2013年4月17日-(周三)顶级机构布局金股

股票王

2013年4月17日-(周三)顶级机构布局金股
TCL集团(000100)未来三年净利润CAGR超33%,今年增长50%。2012年TCL多媒体华丽转身,跻身全球第四,国内第一大液晶电视厂商,产品结构明显改善。但去年净利润率水平仅相当于主要竞争对手的1/2-1/3,有较大提升空间。今年公司目标加强产业链一体化协同效应,缩短生产与存货周期,加快新品上市,利于毛利率提升;经营好转、渠道投入由外延向内生转变,预计财务费用率和销售费用率将同比下降。凭借净利润率的持续改善,TCL多媒体业绩弹性明显好于同行,预计未来三年净利润CAGR超33%;其中今明两年净利润增长50%、29%,贡献EPS0.07、0.09元。通讯业务今年有望扭亏,其他业务保持平稳增长。2013年,预计通讯业务有望扭亏;家电业务净利润增长10%;翰林汇、泰科立、房地产与投资等业务净利润增长超9%。中性预期下,2013~14年,TCL集团可实现归母净利润21.43亿、27.62亿元,对应EPS为0.25、0.33元,同比增长169%、29%。若考虑贷款豁免和收购深超所持30%股权,EPS可达0.32元、0.48元,同比增长238%、52%。我们对各项业务采取分部估值,目标价区间3.41~3.95元,目前股价仍有25~45%上涨空间,维持"买入"评级。