餐饮旅游行业：上市公司业绩符合预期 推荐

天机007

本周（02.20-02.24）餐饮旅游板块整体跑输市场，超额收益-2.06%。本周全部A 股指数涨幅为5.18%，而餐饮旅游行业指数(801210)上涨3.12%。本周股价上涨幅度最大的三只个股为：全聚德（+8.90%）、宋城股份（+7.35%）、腾邦国际（+6.96%）。

本周行业动态重点信息跟踪：（1）2011 年12 月四川阿坝州各大景区共接待海内外游客20.55 万人次，实现门票收入646.18 万元人民币，较2010 年同期分别增长96.72%和99.65%。（2）2011 年浙江省接待国内旅游者3.43亿人次，同比增长16.25%，实现国内旅游收入3785.25 亿元，同比增长24.29%;实现旅游总收入4080.33 亿元，同比增长23.18%；其中纳入统计范围的旅游景区累计接待游客34382.6 万人次，同比增长17.24%，收费景区实现门票收入51.79 亿元，同比增长14.2%；（3）调查显示，赴澳门游客中内地旅客的人均购物消费最强劲为1435 元，其中内地留宿旅客的人均购物消费高达2398 元；（4）携程2011 年净营业收入为35 亿元人民币，同比增长21%，归属携程股东的净利润为11 亿元人民币，同比增长3%；携程四季度净利润增速明显下降，在线旅游市场竞争愈发激烈。

上市公司重点信息跟踪：（1）锦江股份（600754）2012 年1 月底拥有经济型酒店569 家，其中直营172 家，加盟397 家；2012 年1 月经济型酒店平均出租率为66.97%，同比下降13.71%；平均房价为175.77 元，同比增长2.3%，RevPar 为117.71 元，同比下降11.72%（判断春节因素导致入住率大降，2、3 月恢复）；（2）世纪游轮（002058）2011 年实现营业收入营业收入32214 万，同比增长27.19%，归属母公司股东净利润4344 万，同比增长15.59%（收入符合预期、净利润增速略低预期）；（3）丽江旅游（002033）2011 年实现营业收入55528 万，同比增长48.74%，归属母公司股东净利润11701 万，同比增长158.81%（净利润完全符合预期）。

行业估值与组合推荐：截止02 月24 日，餐饮旅游重点公司（17 家）市盈率（TTM，整体法）为34x（十年均值44x），溢价率为246%。

推荐组合：中国国旅（601888）、峨眉山A（000888）、丽江旅游（002033）

风险提示：1、灾害气候、疫情等非可控因素会对旅游行业造成重大负面影响；2、公司治理风险；3、二级股票市场的系统性风险。