湖南金证顾问分析报告（0815）

小小90后

中国医药：大订单提升业绩 资产整合值得期待 17:55刘力湖南金证顾问  　　中国医药主要从事各类医药贸易。多年来，公司经过不断发展，实施战略升级，将先前单纯依托外贸进出口的局面转变成“外有进出口，内有商业流通”这样横跨国内外两个市场的营销格局，未来将继续实施积极的并购扩张战略，进一步做大做强医药主业。

　　目前，公司主营业务涵盖天然药物、医药化工、医疗器械、医药商业和综合贸易等五大核心业务领域，初步形成了科工贸一体化发展的完整产业体系。公司商业模式清晰，在药品进口方面着力提升增值服务能力，积极开展药品分销、诊断产品直销和专项进口业务；在药品营销方面大力加强深层次营销能力建设，切实提升对分销商和终端渠道的把控能力。通过在医药贸易方面不断积累的经验，公司在对外大项目上获得了突破：今年5月5日，公司公告与委内瑞拉人民政权卫生部签订合作协议；协议约定由公司向委内瑞拉卫生部提供医疗卫生用品，总金额为61.16亿元人民。公司将以此大订单为契机，在医药外贸领域打开一片新天地。

  　　公司另一大看点在于大股东的资产整合预期。公司大股东是中国通用技术(集团)控股有限责任公司。集团为实现经济增长和整体上市，一直重视重组并购的战略，并加强集团内部资产的整合。除了中国医药之外，目前集团旗下的医药资产还包括在香港创业板上市的张江生物，天方药业，湖北科益药业股份有限公司、海南通用康力制药有限公司江西医药集团公司以及持有上市公司下属控股子公司海南通用三洋医药公司35%的股权。通用集团已经明确提出在3-5年内解决旗下公司同业竞争问题，资产整合已经提上议程。预计公司将成为大股东进行资产整合的平台之一，未来资产注入值得关注。

　　从二级市场上来看，该股在近日在60日均线附近获得支撑后，股价逐步上升并成功地突破了多条均线的压制，价量配合得当，后市仍可继续看好。

刘力湖南金证顾问：A股独善其身反弹能否延续



加入日期：2011-8-12 17:17:23  






　　本周市场先抑后扬、宽幅波动，沪深股指周K线均报收长下影K线，沪市波动空间接近200点，深市波动空间接近1000点，日K线均呈现V型走势。至周五收盘，沪指本周下跌仅33.25点，收于2593.17点，深成指本周下跌50.47点，收于11651.29点，两市成交则较上周明显放大。

　　近段时间以来，国际局势动荡不安，一系列事件的发生不断冲击着资本市场投资者敏感的神经。前期美国两党就举债上线顺利达成协议后，市场并未因此受到提振，随后欧美股市在标普下调美国主权信用评级和欧债危机继续恶化的利空打压之下，全球股市出现恐慌性持续大幅调整，道指自高点跌幅接近15%，跌势之猛堪比08年金融危机爆发引发市场恐慌之时。

　　导致全球股市连续大幅调整的原因为投资者对未来全球经济增长的忧虑上升，二季度以来，美欧发达经济体经济增长几近停滞，而在债务问题的困扰之下，各发达经济体的政府不仅无法继续利用财政、货币政策刺激经济，相反为防止债务问题继续恶化，主权信用评级不被下调，不得不出台得力的财政紧缩政策，这无疑将对其经济增长产生更大的负面拉动作用。在此背景下，投资者对未来全球经济二次探底忧虑重重，股市出现大幅调整也在所难免。

　　不过，本周A股市场却表现出了较强的抗跌性，沪深股指基本呈现被动下跌态势，周二和周四在隔夜外围股指大幅下挫的情况下，沪深股指均表现为低开高走、顽强回升的态势，成交量较前期明显放大，显示下方逢低买盘力量较强，本周调整低点或将成为未来一段时间内股指的调整底线。我们认为，A股相对较强的格局主要得益于两方面因素，首先，中国经济目前仍保持着相对强劲的增长态势，二季度中国经济增速高达9.5%，如此之高的增速为其他发达经济体艳羡不已，国内地方债务问题虽隐含风险，但管理层早有意识，风险在可控范围。在近期欧美局势动荡不定的背景下，A股市场成为全球少数安全系数相对较高的地方，全球资金或有回流A股市场的可能。

　　其次，投资者对央行的货币政策预期正在发生转变，近期标普下调美国主权信用评级导致全球股市持续大幅下挫，欧债危机继续发酵，全球金融市场动荡不定，基于2008年金融危机期间我国货币政策转向滞后的经验教训，市场普遍预期央行有可能提前结束自去年下半年以来的紧缩调控。近期发布的7月CPI数据再创新高，但到目前为止，央行并未采取任何行动，也未做出任何可能加息或者上调存款准备金率的暗示。近日，央行召开会议亦释放出下半年在保持货币政策稳健基调的背景下适度定向宽松的信号，这进一步增强了投资者的上述预期。

　　从本周盘面来看，虽然国际市场依然利空频传，但国内市场我行我素，自股指周二探底以来，市场活跃度持续保持较高水平，且涌现出不少持续飙升的牛股，如正和股份本周连续四日涨停，中超电缆、天业股份等个股连续走强，这从一个侧面显示出场内资金做多攻击力明显增强，而这些强势个股的良好表现将激励后市市场继续保持较高的活跃度，市场结构性行情有望继续深化发展。

　　下周来看，我们预计股指仍将维持震荡反弹的格局，上方需关注20日均线压力。投资者可积极把握市场结构性机会，建议重点围绕大消费、重组、新兴产业、新材料、产品涨价等题材概念进行选股，总体仓位可保持在6成左右。