倍新咨询分析报告（0708）

股票王

利空难言出尽 防御中进攻








　　央行在昨天傍晚突然加息25个基点，看似意外，实为正常，符合我们6月份时预计的7月上旬加息的判断。加息意料之中，今天的走势以算正常，只是让那些认为利空出尽见利好，期待今天市场大涨的投资者失望了。这里我们可以再次分析一下本次加息并非利空出尽的原由。

　　温.家宝总理在本周发表对肉价上涨时强调再过几个月将回落，当前控制通胀仍然是首要任务。该讲话其实认可了当前通胀的严重性，并且货币政策继续偏紧仍是主基调，难怪随后央行就采取加息行动，或许跟领导人的意向有关吧。抛开部分领导人的言论，非食品价格在回落后出现一定程度的反弹，而食品价格回落苗头还没有完全显现，短期的CPI数据高企概率较大，央行还将面临较大压力。在全球通货膨胀高企下，我国的物价还将长期高于一年期银行存款利率，即使6月份物价没有超市场预期，或者说整个下半年物价没有超市场预期，在负利率情况下，加息或者上调存款准备金率都还有可能，当然，管理层可能用得最多的还是公开市场操作。所以，，在货币政策不确定，欧洲主权债务危机时而出动，短期难言利空出尽。

　　宏观政策面临不确定，但行业的扶持政策确实不少，像节能减排，环保、物联网等等行业的专项扶持基金都在陆续出台，很多行业都面临着以万以计的市场空间，不可谓不大。在市场能否持续上涨具有不确定性的情况下，我们认为受益于政策的部分细分行业将大有作为，投资者不妨在那些成长明确的行业中寻找龙头，采取防御中进攻的策略。