广州万隆分析报告（0918）

股票王

三大利空致黑周一 管理层将再出手？




　　周一上证收盘2078点，跌2.14%.时隔数周后，"黑色星期一"再现。上周股指横盘一周多，错过最佳向上突破时机。除了"该涨不涨则跌"影响外，今日压垮股指的还有三大利空；但是须注意，周末王岐山发表了针对资本市场的讲话，在此"维稳"行情之际，不排除管理层将再度出手救市。因此，反弹不可轻言结束，投资者更无需被一根阴线所吓倒，而丧失了对局部热点机会的把握！
　　就目前来说，最直接影响大盘的不利因素主要有以下三点。首先，钓鱼岛危机持续升级、局势仍然不明朗，引发市场对突发性政治风险的担忧。尤其是此次美联储推出QE3，市场担心可能将引发的"货币战争".其次，大宗交易数量再度井喷，"大小非"的抛售，增加了市场流通筹码，以及本周大小非解禁超306亿，给市场造成很大的冲击。同时，创业板规模将超过500亿元的解禁大潮将至，也带来负面影响。再次，上市公司三季度利润增速大幅下滑，三季报预增公司比例或为八年来最低，引发投资者对经济形势的进一步担忧。这三大利空，依靠市场自身力量短期将难以消化和解除。因此，股指要再次转身向上，需借助"政策之手"的外力。
　　我们注意到，自8月7日股指受发改委万亿投资项目刺激而大阳向上后，股指便展开一周多的"螃蟹步"横盘，表明市场信心仍然疲弱。相信市场的表现也引起了管理层的重视，上周末，国务院副总理王岐山在会见中国证监会国际顾问委员会委员时表示，要"把保护投资者利益放在股市改革更突出位置".可见，保护投资者利益，维护市场改革信心，在当下显得尤为重要。因此，十八大临近，在股指再度下跌的倒逼下，管理层救市措施仍有望再次强势出台。这意味着，调整完毕后，指数仍将继续反弹，时间或将持续到党的十八大召开期间，目标位初步预估在2250-2290点一带。整体而言，在强力利好出台前，股指或仍将维持震荡状态，投资者需对此有心理准备。但是，近来钓鱼岛和南海问题成为市场关注的焦点，军工、三沙和油气开发概念被反复热炒。除此外，美国频频向中国施压，我们认为作为中国反制美国的主要工具--人民币也有望迎来市场机会，尤其是人民币国际化方向，将受到资金反复追捧。即股指虽弱势，但机会仍不缺乏，这是当前行情的真实另一面。
　　综合来说，目前市场信心仍相对疲软，在利好政策仍未明朗、不足以遏制上述利空前，股指将继续震荡，但是个股机会仍将大量存在。并且，既然是维稳行情，一旦利好突袭，股指也将重拾升势，这是投资者目前需密切关注的！

