证券时报网午评0220

天机007

两市早盘涨近1% “降准”激活A股
2012-02-20 11:36 来源：证券时报网综合
    受周末央行下调存准率影响，今日两市双双大幅高开盘中震荡上行，水泥板块成今日市场热点，领涨于两市，电子信息多股涨停，提振市场信心，保险、地产板块亦强势走高，支撑大盘。截止午间收盘，沪指报2377.96点，涨20.78点，涨幅0.88%，成交量498.2亿元；深成指报9700.79点，涨85.45点，涨幅0.89%，成交量473.9亿元。
    板块方面。新兴产业之电子信息板块早盘崛起，汇源通信涨10.07%。国家统计局昨日发布“2012年1月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”,数据显示,全国70个大中城市,房价没有一个出现上涨情况。分析人士表示，这表示着地产调控见成效。借此，房地产板块走强，荣安地产涨5.62%。煤炭行业早盘走势较为强劲，个股多数飘红，大有能源涨9.80%。此外，水泥行业、飞机制造和有色金属等板块强于大盘；电力行业、公路桥梁和酿酒行业等板块弱于大盘。
    【市况直播】
    航天军工个股多上涨 江南红箭涨8.83%
    石油板块盘中走强 永泰能源涨4.46%
    物联网个股普涨 皖通科技上涨6.49%
    触摸屏盘中全线飘红 深天马A涨6%
    电子板块盘中上扬 环旭电子大涨56%
    家用电器板块盘中拉升 海信电器领涨
    黄金板块盘中拉升 中金黄金涨4%
    航空航天设备板块普涨 四创电子涨5.31%
    煤炭行业盘中走强 大有能源涨8.11%
    云计算板块早盘大涨 网宿科技涨5.85%
    信息板块早盘表现强势 4股涨停
    金融板块早盘走强 央行下调存准率
    电子信息强势上涨 汇源通信等六股涨停
    水泥板块全线飘红 西水股份领涨
    【机构观点】
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　　存款准备金率的下调将缓解市场担忧，推动A股市场继续震荡上行。今日，上证指数有望向上挑战位于2382点的半年线。不过，我们并不认为上证指数将迅速突破半年线压制。
　　上周A股市场出现了震荡前行的走势。但由于上证指数在周四、周五出现了两根阴K线，故分析人士一度对本周的走势有所担忧。不过，周末的存款准备金率的下调或将缓解市场担忧，从而推动着沪深两市继续震荡前行。
　　降准周期确认拐点
　　有意思的是，从A股近年来的走势来看，降准之后的走势似乎并不突出。2008年10月8日，央行宣布降息及下调存款准备金率，但A股依然继续低迷了一个多月。2011年11月30日，央行再次启动降准操作，但当日A股高开回落，随后进一步调整，并再创阶段新低。之所以如此，可能是降准对应的是经济增速下行周期，所以，需要释放资金，刺激经济增长。而证券市场的持续走强，则需要强劲的经济增长来推动。所以，降准背后隐含着经济下行的信息，从而不利于A股的走强。为此，有观点认为，投资者不宜对此次降准后的A股走势过分乐观。不过，我们的观点是，此次降准对A股的刺激力度可能会强劲一些。
　　首先，近期不少机构都认为，当前我国货币政策已至拐点，尤其是1月份M1（狭义货币供应量）的增速只有3.1%，说明未来的货币政策宽松的拐点已现。因此，此次降准是在市场预期之内，并不会产生利好出尽是利空的思维。毕竟此次降准并不会是最后一次，反而仍是降准周期的起步阶段。
　　其次，A股在近期一直运行在上升通道之中，蓝筹股的上涨趋势清晰可见。所以，本次下调存款准备金率，将进一步激活蓝筹股的走势，从而推动A股继续震荡上行。
　　最后，尽管目前国内经济运行数据不佳，但政策放松的预期反而有所增加。
　　就A股的短期走势来看，我们认为，本周一大盘或将迎来涨升，上证指数将向上挑战位于2382点的半年线。
　　半年线突破或难一蹴而就
　　不过，我们并不认为，上证指数将迅速突破半年线压制而迎来一波加速上涨。这主要是基于以下两个原因：
　　一是降准固然是一个信贷宽松的信号，但是，较前些年降准的经济背景来说，的确有了较大的变化。因为原先的降准的确可以增加市场的流动性，推动经济复苏。但目前由于外汇占款的减少，使得市场的流动性明显紧张起来。所以，下调存款准备金率所释放出的流动性，或许只能冲抵外汇占款的减少，从而使得市场的整体资金面并不会迅速由此增多，市场的流动性或并未因此次降准而变得乐观起来。
　　这其实也是去年11月30日央行降准之后，A股仅是一日游，随后就迅速再度调整，再创调整新低的直接诱因。所以，如果外汇占款减少趋势仍然存在，那么，降准对A股的中期走势的刺激作用也就相对有限。
　　二是尽管当前政策面存在进一步宽松的可能，但是，芜湖地产新政的迅速夭折却说明，房地产调控的政策导向并未改变，这就意味着，地产行业并不会因为此次降准而改变景气下行的趋势。或者说，此次降准对地产行业以及相关产业链并不是一个真正的拐点。
　　而从舆论导向来看，目前市场已经较为一致地认为，周一A股的涨升引擎将是地产以及地产相关产业链的品种，如水泥、工程机械、玻璃等。但是，基于我们对地产调控政策难以明显转向的判断，地产股的弹升空间将是相对有限的。
　　而且，百临全息金融博弈模型也显示，地产股近期虽然反复活跃，但仍然是存量资金的自救，而非新增资金的买盘所致。所以，地产股难以持续拓展空间。这也意味着A股缺乏进一步拓展空间的能量。所以，上证指数在摸高半年线之后，或将冲高受阻。
　　两类个股值得关注
　　遵循以上思路，我们认为，投资者在操作上不宜迅速加大仓位，尤其是不宜追高买入地产、金融以及水泥类个股。不过，只是考虑到市场预期的逐步改善，乐观情绪的累积，大盘尽管有可能冲高受阻，但活跃资金的做多激情并不会迅速消退。在此背景下，有两类个股值得关注：
　　一是符合未来产业发展趋势的品种，如农业机械化板块中的新研股份（300159）、工业自动化板块中的机器人（300024）、运动休闲板块中的棒杰股份（002634）、上海佳豪（300008）。二是近期成交量显著放大的品种，毕竟量能堆积意味着资金的深度介入，因此，急跌后往往有自救的冲动。此类个股有：张化机（002564）、山东矿机（002526）、爱仕达（002403）、三泰电子（002312）。