02月22日(周三)宁波敢死队博弈内线股

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02月22日(周三)宁波敢死队博弈内线股

中泰化学（002092）：地域龙头 上涨可期
中泰化学（002092）公司属生产基本化工原料的氯碱行业，主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、纳米PVC、盐酸等氯碱化工产品，并从事相关的物资流通和进出口业务。产品广泛应用于石油、化工、轻工、纺织、建材、国防等20多个大行业,目前拥有年产37.9万吨聚氯乙烯树脂、33.9万吨离子膜烧碱、18万吨电石、50万吨工业盐和其他化工产品的生产能力，是全国大型氯碱化工企业之一。新疆的煤炭、原盐、石灰石、电力等资源丰富，原料价格低廉，不仅确保了持续稳定的原料供应，也使公司的生产成本低于行业平均水平，成本优势十分明显。公司拥有了储量为6973万吨的盐矿，已形成50万吨工业盐的生产能力。公司控股的中泰矿冶有限公司已形成年产电石18万吨、控股的博达焦化已形成10万吨焦炭的生产能力，从而建立了更为稳固的上游原料供应基地。
　　公司成长性和市场状况良好,产品主要供应西北,华东,华南地区,向西出口中亚五国,俄罗斯及巴基斯坦,印度,越南等中亚,南亚地区,并远销南美洲和非洲。公司超额利润主要来源于新疆资源优势,随着氯碱产业竞争的进一步加剧,资宁波敢死队合作QQ:2605688412源优势将会逐步显现出来。"电-碱"联产,"盐-碱"联产,"电石-PVC"联产将成为氯碱产业的主要发展趋势。公司积极利用资源,能源优势,加大对上游产业的投入,上下游平衡发展。公司通过建设"煤炭-电力-电石-聚氯乙烯"完整产业链,依托新疆资源禀赋优势和完整的产业利润转移链条来获得超额利润。
二级市场上，经过去年大跌，公司估值相当合理，市净率不到1.5倍，市盈率也只有14倍，具备足够长线安全边际。二级市场上，公司股价自去年12月下旬率先见底，之后展开震荡攀升，主升浪行情或已悄然展开，预计后市股价有望保持上升趋势。在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点。

国民技术(300077)：低谷期已过 再度上攻可期
　　
国民技术是我国安全芯片、无线射频芯片的领军企业。公司以信息安全、SoC、无线射频为核心技术发展方向，产品涉及安全主控芯片、智能卡芯片、可信计算及移动支付整体解决方案、移动通讯射频芯片等多个方向及领域。公司具备国内最先进的安全芯片攻防实验室及攻防技术，安全主控芯片累计出货超过2亿颗，广泛应用于金融、公安、税务、海关、数字版权保护等领域。
　　公司近期可谓是利好消息不断。去年年底，公司自主研发的2.4G移动支付产品RFID-SIM及RFID-SD项目被国家科技部、环保部、商务部、质量监督检验检疫总局评为“国家重点新产品”。自2009年起，国家就在大力推广移动支付业务，并以发放600万张移动支付卡，在6个省份实施了试点。但由于移动支付标准的迟迟未定，导致这一行业难以如预期中一样高速发展。公司的移动支付项目被有关部门认可，这不仅是公司自身的成功，也将是移动支付产业发展的一个里程碑，相关领域的市场也将爆发。自2011年以来，公司在移动支付领域取得了快速发展，基于公司移动支付技术的“手机深圳通”项目顺利实施，深圳已成为我国用户量最大的近场移动支付城市；公司新产品支持多模多频段的TD-LTE终端射频芯片已通过测试并量产，是国内第一个进入TD-LTE移动通讯领域的射频商用芯片。公司有望优先享受市场启动带来的利好。
　　另外，公司还在不久前和与微软签署安全战略合作意向书，共同推进可信计算标准和产业化。可信计算是指在计算和通信系统中广泛使用基于硬件安全模块支持下的以提高系统整体安全性的可信计算平台，是云计算发展的关键环节之一。在云计算大发展的前提下，可信计算的前途也不可限量。公司作为核心成员参与了中国可信计算技术（TCM）标准的制定，并成为国内少数能批量供货的可信计算芯片供应商，先发优势明显，目前尚未有其他境内企业与本公司构成实质性竞争。此次与微软的合作，除了能强化公司在该领域的领先水平，还能打开国际市场，获得更广阔的成长空间，前景值得期待。
　　二级市场上，前期该股的跌幅已充分反映了业绩下降等利空。近期该股走势十分稳健，重新站上了均线系统支撑。在量能和换手逐步回升的情况下，该股上涨行情有望进一步展开，建议投资者积极关注。