各地海洋经济加速 广州万隆






　　「今日行业风格指数」
　　从下图显示的行业动能效应，我们可以得知，微利股、亏损股和中市净率股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险有将在哪个板块？
　　核心提示：近期，国家海洋局局长刘赐贵频繁会见多地的书记、市长，各种活动应接不暇。可见，在稳增长的大环境下，地方投资正悄然放大，最近尤以海洋经济最为抢眼，其中9个沿海省市已明确海洋经济远期规划，2015年产值总额将高达70472亿元。
　　机会与风险：从行为分析可知，经济下滑，陆地资源几乎已瓜分殆尽，陆上经济发展遇到瓶颈，国家急需通过发展海洋资源来突破，从而拉动国内经济发展。看好海洋经济存在的市场投资机会。
　　前面发改委密集批复了多个大型基建项目，但是基于资金来源及前面的4万亿的巨大副作用，市场对此反应消极，这从股票市场的短暂上涨到近日反弹乏力继续下跌可见一斑。在经济日渐低迷的今天，国内正日渐兴起瓜分仅剩不多的增量大蛋糕-海洋资源。相关概念个股并没有跟随前面大盘的短暂大幅反弹，走势较弱，我们认为这里存在偏差，存在市场投资机会。
　　关注最近新闻，近期，国家海洋局局长刘赐贵频繁会见多地的书记、市长，各种活动应接不暇。可见，在稳增长的大环境下，地方投资正悄然放大，最近尤以海洋经济最为抢眼，其中9个沿海省市已明确海洋经济远期规划，2015年产值总额将高达70472亿元；在昨天举行的海洋经济推介会上，宁波公布了多项大力发展海洋经济的支持政策，吸引投资商落户。这些支持政策涵盖税收、土地、融资、人才等方面；福建提出"生态用海"做大做强海洋经济；上个月广东海洋经济综合试验区启动，规划到2015年，广东海洋经济规模能达到1.5万亿元，占到GDP总量的近四分之一，基本建成海洋经济强省；到2020年，广东省将实现建设海洋经济强省的战略目标。从以上新闻可以看到东部沿海省份正兴起开展海洋经济，瓜分海洋资源的潮流。
　　我国前面10年经济发展模式基本上是寻找增量利益，然后各利益集团瓜分相应增量利益模式。在经过前面10年粗犷式发展，国内陆地资源基本上已经被瓜分殆尽。而在目前经济发展遇到瓶颈时候，环顾四下，海洋资源是国内仅剩为数不多的增量大利益了，海洋经济势必要加速发展。而且由于我国海洋经济还处于初级阶段，海洋资源比较丰富，海洋经济想象空间巨大。
　　站在博弈角度来看，对中央政府而言，由于经济下滑，稳增长是当下重中之重。加速发展海洋经济，给疲软的经济带来突破口符合中央政府的利益；而对地方政府而言，由于房地产严厉调控和经济大幅下滑，地方财政陷入窘境，发展海洋经济可以增加地方税收，提高地方就业。而且由于海洋经济涉及的领域很多，很多门槛都比较低，推进难度不高，因此地方政府必定有很强意愿加速推进海洋经济。对地方权贵资本而言，在政府政策扶持下，同时又没有什么技术门槛，在当下投资机会很少情况下，海洋经济将是其难得出路之一。
　　中国人喜欢"短平快"，那按照"短平快"思路发展海洋经济，应该是，填海圈地造房子，然后围海圈养水产品，还有在比较好的地方建造近海海洋旅游景点，接下来是相对有技术含量的开采深海资源，譬如，石油资源和其他稀有矿产资源。最后是利用海洋资源研发海洋生物技术。目前国内海洋经济还处于初级阶段，因此在当前我们比较看好填海圈地造房子和围海圈养水产品。此外，最近美联储无限量版QE3推出、欧洲央行无封顶购买欧国债和中国各地推出大规模刺激计划，在可预计不远的未来，世界将面临滞涨局面，而根据我们多年跟踪，水产品在滞涨周期能得到相对稳定盈利。
　　综上，我们认为海洋经济存在市场投资机会。
　　002008大族激光反复炒作，上涨幅度巨大。上方积压阻力筹码较多，最近几天高位滞涨，留意个股高位风险。
　　「机会与风险回顾」我们2012年9月14日文章《无限量QE3 黄金获益》，今天黄金板块强于大盘证明我们的观点。

中美博弈倒逼金融改革---关注金融改革 广州万隆










　　近日，央行副行长潘功胜在谈到下一步金融改革内容时透露，相关部门即将发布的"十二五"金融改革规划中，将涉及利率市场化、汇率市场化、人民币国际化等诸多战略及战术层面变革。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，中美博弈升级背景下，金融改革有望进一步加快。

　　一、中美博弈推动金融改革

　　央行副行长潘功胜近日透露，中国人民银行即将发布"十二五"金融改革规划，涉及有关"十二五"期间金融改革的战略和技术层面多项内容，包括利率市场、汇率形成市场、人民币国际化与资本项目开放等多个重要话题。银行业改革成为本轮金融改革的亮点之一，而未来的金融改革将坚持市场化和商业化的路径。

　　金融改革其实已经喊了多年，但既得利益集团和客观环境因素成为改革的主要障碍。而随着周边环境发生较大变化，一定程度上倒逼了金融改革的加快。从国家外汇局的数据来看，二季度我国资本流出迹象明显。一方面是国内经济持续下滑，十八大换届形势尚不明朗，外资对未来中国经济增长前景不确定性增大有关。另一方面，欧美政府鼓励资本回流，加上国内人力和土地等成本不断上升，造成了制造业回流母国或者转移到东南亚等其他更低国家的现象。

　　更让人关注的是中美等大国的政府换选已进入冲刺阶段。美国奥巴马政府今年以来通过欧债打击欧元，制造东亚紧张形势打击日元和人民币等手段，持续吸引美元资本和制造业回流，使得美国经济有所企稳，但就业形势却并未出现大的改观。美联储最终推出QE3，使得全球再次面临流动性泛滥的风险，我国也面临着输入型通胀风险，但同时也刺激了政府加快金融改革，推动人民币国际化以反制美国的战略。

