东吴证券分析报告（0917）

股票王

多方已到强弩之末






　　昨夜美联储推出QE3的消息使得大盘毫无悬念的高开，但是高开之后的走势着实令市场大失所望。信心的严重不足使部分资金借利好逢高减磅，大盘未能保持强势而震荡下挫。午后沪指在小幅震荡上行后，但是由于成交量萎缩，缺乏资金的支持，沪指只得震荡回落整理。成交量与上一个交易日相比，略有放大。最终沪指以一颗阴十字星报收。盘面上看，黄金概念、有色、稀土、煤炭、水泥、机械、券商、保险、银行、地产等板块有不错的表现。相比之下，船舶、航天、卫星导航，旅游，3D打印，燃气等板块表现持续低迷。

　　未来两周有望加速释放流动性

　　央行昨日以利率招标方式开展了总计550亿元的逆回购操作，包括7天期的350亿元，中标利率3.35%，28天期的200亿元，中标利率3.60%。我们认为央行开展此逆回购操作是为了增加跨季度跨节假日的资金供应，与此同时通过拉长逆回购加权期限以增强银行体系流动性的稳定，短期内下调存款准备金率概率相对较小。央行在时隔十年之后，于本周再次启动28天逆回购。周四央行继续通过逆回购释放流动性，包括7天期的350亿元，28天期的200亿元，全周实现净回笼80亿元，属于近期最低。不过28天期的逆回购操作说明央行未来一段时间的主要手段还是在逆回购，可能是受房地产反弹及通胀因素束缚。考虑到本月是季度末，银行拉存款的压力较大，对资金的需求也比较旺盛，因此，未来两周释放流动性的速度有望加速。

　　多方已到强弩之末

　　从技术面上看，首先从MACD上看，MACD指标的红柱状出现了缩小，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方已经到了强弩之末的阶段，多方占据了上风。其次从KDJ上看，K和D已经出现了高位钝化的迹象，这预示空方力量相对较强。接着从成交量上看，在大盘上周五绝对反击之后，最近五个交易日一直低于上周五的成交量，这说明大盘缺乏资金支持，短线缺乏做多动能。一般来说，在缺乏资金支持基础上的反弹往往是比较无力的。然后从均线上看，MA60均线是多空必争之地，沪指上方的MA60均线对于指数上行构成较大的压力。最后我们从底部形态上看，2029的反弹是V形反弹，这种底部形态往往是不太牢固的。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线做空动能相对较强，多方已到强弩之末。

　　操作上，我们建议投资者不可盲目乐观，应保持谨慎心态，建议稳健型的投资者仍应耐心等心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局有QE3消息刺激的有色金属板块。