钢铁行业：高库存开始松动 给予推荐评级

天机007

铁精粉价格小幅波动，煤炭价格连续走低，海运费逐步回升。国内各大矿山铁矿石均价为983 元/吨，与前一周上涨7 元/吨；青岛和北仑钢到港铁精粉价格较上周下跌10 元/吨，分别为1040/吨和1010 元/吨。进口矿石到港量周环比减少49 万吨达到9815 万吨；BDI 和BCI 指数分别回升0.14%、2.94%；上海地区重型废钢价格为2881 元/吨，较上周下跌0.6 元/吨。

全国流通商钢材库存九周来首现环比下降。截至2012-2-24，全国主要城市长材和板材合计库存为1893.82 万吨，较上周减少6.05 万吨或0.3%，较去年同期高85 万吨；其中长材库存1096 万吨，周环比下降3.58 万吨或0.3%，而板材合计库存798 万吨，周环比减少2.47 万吨或0.5%。

投资策略：正如我们前期提到的“预计随着寒冷天气结束以及宏观政策放松预期增强，下游需求将在3 月上旬前后快速回升，钢价将逐步进入上升轨道”目前钢厂产量仍处于低位，钢厂出厂价格开始出现普遍性拉涨；铁矿石价格在港口高库存以及钢厂采购需求较弱压制下，仍旧处于相对低位水平；全国流通商钢材库存九周来首现环比下降，终端需求初现启动迹象。综上，随着下游需求回暖，钢价将快速回升，预计3 月吨钢价格涨幅将在5%左右，建议关注业绩稳定、区位优势明显，特钢品种全的八一钢铁、三钢闽光、大冶特钢、沙钢股份、金岭矿业、攀钢钒钛。

风险因素：下游需求在宏观政策紧缩预期加强下出现反复，导致钢价波动大。