金证顾问分析报告（0809）

股票王

国内外局势复杂 短期难改弱势格局             刘力





　　标普调降美国主权信用评级震动全球资本市场，前期美股持续下挫，10个交易日中有9日下跌，累计跌幅超过10%，A股近期亦持续被动下行，在上周五下跌2.15%的情况下，今日再度低开下行，沪指盘中一度击穿2500点整数关口，收盘下跌99.6点，跌幅达3.79%，收于2526.82点，今日成交则较近期明显放大。

　　美国时间上周五晚间，国际评级机构标普公司将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望仍为负面，这使得美国有史以来首次失去AAA主权信用评级。标普这一举动震动了全球资本市场，前期美股连续大幅下挫，欧洲、亚洲、中东股市无一幸免，均出现恐慌下跌。从具体影响来看，标普调降美国评级将推升美国国债融资利率，进一步增加美国政府财政负担，对未来美国经济复苏将产生较大的不利影响。更为重要的是，标普还指出，行动还将继续，本周一标普公司将分别发出对基金机构、政府相关实体、金融机构、保险公司、公共财政和结构性融资部门的评级影响报告，这将给全球资本市场带来进一步的负面影响，A股市场亦将受到牵连。投资者对这一事件给中期市场带来的负面影响需引起高度重视，不要盲目抄底。

　　另外，目前国内形势亦较为复杂，一方面，通胀仍处高位，货币政策难以放松，明日将发布7月份的经济数据，预计仍将处于6%以上的高位，相对于目前的利率水平，负利率状态仍然较为明显，后续央行有可能继续出台加息或者上调存款准备金率的紧缩动作，这一预期将压制短期市场的做多热情。另一方面，国内地方债务问题仍然悬而未决，未来是否会有所恶化，市场对此有所担忧，从近段时间银行股领先大盘下跌的疲弱走势来看，似乎向市场传达出了地方债务问题对银行业影响不可小视的信号，而未来国内地方债务问题暴露之时，届时将给市场带来新的调整压力。

　　总体来看，目前国内外局势较为复杂，全球主要经济体都深陷债务问题的困扰之中，而债务问题的掣肘将使得政府没有足够的能力去刺激经济发展，同时，为解决债务问题而不得不采取财政紧缩政策，又将给经济增长带来负面影响，未来全球经济出现一定周期的下滑趋势或难以避免。

　　从今日盘面来看，早盘股指一度出现无抵抗式下跌走势，成交量明显放大，显示场内资金出现恐慌抛售迹象，午后虽有所企稳，但走势依然较弱。个股跌势惨烈，两市有71家个股跌停，跌幅8%以上的个股多达380余家，可见市场信心受到极大打击，短线来看，预计股指仍将维持弱势运行的格局。

　　操作策略上，建议投资者保持低仓位，多看少动，等待股指发布明显企稳信号之后再做是否进场的决策，仓位较重的投资者仍需适当减仓，以降低整体仓位，规避市场中期调整风险。总体仓位建议控制在4成以下。