　　二、金融改革的机会

　　当前市场关注焦点集中于QE3给金属和商品市场带来的利好冲击，以及钓鱼岛危机升级可能引发的"热战"风险。但我们认为，金融改革作为中国反制美国的主要手段也值得高度关注。

　　我们认为人民币利率和汇率市场化的加快，将推动人民币国际化。中央政府已经在深圳前海开展人民币资本项目自有兑换的改革试点，前海的"特中特"的金改政策细则也将出台。未来或对香港离岸市场进行扩容，包括放宽扩大人民币和港币的互换规模，放宽RQFII的资格标准，扩大RQFII的规模和投资范围等等。港交所和芝加哥交易所也将推出人民币对美元汇率期货。未来央行或进一步扩大利率汇率波动范围，推动国内债券市场、国债期货和外汇期货等金融衍生工具的交易。随着人民币跨境管制的逐步放松，QFII规模或不断扩张，包括境外养老金在内的更多国际资本将投资国内证券市场，而国际板也将适时推出。此外，在国家政策的鼓励下，国内资本也将加大境外投资力度，或将出现更多投资境外资源或收购重组境外资产的投资行为。

　　此外，未来人民币利率的不对称调整将成为常态，波动区间或进一步扩大。银行作为传统的强势垄断者，在市场化改革的趋势下利益将受到损害，必有缓冲期措施出台。比如对资本金要求更高的新监管条例已经大幅延期至2018年执行，政府也将公开或不公开地对平台贷款给予展期等等。此外，由于银行的息差利益受到损害，未来监管层可能出台一定缓冲政策如放松对银行中间业务的管制；启动信贷资产证券化转移银行风险；推出存款保险制度降低银行经营和存款人的风险，并引导银行业进行金融创新；鼓励更多民资和外资进入金融行业等等。

　　综合来看，中美博弈升级背景下，金融改革有望进一步加快。根据行为分析，陆上经济发展遇到瓶颈，国家急需通过发展海洋资源来突破，从而拉动国内经济发展。看好海洋经济存在的市场投资机会。


过度悲观 关注超短线反弹机会 广州万隆











　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指低开震荡下行，成交量较前期略有所萎缩。结合股指分时下跌走势中放量配合明显的这种情况分析，这表明在市场信心不足的情况下，失望出逃情绪已经再次开始释放。在恐慌性出逃情绪得到阶段性释放之后，投资者可以关注股指在2000整数（信心支撑）关口附近带来的短线反弹机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为9，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-09-17）。

　　三、偏差分析

　　2029点小反弹，一方面是受到维稳政策预期的支持，另一方面是受到投资者对整数关口持有偏好态度的支持。而从技术层面分析的角度来看，可以看出2132点将会是股指反弹面临的第一大压力关口。因此，从行为分析的角度来看，当股指反弹到这一时间窗口时，股指能否得到放量突破机会，则需要得到实际利好政策面的配合支持。而近一周以来，股指主要以阴量震荡表现为主或者就可以在一定程度上反映出目前"务虚"的政策并不能改善市场投资者的脆弱信心。而脆弱信心之下，就难免将会再次出现阶段性失望情绪强化。

　　我们在前期的市场行为透视报告中已经提出，基于国庆长假可能面临的不确定性，因此投资者在国庆长假之前可能会采取降低仓位策略，这将会压制股指在国庆之前的表现空间，股指极有可能将会阶段性面临向下试探2000点的可能；而当国庆长假之后，基于18大会议的召开，维稳政策出台的预期或将会再次强化，因此预计在国庆长假之后维稳式上涨行情有望逐步展开——也就是说，股指短期走势或会维持在2000整数支撑关口，2132压力关口附近震荡为主。因此对于波段操作投资者，需要关注股指上涨至压力高位时可能面临的调整压力。

　　总体上来看，万隆证券认为，目前市场信心是极度脆弱的，因此在长假效应之下，投资者离场观望的情绪或将会阶段性强化，这将制约股指短期的反弹空间。但是另一方面，由于投资者对2000点整数关口持有较大的认同度，因此不排除当股指回调到这一点位附近时，将会出现投机客参与带动的短线反弹机会。

维稳力度将上升
2012-9-17 16:00:52 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　一、情绪动态

　　好股道"决策快线情绪指数"目前读数值为9，处于机会区，这意味着目前市场信心已经阶段性过度悲观。从反身性的角度来看，当市场信心阶段性过度悲观的情况下，也就意味着股指可能已经处于阶段性超跌状态。情绪指数处于机会区时，投资者可以考虑采取低位买入策略[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-09-17）。

