申银万国分析报告（1026）

天机007

申银万国：大盘反弹基本结束 后市将走低

加入日期：2012-10-25 22:03:19  


　　盘中特征：
　　周四沪深股指冲高回落。上证指数收于2101.58点，下跌14.41点，跌幅0.68%，成交556.9亿元；深成指收盘8602.81点，下跌51.10点，跌幅0.59%，成交519.2亿元。两市成交量较周三放大81.57亿元。23个申万一级行业指数跌多涨少，仅黑色金属和交通运输等板块上涨，电子、交运设备、房地产和化工等板块领跌。个股方面，终盘两市581只上涨，143只平盘，1835只下跌，其中重庆钢铁，宁波海运等9只个股涨停，金杯汽车，北海国发等4只个股跌停。
　　后市研判：
　　周四股市震荡回落，权重股式微，题材股回吐，2100点承压。10月上旬开始的反弹基本结束，后市大盘还将走低。
　　震荡整固，2132点阻力需要消化。十八大之前维稳氛围依然浓厚，向下系统性风险可控；总理讲话提振信心，四季度经济同比改善渐成共识；三季报集中披露期业绩风险犹存，尚缺乏基本面和资金面的强有力支撑，制约风险偏好大幅提升；2132点及2145点阻力较大，需要震荡整固以待进一步利好刺激和量能放大。
　　维稳氛围浓厚，经济预期改善，向下风险可控。十八大之前市场将维持维稳预期，而近期维稳之手也确实频频出动，从发改委批复项目到铁路投资加速，从汇金增持到央企回购增持，再到温总理在经济座谈会上的讲话，尽管市场对利好反应边际递减，但浓厚的维稳氛围下，向下的系统性风险可控。9月份经济数据多数超预期，由于去年四季度基数低，同比数据回升概率大，汇丰PMI初值显著回升，经济短期企稳改善渐成共识。
　　上方阻力较大，弱势平衡格局。1)经济数据表现出一定积极信号，底部隐现，但发电量再创新低，中观方面中上游终于有企稳迹象，不过下游数据出现反复、再度回落，经济复苏的持续性和力度分歧较大。而微观层面上市公司三季报仍难有实质改善，盈利预测下调风险较大，虽然我们预计对市场冲击小于中报，但风险仍不容忽视，尤其个股风险。2)上周站上60日均线，但周四杀跌60日均线面临考验。今年1月6日的低点2132点在前期破位后构成反压，9月7日反弹至此未形成有效突破，因此2132点附近阻力较大，再向上是9月7日反弹的高点2145点，2130-2150点区间阻力较大。目前量能仍明显不足，方向选择需要量能配合，短期虽趋弱，仍有调整风险，但尚处区间震荡的平衡格局。
　　操作策略：
　　适当短线参与，回调可低吸，不追涨，及时了结。