万好万家（600576）超跌反弹新龙头
公司隶属于万好万家集团有限公司，现拥有浙江万好万家连锁酒店有限公司、浙江万家房地产开发有限公司等分子公司。依托万好万家连锁酒店投资经营管理与房地产行业的优势，公司目前形成以重点发展连锁酒店业务为主，商业地产投资开发为辅的发展模式。
    虽然万好万家表示与天宝矿业一直积极推进重组，但公司历时近两年的“矿业梦”最终破灭，这使得公司前期出现的大幅涨幅在目前近乎全部回吐，也使得公司信誉因为“假重组，真套现”的事件得到较大程度的损害。目前公司也是从矿业重组概念的“香饽饽”变成一个业绩频频亏损的酒店连锁公司。
二级市场上，该股虽然自底部反弹已有近乎翻倍的行情，但该股目前依然处于一个底部区域，量能也是出现了连续的放大。短线上涨的形态也是得到了较好的保持，因此建议投资者可在近期予以适当关注。

利源铝业：延续高增长 来年有看头
业绩符合预期:
　　利源铝业发布2011年报,公司2011年实现营收12.35亿元,同比增长20.41%;实现营业利润1.62亿元,同比增长63.26%;实现归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,同比增长51.75%;按当前股本摊薄的2011年EPS 为0.76元。公司收入、净利润增长符合预期。
　　利润率显著提升:
　　公司2011年毛利率20.0%、同比提高3.3个百分点,三项费用率6.2%、同比降低0.5个百分点,净利润率11.5%、同比提高2.4个百分点。公司盈利能力提高的主要原因是产品结构升级带来的毛利率提高。在主要产品工业材、建筑材、深加工材中,加工费和吨毛利较高的深加工材的收入占比达到了18%,较2010年提高了5个百分点,是毛利率提高的主要原因。
　　毛利率环比下降:
　　公司4Q2011单季度毛利率为16.6%、环比下降4.2个百分点,我们认为原因一是公司IPO 募投项目中的"深加工和特种材"项目的主要设备在四季度投入使用并开始计算折旧,但设备达到满产仍需要一段调试时间,在此期间固定成本较高,预计毛利率在产能完全释放后将得到明显改善;二是从现金流量表观察,公司当季经营性现金流净流出金额较大,原因应是对建筑材下游客户的应收账款增加较多,由此推测公司4Q2011的建筑材产量比例较高,导致毛利率环比下滑。
　　维持"强烈推荐":
　　在考虑定向增发资金到位后将有效降低财务费用的情况下,我们根据公司年报调整了模型,预测公司2012~2014年的按当前股本摊薄的EPS 为1.44元、1.94元和2.67元,对应当前股价的动态PE 分别为13.8倍、10.3倍和7.5倍。我们认为公司正处于由传统加工业向高端制造业的转型之中,铝合金宁波敢死队合作QQ:2605688412加工行业前景广阔,公司高端装备制造能力突出,维持"强烈推荐"评级。
　　风险提示:
　　我们的盈利预测中包含对公司财务费用的重要假设,若未来公司扩张进程加快、利用借贷资金投向资本性支出,可能使财务费用高于预期;盈利预测中还包含对公司固定资产投资和折旧的重要假设,若公司加大资本性支出或改变折旧政策,可能使折旧费用高于预期,并导致毛利率、净利润率大幅降低。