环球网财经分析报告（0228）

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收评：两桶油异动惊扰大盘 沪指尾盘跳水 2012-02-27 15:35 环球网财经  　早盘两市高开高走，在地产、券商等权重支撑下，沪指回补前期缺口后遇阻震荡，此后家电等题材股顺势启动，带动股指再次上行，量能明显放大。由于公务车国产化政策出台，汽车板块表现抢眼，东风、江淮、亚星涨停。午盘两市继续拉升，但是接近尾盘，由于两桶油异动拉升，让市场心理阴影再现，各板块纷纷回落。截至收盘沪指成交量放大达到1446亿，创近10个月的新高。


　　截止收盘，沪指报2447.06点，涨7.43点，涨幅0.30%，成交1447亿元；深成指报10177.3点，涨53.18点，涨幅0.53%，成交1273亿元。


　　两桶油异动惊扰市场


　　申万一级行业指数本周一涨多跌少。其中，家用电器指数、电子指数和交通运输指数涨幅居前，分别上涨了2.23%、0.78%以及0.78%。相对而言，综合、纺织服装、采掘指数跌幅居前，具体分别下跌了0.41%、0.18%和0.07%。


　　沪综指攀上2450点后，股市反弹无疑进入了深水区。毕竟在2450点之上，套牢盘众多，突破这一压力需要系统性力量的出现。从理论上说，市场系统性力量可能来自于两点：一是货币政策的全面转向，二是经济增长的趋势性复苏。


　　目前看，原油价格已经创出阶段性高点，国内输入型通胀压力大增，而房价、物价也没有到达让政策完全放心的区域。在此背景下，货币政策放松的空间可以说是非常有限的。而在经济增长方面，如果货币政策难以放松、地产调控仍将继续，那么经济复苏似乎短期也难以看到。


　　但是，在内部政策不大幅放松的情况下，还有一种情况可能导致国内经济提前于预期见底复苏，即美国经济加速复苏。作为全球经济的火车头，美国经济一旦进入较快复苏轨道，则在中国国内货币政策放松有限的情况下，国内经济也会因为外部需求的增加而逐步走出低谷。目前看，支撑美国经济复苏的论证已经开始增多，比如半导体行业数据的持续好转、比如失业率的稳步下降等等。


　　由此看，在相对割裂运行了一段时间后，未来A股与外围股市的关联度有望增强，美股、港股等表现或将在更大程度上影响A股市场的短期走势。（.中.国.证.券.报）


　　板块


　　板块上，家电、纺织机械、券商、石油、交运、有色、汽车等板块涨幅居前，家具、开发区、保险、煤炭、银行等板块跌幅居前。


　　机构预测


　　申银万国证券表示，从2132点至今本轮反弹幅度已有14.4%，超越之前判断的超跌反弹的级别，连续八个交易日的横盘震荡后市场已经给出方向性选择，中短期均线系统多头排列显示仍有反弹动力，但上行阻力渐大，连涨过后存在获利回吐压力和回抽确认要求，连续七根周阳线历史上也不多见，不过即使回调再创新低的概率已大为降低。


　　平安证券表示，近期部分看空观点的逻辑在于票据贴现等市场利率指标回落空间有限，而新增信贷等总量指标不及预期，预示流动性改善推动的反弹过程接近尾声。平安证券认为，虽然流动性改善的边际动能在递减，但流动性预期到政策预期仍有腾挪空间，因此行情只是换档而非结束，反弹在逐步转入下半场。预计到1季度末业绩风险释放才会引发弱复苏反弹的终结。


　　平安证券并认为，在反弹过程并未结束前，行情仍将由低估值修复和超跌反弹主导，机会仍在预期右侧的周期股，全面转向防御时机未到。


　　就资金与流动性方面，中金公司分析认为，资金供给仍在好转，资金需求压力回升，同时资金供给主力正从机构投资者向个人投资者转换。中金公司同时认为，虽然在资金与流动性预期宽松的推动下，市场或仍将延续反弹，但这一资金供给结构的变化必将使得市场潜在波动率增加，需要投资者逐步开始关注风险。