每日一股（2012-10-17）

天机007

龙泉股份：巨型项目落地
　　龙泉股份近日收到某供水工程第六标段的中标通知书，中标金额13.96亿元。国金证券（15.67,0.30,1.95%）研究报告认为，该项目一波三折，最终落地，也使2012年成为名副其实的PCCP招标年。该工程供货期为2013-2015年3年，预计年供货金额约为 4.7亿元（含税），占2012年公司收入的60%左右。另外，根据我们对各省重点水资源项目的跟踪，“十二五”期间还有数个投资额达100亿以上的项目或将开工，如240亿的珠三角“西水东调”、700亿的滇中引水工程（PCCP管道口径达4米）、280亿的引江济淮、200亿的白龙江引水工程、177 亿的引汉济渭等等。　　“十二五”期间PCCP行业增速可观，“十二五”期间水利的总投资大概1.8万亿左右，用于水资源配置和城乡供水保障工程建设占35%左右。以PCCP管道的投资占比10%计算，年均PCCP管市场容量达126亿，“十二五”期间年均复合增长35%左右。　　相对于其他上市公司，近几年出现较多订单的辽宁、山东、河南、河北属于龙泉股份的强势区域，公司受益较为明显。公司是行业龙头之一，拥有DN4000的生产许可证和DN2400的丰富供货经验，此次承接辽西北工程之后，公司的业绩优势和行业地位也得到进一步强化。　　“十二五”期间水利建设作为基建主要方向，PCCP是建材行业中确定受益的品种，值得长期关注。此次辽西北项目落地，有助于提升公司未来业绩。国金证券预计公司未来3年EPS分别为0.90元/股、1.54元/股、1.87元/股，维持“增持”评级。　　需要注意的是，地方财力的限制导致项目落实时间（尤其是巨型项目的可持续性）具有不确定性，随着本地强势企业的竞争，未来PCCP项目的盈利水平也或将受到压制。