周二内部资料精研（2012-11-27）

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11月27日（周二）敢死队内部资料精研【独家】 o(v`  
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◆个股内线透视（11月27日） 0|va}m`<3G  
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围海股份:行业高成长 龙头显优势 #F .8x@  
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　　建设用海需求旺盛,行业高成长性依旧。沿海地区工业化、城镇化和国际化进程加快,人地矛盾进一步凸显,因此沿海地区用海需求刚性增长。随着能源、重化工业向沿海地区集聚,滨海城镇和交通、能源等基础设施在沿海布局,建设用海需求旺盛。 ,trh)ZZYW|  
　　公司作为行业龙头,突出的核心竞争力有助进一步拓展市场。目前,公司在全国和浙江地区市场占有率分别约为7%和30%。凭借优良的资质、先进的技术、杰出的项目承揽和工程分包能力,公司已成长为全国水利系统内规模最大的海堤工程施工企业公司,这些核心竞争力有助于公司巩固并进一步拓展市场。 )tV]h#4  
　　订单保障业绩,模式转型提升盈利能力。公司近两年新接订单快速增长,2010年新签订单为21.07亿元,2011年新签订单为23亿元。目前,国内最大单体围垦项目温州瓯飞工程招标在即,公司明年订单量有望呈现快速增长态势。同时,随着BT、EPC模式项目的比重增加,公司盈利能力也得到进一步提升。 !5m~qet.  
　　盈利预测与投资评级:预计公司2012、2013、2014年每股收益分别为0.53元、0.78元和1.01元,考虑到公司经营业务的独特性、行业龙头地位及高成长性,我们认为公司应享有一定的估值溢价,我们按照公司2013年0.78元的业绩给予公司25倍PE,对应目标价为19.5元。继续维持“买入”评级。 >)+U^V  
　　股价催化剂:新签大额订单;盈利增长超预期。 6*ZZ)32W<  
　　风险因素:1.国家围填海政策重大变化的风险;2.大额合同金额变动或不能全部履行的风险。 ,aWfG32h#$  
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烟台万华:受益行业景气回升,三季度业绩略好于预期 jS/$ o?  
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　　结论与建议:继2012 年30 万吨扩产后,公司在2013 年上半年和2014 年分别有30 和40万吨的新产能投放,届时产能将位居全球第一,寡头垄断的地位将进一步提升公司的市场定价能力。预计公司 2012、2013 和2014 年分别实现EPS 1.05、1.32和1.57 元,动态PE 为12.9 倍、10.2 和8.6 倍,看好公司产能不断扩张、产业链延伸带来的业绩稳定增长,维持“买入”的投资建议。 9qZ|=r]y'  
　　前三季度业绩 公司2012 年1-3Q 实现营收114.2 亿元,同比增长8.7%,实现归属上市公司股东净利16.49 亿元,同比增长7.2%,EPS 0.76 元。其中3Q 单季公司实现营收42.6 亿元,同比增长17.3%,实现净利6.65 亿元,同比增长23%,EPS 0.31 元。Q1、Q2EPS 分别为0.204 和0.25 元,YoY-8%和+5%,三季度业绩受MDI 产品景气上行影响,净利环比提升24%。 d<;XQ.Wo7  
　　经营分析 3Q 来看,MDI 供给偏紧以及下游传统旺季来临,致使纯MDI 和聚合市场价格较去年同期分别大幅提升15%和22%至约21500 元/吨和18500元/吨。展望后市,目前万华烟台20 万吨装置目前仍处一个月的检修(10月6 日开始)、市场其他装置的检修计画也将陆续执行,需求方面,三四季度仍属传统旺季,且由于供应商销售策略自去年底开始由以产定销转变为以销定产,市场议价能力得到提升。因而我们认为虽由于产品价格在前期经历了较大幅度的提升,预计4Q 可能出现一定回落,但均价仍将较去年同期有相当的增长。 L?y,xA_  
　　产能方面,7 月份宁波基地技改完成后产能增量约30 万吨,公司目前MDI总产能110 万吨(烟台20 万吨、宁波90 万吨),因宁波技改和新建烟台工业园专案,2013 年和2014 年公司分别有30 和40 万吨产能投放,预估公司2013、14 年的产量分别在112 万吨和140 万吨左右,同比增长约36%和25%。并且新专案皆规划有苯胺等上游产品,原材料自给率提高利于公司盈利水准的提升。 GWShv\c}  
