西部证券分析报告（0229）

天机007

西部证券：主动调整对后市更有利   2012年02月29日 04:20  证券时报网

　　周二两市延续了强势调整格局，沪指盘中回补了周一缺口并考验5日均线支撑后震荡向上，最终小幅收高。我们认为，股指在完成强势调整后仍将延续升势，而市场风格也将出现转变。
　　纵观这轮始自1月6日沪指2132.63点的反弹，仅在起始阶段出现过针对快速拉升超百点的小幅调整，随后一路走来顺风顺水，期间并未形成一定规模的调整。那么在沪指面临月线级别的第一次大考，即10月均线时，适时的回踩调整将有利于中期行情的展开。一方面，多方在连续上攻32个交易日后，领涨板块积累的大量获利盘有变现要求。其中有色、证券、化工、房地产、煤炭等各板块涨幅均超24%，居首位的有色更是上涨了近31%，这使得多方希望通过高位兑现进行调仓换股，为展开新一轮攻势夯实基础。
　　另一方面，股指连续拉升上演逼空行情，使得一开始不看好本轮反弹的资金一路踏空，苦于无低价介入机会。所以，当下多空双方都希望能有一定级别的调整出现，这也是促成股指近期创出天量后冲高回落的内在原因。不过，由于主动回调的动机是为了进一步打开向上空间，故调整后的中期行情仍值得期待。
　　在初步确认了更高级别的反弹将上演的前提下，如何布局以获取较大收益将是当下关注的重点。我们认为，市场风格即将出现转变。若把第一阶段反弹中蓝筹股的领涨认为是由低估值所引发的估值修复行情，那么连续上涨后其估值优势对市场的吸引力将相应减弱。同时，与其相对的未来经济转型方向的新兴产业各板块则显得涨幅有限。而近期频频出台的包括电子信息、太阳能光伏、集成电路、新能源汽车等在内的产业“十二五”规划有望成为催化剂，助力新兴产业顺利接过反弹第二阶段的领涨大旗。故借市场震荡盘整之际调整持仓结构将是较好的策略，建议重点关注信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、生物科技等板块中形态较好个股。（