金融投资报分析报告（1108）

天机007

供需矛盾继续困扰市场
2012年11月08日 07:06  金融投资报         
　　目前大盘继续围绕2100点上下震荡，沪市每天500多亿的成交量让多头们大失所望。始终无法有效放大的成交量显示，场外资金并没有大幅入场，而仅靠目前的市场资金量，要想推高两市的巨大身量，难度不小。

　　前期我们曾经谈到，A股市场面临着低估值与资金不足的矛盾。确实，目前A股12倍左右的市盈率水平，甚至低于很多成熟市场的估值，对于一个高速发展的经济体的股市来说，估值不可谓不低，而低估值自然也对一些买家具有吸引力。但问题在于，推高股价需要真金白银，这些真金白银在哪里呢？我们现在还看不到。
　　也许有人会说，现在QFII和小QFII的额度都在提高，况且目前热钱囤积，这些资金都对市场资金面形成支撑。我们想问的是，这些资金到底有多少呢？以前我们曾经计算过，1500千亿的资金，也不过只能应对市场几个月的“圈钱运动”，这还不包括承接源源不断的大小限所需要的资金。现在的A股水池太大了，大到难以想象，真不知道需要多少资金才能填满。
　　所以说，未来大盘的下跌空间或许不太大了，因为估值实在太低；但大盘要走高也还难以做到，因为资金不足。股票供给泛滥与增量资金的不足，将在很长一段时间里继续困扰市场。