科德投资内参0217

船长

外围不确定性干扰行情

  周四沪深两市小幅低开，维持窄幅波动，物联网、云计算、电子支付、传媒、通信3G等板块个股领涨，午后保险、地产、有色金属、煤炭等蓝筹板块相继弱势调整，拖累市场快速下探，沪指回踩10日均线，尾盘逢低买盘介入，蓝筹企稳反弹，推动大盘快速反弹，截止收盘，沪指报收于2356.86点。

        第一，外围不确定性因素有所增加，中东局势再度紧张化，油价高位运行，希腊救助行动出现波澜，这些不确定因素在一定程度上干扰了市场。第二，市场投资价值依然突出，金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，估值修复将继续对大盘构成有效支撑，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。第三，长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、保险资金、社保基金积极入市，QFII扩容，RQFII施行，养老金入市程序启动，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展。第四，金融改革不断加快，一方面，证券市场深层次问题治理提速，新股发行制度市场化步伐加快，高市盈率发行问题解决进入深水区，分红制度开始建立，退市制度和上市公司治理进一步完善；随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境开始逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心；另一方面，探讨建立保险交易所、跨境黄金场外交易市场、银行业金融工具交易中心和国际再担保、再保险交易中心等。第五，稳经济政策开始发挥作用，市场需求有所好转，企业去库存化较为顺畅，同时伴随着原材料价格连续下行企业毛利率开始走出低谷，经济指标出现回暖，但经济企稳回升拐点仍有需等待，稳经济组合政策有待进一步加强，首先，货币政策逐步放松，信贷投放开始扩大，资金供需环境开始好转，未来央行仍有必要进一步下调存款准备金率向实体经济提供流动性；其次，加大力度推行结构性减税，积极发挥财政政策，支持保障房建设、铁路建设、水利建设、三农等；最后，深化经济体制改革，放宽民营资本行业准入领域，积极推行扩大内需战略，加快制定推出家电下乡和以旧换新的接续政策等新消费刺激措施，稳定出口；随着这些货币政策和财政政策等陆续发力，以及私人部门投资逐渐加快，未来经济增速见底回升为期不远了。鉴于上述情形，伴随流动性逐渐向相对充裕过渡，市场功能定位纠正，蓝筹主导的市场修复性行情继续深入发展，但波动性加剧。一旦经济增速探底回升，行情将由修复性向趋势性上升过渡。

        1.中新网2月15日电 国务院总理温家宝15日主持召开国务院常务会议，研究部署2012年深化经济体制改革重点工作。会议明确了今年改革的重点工作：(一)推动多种所有制经济共同发展。深入推进国有经济战略性调整和国有企业公司制股份制改革，优化国有资本战略布局，完善国有资产管理体制。完善和落实促进非公有制经济发展的各项政策措施，鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域。(二)加快财税体制改革。完善分税制和财政转移支付制度，健全县级基本财力保障机制。扩大增值税改革试点，全面推进资源税改革。(三)深化金融体制改革。强化国有控股大型金融机构内部治理和风险管理。积极培育面向小型微型企业和“三农”的小型金融机构。合理引导民间融资。促进多层次资本市场健康发展。(四)深化电力、成品油和水资源价格改革。建立健全排污权有偿使用和交易制度。 (五)推进社会领域改革。完善工资制度，健全工资正常增长机制。实现城镇居民社会养老保险和新农保制度全覆盖。全面实施素质教育，推进学校民主管理。继续推进全民医保，巩固基本药物制度，深入推进县级公立医院改革和城市公立医院改革试点，加快形成对外开放的多元办医格局。深化文化和科技体制改革。 (六)推进行政体制改革。建立健全新设行政审批事项审核论证机制。开展政府绩效管理试点。全面推进地方财政预算、决算公开。(七)深化农村改革。推进农村集体土地确权登记发证，扩大农村土地承包经营权登记试点。制定出台农村集体土地征收条例。(八)深化涉外经济体制改革。完善外商投资产业指导目录。积极推进上海浦东新区、天津滨海新区、深圳经济特区等综合配套改革试点。

        2.中国证券报报道，中国上市公司协会15日在京成立。该协会是经国务院批准、中国证监会作为业务主管部门的全国上市公司自律组织。证监会主席郭树清在成立大会上发表讲话时表示，协会要全面履行“服务、自律、规范、提高”的职能，与时俱进，求真务实，切实加强自身建设，帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念。监管部门将逐步推行上市公司分类管理制度。沪深300等蓝筹股显示出罕见的投资价值。

        3.上海证券报报道，央行在15日公布的《2011年第四季度货币政策执行报告》中表示，2012年将继续实施稳健的货币政策，广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。报告同时强调，将把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整，发挥好差别准备金动态调整措施的逆周期调节功能。

        4.上海证券报报道，《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》正式对外发布，中宣部、国家发改委昨日召开新闻发布会介绍了《纲要》的相关情况。《纲要》提出“十二五”期间我国文化改革发展的10项主要目标，并进一步明确了完成这一目标的具体要求。未来五年，我国将完成一般国有文艺院团以及新闻网站等经营性文化事业单位的转企改制工作；基本实现广播电视户户通，人口综合覆盖率达到99%。在文化产业方面，纲要提出要进一步加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业。

        5.中新网2月16日电 据中国政府网消息，国务院2月16日发布《关于实行最严格水资源管理制度的意见》(以下简称《意见》)，《意见》指出，为贯彻落实好中央水利工作会议和《中共中央 国务院关于加快水利改革发展的决定》(中发〔2011〕1号)的要求，我国将实行最严格水资源管理制度，加强水资源开发利用控制红线管理，严格实行用水总量控制。

        第一，随着欧盟内部分歧逐渐通过协商消除，建立财政纪律约束机制，相关债务国有序推进财政改革，欧洲债务危机有所缓解，同时美国经济逐渐有效复苏，国际资本市场将随着时间的推移逐渐趋稳。第二，随着经济下行风险增大，宏观调控重点转入稳增长阶段，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，逐步向实体经济注入流动性，同时积极发挥财政政策作用，制定新的消费刺激政策扩大内需，积极拓展出口市场深度和广度。第四，继续实施淘汰落后产能和节能减排，落实各项房地产调控政策，加快保障性住房建设，兴修水利，加大政策力度扶持新兴产业发展，经济结构不断得到优化，经济转型效果开始显现。随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。