科德投资分析报告（0305）

天机007

政策放松预期继续增加市场做多信心           黎辉红


　　周五沪深两市高开，主动性买盘不断放大，地产、券商、有色金属、煤炭石油、汽车、电器、水泥等蓝筹轮番走强，交投不断活跃，市场热点全面扩散，大盘震荡走高，沪指重回5日均线上方，截止收盘，沪指报收于2460.69点。
　　第一，两会临近，资本市场制度改革建设以及政策放松提案报道不断，不断地增强了市场政策利好的期待，同时政协提案密集关注的领域也为市场提供了短期热点方向。第二，稳经济组合政策正在有序推出，首先，货币政策逐步放松，存款准备金率连续下调，监管层有条件地放松过高的银行资本监管约束，信贷投放稳步扩大，资金供需环境逐渐好转，但鉴于经济增长放缓以及热钱撤离，未来央行仍有必要进一步下调存款准备金率向实体经济提供流动性；其次，加大力度推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等；最后，积极推行扩大内需战略，加快制定推出家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口；随着这些货币政策和财政政策等陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，经济增速见底回升的时间渐行渐近了。第三，制度改革红利不断，一方面，多层次的金融交易市场构建加速推进，证券市场发行制度改革深入，上市公司分红制度逐步建立，分红制度初步建立，退市制度完善，随着这些金融制度改革深化，将进一步提高资源有效合理配置，激活金融市场活力；另一方面，放宽民营资本准入领域，相关配套措施陆续推出，户籍制度改革启动，经济政策体制改革加快，将有助于合理引导民营资本流动，减轻楼市调控压力，加快城镇化建设，扩大内需经济。第四，价值投资理念回归市场，长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、保险资金、社保基金积极入市，QFII扩容，RQFII施行，养老金入市程序启动，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展；同时，市场投资价值依然突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，估值修复将继续对大盘构成有效支撑，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。鉴于上述情形，蓝筹主导的市场修复性行情继续深入发展，一旦经济增速探底回升，行情将由修复性向趋势性上升过渡。
　　1。每日经济新闻报道，“现在对于平台贷的监管政策，是在逐步地宽松了。”某股份制银行相关负责人告诉记者，这种逐步的“宽松”体现在对一些在建的有现金流覆盖且较为安全的项目，而新增的项目控制依旧非常严格。昨日(3月1日)，银监会发布关于2012年地方政府融资平台贷款风险监管工作会议的内容显示，银行要按照“保在建、压重建、控新建”的要求，坚持有保有压和结构调整。同时，银行对全口径融资平台(包含退出类平台)要按照“支持类、维持类、压缩类”进行信贷分类，有效防范平台贷款风险。银监会新的平台贷清理规范要求，或能够让目前银行以及地方政府平台公司稍稍 “喘口气”。记者在采访中了解到，对于一些在建的优质项目，银行可以根据自己的安全标准进行适当的延期，或者采取一些新的资金支持措施。
　　2。上海证券报报道，近日，中国人民银行、发改委、财政部、水利部、银监会、证监会、保监会等七部委联合发布了《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》，引导金融资源更多投向农田水利和水利基础设施等经济瓶颈领域和薄弱环节。
　　3。上海证券报报道，两会召开前夕，带着关于房地产调控政策是否会有所松动的疑问，记者从住建部独家证实，针对近日部分城市的“小动作”，住建部会毫不留情。一位负责房地产市场监管的司长表示，与中央政府调控要求不符的地方政府“微调”，已经被一一“叫停”。他强调，露头就打，绝不允许地方政府在房地产调控上唱反调。房地产权威专家、住建部政策研究中心副主任王珏林，在接受记者独家专访时也隔空喊话：中央政府早已明确坚持调控的决心，如果一些地方政府仍不吸取前车之鉴，不排除有关部门再度出台文件，强化各地房地产调控政策的执行力度。王珏林还强调，中央政府2012年房地产调控基调已经非常明确，两会后也不会松动。
　　4。上海证券报报道，工信部与环保部共同研究起草的《铅蓄电池行业准入条件(征求意见稿)》昨天正式发布，并向社会公开征求意见。这意味着去年以来针对铅酸蓄电池行业的全国大整顿进入到一个新的阶段，未来行业整合力度将进一步加大。
　　5。上海证券报报道，工信部近日高调推介宽带中国战略，三大运营商3月份将开始大规模的宽带招标，各城市纷纷实行“光纤入户”，光纤巨头均称产品供不应求。多种迹象显示，光通信产业正步入春意盎然的好时光。
　　6。中国证券网讯，工信部网站2日消息，《大宗工业固体废物综合利用“十二五”规划》发布。《规划》提出，到2015 年，大宗工业固体废物综合利用量达到16 亿吨，综合利用率达到50%，年产值5,000 亿元，提供就业岗位250万个。
　　7。北京时间3月2日凌晨消息，欧元区各国财政部长周四批准“欧洲金融稳定机制”(EFSF)为希腊的债券交换交易筹集资金，这是释放总额1300亿欧元(约合1730亿美元)的第二项希腊援助计划的第一个步骤。欧元集团主席兼卢森堡首相让-克洛德-容克(Jean-Claude Juncker)在今天的欧元区各国财政部长会议后发表声明称，希腊已经通过了“所有被要求的法案”，各国财政部长“满意地注意到”希腊在这一方面已经取得了进展。有基于此，各国财政部长同意由“欧洲金融稳定机制”发行债券来为希腊债券交换交易提供融资。
　　第一，伊朗核问题、叙利亚政局动荡，导致近期油价持续高位运行，这将会给世界经济增长带来较大的风险。第二，随着欧盟内部分歧逐渐通过协商消除，建立财政纪律约束机制，相关债务国有序推进财政改革，欧洲债务危机有所缓解，同时美国经济逐渐有效复苏，国际资本市场趋好。第三，宏观调控重点转入稳增长阶段，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，逐步向实体经济注入流动性，同时积极发挥财政政策作用，制定新的消费刺激政策扩大内需，积极拓展出口市场深度和广度；同时继续实施淘汰落后产能和节能减排，落实各项房地产调控政策，加快保障性住房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。