　　盈利预测 综合以上考量,预计公司 2012、2013、2014 年分别实现营收157、213 和259 亿元,同比分别增长15.3%、35.5%和21.8%;实现净利润22.7、28.5 和34 亿元,同比增长22%、26%和19%,EPS 分别为1.05、1.32 和1.57元,目前股价对应12、13、14 年动态PE 分别为12.9 倍、10.2 和8.6 倍,维持“买入”的投资建议。
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久联发展:市政再获大订单,增强业绩确定性 F{<r IR  
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　　事项: %n c+VL4  
　　11月21日晚,久联发展发布公告,近日公司与贵州省毕节市政府签署了《建设项目合作框架协议书》,建设项目为毕节市市政基础设施相关项目,协议金额为50-80亿元,建设期5年。 55N/[{[  
　　平安观点: Z#W`0G>'  
　　遵义之外取得进展,公司市政工程领域地位更加稳固:协议项目包括1)土石方工程;(2)双山新区梨寨路、双飞路、双水路三条城市纵向主干道路;(3)七星关区、大方县、双山新区、新火车站城市组团市政基础设施;(4)双山新区现代化的环保大型工程用砂石料加工场四个部分,全部位于贵州省毕节市。近年来公司市政工程业务发展迅猛,积累了丰富的工程经验,年初孙公司久联建设升级为市政公用工程总承包二级资质,但之前公司项目主要集中遵义市,此次毕节市政工程项目获得显示公司市政工程能力得到广泛认可,未来省内外其他地区市场开拓前景可期。 ||,;07  
　　工程款回收有保障,对公司业绩影响积极:按照约定项目将采取BT等多种方式,业主方将项目合作范围内不低于建设工程投资额价值的土地进行抵押担保,所有项目回购期原则为30个月。公司工程项目有相关土地担保,并且由地方政府信用支持,工程款回收保障性强。我们预计目前公司尚有在手订单20多亿元,此次协议将使公司在手订单增加至70-100亿元(2011年爆破工程收入为10亿元),确保未来几年爆破工程继续保持较快发展,公司业绩确定性进一步增强。 A><%"9pZ  
　　矿山、市政爆破全面开花,爆破工程业务重要性更为突出:下半年公司连续获得爆破工程订单,10月孙公司西藏中金新联爆破获得1.6亿元矿山采剥分包工程,矿山爆破正式起航。目前公司矿山、市政爆破两翼齐飞的格局已经确立,未来爆破业务重要性将更为突出,收入占比有望超过70%。 gf@'d
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　　上调2013、2014年盈利预测,维持"推荐"评级:我们略上调公司2013-2014年盈利预测,预计2012-2014年EPS分别为1.08元、1.46元和1.77元,对应昨日收盘价的PE分别为19倍、14倍和12倍,维持"推荐"评级。 )I}G:bBa  
　　风险因素:协议为框架协议,具体合同签署时间、金额、工程进度尚有不确定性。 CC87<>V  
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◆ 牛股提示： Vis?cuU/  
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中达股份（600074）周一上涨10.03%。公司是一家专门从事软塑材料研发、生产和销售的高新技术企业集团，是我国高分子软塑新材料龙头。公司主要生产和销售BOPP薄膜系列材料、BOPET薄膜系列材料、CPP薄膜系列材料三大系列两百余种产品，而软塑材料业的前途是发展前景广阔的锂电池隔离膜、薄膜太阳能电池材料。消息面上，公司大股东申达集团拟破产重组。二级市场上，该股短暂调整后今日重拾升势，逆市封板，但短线资金进出频繁，暂观望。数据显示周一该股的DDX为0.488，大单金额为1297.69万元。 ohyUvxvj  
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重庆钢铁（601005）周一上涨10.13%。公司从事板材、型材、线材、钢坯及焦化副产品的生产和销售。十二五期间，集团将继续巩固和加强“一主二重”(钢铁主业，矿业、环境产业两大非钢支柱产业)的产业发展态势，实现规模与效益的再度跨越，力争成为年产一千万吨钢、年销售收入一千亿元的“双千企业集团”。消息面上，公司百亿重组草案敲定，有望免带ST帽。二级市场上，该股今日开盘急拉涨停，短线企稳回升，量能有待释放，建议继续关注。数据显示周一该股的DDX为0.177，大单金额为548.33万元。 *:_hOOT+[  
