中国石油化工集团公司《关于仪化集团公司职工医院改制分流实施方案的批复》（中国石化炼[2004]176号）同意改制。2004年4月26日经扬州市卫生局《关于变更仪化集团公司医院医疗机构执业许可证登记的批复》同意，登记为非营利性医疗机构。目前三附院为二级甲等综合医院，股东为王顶贤等358个自然人。王顶贤现担任三附院的董事长、院长。

2、公司计划借助收购宿迁市人民医院的成功经验，进一步增加对医疗服务产业的投资，优化公司的产业结构。且上述合作意向的实施，符合《国务院办公厅转发发展改革委卫生部等部门关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》等相关政策精神，符合公司未来的发展需要。

3、公司拟在三附院改制为有限责任公司后收购其不低于60%的股权。三附院目前已经着手改制的各项准备工作，由于改制涉及到当地卫生、民政、税务、工商等相关部门，因此，三附院完成改制的具体时间尚无法确定。本次签订的意向书，属于双方合作意愿的框架性、意向性约定，意向书付诸实施和实施过程中均存在变动的可能性。具体事项尚需进一步协商后签署正式收购协议，并提交公司董事会审议批准后生效。

4、鼓励民间投资实施细则可能于近期密集出台，铁路与医院相关板块已经受资金关注，相关行业投资机会显现，可继续密切关注。

（五）公告点评：华鲁恒升(600426) 15万吨/年硝酸项目投产

事件：华鲁恒升15万吨/年硝酸项目化工投料一次成功，进入试生产阶段。其它同期在建项目正在进行投料试产。

神光分析

1、华鲁恒升是多业联产的新型煤化工尿素企业的龙头之一，现有化肥、化工、热电、气体四大系列产品，现具备年产120万吨氨醇、150万吨尿素、25万吨DMF、20万吨混甲胺、35万吨醋酸、3万吨甲醛、3万吨醋酐、15万吨工业气体、20万千瓦发电、2000万GJ供热的生产能力，主导产品“友谊”牌尿素首批获得全国免检产品和中国名牌，是全球最大的DMF制造商。

2、2011年3月，公司投资建设15万吨/年硝酸项目。项目总投资20483.18万元，建设期为24个月，项目建成后， 按目前硝酸平均价格为1900元/吨，可增厚销售收入2.85亿元。该项目投产后将有效降低己二酸生产成本，进一步丰富产业链，提高公司的经济效益和综合竞争能力。 2012年4月,公司己二酸A线8万吨/年进入试生产阶段,目前产品已经进入市场;另外,B线8万吨/年也即将投产。目前己二酸全行业都处于亏损状态。目前,己二酸市场价格在10500元/吨(含税),而成本在11000元/吨(含税);按此计算,每吨亏损350元左右。

3、华鲁恒升目前正在建设年产5万吨煤制乙二醇项目,预计该装置近期有望正式试车。2011年中国乙二醇进口727万吨,国内总需求量超过1000万吨,而今年3月份中国单月进口量87.8万吨, 创历史新高,乙二醇市场空间巨大。

4、简单估算，目前股价对应12－14年PE为18X、15X、13X，估值较低。

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周边市场综述

0523周边市场综述：欧美股市涨跌互现 中国A股强势走高

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周边股市涨跌统计（0522）
欧美股市	最新价		涨跌额		涨跌幅	亚洲股市	最新价	涨跌额		涨跌幅
道琼斯指数（走势）	12502.80		-1.70		-0.01%	日经指数（走势）	8729.29	95.40		1.10%
纳斯达克指数（走势）	2839.08		-8.13		-0.29%	台湾加权指数（走势）	7274.90	82.70		1.15%
标准普尔指数（走势）	1313.94		-2.05		-0.16%	韩国成份指数（走势）	1828.69	29.56		1.64%
英国富时指数（走势）	5403.30		98.80		1.86%	香港恒生指数（走势）	19039.15	116.83		0.62%
德国DXA指数（走势）	6435.60		104.56		1.65%	恒生国企指数（走势）	9698.60	116.14		1.21%
法国CAC40指数（走势）	3084.09		56.94		1.88%	上证指数	2373.31	25.01		1.07%
期货市场涨跌统计（0522）
		最新价		涨跌额	涨跌幅		最新价	涨跌额	涨跌幅
美元指数		81.71		0.74	0.91%	伦敦铜（美元/吨）	7736.00	-19.00	-0.25%
纽约原油（美元/桶）		91.85		-1.01	-1.09%	伦敦铅（美元/吨）	1952.25	0.75	0.04%
美国黄金（美元/盎司）		1576.6		-12.1	-0.76%	伦敦镍（美元/吨）	16940	-230.00	-1.34%
美国白银（美元/盎司）		28.20		-0.1	-0.35%	伦敦锡（美元/吨）	19650	249.00	1.28%
伦敦铝（美元/吨）		2028.00		-19.50	-0.95%	伦敦锌（美元/吨）	1908.50	-1.50	-0.08%

周边市场汇总：

1、亚洲股市。周二沪深股指高开高走。沪指收涨1.07％，暂时收在10日线下，成交量较周一放大8％；因地产股领涨，深成指的表现明显强于沪指，早盘跳空在5日线上，60日线、30日线和10日线被逐一收复，收盘在全天最高，涨幅为2.03％，成交量较周一放大3％；创业板指收涨1.4％，重新站回到半年线之上。亚洲其他股市受欧美股市反弹的利好推动也全面上涨。

