2011年10月20日【上证投资】决策参考

股票王

【本期导读】
○经济景气仍偏热 从紧不会变
○五大板块年末业绩集中释放
○环保大会将开 四角度觅亮点
○合同大增 机构调研东华科技
【权威声音】
成品油定价权下放 间隔缩至10天
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        据悉，成品油定价新机制已获高层批准，将择机出台。调价间隔由22天缩短至10天；定价权由政府指导改为下放给三大石油公司，在政府规定框架下自主定价；定价依据则顺应民众要求，按国际市场期货价格确定。
        点评：10月12日《决策参考》曾报道“天然气定价机制调整”，但这么快又推出成品油定价新机制，显示管理层抓住当前物价回落契机，理顺资源品价格体系的决心。此举对石油石化公司来说，也属利好。
转融通年内上线 券商收入将增加。
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        《转融通业务监督管理试行办法》已完成公开意见征求，预计近期正式公布。根据监管部门目前的工作安排，转融通技术系统将于12月初进行全网测试。为此，预计转融通业务最快12月正式上线。
        点评：权威监控数据显示，今年1至8月，上海融资融券试点券商两融业务收入已超资产管理业务。转融通业务上线后，两融交易规模将成倍增长，直接增加券商收入。



【主编观点】
经济景气仍偏热 从紧不会变
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        对刚刚公布的前三季度经济运行数据，有市场观点认为，经济已偏冷，整体紧缩应转向。结合高层对当前经济形势的最新评价，笔者认为，目前经济景气水平仍处偏热状态，进一步紧缩的可能性在变小，但短期内整体紧缩态势无放松可能。
        近日高层以“调控得力，经济平稳”8个字来概括当前的经济形势，认为调控政策效果显现，但副作用不大。最明显的例证是：主要经济指标的变化平稳。虽然微观上出现了中小企业经营困难甚至倒闭等问题，但这正是调控政策的必然后果，大量不符合产业升级条件的企业存在，经济转型就没有动力。
        对未来的经济形势发展，管理层的预期是：GDP增速四季度还将放缓，全年GDP增速有望保持在9%左右，远高于8%的年初目标；只要保持在8%以上，社会就业就有保障，就无需太在意当前的经济增速下滑。
        当前政策关注焦点：一是巩固遏制物价成果，只有CPI环比连续两个月出现下降，才能确定货币政策不必继续从紧；二是保持楼市调控势头，预计未来几月，部分高负债地产商会降价，调控效果会更加明显。但如果房价出现反弹，不排除出台更严厉调控政策。
        总的来看，当前经济离调控目标还有一定距离。今后一段时间宏观调控的总基调应该是从紧政策不变，定向放松的几率在增加。（林坚）



【数据参谋】
五大板块年末业绩集中释放
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        上证报资讯统计显示，2007至2010年的4年间，由于季节、结算等因素，信息设备、信息服务、建筑建材、农林牧渔和机械设备等五大板块的上市公司，第四季度单季净利全年占比平均为：53%、51%、46%、44%和42%。在业绩集中释放的推动下，上述板块指数表现跑赢同期上证指数的平均幅度超10%。
【机构动向】
以静制动 基金加仓意愿下降。
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        上证报资讯对京沪多家大型基金的调查显示，基金整体短期提升股票仓位意愿下降，原因是：市场虽接近底部，但政策仍未释放出足够的做多信号，还不到大举出手的时候。此外，年末将近，基金业绩竞争形势微妙，大部分基金偏向以静制动。
        板块方面，善于择股的基金还在继续调仓，做长线布局。据了解，北京一家知名基金仍不断增持通信、传媒股，理由是娱乐文化产业在经济低迷期往往表现上佳。
机构密集调研东华科技。
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        日前有多家机构赴东华科技（002140）调研，认为公司目前经营状况良好，未来业绩增长可期。
        今年以来，东华科技获取的合同金额有较大突破，截至目前，公司新签合同额已近70亿元，约为去年的2倍。机构预测，公司今年全年新签合同额将超100亿元。公司在化工勘察设计行业具有技术领先优势，对煤制天然气、煤制乙二醇等领域的技术研发已进入收获期，未来业绩成长具可持续性，有望保持40%至50%的年均增速。



【上证视点】
        编者按：环保大会召开无疑将使节能环保板块成为市场焦点，如何从中寻找亮点，不妨考虑以下几条：看人气，是否为投资者熟悉，获机构关注；看背景，主要股东背景往往影响公司发展前景；看模式，业务模式是否能与下游客户共赢；看支撑，有无定增博弈等股价支撑点……
全国环保大会11月初召开
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        权威人士透露，第七次全国环保大会（五年一次）拟于11月初召开。作为环保领域规格最高的官方会议，大会由国务院发起，中央高层及相关部委、地方官员出席。大会将确定未来5年环保工作重点。据悉，本次重点议题是加强环保与转方式、调结构相结合，推进节能减排、加大重点流域区域治污力度，加强核与辐射安全监管等。
        点评：大会将提出总体目标方针计划，再由各部委、地方制定具体措施。其中，困扰环保行业发展的资金来源问题将受到重点关注。
华光股份资产注入预期增强
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        华光股份（600475）资产注入预期进一步增强。起因是，无锡市国资委日前要求各市属国企要以提高资产证券化率为突破口，提升盈利水平。
        华光股份是国联集团旗下唯一上市公司，国联集团旗下电站工程公司业务与华光股份具有很强关联性，最有可能被首先注入，该公司去年收入5.74亿元，净利润3584万元。机构预计其今年净利润约7000万元。华光股份上半年净利润6479万元。
背靠中电投 九龙电力谋彻底转型
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        九龙电力（600292）控股股东中电投是五大发电集团之一，7月底已通过定增将9个脱硫项目注入，预计年内交割完毕，使公司脱硫业务规模较2010年增长逾7倍。明年起，公司计划依托中电投逐步剥离发电业务，甩脱业绩包袱，转型为纯环保企业。。
        公司最受市场关注的是脱硝业务，其控股子公司承担的国家科技支撑项目“燃煤电厂烟气脱硫脱硝脱汞关键技术研究与工程示范”6月底已通过专家组验收，旗下1万立方米脱硝催化剂产能也居国内领先。
富春环保污泥焚烧项目年底达产
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        富春环保（002479）募投项目“污泥焚烧资源综合利用工程”进展顺利，预计12月底达产，明年起可望新增净利7000万元。富阳市十二五期间规划再建1500吨/日的污泥焚烧项目，若项目继续由富春环保实施，公司盈利能力将再获提高。而富春环保前三季净利约1.4亿元，全年业绩同比有望增逾40%。
智光电气四季度有望释放业绩
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        智光电气（002169）上半年业绩增速不足2%，而股权激励计划（尚待通过）中，今年业绩应比去年增长30%以上，且公司半年报也提示下半年是生产交货高峰，四季度存在业绩释放可能。公司主营电机节能，业务模式包括合同能源管理，即为客户进行节能改造，并分享节能效益，以实现双赢。。
        公司定增股份将于11月初解禁，当时有券商在内的多家机构和个人参与，目前浮亏逾13%。



【信息追踪】
深国商晶岛项目启动大规模招商
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        上周末，深国商（000056）启动晶岛项目（现名皇庭广场）大规模招商。该项目位于深圳核心区，商业面积8万平方米，现场月租金报价约为800元每平方米，明显高于邻近商场。预计精装修工程今年底结束，春节后开业。
        深国商拥有晶岛项目60%权益，机构认为，该项资产净估值20亿以上。随着该项目投入运营，公司经营情况将大幅好转。决策参考去年9月曾对公司进行过报道。