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新莱应材（300260）周一上涨10.02%。公司是国内高洁净应用材料行业领跑企业，主营包括真空室(腔体)、泵、阀、法兰、管道和管件等，产品主要应用于电子洁净、生物医药和食品等需要制程污染控制的领域，涉及半导体、光伏、航空航天、生物科技、精细化工等行业。在生物医药、电子等下游行业景气度逐步走高的大背景下，公司有望把握机会、稳健成长。二级市场上，受塑化剂风波连续刺激，该股今日再拉涨停，疑似主力拉高出货，可逢高减磅。数据显示周一该股的DDX为5.736，大单金额为1928.50万元。 wIiT
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创元科技（000551）周一上涨9.94%。公司主要从事洁净环保工程及设备、输变电高压绝缘子、各类光机电算一体化测绘仪器等产品的经营，是目前国内唯一一家能够实现产品品种从电站电气及线路用瓷绝缘子到轨道交通建设用瓷绝缘子全系列覆盖的企业。在轨道交通配套产品占据国内超过50%的市场份额，2009-2011年出口年复合增长率达70%。消息面上，节能减排财税政策体系望完善。二级市场上，该股放量封涨停，环保概念股局部活跃，短线参与。数据显示周一该股的DDX为1.426，大单金额为3179.54万元。 1wM p3  
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◆ 熊股警示： [6tQv<}^
  
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华银电力（600744）周一下跌5.06%。公司主要从事电力生产、销售，兼营电力工程施工、房地产开发及高科技项目开发等业务。作为五大电力集团之一的中国大唐集团旗下资本运作平台，公司在大股东的强力支持下，正积极开发新的电源点和发展新能源项目。另外，公司10月26日公告称，拟参与国土资源部页岩气探矿权招标。消息面上，页岩气产业政策有望近期出台。二级市场上，该股今日低开低走，获利盘继续出逃，维持21日的判断，波段参与。数据显示周一该股的DDX为-0.422，大单金额为-685.99万元。 _B[(/wY  
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用友软件（600588）周一下跌9.99%。公司致力于把基于先进信息技术(包括通信技术)的最佳管理与业务实践普及到客户的管理与业务创新活动中，全面提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、服务与解决方案，是中国最大的管理软件提供商。目前，中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件。消息面上，工信部发布重大技术评审结果，A股仅顺络电子入围。二级市场上，该股今日跌停，短线5连阴，股价创近三年新低，建议适当减仓。数据显示周一该股的DDX为-1.111，大单金额为-11240.70万元。 1$W!<:uh  
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华鹏飞（300350）周一下跌6.04%。公司是国内电子信息产业领域的专业物流服务商，主要为电子信息产业客户提供“一体化、一站式、个性化”的第三方物流服务。公司建立了具有行业领先水平的物流信息化管理平台，已成为电子信息产业领域专业物流服务的骨干企业、深圳地区专业物流服务的领军企业。消息面上，福建印发推进现代物流业发展行动方案。二级市场上，该股此前受益“双十一”物流井喷连续拉升，今日冲高回落，后市持有需谨慎。数据显示周一该股的DDX为-2.032，大单金额为-649.85万元。 EKf4f^<  
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大连电瓷（002606）周一下跌4.38%。公司主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子和电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售，是国内最大的线路瓷绝缘子生产企业，规模优势明显。销售客户主要为国家电网公司、南方电网公司及其下属企业。此外，国家为保障能源需求大力建设电网，为公司产品提供广阔的市场空间。二级市场上，因预中标国网项目并获印度订单，该股前期震荡拉升，今日冲高受阻，或遭拉高出货，减持。数据显示周一该股的DDX为-0.943，大单金额为-556.66万元。 ublY!
