黄智华看市报告（0305）

天机007

3月行情的机会与挑战


本周以来大盘冲高后振荡。正如之前笔者今年1月时所说，春节后沪指可望逐步回补2011年11月18日2448-2459点下跌缺口，甚至挑战2500点压力区。
本周一沪指冲高到2478点，回补2448-2459点下跌缺口，并接近2500点，成交创出了“天量”水平，之后缩量振荡整理，周四在10日均线上回稳，周五略走强，个股行情仍较活跃。周五房地产、电器、数字电视、水泥、建材、区域开发等板块居涨幅前列。内需消费概念的走强，围绕“两会”的朦胧主题炒作已展开。
由于10日均线是1月以来的上升趋势线，因而从盘面看，大盘尚算偏稳。但本周一的“天量”构成阶段压力也明显，那么在这种情况下3月行情有哪些机会和挑战？
一.强压力线有待消化
从上档压力看，沪指2500点以上，套牢盘形成层层压力，估计难以一马平川地向上突破。
沪指2010年9月7日2704点高点、2010年9月20日2573点低点、2011年1月25日2661点底部、2011年6月20日2610点底部、2011年8月16日2636点高点、2011年11月7日2536点高点，这些高点和低点作为一定阶段的市场转折成本区，形成2500-2700点的成本压力带，构成了上档需要消化的压力。
特别是，沪指2010年9月7日2704点高点、2011年1月25日2661点底部、2011年6月20日2610点底部、2011年11月7日2536点高点，这些低点和高点连成一条压力线，目前位于2510点上下。
该压力线所在的2500点关口以及去年2500-2600点套牢区、2600点年线是重要的压力，估计不轻易上破。在这压力下个股将出现分化。
结合本周一创出“天量”看，上述压力线所在的2500点关口仍是下周所面临挑战的压力关键点。
当然，在市场相对平稳下，个股结构性行情不排除仍会推动大盘反复上碰2500点关口的机会，但去年8月中下旬和11月上中旬两段密集成交区所在的2500-2600点区域，深成指相应在10500-11000点，估计反复存在的阶段性压力仍不能忽视。
二. 3月区间波动存在的机会与挑战
10日均线作为1月以来的上升趋势线目前位于2420点附近，是短期支撑位，目前位于2370点上下的半年线为下档重要支撑区。
沪指60日均线，以及去年4月以来下降趋势线交汇于2300点区域，这2300点区域可望成为中期支撑位而成为重要底部区。
经过1月和2月的持续上涨后，在上有压力下有支撑下，期望3月估计以个股结构性行情为主，形成略大区间走稳波动，特别是上周初30日均线上穿60日均线，下周30日均线可望上穿半年线，形成“黄金交叉”，具有中期支撑的意义。
根据1991年以来历史数据，“两会”期间所在的3月，除5年下跌，两年无升跌外，其余均有所上涨，这主要是预期“两会”召开有一个稳定、和谐的氛围，并带来市场朦胧的主题热点炒作。
估计今年3月市场出现持续大涨和大跌的机会不大，走势略为偏稳。对一些总体涨幅不大质地尚可的股票可按兵不动等待补涨机会，特别是对一些显示出“罕见投资价值”的股票可继续中长期持有和逢低关注。对一些没有业绩支撑没有前景的股票，应控制其大幅波动所带来的市场风险。
证监会有关负责人表示，倡导投资蓝筹股本质上是倡导理性投资、价值投资理念。实践表明，投资者真正下工夫研究关注具有内在投资价值的上市公司，而且注意不要在高价位买进，比如避免2006年至2007年那样的高点，就能够获得相对较好的投资回报。
把握“罕见投资价值”机会获得相对较好的投资回报。这是理性投资、价值投资一条主线。
保障房题材、水利建设、农林牧渔等近期反复有所表现，以及近周一些内需消费概念的走强，围绕“两会”的朦胧主题炒作已展开。国家基础产业、刺激内需等概念仍是值得关注的对象。
三. 期望慢牛成为主基调
国家统计局3月1日公布，2012年2月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续3个月位于50%扩张与收缩的临界点以上。这反映出当前市场需求有所扩张，生产经营活动活跃度回升。其中生产指数为53.8%，比上月微升0.2个百分点，该指数自2009年2月以来，连续37个月位于临界点以上，表明制造业生产量继续保持增长态势。
国家统计局将于下周五公布今年2月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)。随着食品价格的持续回落，市场普遍预计，2月CPI将会显著回落至4%以下，同比涨幅在3.2%-3.5%左右，并将终结持续24个月的负利率。
生产经营活动活跃度回升，CPI继续回落，经济逐步回稳，这有效地支撑着中长期股市的走稳。
去年笔者说，2011年12月下旬至2012年1月不排除是未来一年的底部或至少是上半年最低点。从目前看，2012年1月不排除成为未来一年甚至未来长周期的底部区，并可望成为牛市的起点。
当然，由于一年多来的反复下跌，上方积聚了较大的套牢盘，需要步步为营去消化历史套牢盘，因而短期不能过分期望，反复抬高市场成本形成走稳的基础才是最关键。振荡反复的慢牛走势或将也应成为股市略长时间的主基调，这也才能改变以往“牛短熊长”令人诟病的现象。