249家公司一季度毛利率超50% 机构青睐7股

天机007

随着一季报披露接近尾声，上市公司盈利能力成为市场关注的焦点。据《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至4月26日，沪深两市共有1909家公司发布了季报，公布毛利率的1880家公司一季度算数平均为28%。其中，有249家公司今年一季度销售毛利率超50%（剔除16家ST公司）。

在A股整体盈利预期下降的背景下，拥有资源、品牌、技术等定价优势的行业和公司却保持“金身不破”，此类公司股票不仅业绩优良，而且获得机构投资者的青睐。统计显示，机构一季度对销售毛利率超50%的37家公司股票进行了增持行动（剔除3家亏损公司），金丰投资（130.94%）、顺发恒业（59.16%）、荣安地产（49.71%）、绿景控股（48.67%）、九芝堂（46.63%）、宋都股份（42.04%）和广宇发展（41.12%）等7只个股年内涨幅超40%。

顺发恒业

年内涨幅59.16％

顺发恒业目前最新收盘为6.08元，今年以来涨幅为59.16%。季报显示，今年一季度实现营业总收入55693.08万元，同比增长6.74%，销售毛利率高达58.22%；实现净利润为11032.06万元，同比增长48.35%。一季度业绩大幅增长的同时也受到机构投资者的青睐，一季度末的前十大流通股东中均以机构投资者为主，机构累计持股1533.49万股，较上期增持1286.44万股，增幅为83.89%。其中，有3家基金合计持有1426万股；股东人数较上期增加约3.26％，筹码集中度一般。

公司表示，2011年公司在售项目4个，新增可售项目4个，本期各项目共实现合同销售面积14.77万平方米、销售合同金额214998.62万元，分别比上年同期增长0.61%、1.28%。公司在建续建项目一共有11个，竣工交付项目1个，本年度投资额合计18.79亿元。2011年度实现营业收入21.56亿元，归属于母公司所有者的净利润5.22亿元，分别同比增长14.40%和23.23%。

国泰君安认为，顺发恒业的业绩经营盈利能力上升，预计2012、2013年净利润7.03亿元、10.67亿元，对应每股收益分别为0.67元、1.02元。公司有大股东支持，业绩锁定性名列前茅，未来三年可结算资源逐年增加将拉动业绩持续高速增长，目标价6.5元，对应2012年市盈率约10倍，维持“增持”投资评级。

荣安地产

年内涨幅49.71%

荣安地产目前最新收盘为7.65元，今年以来涨幅为49.71%。季报显示，今年一季度实现营业总收入27761.09万元，同比增长4.02%，销售毛利率55.27%；实现净利润为5289.39万元，同比增长16.76%。一季度业绩稳定增长也受到机构投资者的青睐，一季度末的前十大流通股东中均以机构投资者为主，机构累计持股358.67万股，较上期增持108.94万股，增幅为43.63%。其中，新进海富通中小盘持有250万股，上期新进的两家信托产品（合计持有780万股）本期退出。

公司现拥有国家一级房地产开发资质，积累了专业房地产开发经营的丰富经验。公司已成功开发了欢乐家园、欢乐精品园、荣安世家、荣安佳境等十多个足以提升城市品味的高品质楼盘。公司拥有宁波康园房开、宁波荣安房开等多家子公司，项目重点布局区域——浙江省的杭州、宁波、台州三个城市。

公司表示，一季度经营活动产生的现金流量净额47528.86万元，上年同期为-58558.12万元，原因为今年一季度加强楼盘推广，各楼盘均有现金流流入。

天相投顾认为，荣安地产的销售大幅提升，将进军新材料产业，预计公司2011年-2012年每股收益为0.44元、0.61元，以昨日收盘价7.02元计算，动态市盈率为16倍和12倍，不具备估值优势，维持“中性”评级。

九芝堂

年内涨幅46.63%

九芝堂目前最新收盘为14.78元，今年以来涨幅为46.63%。季报显示，今年一季度实现营业总收入23823.07万元，同比增长49.95%，销售毛利率61.84%，实现每股收益为0.09元。从机构进出来看，一季度末的前十大流通股东中均以机构投资者为主，机构累计持股3135.17万股，较上期增持978.04万股，增幅为45.34%。其中，新进华夏系旗下三家基金合计持有639万股；中邮核心优选基金持有1211万股(上期持有453万股)。股东人数较上期减少18.61%，筹码高度集中。

东兴证券对公司维持强烈推荐评级。基于对公司营销策略调整的假设（产品提价、新产品上市、销售费用增加等），调高了公司2012-2014年盈利预测，调整后每股收益分别为0.79元、1.02元和1.32元，对应最新股价13.61元的市盈率分别为17倍、13倍和10倍，给予2012年25倍市盈率，六个月目标价19.75元，上涨空间45%。