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11月27日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家) v> 5F[0gE  
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传闻：sst华塑（000509）下周4公布股权转让结果 bW]+Og  
传闻：大湖股份（600257）下周增发预计获批 JNz0!wi  
传闻：云铝股份（000807）铝土矿价涨近二成 NC}#P< U  
传闻：海南瑞泽（002596）国务院发展研究中心与海南省举行城镇化发展座谈 K
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传闻：隆华传热（300263）今年合同签订量同比有较大增长 4#w^PM8}  
传闻：辉隆股份（002556）相关部委近期对农业组织化生产和社会化服务进行了密集调研 %U 7B
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传闻：奥瑞金（002701）明年应该能接到可口可乐的部分订单 0Pk-FSY
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传闻：浙江龙盛（600352）商务部初裁对原产日美的间苯二酚反倾销 ?r<F\rBT7*  
传闻：澳洋科技（002172）粘胶和氨纶价格春节前有上涨可能 Kc0OLcu^d  
传闻：北京旅游（000802）交通部：春节小客车高速路通行继续免费 M jTKM;  
传闻：金花股份（600080）与五粮液集团合作开发的人工虎骨保健酒正式面世 MVdx5,t  
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传闻：京山轻机（000821）有意与井关公司合作开发插秧机项目 k Dt)S$N4n  
传闻：蓝星新材（600299）美国11月丙酮合同结算价上升9.3% }o- P   
传闻：珠海中富（000659）近期公告投资怡宝纯净水新项目 (xed(uFEK  
传闻：富临运业（002357）巴菲特获准15亿美元收购ResCap贷款组合 2\de |'  
传闻：巴安水务（300262）财政部：将适时征收水资源税 1.uQ(>n  
传闻：靖远煤电（000552）电煤谈判在即，双轨制将被打破 ,v_r$kh^  
传闻：云南锗业（002428）锗锭收储改变供求，五个月涨价五成 em}Qv3*#  
传闻：宝莫股份（002476）国土部：鼓励各类投资主体参与页岩气开采 GN c|)$  
传闻：中新药业（600329）仿制药质量一致性评价启动 ~+yo;[1Yc  
传闻：厦门国贸（600755）上海将鼓励期货公司上市，原油期货正大力推进 Q0\5j<'e  
传闻：中国建筑（601668）《建筑市场管理条例》征求意见 cV,Dl`1r  
传闻：置信电气（600517）非晶合金变压器大规模推广在即 n9!3h?,g  
传闻：华谊兄弟（300027）十余家院线向贺岁片妥协，影票恐变相上涨 x)ZH;)  
传闻：浙江东日（600113）浙江出台温州金改“省12条” Cpv%s 1M  
传闻：平高电气（600312）据路透社消息，中国的国家电网公司正在大力游说2500亿美元的升级计划获批 ya g  
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传闻：世纪游轮（002558）首届长江三峡游艇经济论坛11月26日-29日举行 JBAK*g  
传闻：顺络电子（002138）2012年（第十二届）信息产业重大技术发明评选工作已经完成，经过初审、预选和终审，《低温共烧陶瓷（LTCC）关键材料、工艺技术、及器件设计》等7个项目入选2012年信息产业重大技术发明。 W r327e_
  
传闻：吉峰农机（300022）据悉，将于11月26日召开的全国农业产业化会议，将会对农业产业化国家重点龙头企业的政策支持、兼并重组、整合上市等方面加大扶持力度。 F{~r7y;0  
传闻：长城集团（300089）公司已与郎酒等客户就陶瓷酒瓶达成初步意向 \'tz|  
传闻：丽鹏股份（002374）塑化剂事件给公司发展带来机遇 ~{Rt4o _W  
传闻：中路股份（600818）北京神雾蓄热式旋转床煤热解技术获成功 y"p-
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传闻：景兴纸业（002067）央行决心放纵人民币升值，汇率1月16次涨停 wf< `J/7u  
传闻：江海股份（002484）高能镍碳超级电容器的投入使用具有革命性意义 ,h.Jfo54,  
传闻：光线传媒（300251）国家电影总局发布文件《关于返还放映国产影片上缴电影专项资金的通知》、《关于国产高新技术格式影片创作生产进行补贴的通知》等四项政策。 ^^3va)1{!  
传闻：中牧股份（600195）农业部发文要求切实做好非洲猪瘟防范工作。俄罗斯等国家非洲猪瘟疫情不断，联合国粮农组织警告，各国应警惕疫情传入风险，我国农业部为此发布了“关于切实做好非洲猪瘟防范工作的通知”。 tSc>@Q_|  
传闻：华峰氨纶（002064）浙江省政府对应制订了“省12条”具体实施方案。细则重点解决了小额贷款公司再融资问题，即通过发行小额私募债的方式进行再融资。关注瑞安华峰小额贷款股份有限公司。 J~'Q^O3@  
传闻：威远生化（600803）加拿大一项研究显示，常用作杀虫、杀螨剂的一类大环内酯双糖化合物——阿维菌素在实验中能有效地杀死结核杆菌，这预示着阿维菌素或可用于研发新的抗肺结核药物或药物组合。目前，结核病是造成成年人死亡的第二大传染病，每年在世界各地造成约170万人死亡。 -L3 |9k  
传闻：同方国芯（002049）金融IC卡、社保卡、居民健康卡、移动支付卡等产品即将进入大规模发放阶段，预计金融IC卡的规模在8亿张、社保卡在4.5亿张、居民健康卡在6亿张、移动支付卡2.5亿张，公司能够在国产芯片市场占据15%-20%的市场份额。 :F w"u4WI  
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传闻：宏大爆破（002683）近期公告新疆托克逊县及山西盂县两个订单，加上新疆油页岩项目明年下半年启动，明年工程量有望达到16-17个亿。 bo!]  