　　二、格局点睛

　　近日，央行副行长潘功胜在谈到下一步金融改革内容时透露，相关部门即将发布的"十二五"金融改革规划中，将涉及利率市场化、汇率市场化、人民币国际化等诸多战略及战术层面变革。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，中美博弈升级背景下，金融改革有望进一步加快。

　　三、资金流向

　　两市今日的总成交金额为1285.7亿元，和前一交易日相比增加254.4亿元，资金净流出124.7亿。今早两市指数低开低走，大幅回调，中小板、创业板的资金仍然在领头流出。房地产、券商、煤炭、机械板块同时杀跌，带领绝大多数板块资金出场，使得指数收出大阴。根据好股道资金统计：航天军工、有色金属、通信板块排名资金净流入前列。上证指数跌1.33%，收在2095.7点。

　　近期指出：市场经过两天大幅反弹后，积累了一定的获利盘，短期资金有获利、指数有调整的要求。同时钓鱼岛事件也给市场造成压力，在局势未明朗前，目前的调整仍将持续。而短期军工，黄金板块回落后仍可继续关注。

　　四、偏差分析

　　由于钓鱼岛局势日渐紧张，日本政府"购买"钓鱼岛之举在国内引发激烈抗议。愤怒的抗议者洗劫日本企业，打砸日系品牌汽车并在日本驻华使馆外示威，从而引发资本市场恐慌，大盘重挫。从当前预期来看，市场对当前周边及国内局势比较担心，同时对中央救市的信心较低，普遍觉得转型和改革困难重重，需要长时间消化。我们认为，由于周末出现的打砸抢等现象，国内维稳力度将上升，中央的救市政策或进一步加码，并给市场带来一定机会。因此我们一直都强调，当前股市虽然面临长期性的系统风险，但短期内由于政府倾向于大力维稳，因此未来一两个月面临的政策风险很小，这给股指上涨提供重要的支持，因此我们认为政策底已经出现。但由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，投资型行业的估值水平还将进一步下移，由于投资型行业的估值压制，A股指数上涨空间非常有限，因此我们认为未来只存在结构性行情，不存在系统性机会。目前股市的最大压力来自投资者情绪，由于投资者对中国未来的经济预期非常悲观，目前已经到了对利好消息麻木，对利空消息非常敏感的地步，从而导致A股连一个像样的反弹都没有，但是根据行为分析，我们认为物极必反，当投资者过度悲观之时，往往就是股市见底之日。

　　五、对应策略

　　1.策略与仓位：短线股可适当减仓控制风险，中长线股保持较高仓位水平

　　2.机会板块：经济下滑，陆地资源几乎已瓜分殆尽，陆上经济发展遇到瓶颈，国家急需通过发展海洋资源来突破，从而拉动国内经济发展。看好海洋经济存在的市场投资机会。

　　3.风险板块：002008大族激光反复炒作，上涨幅度巨大。上方积压阻力筹码较多，最近几天高位滞涨，留意个股高位风险。

股票王

军工、黄金持续走强
2012-9-17 15:34:31 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：有色金属、航天军工。

　　今日资金净流出较大的板块：中小板、创业板、房地产、新能源及材料。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1285.7亿元，和前一交易日相比增加254.4亿元，资金净流出124.7亿。今早两市指数低开低走，大幅回调，中小板、创业板的资金仍然在领头流出。房地产、券商、煤炭、机械板块同时杀跌，带领绝大多数板块资金出场，使得指数收出大阴。根据好股道资金统计：航天军工、有色金属、通信板块排名资金净流入前列。上证指数跌1.33%，收在2095.7点。

　　近期指出：市场经过两天大幅反弹后，积累了一定的获利盘，短期资金有获利、指数有调整的要求。同时钓鱼岛事件也给市场造成压力，在局势未明朗前，目前的调整仍将持续。而短期军工，黄金板块回落后仍可继续关注。

