恒富内参 0927

小小90后

2400点下方不宜杀跌

   周末消息面较为利空，受此影响今日A股低开，在小幅冲高后振荡下滑。午后受中国平安等指标股大幅下挫影响，股指迅速走低，权重板块竞相杀跌，成交量较上午明显放大，市场恐慌情绪蔓延，上证指数跌破2400点，再创本创调整新低。市场抛售情绪凸显，资金纷纷撤离。截止收盘，沪深两市均小幅下跌报收。
   板块个股上，保险板块跌幅达6.12%，黄金板块下跌5.31%，有色金属、券商、房地产板块跌幅超过2%，市场无一板块上涨，仅石油、环保板块跌幅较小。沪深两市有4家股票涨停，较上个交易日大幅减少。其中代表性的涨停个股有：国兴地产、博云新材、力合股份、启源装备。除了ST板块以外，两市中有西藏发展等4只个股跌停。
   股指期货方面，周一，股指期货早盘呈弱势反弹格局，午后空头发力，期指盘中一度跳水，最低下探至2601.6点，再创本轮调整新低。截至收盘，主力合约IF1110报2605.4点，下跌2.07%。
   后市走势上，今日市场低开低走收出小阴线，成交量较上个交易日有所萎缩。技术上看，沪指击穿2400点再度创出新低，市场毫无回手之力。今日有两点消息对盘面形成重大影响：一是中国平安(601318) A股、港股均大跌，港股跌幅尤其巨大，跌幅一度达到13%以上。中国平安A股收盘暴跌9.58%，成交量骤然放大。市场上开始流传：比利时富通集团爆发财务危机，中国平安持有富通集团股份，投资浮亏已经超过160亿元。二是9月23日，中国交通建设股份有限公司公布了《招股说明书》，而证监会主板发审委也将在9月28日正式召开发审会议，审核这起高达200亿元的今年以来最大的一单IPO，三只超级大盘股的计划募资总额就将达到545亿元。
当前市场预期极度悲观，但多空分歧的焦点是对当前估值水平的困惑，市场对CPI与GDP双下降过程中是否还会出现比较明显的估值与业绩“双杀”存在疑虑。空方认为目前资金面的压力没有改变；新股IPO的节奏还在继续；商业银行正处于缴存存款准备金的高峰期；最近一段时间温州信托资金、高利贷资金链断裂风险提升，是否会对金融系统产生冲击还需要观察。外部风险来看，10月中旬希腊将出现无资金还债的险峻形式，而现在对新救援还处在讨论阶段。总体而言，尽管市场利空消息不断，但短期跌幅较大，节前仍然存在技术性反弹的条件，只是在基本面没有发生较大转变的情况下，大盘即使出现反弹也难以持久，中期股指还会回归弱势震荡格局。操作上，2400点下方暂不宜继续杀跌，仓重的投资者可于反弹后再行减仓。

恐慌中分批建仓，精选个股

    操作建议：周一，中交股份200亿元巨额IPO融资即将上会，再度击垮投资者脆弱神经，A股年内跌破2400点大关。从盘面来看，中国平安为首的金融股断崖式砸盘是元凶，黄金、白酒等消费类个股纷纷获利回吐，更是放大了市场的风险。随着国庆长假的临近，市场人气涣散，多数个股依然维持阴跌走势。操作上，在下跌趋势未扭转前宜高度珍惜手中的现金，可维持轻仓操作。
    操作策略上，从低估值安全和中长线角度布局银行、地产为首的低估值蓝筹股，对于有色、煤炭等资源股短期继续远离。另外，对于中小板中明显资金流入，近期技术回落抗跌品种可重点关注。

