招商证券分析报告（0918）

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招商证券 (2012-09-17 16:06)
【正文】
一、行情综述：
周一沪深两市呈震荡回落之势，上证指数收报2078.50点，下跌45.35点，跌幅2.14%；深证成指收报8483.69点，下跌256.36点，跌幅2.93%；创业板指收报724.15点，下跌20.31点，跌幅2.73%。两市合计成交1232亿元，与前一个交易日相比萎缩逾一成半。

二、市场分析：
    消息面上，人民日报发文称经济增速进一步回落明显低于8%，打击了市场信心；而大小非解禁数量本周起将明显增加其中九月下旬至十月份为高峰期，一定程度了冲击了市场；同时房地产政策限制并未放松，各地调控措施不绝抑制了占股指权重较大的房地产股的表现。以上消息直接主导了今日市场低迷表现，目前从消息及技术面分析，有利的因素为：1）十八大召开在即政府有维护市场稳定的要求；2）日线底背离结构明显，这意味着反弹行情并不会很快结束；而若周线也形成底背离结构，则日、周线背离结构的共振将加固行情发展的纵深和稳固性。不利的因素在于：1）局势不稳定，钓鱼岛事件将在一些时间内反复干扰市场作多信心及表现；2）今日两市指数均收盘失守20日均线，理论上来讲该位置的失守至少意味着减仓进入防守状态。鉴于以上原因，尽管我们认为9月7日放量长阳奠定的行情不会轻易结束，但短期建议投资者减少仓位防御为主以应指数进一步震荡可能；板块方面，QE3的推出有利于有色煤炭板块表现，回调可适当关注，而占权重过大的板块及品种应谨防成为空方打压的对象。中日之间矛盾更大可能以经济对抗形式进行，因此部分日货替代行业如家电、电子科技、汽车等可关注其后市机会。中小及创业板虽不乏优质品种然需警惕短期大小非减持风险。

三、操作策略：
    权重板块疲弱拖累两市指数收盘缩量失守20日均线，稳妥起见可减仓以应短期进一步震荡风险；QE3激励下有色煤炭板块回调后可逢低关注，同时家电及电子科技、汽车等日货替代行业表现优于大盘可继续关注其短期操作机会。