　　3、好股道-热点板块及个股

　　有色金属，净流入较大的个股：盛屯矿业、恒邦股份、新华龙、贵研铂业、丽鹏股份、中金黄金。

　　航天军工，净流入较大的个股：中航精机、奥普光电、航天通信、中原特钢、贵研铂业、北方导航。

　　4、两市各板块资金流向全景表

重视
板块
今日成交
昨日成交
净流入值
成交增量
上周资金流向

程度
　
亿元
亿元
亿元
比率  ％
亿元

　
A股板块
1285.78
1540.2
-124.74
-16.5
19.31

　
工程建筑
42.65
51.28
-4.31
-16.8
1.82

　
电力
14.7
16.91
-1.85
-13.1
-5.38


计算机
34.02
42.85
-5.46
-20.6
-2.21


电子信息
57.94
74.48
-7.93
-22.2
-4


房地产
74.41
65.73
-10.67
13.2
-8.22


纺织服装
16.66
20.39
-2.96
-18.3
-1.3


钢铁
23.87
30.08
-2.79
-20.6
6.69


供水供气
8.34
10.9
-1.85
-23.5
-2.87


化工化纤
89.06
104.45
-7.64
-14.7
4.64


电器
24.51
29.9
-2.56
-18.0
-0.85


交通设施
6.72
7.19
-1.83
-6.5
-1.73


金融类
29.37
55.88
-1.07
-47.4
-3.97


旅游酒店
13.58
12.99
-1.41
4.5
-3.02


煤炭石油
45.5
73.09
-6.19
-37.7
7.53


酿酒食品
52.22
55.21
-6.11
-5.4
-5.72


农林牧渔
20.93
22.97
-2.83
-8.9
-1.04


商业连锁
27.48
30.06
-2.79
-8.6
-5.63


建材
39.6
55.38
-6.84
-28.5
17.53


期货概念
4.18
4.61
-1.15
-9.3
-1.68


汽车类
52.68
65.87
-2.78
-20.0
6.51


机械
98.08
125.23
-8.24
-21.7
32.95


医药
74.47
77.08
-7.93
-3.4
-2.74


上海本地股
58.76
65.55
-3.74
-10.4
7.63


教育传媒
17.41
18.8
-2.6
-7.4
-2.59


仪电仪表
29.4
29.52
-3.9
-0.4
-5.41


有色金属
134.07
176.63
2.4
-24.1
18.65


造纸印刷
12.81
13
-0.9
-1.5
0.79


券商
43.83
54.92
-4.05
-20.2
6.05


电力设备
22.91
23.43
-2.96
-2.2
-5.97


通信
32.87
39.45
-1.76
-16.7
1.57


运输物流
11.46
13.9
-2.52
-17.6
-2.37


新能源
76.46
98.97
-9.85
-22.7
-0.01


节能环保
81.15
90.96
-8.39
-10.8
-6.44


航天军工
85.13
112.03
2.08
-24.0
39.73


重组公司
90.21
102.51
-8.24
-12.0
1.6


南海探油
28.74
39.26
-2.32
-26.8
14.31


中小板
266.28
303.38
-26.05
-12.2
13.87


创业板
92.96
116.17
-18.59
-20.0
-23.81


锂电池、磁材概念
43.53
53.71
-3.37
-19.0
-4.52

股票王

125亿巨资斩仓出逃  长阴吞四线砸出恐怖信号      广州万隆





早盘股指直接低开，开盘后表现弱势，逐波杀跌后，连续跌破5日、30日、10日线的支撑，此时股指突然直线跳水，直接击穿2100点大关，临近午盘弱势震荡，午后股指延续弱势，连个像样的反抽都没有，2点后再度杀跌，尾盘更是出现快速跳水，最终暴跌45.35点，收在2078.50点，报收一根长阴线，成交量萎缩为624.6亿。



板块方面全线重挫、无一幸免，就连早盘红盘的黄金、军工都翻绿大跌，大部分跌幅都在2% 以上，其中水泥、煤炭、地产、电力、石油、钢铁、金融等权重板块集体暴跌，直接砸落了股指，机械、非金属品、电子器件、建筑建材、化纤等多个板块也紧随其后、纷纷大跌，明显打压了市场人气。个股方面出现惨烈的普跌局面，很多个股都大幅杀跌，部分更是直接冲击跌停。据监测，今日共有125亿巨资斩仓大出逃，直接砸出5支跌停板！


今日股指长阴暴跌的主要原因为：1.人民日报提示重要风险：经济增速回到8%以下，转型迫在眉睫，打压了市场信心。2.上市公司三季度利润增速大幅下滑，三季报预增公司比例或为八年来最低。3.寒流来袭：本周大小非解禁超306亿，这将给市场造成很大的抛压，直接压制着股指。



技术面上，日线形态也非常难看，尤其是一根长阴直接吞掉5、10、20、30日四根均线，技术面发出了严重破位的恐怖信号，表明空头主力力量强大。同时MACD指标红柱明显缩短，KDJ指标直接高位死叉，预示股指仍将继续调整。



总的来看，在多重利空的袭击下，今日股指直接击穿2100点大关，板块和个股全面普跌，弱势非常明显，跌停板也开始连续出现，K线形态上更是将前面长阳吞掉一大部分，说明当下行情仍然处于弱势之中，明日很多个股还可能出现出现破位后的大幅补跌，投资者务必注意提前斩仓出局！