广发证券分析报告（1210）

股票王

下周出现高位震荡的概率偏大

   

　　盘面观察：
　　本周大盘整体先抑后扬大幅反弹之势。周一大盘再度下跌，周二两市还创出新低，沪市创新低1949点，深市见低7660点后，大盘在银行、保险、地产等权重板块的拉抬下当日拉出阳线，至此拉开反弹序幕。周三大盘在水泥、地产、银行、保险以及券商等权重板块共同发力拉出价升量增的大阳线。周四稍作整理。周五则在煤炭、农业、水泥等板块联袂大涨的带领下再续阳线，使得本周出现大逆转。纵观本周，周一的下跌，一度使得市场弥漫着悲观气氛。但周三在中央政治局会议定调未来经济方针的鼓舞下，城镇化板块率先发力，加之金融板块相助，市场多头开始大反攻，当日涨停个股超50家，整个市场呈现百花齐放的景象，大盘拉出两个月以来的最大阳线，市场阴霾一扫而空，做多激情被激发，市场机会也顿时增多。随后大两日大盘继续维持强势。最终本周收出价升量增之大阳线。
　　后市展望：
　　本周大盘可谓是不破不立的典型写照。当大盘破掉2000点后，市场一片悲观。尤其是周一大盘并未承接上周五反弹之势继续上行，反倒拉出覆盖阴线，市场更加悲观。但笔者提出也有可能是最后包容线，虽然概率较小。但市场恰恰就是选择了小概率事件，在危机关头，众多权重板块，如银行、保险、地产挺身而出硬是将岌岌可危的大盘拉起，挽狂澜于即倒，上演了单日反转的好戏。究其原因，首先是中央定调未来经济方针，给市场吃了“定心丸”。第二是宏观数据继续转好。11月汇丰中国PMI终值达到50.4，和稍前内地公布的50.6相应，证明中国经济下滑局面进一步改善。三近期未见新的IPO。未来IPO发行改革的预期增强。再加上许多个股确实已经跌幅较深，超跌较重以及新政对城镇化的重视，使得市场从两条线展开反弹，一是城镇化概念，其中的水泥、工程建筑以及房地产板块持续走牛。另一个就是超跌反弹，如煤炭、农林牧渔、有色等板块均有不俗表现。其他超跌品种均出现不同程度的回升。表现最差的数酿酒板块，本周逆势下跌。
　　目前来看多方势头正劲，量能配合较为理想，多头上攻意犹未尽。不过，随着指数的上涨，即将进入前期成交密集区，大盘一鼓作气回到2100点之上，还存悬疑。主要是临近年末，是否有足够的资金面供给抬升大盘？按照目前市场存量资金做反弹尚可，但要真正形成趋势性行情，还需要更大量的资金供给。按照目前流通市值（大约16万亿），两市单日均量达不到2500亿元量级，市场要拓展更大的空间显然不现实。再者大盘本周虽然反弹力度不错，但大趋势仍处于下跌趋势中，如果要改变下跌趋势，沪市大盘需要站稳2140点。再者，随着时间的推移，个股业绩估值压力将逐步显现，当市场热络时，一般对此问题都较漠然，但当潮水退去后，谁在裸游就会一目了然。所以，在激情勃发后也要防止出现突然委顿的尴尬，而且这种尴尬几乎是肯定的。
　　至于操作，笔者历来主张顺势而为，行情来时抓紧做，行情退潮及时撤。虽然我们不赞成“今日有酒今日醉”的人生态度，但面对诡异多变的股市，也不失一个保全自身的策略。所谓“有花堪折直须折，莫待无花空折枝”。
　　至于大盘，下周再度上攻将遇到前期密集成交区，加上超跌品种反弹力度已经不小，解套盘、获利盘以及规模庞大的解禁股的共同作用将抑制大盘前行的步伐。股指出现高位震荡的概率偏大。
　　投资建议：对近期反弹较高的超跌股逢高减持。相反对已经形成良好上升趋势的板块、品种不妨趁回调低吸