传闻：绿景控股（000502）大股东将在明年2月初前完成矿产注入事项，正式开始转型矿产企业。控股股东拥有南宁大坤矿业与宾阳县大坤矿业，本身就具有矿业资产，且有自然地理优势。 D)ne *},  
传闻：海南椰岛（600238）“椰岛广场”房地产项目建设已进入扫尾阶段，按目前工程进度，该项目年底前实现交房并无障碍，预收款可望结转为收入，扣除成本后盈利逾2亿元。公司前三季度净利润仅为244万元。 b|8>eY  
传闻：上海陆家嘴金融城即将迎来“姐妹城”。25日上海前滩国际商务区数个项目开工建设，标志着这块承载城市转型发展重任的热土正式拉开了开发建设的帷幕。相关：陆家嘴、保利地产、上实发展、中华企业、浦东金桥、外高桥等。 Nw>T $RzS  
传闻：中农集团高层透露，国家发改委商务部酝酿对化肥关税的调整，相关兴发集团（600141）、澄星股份（600078）、湖北宜化（000422）。 K!D!b'|bb  
传闻：象屿股份（600057）福建省印发《关于推进现代物流业发展行动方案》。到2015年，福建省物流业增加值将达2100亿元以上，占地区生产总值的比重达到8%左右，占服务业比重达到20%以上，“大网络、大服务、大产业”的现代物流业发展格局基本形成。这是福建省《关于推进现代物流业发展行动方案（2012—2015）》提出的目标。 &J/4J  
传闻：据美国科技博客网站TechCrunch报道，三星已停止向苹果iPad和MacBook供应电池，而苹果转而与两家中国电池供应商新能源和天津力神建立合作关系。业内人士指出，随着两家公司的专利纷争愈演愈烈，苹果正试图进一步撇清与三星之间的关系。相关海泰发展（600082）、天津磁卡（600800）、欣旺达（300207）、德赛电池（000049）。 +V+*7s%fL  
传闻：根据新疆生产建设兵团发改委近日发布的《新疆生产建设兵团农业机械化推广基地“十二五”建设规划》到2015年，新疆兵团将基本建成全国农业机械化示范推广基地。相关个股：新研股份（300159）、中葡股份（600084）、一拖股份（601038）。 CVSsB:H6e  
传闻：数十年罕见的旱情日前在美国再度恶化，致使农作物产地玉米、大豆等歉收，也严重影响冬麦产量。相关个股：神农大丰（300189）、亚盛集团（600108）、荃银高科（300087）、隆平高科（000998）、万向德农（600371）、大北农（002385）。 90h1e7Zc
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传闻：中国经济网曝光肯德基、麦当劳原料鸡雏鸡到成品鸡只需要45天。据报道，现场有大量的工业盐、氯化胆碱原料，工人们不时把粉沫状原料倒入机器中加工。工人们解释说，“这些饲料配了药，有添加剂，具体是什么不知道，但对人体肯定有害，周边的苍蝇都毒死了，年轻人都不敢在这里干活。”相关肉鸡养殖：民和股份（002334）、大江股份（600695）、华英农业（002321）、罗牛山（000735）、圣农发展（002299）。鸡饲料：康达尔（000048）、新希望（000876）。 Rp`_G32rcd  
传闻：加拿大一项研究显示，常用作杀虫、杀螨剂的一类大环内酯双糖化合物——阿维菌素在实验中能有效地杀死结核杆菌，这预示着阿维菌素或可用于研发新的抗肺结核药物或药物组合。阿维菌素：威远生化、升华拜克等。 H,XLb.  
传闻：券商人士透露，招商证券广州某营业部理财人员透露，据悉，将于11月26日召开的全国农业产业化会议，将会对农业产业化国家重点龙头企业的政策支持、兼并重组、整合上市等方面加大扶持力度。一号文件或定农业组织化社会化，相关部委近期对农业组织化生产和社会化服务进行了密集调研，未来惠农政策或注入新内涵。隆平高科（000998）等相关农业股将会正面受益，值得关注。 IL>/PuZku