9月8日恒富内参晚六点

小小90后

   隔夜美股小幅下跌，由于昨天尾盘港股急速反弹，今早A股早盘高开高走，但在市场谨慎心理驱使下，逢高抛盘使得股指再度回落。但午盘前行情突然启动，券商股一马当先，使金融股再成拉升大盘的主力，带动地产、石油等权重板块拉升，沪指成功收复2500点，下午股指继续震荡上扬，收出光头中阳线，成交量也明显放大。截止收盘，沪指报2516.09点，上涨45.57点，涨幅1.84%，成交619.5亿元；深成指报11011.18点，上涨549.1点，涨幅2.16%，成交259.8亿元。
   板块个股上，除以券商为代表的金融股突然崛起外，地产、石油、煤炭、农业、汽车、水泥等各大主要板块也纷纷上扬，题材股也表现活跃，以六国化工为代表的磷化工股表现强劲，刺激化肥板块集体活跃，新材料“十二五”规划将于今日亮相，带动了磁材、锂电池等一批受益股的上涨，中秋国秋节的到来，也刺激了酒店旅游板块走强。沪深两市共有13家股票涨停，较上个交易日大幅增加。其中代表性的涨停个股有：雅本化学、赣锋锂业、天齐锂业、六国化工、澄星股份、兴发集团、双钱股份等。除了ST板块以外，两市中仅有四环生物独家跌停。
   股指期货方面，周三，股指期货继近期走出四连阴后，今日迎来报复性反弹。期指午盘时出现急涨行情，午后强势未减，盘中涨幅一度扩大至2%以上。截至收盘，IF1109报2776.0点，上涨49.4点，涨幅1.81%。
   后市走势上，今日股指小幅反弹，昨日提示大盘反弹将一触即发，今日市场全面普涨，符合预期判断，只是美中不足的是量能较为欠缺，说明场外资金在试探性入场，市场人气还有待于进一步激发，后市能否持续走强，必须有明显的赚钱效应出现，量能有效放大，才可彻底激发多方的士气。基本面上看，有两点值得注意：其一，《中国证券报》在头版刊载一篇评论文章中援引业内人士的话称，中国央行在扩大存款准备金上缴基数范围后，不排除会适当下调部分银行或全部银行的存款准备金率。文章中写到，央行扩大存款准备金上缴基数范围的政策5日开始实施。初步估计，未来6个月将因此回笼约9000亿元流动性，相当于提高准备金率2-3次，这将导致市场资金面进一步紧张。对此，业内人士认为，未来央行可通过公开市场进行反向调整，且不排除会适当下调部分银行或全部银行的存款准备金率。其二，随着全球经济增长风险日益攀升，由美国、加拿大、日本、德国、法国、意大利及英国组成的七国集团(G7)财长和央行行长本周五将在法国马赛召开峰会，商讨该如何采取行动来振兴日益放缓的全球经济。综上所述，本周后半段在消息面转暖的预期下，多方进攻不会浅尝而止，弥补周一的跳空缺口后，还有进一步上行的动能，沪指首要压力位在2550点，而量能的大小决定了反弹上升的高度。操作上，可持股待涨为主。

操作建议

    操作建议：周三股指出现久违的反弹行情，沪指收于5日均线以上。从盘面来看，传闻中可能降低存款保证率的传闻成为推动市场反弹的催化剂，在金融股的带动下今日个股呈明显的普涨态势。在目前货币紧缩的情况下，市场存量资金发动蓝筹行情显然缺乏时机，预计明日大盘回补2520点缺口后再度冲高回落的概率较大。操作上，投资者应保持清醒，切忌盲目乐观。

    操作策略上，建议仓重投资者逢反弹适当降低仓位，仓轻者可以短线心态博取短线差价。在权重股搭台时，个股还将陆续唱戏，机会大多集中在超跌股或者近期有资金拿货后又回打洗盘的低市值、低估值个股，投资者可轻仓参与。

行业X档案

    上周35个城市中,多数城市成交量环比增长较好。在上涨的城市中有3个城市的成交量涨幅超过80%,分别是南充涨113.48%、重庆涨90.46%、宁波涨86.40%,另外环比涨幅超过40%的城市还有成都、南京、长沙和青岛。上周成交量环比跌幅较上涨城市小的多,跌幅在20%以上有5个城市,居前三位的分别是汕头跌45.10%、海口跌34.55%和温州29.46%。上周大部分重点城市销售也出现上涨,北京、天津、上海、杭州、武汉、南京、广州、深圳、成都和重庆10个重点城市中,有8个城市销售环比上涨,涨幅居前三城市分别是重庆、成都和南京。
    价格方面,多数城市保持稳定,宁波、天津和哈尔滨环比居前涨幅分别达28.99%、14.97%和7.80%列前三位;部分城市在价格方面呈现小幅下降趋势,其中深圳环比下降12.93%、重庆下跌7.20%、广州下降3.85%。
    从9月当月的销售同比数据看,同比涨跌各半,其中二、三线城市的销售同比增长好,而深圳、北京、广州、重庆和上海等城市销售同比下降均超过30%。十个重点城市中仅武汉和天津同比上涨,北京、上海、武汉、南京、广州、深圳和成都同比跌幅均超30%。
9月份以来商品房销售表现仍活跃,尤其是部分二、三城市的销售同比增长很好。预计9月份销售会有所上升,但不会出现往年旺季大幅上升的情况。

分析：
八月份通胀率有望下行,限购范围扩大到二三线城市国务院总理温家宝在《关于当前的宏观经济形势和经济工作》的文章中指出,要抑制高通胀,保持物价水平稳定,坚定不移地落实房地产调控政策。
    当前货币政策及房地产调控政策已较明朗,房价已无继续快速增长的空间,成交量的变化将是决定房地产板块行情的主要因素,9月是传统上房地产成交旺季的开始,但政府担心新一轮房价的反弹,二三线城市限购名单将于9月初公布,部分中小开发商在资金短缺和政策明朗的情况下或将降价放量,市场成交量预计比8月份有所回升。我们维持中期策略的观点,板块较低的估值水平提供了一定的安全边际,短期板块投资机会仍较谨慎。考虑行业估值水平以及未来基本面可能向好的变化,仍然维持行业中长期看好的投资评级。
    基于以上逻辑,我们认为择股方面应该侧重三条主线:1、具备价格调整能力的龙头地产包括万科A、保利地产、华侨城和首开股份;2、资金安全性高的金融街和滨江集团;3、集团背景雄厚的京投银泰。