强者恒强的步伐能否继续迈进？         苏海彦



　　沪深两市经过两个交易日的震荡整固之后周五再度强势反弹，地产、券商和煤炭三大行业引领权重股步出盘整态势。从其余热点来看，家电、商业和电子信息类个股也争相绽放。在热点强势轮动之下，成交量再次放大，上证综指在10日均线上方再度企稳，短期指数继续沿着均线震荡走高的概率增加。
　　一。官方的声音
　　最近管理层的声音逐渐强势。郭树清主席近期在接受新华社采访当中再度阐述了市场的六个方面。上交所和深交所都在近期的文章当中再度提及蓝筹股的投资价值。如果说郭主席对于蓝筹股的表态让人感觉比较遥远的话，交易所的参与更能体现管理层助推蓝筹股的信念。
　　另一方面，从媒体报道来看，今年两会关于资本市场的关注有所增加。政协代表中著名的“印花税委员”贺强今年将会推出《恢复T+0》交易的提案，知名委员的提案很可能再次成为烘托市场气氛的焦点。
　　从经济层面来看，近期国内经济复苏的氛围也较好，PMI连续三个月回升，即将公布的CPI走势预计也会如期回落，国内经济可能出现暂时的有利环境，这是有利于蓝筹股的。
　　二。市场的变化
　　除了倾听来自官方的声音之外，近期市场的几点变化也是值得关注的：
　　首先，成交量的变化轨迹十分明显。在前几个交易日指数调整的过程当中市场成交量大幅度萎缩，封闭了获利盘和恐慌盘涌出的可能性。
　　其次，本次上涨具有国内外联动的效应。从B股来看，无论是成交还是指数走势都维持了较强的势头。国外方面，道琼斯指数再度回到13000点关口，全球范围都呈现了比较好的发展势头，这对于维持A股强势是比较有利的。
　　第三，从货币氛围来看，欧洲实施了三年期长期再融资操作，中国下调存款准备金率，而美国也宣布将低利率维持到2014年下半年，货币环境宽松是全球范围内的趋势。
　　从以上两个方面来看，近期市场维持强势的概率较大，操作上宜以十日均线为分界点。



放量反弹成功站回5日线上方           廖积祺



　　周五，上证指数开盘2430.10点，较上一交易日高开3.99点，深圳成指开盘10078.82点，较上一交易日高开17.86点，全日股指呈震荡反弹走势。
　　收盘，上证综指以报收2460.69点，上涨34.58点，涨幅为1.43%，深成指报收10299.93点，上涨238.97点，涨幅为2.38%，两市成交额共计1829.3亿元，较上一个交易日成交明显放大。
　　盘面上看，地产、家电、券商、开发区、汽车等板块走势较强，酿酒板块走势较弱。
　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线上穿黄线第39日，收出第39根红柱子。均线看，股指收盘成功站回5日均线上方，5日线仍收于10日均线上方。
　　继续纯粹盘面标记：
　　开盘，受外围消息影响，钨业股票大幅高开并上扬，章源钨业一度封板涨停，带动有色金属板块走强。受“七部门发文加大水利建设金融支持”消息影响，水利建设板块个股开盘高开。云煤能源开盘后迅速走高并在10点左右封板涨停，带动煤炭板块个股反弹。在招商地产创出一年多以来的新高后，房地产板块个股盘中集体反弹。午后，亿城股份、浙江广厦、华发股份等股票大幅走高并封板涨停，带动地产股再次大幅冲高。鑫龙电器午后走强，尾市封板涨停带动家用电器板块个股走强。