化工：扭曲操作重创油价 鳞价格维持升势

    国际油价大幅下挫。上周一因欧洲官员在周末的会议上未能就控制债务危机的新举措达成共识,加上欧佩克下调全球石油需求预测,国际油价遭受重挫。周二周三油价小幅震荡,但周四公布的欧亚经济数据疲软,加重了投资者对全球经济的忧虑,在寻求避险和流动性的推动下,美元汇率上涨,国际油价再度大跌。周五,国际金价大跌,油价延续跌势。整周布伦特原油期货价格下跌7.35%,WTI 原油期货价格下跌9.22%。
    磷矿供应紧张状况延续,开工不足推动黄磷价格继续大涨,磷酸和磷酸盐价格跟涨。国庆节后即进入化肥冬储时期,目前市场预期今年二元复合肥关税政策不会上调,下游对磷矿石的采购热情再次提升。但大部分矿企今年的订单基本接满,再接新单的能力有限。同时四川地区近期遭遇强降雨,部分磷矿不能开工,加剧了磷矿市场的供给紧张状况,部分地区磷矿石价格小幅上涨。电力限制导致黄磷开工不足,黄磷价格顺势大幅上调,云南黄磷主流商谈价格升至18500-19500元/吨,四川黄磷省内主流洽谈价格19000-19500元/吨,省外主流洽谈价格19000-21000元/吨。受西南三省货源紧缺影响,大部分下游客户转至湖北下单,净磷主流洽谈价格推升至19500-20000元/吨,较上周再涨1000-1500元/吨。为保证节日期间电力供应稳定,黄磷等高耗能产业的限电力度不会放松,加上磷矿石短缺,预计10月中上旬国内黄磷供应紧张趋势将会延续下去。进入11月份后,四川、湖北水电进入枯水期,整个四季度黄磷市场供给都难有大的改善。
    印度一季度磷酸CFR 合同价格830美元/吨,二季度上涨至980美元/吨,三季度再上调为1050美元/吨。国际磷酸价格的逐季上调,国内黄磷价格的上涨,推动国内磷酸价格上涨。9月份以来,国内磷酸价格上涨10%。
    磷酸价格上涨推动下游磷酸盐价格上涨,目前工业三聚磷酸钠上海港FOB价格上涨至1050美元/吨,较8月份价格上涨100美元/吨,国内出厂价6700元/吨,较8月份价格上涨10%。

分析：
    9月19日,工信部发布《磷铵行业准入条件》,对磷铵行业的生产企业布局、工艺条件、能耗及资源综合利用、环境保护、安全生产等作出规定。其中规定三年内不再新建或扩建湿法磷酸及配套磷酸一铵和磷酸二铵装置,并对现有及搬迁磷肥装置提出了能耗及环保指标。该政策有利于遏制磷肥产能过快增长,加快淘汰落后产能。
    受原油价格大幅下跌影响,石化产品价格全面下跌。下游化工品价格呈现板块分化,磷化工产业链各产品受供求偏紧及成本上升等因素带动价格持续向好,甲醛、醋酸等产品在成本支撑下价格上涨,而氯碱、聚氨酯、橡胶等子行业受下游需求疲软拖累而总体表现低迷。子行业方面,继续重点关注磷化工行业,以及需求较为稳定的产业链下游部分子行业。同时,以草甘膦为代表的农药行业进入价格反弹期,建议继续关注。投资视点上,重点关注兴发集团(磷化工)、兴化股份(硝酸铵)、新安股份(草甘膦)、云天化、湖北宜化(磷、氮肥)、盐湖股份(钾肥)、浙江龙盛(染料)、烟台万华(MDI)、华峰超纤(合成革)等。‘

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行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的是电器业，其金额为0.29（亿元）；资金主动性流出的前三名是：化工化纤、银行、有色金属，其金额分别为：10.78、8.86、7.84（亿元）。


旅游酒店板块：世界旅游组织数据显示，今年以来世界旅游继续保持增长势头，上半年国际旅游者达4.4亿人次，同比增长4.5%。从上半年的情况来看，全球旅游需求平稳增长。

7月份全国入境游游客同比增长2.29%，从2010年以来缓慢增长的态势没有得到根本改变。8月份数据尚未公布，但从人民币升值和欧美日整体大经济形势来看，我国入境游环境难有大的变化。其中北京8月份接待入境游同比增长8.1%，较7月份9%的增速出现回落，整体形势不容乐观。

中秋小长假部分省份行情火爆，中部和西南省份增长较好从中秋小长假的旅游情况看，区域行情比较明显。北京、山东、河北作为华北代表，人数增长均为20%左右及以下；中部以安徽、湖北为代表，出现较大幅度增长，其中安徽游客增长达到80%以上；西南部以四川、重庆、贵州为代表增长较快，介于前述两者之间。而西北的新疆等地游客增长有限，不少景点出现负增长。

从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示：黄山旅游（600054）、云南旅游（002059），1、3日资金净流入量较大，近期大户单连续净流入，可适当关注。