【正华投资】内部参考（2012-12-13）

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海外市场收盘情况： 6yk=4l\  
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　　受伯南克讲话影响，周三美国股市收盘大体下跌。美联储宣布实行第四轮量化宽松(QE4)政策措施，但伯南克警告称央行没有应对财政悬崖潜在危害的手段，令美股承压。 k7JE{(Ok  
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　　道琼斯工业平均指数下跌2.99点，收于13,245.45点，跌幅为0.02% f%vJmpg  
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　　伯南克在周三下午召开的新闻发布会上警告称：“我们无法消除财政悬崖的全部影响，这个影响太大以至于我们无法应对。” X`#,*HkK  
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　　在伯南克发表讲话之前，美联储麾下的联邦公开市场委员会(FOMC)在周三下午宣布，将在每月购买400亿美元抵押贷款债券的基础上，每月增加购买450亿美元国债，并在失业率高于6.5%、且通货膨胀率预期不高于2.5%的情况下继续实行0-0.25%的超低利率。 \7b-w81M-  
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　　美联储在会议声明中首次指出，只要失业率高于6.5%，0-0.25%的超低利率政策就不会改变，这与此前多次延长超低利率政策的持续期限形成了巨大反差。 oCtg{*vp  
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　　此前，市场普遍预计美联储将推出所谓QE4，而每月购债额度将与即将到期的OT相当，即约450亿美元。与今年9月预测联储将推出QE3一样，事实表明市场的这一预期非常准确。 feJzX*u  
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　　BMT Asset Management公司投资组合经理人奇普-柯布(Chip Cobb)表示：“我对美联储维持利率不变并继续实行购买资产计划毫不感到惊讶，但对联储将利率政策与失业率挂钩的做法非常吃惊，因为我完全不知道二者如何能放在一起。” ?yAp&Ad  
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　　柯布在谈及财政悬崖时表示：“投资者们正在努力搞清楚财政悬崖到底意味着什么，但我想市场仍然无法参透，至少现在市场仍然明显的紧盯着1月1日及其含义。” mM`zA%=  
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　　白宫与国会之间的预算谈判仍然受到市场关注。周二美国总统奥巴马与众议院议长约翰-博纳举行了电话会议，而在此之前两天总统与博纳在白宫曾单独会谈。 f/1soGA  
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　　据报道，奥巴马已将原定的在未来10年内向最富裕美国人加税1.6万亿美元的提议，修改为加税1.4万亿美元，但修正后的数字仍然比共和党人坚持的数字高出6000亿美元。 \VL_  
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　　在昨天双方交换了解决财政悬崖问题的建议之后，博纳周三表示与奥巴马在解决财政悬崖问题上存在严重分歧。 M lv  
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　　经济数据面，美国劳工部宣布，11月进口价格环比降0.9%。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比降0.4%。10月进口价格环比增0.5%。11月出口价格环比降0.7%，经济学家预期为增0.3%，10月出口价格环比持平。 \BRx dK'  
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　　Nymex原油(86.74,-0.03,-0.03%)期货价格上涨0.98美元，收于每桶86.77美元。黄金(1710.90,-7.00,-0.41%)期货价格上涨0.5%，收于每盎司1717.90美元。 |igr3p5Fw  
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　　美联储推出QE4并为低利率政策设定具体门槛 '}nH\?(  
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　　美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%，并且未来一两年内通胀率预期不超过2.5%情况下将保持不变，推出第四轮量化宽松(QE4)，每月采购450亿美元国债替代扭曲操作(OT)，加上QE3联储每月资产采购额为850亿。 3SI~?&HU!/  
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　　美联储在会议声明中首次指出，只要失业率高于6.5%，通胀率在未来一两年时间里较FOMC的2%长期目标高出不超过0.5个百分点，0-0.25%的超低利率政策就不会改变，这与此前多次延长超低利率政策的持续期限形成了巨大反差。 ;^[VqFpeS  
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　　此前，市场普遍预计美联储将推出所谓QE4，而每月购债额度将与即将到期的OT相当，即约450亿美元。与今年9月预测联储将推出QE3一样，事实表明市场的这一预期非常准确。 K)D5%?D  
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　　但是，一些分析师也指出，美联储可能不会简单地等量替换扭曲操作，他们的理由是，美国经济状况虽然缓慢但在持续改善，其中包括就业状况的好转，这可能给联储缩减其购债力度的理由。 `<?{%ja  
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　　美联储调降2012-15年全部4年经济预期 XEUy,>mR  
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　　据美联储刚公布的经济预期，联邦公开市场委员会(FOMC)调降了对2012直到2015年的经济增长预期，这也从一个侧面说明了联储为何推出新的QE(量化宽松)项目。稍早时美联储宣布推出第四轮量化宽松(QE4)，初定每月直接购买国债450亿美元，加上QE3每月总计购买资产约850亿。 ZH1W#dt`[  
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　　今天美联储还首次为维持0-0.25%的超低利率政策设定了具体门槛，即：失业率高于6.5%，未来1-2年通胀预期不超过2.5%，长期通胀预期稳定于接近但不超过2.0%的水平。 3IlflXb  
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　　美联储对2012年实际GDP增长率的中间趋势预期(注：各去掉3个最高和最低值)为1.7%-1.8%，低于今年9月预期的1.7%-2.0%，对2013年经济增长率预期为2.3%-3.0%，低于9月的2.5%-3.0%，2014年经济增长预期从3.0%-3.8%降至3.0%-3.5%，2015年经济增长预期从3.0%-3.8%降至3.0%-3.7%。 `\pv^#5HV9  
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　　纽约黄金期货收盘上涨0.5%报1717.90美元 K:cZ q3F  
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　　纽约黄金期货价格周三收盘上涨，主要由于美联储宣布推出一项新的债券购买计划，从而促使美元汇率进一步下跌，推动金价上涨。 :g+5cs  
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　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)明年2月份交割的黄金期货价格上涨8.30美元，报收于每盎司1717.90美元，涨幅为0.5%，此前曾触及每盎司1725美元的高点。 N}/|B}  
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　　纽约原油期货收盘上涨1.1%报每桶86.77美元 `alQmGUZ
  
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　　纽约原油期货价格周四收盘上涨，但从盘中触及的每桶87美元以上的高点回落，主要由于此前美联储决定推出一项最新的债券购买计划。 \Aa{]t  
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　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨98美分，报收于每桶86.77美元，涨幅为1.1%，盘中曾触及每桶87.68美元的高点。 mV'XH  
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　　欧股周三小幅收高0.1%，连续八个交易日收涨。投资者都在等待美联储的政策决定，人们普遍预期美联储将公布一个国债采购项目取代即将到期的扭转操作，这个进一步的刺激措施也帮助维持了市场乐观情绪。泛欧斯托克600指数上涨0.1%，收报280.64点。 \kS:u}Ip!  
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　　法国CAC 40指数上涨0.01%，收于3646.66点。德国DAX 30指数涨0.3%，收报7614.79点。英国富时100指数上涨0.4%，收报5945.85点。意大利富时MIB指数周三涨1.15%，收报15764.98点。