2、欧洲股市。希腊政局尚不明朗，但一则朦胧利好提振了欧洲股市人气，据海外媒体周二报道，希腊银行已获得欧洲央行秘密批准的"紧急流动性援助"，共计约一千亿美元；受此影响，欧洲股市全面上涨。

3、美国股市。美国4月二手房销量增长3.4%, 售价同比上涨10.1%, 好于预期；但经合组织下调了欧元区经济增长预期至缩水0.1%，引起了市场对全球经济增长的担忧，美国三大股指收阴，但跌幅不大。

4、大宗商品市场。美元指数周二大幅上涨，涨幅0.91%。伦敦期货市场涨跌互现。纽约原油价格受欧洲下调GDP预期影响再度下跌，报收于91.85美元/桶，跌幅1.09%。而避险类的美国黄金白银价格也出现了小幅下跌。

三、风险提示                                 

（一）齐峰股份（002521）遭遇持股5%以上股东减持

公司持股5%以上的股东淄博留余经贸有限公司通过深圳证券交易所大宗交易系统，共减持公司4,600,000股股份，占公司总股本的2.23%。本次减持后，淄博留余持有公司10,260,965股股份，占公司总股本的4.98%。本次减持比例较大，投资者保持警惕。

（二）ST中农（600313）遭股东减持

ST中农（上海交易所代码：600313） 5月22日，公司收到股东上海弘腾投资中心(有限合伙)关于减持股份的报告，上海弘腾于5月21日减持公司无限售条件流通股股份512万股，占公司总股本的1.68%。大宗交易减持价格是8.1元，集中竞价减持价格为8.42元。减持完成后持股比例为9.38%，考虑到具备进一步减持的基础，投资者要注意相关风险。

（三）东方锆业（002167）股东减持

东方锆业（002167）接到股东减持通知，公司股东王木红女士于2012年5月18日通过深圳证券交易所交易系统售出公司无限售条件流通股3,800,000股，减持均价为39.7元，占公司总股本的1.84％，减持后仍持有公司1405.7万股，占公司总股本的6.79%，不排除继续减持的可能，提醒投资者注意相关风险。

（四）贝因美（002570）需补缴税款2785万

贝因美（002570）收到《关于浙江贝因美科工贸股份有限公司不具备高新技术企业资格的通知》，认定公司前三年研发费用归集不合理，公司不具备高新技术企业资格，根据该通知，公司将于5月30日前补缴税款2785.26万元。贝因美2011年净利润43693.91万，此次补缴2785.26万，占去年净利润的6.4%，折合每股收益降低0.065元。提醒投资者注意相关风险。

（五）山大华特（000915）股东减持

公司股东宁波达因天丽家居用品有限公司2010年6月28日-2012年5月21日期间通过集中竞价交易方式，共减持公司股份合计183.38万股，占总股本1.017%。减持后，宁波达因天丽家居用品有限公司持有公司股份占总股本1.30%。投资者需注意风险。

（六）众和股份（002070）遭股东累计减持

公司主营面料、服装及其他纺织品的开发、生产、销售。公司公告称，股东许木林于2011年3月至2012年5月22日通过深圳证券交易所交易系统的方式累计减持公司无限售流通股730.5206万股，占公司总股本的2.066%。其中，许木林通过集中竞价交易减持145.5206万股，占公司总股本的0.51%；通过大宗交易减持585万股，占公司总股本的1.556%。公告称，本次减持后，许木林仍持有公司1784.59万股，占公司总股本的4.748%。目前该股估值偏高，提请投资者注意减持风险。

  

神光启明星主力资金动向跟踪

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5月22日主力积极增仓的股票列表				5月22日主力积极减仓的股票列表
排名	股票名称	排名	股票名称	排名	股票名称	排名	股票名称
1	603366 日出东方	6	600191 华资实业	1	000594 国恒铁路	6	002137 实 益 达
2	600470 六国化工	7	002264 新 华 都	2	002600 江粉磁材	7	600094 大 名 城
3	600520 中发科技	8	300267 尔康制药	3	002211 宏达新材	8	000795 太原刚玉
4	600090 啤 酒 花	9	300314 戴维医疗	4	600965 福成五丰	9	600825 新华传媒
5	002464 金利科技	10	000789 江西水泥	5	600279 重庆港九	10	300272 开能环保

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l`s_ #3  
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2、   板块资金  S oY=
  

5月22日主力资金净流入居前板块列表
排名	板块名称	主力资金净流入居前成份股
1	酿酒食品	600090 啤 酒 花、600191 华资实业、600059 古越龙山、600573 惠泉啤酒、600962 国投中鲁
2	券商	601688 华泰证券、600369 西南证券、600999 招商证券、601788 光大证券、600837 海通证券
3	房地产	600696 多伦股份、600067 冠城大通、000511 银基发展、002133 广宇集团、600239 云南城投
4	机械	002564 张 化 机、002438 江苏神通、601268 二重重装、002664 信质电机、601106 中国一重
5	化工化纤	600470 六国化工、002464 金利科技、600390 金瑞科技、002061 江山化工、600078 澄星股份
5月22日主力资金净流出居前板块列表
排名	板块名称	主力资金净流出居前成份股
1	有色金属	000795 太原刚玉、600255 鑫科材料、002167 东方锆业、600111 包钢稀土、002237 恒邦股份
2	汽车	600988 ST宝 龙、002283 天润曲轴、601002 晋亿实业、600148 长春一东、001696 宗申动力
3	无	-
4	无	-
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