降准消息出炉 分析师上调小盘地产股预期

天机007

　针对前日的“降准”消息，众多分析师评价，由于央行在市场净回笼资金使得市场降低了近期下调准备金率的预期，因此央行在这个时候下调存款准备金率还是超预期行为。分析师普遍认为，下调准备金对于当前的地产企业来说无疑是利好。截至去年三季度末，上市房企的负债率已达历史新高，来源于银行贷款的资金需求出现负增长。下调存款准备金从总额来讲会增加资金供给，逐步缓解目前开发贷利率上浮及改善房贷业务总额不足的情况。

    　　华泰联合证券分析师鱼晋华亦认为，尽管本次存准率的下调，对于改善楼市的基本面帮助不大，但对此次存准下调对地产股的影响正面。去年策略会以来一直坚持今年地产股投资的唯一亮点将来自于流动性的改善带来的估值修复。而年初以来，地产股走势强过楼市，其行情驱动因素即来自流动性的相对宽松，而非对行业预期的改善。相对而言，大市值龙头公司尽管在去年表现出较出色的防御性，但今年表现差强人意。相反，中小市值地产股表现较活跃。其中原因在于楼市基本面预期仍无法改善，但流动性又相对放松再加之地方政策微调，故地产板块呈现阶段性的结构性投资机会。

    　　长江证券分析师苏雪晶表示，短期应密切关注货币政策的叠加效应。草根调研显示，首套房贷利率目前已基本恢复到基准水平。一线城市的个贷额度较多，打折优惠情况较常见；二三线城市以基准为主，个别优质客户有折扣。自年初以来，由于银行自身信贷额度较四季度有所宽松，另外银行在自主选择的情况下开始加大个贷这种优质资产的比重，使得我们有理由预期在未来首套房利率将会继续下浮，从而在实质上减少刚性需求的压力，促进成交进一步回暖。值得一提还有，随着2月底3月初新盘开始逐步投入市场，各个开发商的促销政策开始加强，货币政策的叠加效应显现后，成交将出现回暖。

    　　从估值安全性、资金安全性和业绩保障度及市值、绝对股价等几方面对主要覆盖公司进行了立体筛选，目前一线开发类公司整体净资产折价32%，二线开发类公司整体折价37%，地产+X类公司整体折价33%。资金保障度上，一线开发类公司平均为156%，二线开发类平均为493%，地产+X类为486%。业绩保障度方面，一线开发类平均为187%，二线开发类为132%，地产+X类为113%。为此，鱼晋华判断，在流动性改善带来的估值修复过程中，低估值、资金和业绩保障度相对较好的中小市值公司将享受到更多的资金偏好。推荐深振业、北京城建、冠城大通。